來源：證券日報
本報見習記者 李亞男
作為老牌的紡織龍頭上市公司，華西股份在產業轉型的道路上邁出了實質性的一步。
6月9日，華西股份對外公告稱，公司控制主體上海啟瀾企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「上海啟瀾」）計劃斥資1.35億美元（約合人民幣9.68億元）收購交易對手持有的DiamondHill，L.P權益。交易完成後，華西股份將間接持有索爾思光電54.68%股權，成為第一大股東。6月9日當天，華西股份開盤漲停，此後跌宕走低，截至記者發稿，報收9.93元／股。
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者採訪時表示：「華西股份看中了索爾思光電作為老牌的半導體企業，具備全球領先、提供創新且可靠的光通信技術和產品的能力，這種能力是符合華西股份以『自主可控技術』為特徵的產業轉型目標的，能夠為公司培育半導體發展奠定良好的基礎，此次投資也表明華西股份有通過公司管理團隊改善後續經營情況的決心和能力，可以說是水到渠成」。
華西股份表示，控股索爾思光電標誌著公司以「自主可控技術」為特徵的產業轉型邁出了實質的一步。後續公司是否會繼續收購半導體資產？記者聯繫到公司相關工作人員，其表示，「目前不便接受採訪，後續以公告為準。」
標的公司或可扭虧
索爾思光電為境外企業，其擁有自主研發生產的核心光晶片技術和產品，在高端光晶片領域處於國際領先水平，在美國加州、中國臺灣新竹、成都和江蘇常州建有產品研發與生產基地。
本次交易完成後，索爾思光電為公司控制主體，並作為公司合併報表主體核算。其經營業績對公司整體業績存在較大影響。
不過，從利潤表現來看，索爾思光電2019年經審計的主營業務收入為1.63億美元，淨利潤-1.53億美元。截至一季度末，索爾思光電未經審計的資產總額為3.02億美元，負債總額為2.23億美元，淨資產為0.79億美元。1月份至3月份，索爾思光電主營業務收入4360萬美元，淨利潤-940萬美元。
近10個億的收購，標的公司近一年業績卻存在虧損，對於上述問題，華西股份相關工作人員表示「以公告為準」。
盤和林表示，「索爾思光電扭虧的可能性肯定是存在的，華西股份入股後，資金流動、產業創新開拓、發展機會都能在一定程度上打開，存在齊頭並進的發展空間。」
香頌資本董事沈萌告訴《證券日報》記者，「從半導體產業周期上來看，扭虧的難度高，上市公司跨行業入股並不能快速帶給標的企業新的資源，但是通過收購可以讓上市公司獲得更好的估值體系。」
「當然風險也是存在的，索爾思光電受宏觀經濟波動以及行業周期的影響較大，技術風險、業務風險、市場風險也是都是值得注意的，這些也是影響業績的重要因素，存在投資不達預期、繼續虧損的可能。」盤和林補充道。
值得一提的是，本次交易系海外投資，需向中華人民共和國國家市場監督管理總局反壟斷局履行經營者集中反壟斷申報、需要向收購主體所在地商務部門及發改委申請辦理境外投資備案（ODI）、需經過美國外國投資委員會審批，能否獲得批准仍存在不確定性。
擬5年內實現產業轉型
從1999年至今，華西股份的主營業務從熱電站、毛紡廠、碼頭等多個實體性產業為主的傳統業務，逐步升級形成傳統實體業務及投資管理業務並舉的局面。
傳統業務進入維穩的存量時代，轉型就成了上市公司面對的首要問題。2015年初，華西股份開始搭建以一村資本、一村資產和前海同威為主體，以併購業務、資產管理、創投基金及管理為核心能力的平臺型架構體系。目前，一村資本在聚焦的產業領域形成了五大團隊，分別為TMT（科技、媒體和通信）、大健康、半導體、智能製造和新能源以及夾層業務。
根據公司戰略規劃，公司將「處於先進產業、體量規模適宜、具有自主可控技術」特徵的大類半導體產業資產作為公司產業轉型方向。
記者注意到，2019年1月份開始，上市公司就開始投資索爾思光電，截至2020年4月份，上述投資合計9250萬美元，實際支付6.42億元人民幣。其中，2020年4月，公司控制主體上海煜村企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）向索爾思光電投資1800萬美元認購可轉債，該項可轉債截至目前尚未完成轉股。
在完成由本次交易引發的索爾思光電其他股東共售權交易以及上海煜村企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）認購1800萬美元可轉債轉股後，華西股份在索爾思光電的合計持股比例將進一步提高。
盤和林認為，「半導體是網際網路和物聯網的基礎，我國近年來對半導體產業的重視程度越來越高，半導體的發展也比較迅速。我國是半導體消費大國，晶片需求量高，但是國產晶片自主化比例非常低，核心晶片進口依賴度高。受疫情影響，半導體產業目前面臨的不確定性也較大。但是總體來說，半導體產業還是一個快速發展的高前景性行業，國家和資本的投入巨大，未來前景還是看好的。」
華西股份在中長期戰略目標中表示，至2025年，公司以通過一村資本投資能力所構建的優質產業資產為基礎，實現以「自主可控」技術為基礎的產業轉型戰略目標。同時，公司繼續「通過投資發現、長期運營整合產業資產的模式」提升資產規模和資產質量，實現公司產業轉型後保持所處行業頭部地位的戰略目標。
「半導體行業是目前國內重點發展的領域，從政策到資金都明顯傾斜。入股半導體行業是市場熱點，也是國家鼓勵方向，從中短期來看，利好上市公司。」沈萌說道。
（編輯 喬川川）