曾輝煌一時的神霧節能陷入坎坷境地。
7月7日，ST節能（000820,SZ）發布公告顯示，其全資子公司江蘇省冶金設計院有限公司（以下簡稱「江蘇院」）已於2020年6月16日被債權人申請破產，該案已於2020年6月29日舉行了破產聽證，截至目前，該案是否被法院受理立案尚在審查中。
事情要追溯至2017年。彼時，江蘇院同南京瑞慈籤訂了《健康管理服務合同》，雙方確認體檢服務費用為人民幣188,150元。按合同約定，江蘇院應於2018年1月17日前支付上述費用。但截至目前，江蘇院尚未履行付款義務。於是，南京瑞慈以買賣合同糾紛向江蘇省南京市鼓樓區人民法院起訴江蘇院，鼓樓法院對該糾紛於2019年5月7日作出一審判決，判令江蘇院向南京瑞慈支付體檢費188,150元及逾期利息。
值得注意的是，江蘇院為神霧節能旗下主要業務經營實體，目前經營業務基本處於停滯狀態，總承包的項目也尚未復工，若其破產可能導致上市公司沒有主營業務，且若江蘇院進入破產程序，神霧節能將喪失對其控制權，江蘇院將不再納入公司合併報表範圍。
截至目前，神霧節能對江蘇院的長期股權投資為34.6億元、債權3.99億、擔保金額為2.85億元，因江蘇院發行2億公司債而為北京中關村科技融資擔保有限公司提供了2億反擔保。若江蘇院進入破產清算程序，該長期股權投資、債權存在無法收回的風險，擔保責任並未消除，神霧節能只能計提減值準備並確認相應預計負債。
不僅如此，子公司的破產還會在一定程度上限制母公司的發展，從而造成一連串的不良後果。
神霧集團旗下曾經的「雙雄」神霧環保、神霧節能分別在2014年和2016年借殼上市。在神霧節能上市的前三年內，市值巔峰曾經達到過300億元。
2018年以來，神霧系上市公司遭遇持續性資金風波，多地項目陷入停工，部分員工離職。2018年的淨虧損更是超10億元，流動負債暴漲133倍。年報中，其不僅宣布把「確定回款工作」作為重中之重，更是把引入戰略投資放在了首位。
但到2019年，這種頹勢仍舊沒有得到有效控制。神霧節能股價較最高點大幅縮水超80%。在經歷公司的重組之後，神霧集團的道路也並不順暢，據神霧節能2019年半年報披露，報告期內江蘇院實現營業收入752.26萬元，營業利潤為-7549.7萬元，淨利潤為-7677.82萬元，淨資產1.24億元，總資產18.46億元。
在長期虧損的情況下，神霧節能鋌而走險。控股股東神霧集團及其關聯方累計發生非經營性資金佔用5.872億元；此外，在2017年-2019年財報中，神霧節能存在多處會計差錯更正，會計差錯更正導致2016年、2017年、2018年淨利潤分別調減11580.78萬元、調減4121.80萬元、調增4395.52萬元，變動幅度分別為53%、35%和7%；同時，作為重組業績補償方，神霧集團也未能如期履行業績承諾補償義務。
上述種種失信行為導致神霧系借貸困難，從而致使控股股東神霧集團進行高頻率、高比例股權質押來解決資金流動性需求。
但採用這種較為激進的融資方式無異於飲鴆止渴。通過高比例質押融資的企業，往往已窮盡其他資金獲取方式，而一旦股價下跌需要補充流動性時，便會觸發股權質押風險。因此，當股東進行高比例股權質押時，便已埋下流動性風險的種子。一旦股價下跌，便會引發流動性問題，甚者可能帶來更大的信用風險。
彼時，有市場人士分析稱，對於神霧集團而言，在其短期償債能力薄弱的情形下，已經質押了大部分持有的上市子公司（神霧環保、神霧節能）股票；一旦股價下跌需要補充質押或提前贖回，則會使企業在短時間面臨較高流動性需求，最終導致破產。