長雄證券12月24日發布對光榮控股的研報，摘要如下：
業務概括
集團為在新加坡提供樓宇建築工程的主承包商，特別是在公營界別樓宇建築工程方面。根據報告，集團於18年按平均機構CONQUAS得分計在新加坡機構界別承包商中排名第四，擁有逾30年多種樓宇，包括機構樓宇如教育機構、醫院及療養院、商業樓宇如辦公大樓及餐廳；以及工業及住宅樓宇的樓宇建築工程經驗。於截至17年、18年及19年6月止財政年度期間，集團大部分樓宇建築項目為公營界別的教育機構建築項目。客戶包括新加坡政府機關及兒童照顧服務供應商。集團的建築項目可大致分為兩類，即新建；及加建及改動工程。作為主承包商將大部分工程分包予分包商，並負責地盤監督、分包商管理及整體項目管理。於19年12月14日，集團有十個在建項目，包括五個教育機構項目、一個兒童照顧中心項目、一個寫字樓項目、兩個療養院項目及一個住宅樓宇項目。
競爭優勢
集團向客戶交付優質樓宇建築工程方面具良好往績記錄
集團與客戶、供應商及分包商擁有長期關係，其對業務發展至關重要
風險因素
於截至2019年6月30日止三個年度各年，集團分別約84.6%、52.7%及45.3%的收益均來自最大客戶，而向集團批出的項目出現任何大幅減少可能會影響業務、營運及財務業績
新樓宇建築工程及╱或加建及改動工程的需求減少，特別是新加坡的學校項目的需求減少，可能會對財務業績造成重大影響
所得款項用途
約27.9%用作購買新機器及設備，升級並提升現有機器及設備
約39.5%用作透過投資新技術，增強技術能力及生產力
約23.6%用作部分項目的初期資金需要
約8.5%用作提升並擴充勞動力應對業務擴展
約0.4%用作一般營運資金來源: 同花順金融研究中心