來源：長江商報
長江商報消息●長江商報記者魏度
磷化工企業川恆股份（002895.SZ）大舉募資實施產業布局。
12月9日晚，川恆股份披露發行可轉換公司債券預案，擬募資不超過11.60億元，用於多個實體項目建設及補充流動資金、償還銀行貸款。
這是川恆股份年內第二次再融資。兩個月前，公司完成定增募資9.10億元，同樣用於實體項目建設等。
由此，年內，公司再融資將超過20億元。
川恆股份於2017年8月登陸A股市場。上市三年來，公司密集進行產業布局，這些布局均圍繞主業展開。
經過多年布局，川恆股份已經在業內擁有一定地位，其主導產品磷酸二氫鈣和磷酸一銨主要應用於飼料及消防滅火器領域。在這兩大領域，公司的市佔率均超過40%。
近年來，川恆股份經營業績整體穩定，今年前三季度，其實現歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）1.43億元，與上年同期持平。
三次股權融資實施產業布局
年內，川恆股份再次籌劃股權再融資。
根據公告，川恆股份擬發行可轉換公司債券，募資不超過11.60億元。
本次募資，扣除發行費用後，用於6個項目。具體為，福泉市新型礦化一體磷資源精深加工項目—150萬噸/年中低品位磷礦綜合利用選礦裝置及配套設施、福泉市新型礦化一體磷資源精深加工項目—30萬噸/年硫鐵礦制硫酸裝置、30萬噸/年硫鐵礦制硫酸、貴州川恆化工股份有限公司工程研究中心、補充流動資金、償還銀行貸款，項目投資總額為12.67億元，擬分別使用募資3.17億元、2.42億元、2.02億元、0.52億元、1.47億元、2億元，合計使用募資11.60億元。
從上述項目看，前三個為實體產業項目，一個研發中心項目，後兩個為改善公司現金流、降低負債項目。
針對上述募投項目建設，川恆股份解釋了必要性。通過新建150萬噸/年中低品位磷礦綜合利用選礦裝置及配套設施，有利於推動實施「礦化一體」戰略，促進公司中低品位磷礦的綜合利用，提升磷礦資源集約利用水平，保證生產所需的磷精礦供應。
目前，我國磷礦石資源供求矛盾加劇，而磷礦石主要以磷酸鹽的形式存在，是磷產業鏈主要的礦產原料，系磷化工行業的立業之本。磷礦石是川恆股份生產經營的重要原材料，實施「礦化一體」戰略，是保障其磷礦石穩定供給和高效利用的重要途徑。
川恆股份稱，公司已經具備50萬噸/年的磷礦石生產能力，全部為自用。福泉磷礦旗下的新橋磷礦目前正在進行技改，完成後預計每年將生產200萬噸磷礦石。但由於其中部分磷礦石品位較低，直接對外出售經濟效益較差，通過本次募投項目，可最大程度消化和利用此部分中低品位磷礦石。
此外，硫酸也是川恆股份生產經營的重要原材料，募投項目實施後，可有效減少硫酸採購支出。
長江商報記者發現，2017年以來，川恆股份頻頻融資進行產業布局。
2017年8月25日，公司上市之時，首發募資2.81億元，所募資金用於年產5萬噸肥料級聚磷酸銨項目建設，以及收購小壩磷礦採礦權及相關資產負債。
今年9月21日，川恆股份實施定增，募資9.10億元，用於20萬噸/年半水-二水溼法磷酸及精深加工項目以及補充流動資金、償還銀行貸款。
綜上所述，上市三年來，川恆股份籌劃三次股權融資，累計將募資約23.51億元，其中，今年以來的募資可能將達到20.70億元。這些募資，除了部分用於補充流動資金、償還銀行貸款外，絕大部分均用於實體產業布局。
從實體產業布局看，川恆股份將形成嶺化工全產業鏈布局，提升自身原材料保障、主業盈利能力。
淨利率連續兩年上升
密集實施產業布局，推進產業升級，未來，川恆股份的盈利能力或可期。
川恆股份成立於2002年，主營業務為磷酸及磷酸鹽產品的生產、銷售，其中磷酸為中間產品，最終產品主要為飼料級磷酸二氫鈣和磷酸一銨。目前，公司擁有年產36萬噸磷酸二氫鈣、年產9萬噸磷酸一銨、年產5萬噸肥料級聚磷酸銨、年產9萬噸水溶肥及摻混肥料的產能裝置。
根據財報，目前，磷酸二氫鈣和磷酸一銨是川恆股份營業收入和淨利潤的主要來源。兩產品下遊分別應用於飼料及消防滅火器領域，目前，公司在這兩大領域國內市佔率均超過40%。
券商研報稱，川恆股份的磷酸二氫鈣產品功效和環保性能更好，未來有望逐步替代磷酸氫鈣，國內潛在可以替代市場為現有消費量的10倍以上。
近幾年，川恆股份尚處於產業布局期，投入較大，但其經營業績總體上較為穩定。
經營業績數據顯示，2017年至2019年，公司實現營業收入11.84億元、12.90億元、17.49億元，同比變動9.07%、9%、35.58%。同期淨利潤為1.33億元、0.77億元、1.80億元，同比變動9.06%、-42.12%、133.63%。
今年前三季度，公司實現營業收入12.82億元，同比下降2.62%，淨利潤1.43億元，同比增長0.07%，與上年同期持平。
近幾年，公司毛利率、淨利率呈上升趨勢。2018年至今年前三季度，其毛利率為21.12%、27.32%、26.81%，淨利率為5.94%、10.26%、11.19%。
根據川恆股份披露的募投項目預期，如果順利達成，其未來經營業績將實現快速增長。
據披露，年產20萬噸/年半水-二水溼法磷酸及精深加工項目，達產後，預計可實現年銷售收入10.46億元，利潤總額2.09億元。
福泉市新型礦化一體磷資源精深加工項目—150萬噸/年中低品位磷礦綜合利用選礦裝置及配套設施項目，投產後，預計年銷售收入3.80億元、利潤總額5023.50萬元。
福泉市新型礦化一體磷資源精深加工項目—30萬噸/年硫鐵礦制硫酸裝置項目預計可實現年銷售收入2.11億元、利潤總額3101.61萬元。福泉廠區30萬噸/年硫鐵礦制硫酸項目達產後，預計年銷售收入2.58億元、利潤總額5757.44萬元。
綜上，兩次募投項目達產後，預計可新增年銷售收入18.95億元、利潤總額3.48億元，均超過2019年全年。
2017年的募投項目，年產5萬噸肥料級聚磷酸銨項目，今年前三季度實現利潤總額308.49萬元，已經達到預期。收購小壩磷礦採礦權及相關資產負債項目，承諾的扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）為1400萬元，今年前9個月實現數為1597.39萬元，也超過全年的承諾數。
責編：ZB