來源：國際金融報
經歷578天的「守望」，皇臺酒業終於12月16日正式恢復上市。
因恢復交易首日不設漲跌幅限制，該股開盤即大漲234%，之後又迅速拉升，漲幅達到268%，觸發臨停；盤中恢復交易後，其股價繼續走高，漲幅超過300%，盤中二次臨停；在14時57分復牌後，該公司股價突破30元，全天收漲314.99%，最新市值達55億元。
皇臺酒業的「春天」要來了嗎？
恢復上市後暴漲
成立於1998年的皇臺酒業，曾一度與貴州茅臺齊名，甚至比貴州茅臺還早一年登陸A股。不過上市20年來，該公司的營業收入始終未能超過2億元，並先後出現多次連續兩年業績虧損的情況，幾度處於退市邊緣。
回溯該公司最近一次被暫停上市的歷程，因2016年、2017年、2018年連續三個會計年度經審計的淨利潤連續為負值，且2017年、2018年經審計的期末淨資產連續為負值，皇臺酒業股票已自2019年5月13日起被深交所暫停上市，為此該公司也成為白酒行業首家被暫停上市的公司。
2019年4月，即在暫停上市之前一個月，皇臺酒業迎來第五任「接盤方」盛達集團。前身可以追溯至1992年成立的天水金都實業公司的盛達集團，業務涵蓋資產管理、金融投資、醫療保健、礦業開發、地產商旅、貴金屬創意加工等，同時旗下擁有一家上市公司盛達資源，盛達集團作為控股股東，持有盛達資源31.3%股份。
根據一位行業觀察人士給到《國際金融報》記者的說法，彼時皇臺酒業暫停上市已成定局，正處退市邊緣，盛達集團接盤，可能是一種投機的心態。「那時接盤成本低，一旦保『殼』成功，再重新恢復上市，盛達集團就會獲得一筆可觀收益。」
如此來看，盛達集團「賭」贏了。
在盛達集團入主後，2019年皇臺酒業全年盈利同增171.44%至6821.37萬元。12月7日，*ST皇臺發布恢復上市公告書，稱公司股票將於12月16日起恢復上市。恢復上市首日，皇臺酒業因股價暴漲兩度觸及臨時停牌，直至收盤前三分鐘才恢復交易，最終報收31元，而在暫停上市的最後一個交易日，其股價僅為7.47元。
在香頌資本董事沈萌看來，皇臺酒業復牌的上漲一方面是由於長期停牌後的補漲情緒帶動，另一方面近期白酒板塊的整體漲幅明顯，也推動了其股價的上漲。
記者注意到，早在2019年4月，盛達集團入主皇臺酒業之時，後者在停牌前，股價就已出現上漲。Wind數據顯示，從2019年4月1日至4月19日14個交易日，*ST皇臺收穫12個漲停板，股價從最初的4.62元，最高衝至8.8元，近乎翻倍。
業績依舊承壓
自2000年8月7日上市至2019年5月13日暫停上市，皇臺酒業在深交所主板走過了6846個日夜。如今，得以重新恢復上市，盛達集團可謂殫精竭力。
首先是管理層「大換血」，在「官宣」成為皇臺酒業的控股股東的當日，後者10名高管集體請辭，辭職理由均為「個人原因」；其次，盛達集團多次以現金借款的方式對捉襟見肘的皇臺酒業進行「輸血」；隨後，盛達集團開始對皇臺酒業設備設施進行全面整修，2019年5月初恢復釀造生產，並於7月底推出新品；緊接著，盛達集團還「搬來」合作夥伴採購皇臺系列白酒、涼州系列紅酒等產品。
此外，盛達集團還通過無償轉讓資產的方式妤困皇臺酒業。2019年11月，盛達集團出資設立盛達皇臺，一個月後，盛達集團與全資子公司皇臺釀造公司籤訂股權贈予協議，約定將盛達皇臺的100%股權無償贈予皇臺釀造公司，盛達皇臺核心資產為商鋪、工業土地、地上附著物。經過評估，盛達皇臺評估基準日淨資產帳面價值為1.39億元。
皇臺酒業曾在2019年12月17日披露的公告中坦言，「最近一個會計年度經審計的期末淨資產為正值」，是公司恢復上市的必要條件之一。公司控股股東權益性無償贈與公司，可增加公司2019年期末淨資產。
根據更新後的2019年年報，報告期內皇臺酒業營業收入為9904.63萬元，歸母淨利潤為6821.37萬元，扣非後歸母淨利潤622.16萬元，期末淨資產為9090.32萬元。
「雖然保殼成功，但皇臺酒業的業績仍處於承壓狀態。」上述行業觀察人士對記者表示。根據財報，2020年前三季度，皇臺酒業營收雖同比增加37.34%至5435.75萬元，但仍處於19家白酒上市公司末尾，與位居倒數第二位的青青稞酒仍有近5億元的差距。
12月16日，就公司在經營層面的布局及接下來進一步規劃等問題，《國際金融報》記者聯繫皇臺酒業方面，但截至發稿未得到進一步回應。
白酒行業專家蔡學飛在接受《國際金融報》記者採訪時表示，長期來看，皇臺酒業雖在西北市場擁有一定的市場發展機遇，但由於其長期邊緣化的狀況，所以當下主要工作是重啟品牌，構建銷售渠道，以及推廣新產品，解決回歸中國酒圈主流的任務，「在消費升級趨勢下，皇臺依然是圍繞著甘肅本地市場的中小型區域酒企，短期內爆發的可能性不大。」