鐵礦石漲瘋了。
這輪行情從10月26日開始。這一天鐵礦石期貨主力合約2101價格收於760.5元/噸，為近期低點，此後便幾乎毫無阻攔的一路上漲，短短一個多月時間裡最大漲幅超過30%，在昨日的夜盤交易中創下993元/噸的歷史新高，逼近千元關口。
不僅是期貨價格，反映現貨交易價格的普氏62%品位鐵礦石價格指數，也從10月26日115美元/噸的相對低點，漲到了12月4日收盤時的145.3美元/噸，漲幅達到26.3%。
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中國商務部的資料顯示，全球鐵礦石FOB（離岸價）成本自2015年以來均低於40美元/噸，2019年全球鐵礦石平均生產成本為32.3美元/噸。即便以40美元/噸的成本來計算，按照最新的鐵礦石現貨價格，淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG這四大鐵礦石廠商的利潤率也至少高達250%。
考慮到2019年全球成本最低的前十位礦山均隸屬於這四大礦商，它們的利潤率甚至有可能會超過600%。根據AME的統計數據，這十座鐵礦山的礦石生產成本均低於20美元/噸，僅相當於2019年全球平均鐵礦石生產成本的三分之二。其中，淡水河谷S11D礦山的生產成本甚至低於10美元/噸，而FMG公司1.6億噸鐵礦石的平均FOB成本也只有18.6美元/噸。
在這一波鐵礦石瘋漲行情中，四大礦商賺得盆滿缽滿，但採購大量鐵礦石的中國企業日子就不好過了。
中鋼協副會長呼籲加強監管
據e公司報導，12月4日，大商所針對鐵礦石發布了《市場風險提示函》，提醒各會員單位切實加強投資者教育和風險防範工作，客戶理性合規參與期貨交易。此外大商所也宣布了對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額。將自2020年12月7日交易時（即12月4日夜盤交易小節時）起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過10000手。
此外，大商所還對鐵礦石交割倉庫出庫費用的最高限價進行了下調。其中，汽車出庫費最高限價從10至15元/噸下調為8元/噸，火車出庫費最高限價從20—23元/噸下調為8元/噸，船舶出庫費最高限價從25—44元/噸下調為12元/噸（不含港建和港務費）。
儘管如此，依舊瘋漲的鐵礦石還是讓中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍坐不住了。
據新華社，駱鐵軍6日接受採訪時表示，近期進口鐵礦石價格大幅上漲超出了行業預期，使得運行風險進一步加大，不利於產業鏈供應鏈穩定。從中鋼協掌握情況來看，近期進口鐵礦石價格大幅上漲偏離供需基本面，存在貿易商招標異常助推指數上漲、期貨市場臨近交割月多頭逼倉等人為製造市場緊張行為，呼籲相關監管部門儘快介入。
駱鐵軍同時指出，貼近市場變化的鐵礦石期貨品牌動態升貼水制度落地實施迫在眉睫，將有利於鋼鐵企業更好利用期貨工具管控風險。
據21世紀經濟報導，一位鋼企人士表示：「目前鋼廠的利潤在450元左右。按照現在焦炭和鐵礦石的期貨價格來看，鋼企的利潤已經非常低了，因為是之前相對低價時買的礦，所以利潤還能維持。但如果按照這個節奏，鐵礦石接著漲鋼材接著降，那利潤下降將會是很快的事。」
因冬季需求正在減緩，目前鋼材價格正在緩慢下降。12月4日收盤，螺紋鋼期貨報3900元/噸，當日小幅上漲0.13%，但是較11月份中下旬已經下降超過120元/噸。
駱鐵軍喊話之後，12月6日晚間，大商所在官微發布聲明，稱落實「零容忍」要求，近期已針對鐵礦石等品種啟動「五位一體」監管協作機制，嚴厲打擊違法違規行為。
圖片來源：大商所官微
「五位一體」監管協作機制是中國期貨市場所特有，「五位」包括中國證監會、證監局、期貨交易所、中國期貨市場監控中心和中國期貨業協會。這一監管體系在過去中國期貨市場發展中發揮了重要作用。
監管部門的表態起到了一定的效果。儘管今天的鐵礦石延續了上一交易日的上漲行情，不過漲幅有所放緩，截至發稿，漲幅不到0.5%。
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需求強勁疊加供應不足推升鐵礦石價格
據e公司報導，綜合來看，助推鐵礦石價格飛速上行的因素，除近期國內經濟數據向好，製造業和建築業增長迅猛外，也疊加了市場對於供應端縮進消息的擔憂情緒。
今年1-10個月，國內進口鐵礦石9.75億噸，同比增加11.2%，進口均價為683.3元/噸，同比上漲3.8%；其中6、7、8、9、10連續五個月份鐵礦石進口量均突破1億噸以上。鐵礦石進口增量明顯，表明中國國內需求強勁。
最近三周港口現貨礦庫存出現小幅下降也給市場很大信心上的提振。很多人認為降庫趨勢再次出現，鐵礦石供應會再次緊張，進而面對130多美元的礦價依舊樂觀看漲。
除了國內需求強勁之外，海外經濟的復甦也推動了整個國際市場對鐵礦石的需求。
據21世紀經濟報導，即使疫情在美國、歐洲、印度和南美一些地區繼續蔓延，工業活動也已經開始恢復。在日本、韓國、印度和美國等鋼鐵和其他金屬行業主要依賴於汽車製造的國家，為應對需求銳減，紛紛削減了產量。但如今需求已經超過供應，意味著要購買鋼材的客戶或需等待數月才能收到貨。
供應短缺已將鋼價推至多年高點。印度熱軋卷（熱軋卷是製造業使用的主要鋼材）價格達到十年來的最高水平，美國價格自8月以來已經上漲350美元/噸。
「產量難以跟上需求，近幾周來全球鋼鐵市場出現大幅上漲。尤其是製造業的回暖將可能持續到2021年上半年，對鋼鐵、有色金屬和原材料的價格構成支撐。」標普全球普氏亞太區金屬市場洞察主管Paul Bartholomew表示。
他同時認為，「預計很多國家將大力投資於基礎設施，以支持新冠疫情過後的復甦，並出臺其他激勵和貨幣刺激措施。美國方面，市場期望即將上任的拜登政府最終能啟動更多急需的基建項目。」
被新冠疫情抑制的需求得到釋放之後，顯然超出了市場預期。在進入12月份之後，原本市場的預期是鐵礦石會逐步累庫，但沒想到下遊鋼材的旺季延續時間較長，庫存在11月初達到高點後連續出現下降。這一庫存的波動與鐵礦石漲價的波動相契合，在此之後隨著庫存下降，鐵礦石價格接連上升。
與此同時，鐵礦石供給端的情況卻並不樂觀，尤其中國鐵礦石高度依賴進口。中國海關數據顯示，自2011年以來，中國對進口鐵礦石已形成高度依賴，目前的對外依存度高達80%左右。2019年，中國累計進口鐵礦石10.68億噸，同比上升0.5%，同時，2019年中國進口鐵礦石累計金額首次突破1000億美元，達到1014.617億美元。
對外高度依賴的同時，由於全球近一半的鐵礦石產量被四大礦商所壟斷，因此四大礦商的鐵礦石生產情況直接影響著中國鐵礦石的進口價格。
依據此前公開的數據，淡水河谷目前預計今年的產量將在3億至3.05億噸之間，而此前的目標是3.1億噸；同時，預計明年的產量將達到3.15億至3.35億噸，同樣低於市場此前的預期。
另一方面，據e公司報導，中國與最大鐵礦石供應國澳大利亞之間的關係引發供應擔憂；此外，印度鋼鐵製造商呼籲印度政府停止出口鐵礦石，也進一步增加鐵礦石價格壓力。
此外，目前市場對於鐵礦石熱捧的情緒，有一部分是緣於對明年一季度供給情況的擔憂，提前體現在現在了價格上。
巴西、澳大利亞均屬南半球，此時正處於夏季，從往年來看，當前鐵礦石的生產易受天氣影響：澳大利亞容易受到颶風襲擊，而巴西則易受雨季影響，從而降低鐵礦石的發運量。這種情況在進入12月末1月初之後會比較明顯，同時巴西的雨季很有可能提前來臨，將會進一步壓低對明年一季度的供應預期。
金聯創分析師徐翠雲認為，目前市場對於明年一季度的鐵礦和鋼材市場都持看漲心態，考慮到今年疫情後政府的刺激政策，鐵礦的確易漲難跌，但在每一次行情趨勢轉換之前都還是一片狂歡，所以風險防控意識不可鬆懈。只漲不跌的行情不會一直延續，接下來鋼材價格的走勢對鐵礦價格也有很大影響。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
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