（如需報告請登錄未來智庫）
一、環球影城樂園：沉浸的電影王國
（一）獨具特色的影視主題樂園
環球影城樂園是世界上最大的電影類型主題樂園，由 Comcast 旗下的 NBC Universal 經營，經常與迪士尼 樂園和嘉年華並稱為世界三大主題樂園，全球影響力較強。
根據 AECOM《2018 年全球主題公園調查報告》，環球影城樂園 2018 年接待遊客量為 5006.8 萬人次，相比 2017 年增長 1.2%，增幅穩定，總規模穩居世界前三，在主題樂園領域擁有較強的 IP 影響力和較大的規模。
環球影城樂園目前在全球布局，分別包括好萊塢環球影城、奧蘭多環球影城、新加坡環球影城、日本環球 影城，另外還有正在建設中的北京環球影城主題樂園，預計將於 2021 年春季開放營業，預計對於國內主題樂園 市場有重要的促進和刺激作用，對於親子遊和周邊遊賽道的進一步發展有重要意義。
1964 年 7 月開放的美國加州洛杉磯好萊塢環球影城是第一個環球影城樂園，環球影城也成功從美國發家， 逐漸開始向全球拓展。環球影城樂園主要定位和特色在於還原電影主題，同時也與較多 IP 進行合作，呈現較為 豐富的內容。除了《速度與激情》、《侏羅紀公園》等好萊塢電影外，環球影城還與華納兄弟的《哈利波特》系 列、迪士尼的漫威系列等知名 IP 合作。並且各地環球影城樂園的總體規模和投入普遍較大，高達數十億美元。
環球影城樂園因與電影製作和 IP 形象貼近而具備較強的差異化和辨識度，是最接近電影本身製作過程的主 題樂園，並且以此作為樂園特色，是世界上最大的電影電視製片廠以及最大的以電影題材為核心的主題公園。 環球影城樂園符合主題樂園本身定義，與特定產業綁定，並且具有較鮮明的主題。在環球影城樂園中，遊客可 深入了解電影製作過程、體驗電影特技、扮演電影中的角色進行冒險。了解電影製作幕後故事的同時，又具備 了沉浸旅遊的特點，體驗感較強；目前環球影城樂園的主要特色遊樂項目包括哈裡波特的魔法世界、侏羅紀公 園、小黃人樂園等，各地區的主題園區根據相關地域特點和布局而有所不同。
環球影城樂園融入高科技設施，環球影城通過多達 40 餘種特效技術、先進 VR 手段來加強視聽感受，給予 遊客更豐富的沉浸式體驗，在巧妙逼真的場景上創新性融入新鮮元素，將電影與娛樂主題充分結合。例如好萊 塢環球影城的 Backdraft 場景就是對電影《Backdraft》的再現，炸裂的油桶、不斷坍塌的建築環繞身邊，構建沉 浸式體驗，並通過多種高科技仿真手段，讓遊客體驗立體全方位的火災場景。而日本大阪環球影城則創新性地 在傳統過山車項目中加入 VR 元素，在《蜘蛛俠驚魂歷險記乘車遊》項目中，遊客不僅能感受到蜘蛛俠和反派 角色在身邊大戰，而且隨著過山車的下墜，遊客會感到被反派角色從頂樓推下，而蜘蛛俠的出現會幫助遊客化 險為夷，這種逼真的刺激感加強了環球影城的娛樂性，在重現電影場景的主旨下最大限度吸引潛在遊客。
（二）發展歷程：全球化擴張之路
環球影城起源於美國好萊塢的製片廠，成立多年來，逐步走向全球化擴張之路，將觸角伸向市場潛力巨大 的亞洲市場，逐漸發展成為全球化的電影主題公園。
（三）股權結構：股權分散，機構為主
環球影城隸屬 CMCSA 的子公司 NBC 環球（NBC Universal）。2004 年，NBC 與環球影業，成立 NBC 環球， 二者當時的母公司分別為通用電氣和法國維旺迪，合併後分別持股 80%和 20%。 2011 年，CMCSA 以 65 億美金， 收購了通用電氣持有的 NBC Universal 51%股份，並在 2013 年收購了剩下的 49%，取代其成為 NBC 環球的控股 股東。
CMCSA 股權結構較分散，以機構股東為主。截至 2019 年 9 月末，CMCSA 有 85.68%的股權為機構投資者 所有，內部人持股比例僅為 0.69%。其中，持股的機構共有 2479 家，前 5 大股東分別為 Vanguard Group,Inc， 持股 8.75%，Blackrock Inc.持股 7.06%，Capital Research and Management Company 持股 4.36%，State Street Corporation 持股 3.78%，Massachusetts Financial Services Co.，持股 2.97%。
（四）財務狀況：業績穩健增長
財務狀況穩健向好。2018 財年，NBC 環球的營收為 358 億美元，較 2017 年的 328 億美元，同比增長 8.9%， 調整後的 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為 86 億美元，同比增長 4.6%。
NBC 環球下設四個業務部門，分別為有線網絡、廣播電視、電影娛樂和主題公園。其中，2018 財年主題 公園部門的收入增長了 4.4％，由 54 億美元增長至 56 億美元。
主題公園部門的收入主要來自環球影城樂園的門票收入，園內食品、飲料等商品的遊客支出等。主題公園 部門的收入在 2018 年增加主要源於門票價格和園內商品收入增長，但也受日本惡劣天氣和自然災害的負面影響。 2017 年主題公園部門收入增加則主要是由於好萊塢「哈利·波特魔法世界」項目的成功以及日本「小黃人」項 目和奧蘭多「火山灣」的開業帶來遊客量和消費量的增加。
盈利能力整體穩步提升。2005 年以來，CMCSA 的 ROE 從不足 3%持續提升至 2018 年的 16.38%，最高在 2017 年達到 33.11%，ROA 也從 2005 年的不足 1%上升至 2018 年的 4.56%，在 2017 年升至 12.15%後有所回落。 ROE 和 ROA 在 2017 年的雙高主要是由於淨利潤增加所致。與同業公司及行業整體對比，CMCSA 的 ROE 和迪 士尼相近，略低於行業整體，ROA 低於迪士尼和行業水平。
二、主題樂園業全球擴張，快速崛起
（一）我國主題樂園受政策呵護
國家政策對於旅遊和主題樂園行業的發展較為呵護，2018 年，國家出臺《關於規範主題公園建設發展的指 導意見》，在主題樂園快速發展的時期直接就主題樂園的發展方式、質量和很多包括土地在內的細節操作問題作 出規範，也為新時期的我國的主題樂園發展指引了方向。另外，國家相關政策對於主題樂園及相關旅遊產業的 發展也給予高度重視，為主題樂園市場快速發展創造良好外部條件。
中國主題公園研究院將主題樂園按規模及相關標準，劃分為特大型、大型和中小型幾種，其中特大型主題 樂園佔地面積 2000 畝以上或總投資 50 億元以上，而我國目前符合主題樂園標準的僅超 300 個。我國主題樂園 的發展也經歷了幾個大的發展階段，從上世紀 80 年代的深圳錦繡中華民俗村開始，國內的主題樂園進入成長期， 各個時代相對有比較有代表性的主題樂園，比如上世紀末的世紀之窗，新世紀的華強方特、迪士尼等等，過往 的主題樂園特徵主要仍偏向遊覽和機械娛樂為主，未來互動性、體驗性、科技化和沉浸化將成為主要趨勢，並 且由單個 IP 培育的模式進一步延伸，整個主題樂園都將形成較強的品牌 IP。
（二）國內主題樂園現狀及競爭力
1、上海迪士尼綜合競爭力突出
根據中國主題公園研究院最新研究，未來主題樂園的競爭優勢將主要以區位競爭力、規模競爭力、項目吸 引力和潛在發展能力來衡量：
（1）區位競爭力。體現在所在城市為主題公園發展提供資源保障為其爭奪市場的能力，主題公園作為定位 親子遊和周邊遊市場的重要產品，城市發展能力將深度為主題公園賦能。
（2）規模競爭力。主要體現在佔地面積、投資規模等所共同塑造的規模效應，規模效應的競爭力在於為主 題公園導流、與其他社會和城市資源進行協同的能力較強，同時規模效應所帶來的未來發展潛力和空間較大。
（3）項目吸引力。項目吸引力仍是主題公園較為核心的因素，主題公園本身強調 IP 和具有粘性流量的內 容形象，主題公園本身存在內容為王的屬性。優質的主題樂園以及擁有高吸引力的樂園不僅擁有先進的硬體設 備，同時也在 IP 和內容培育領域有較長時間的積累和經驗，而內容尤其是優質 IP 所形成的客戶粘性非常高。
（4）發展能力。主要是主題公園後續的發展潛力，而這與現遊客接待量，主題樂園發展時間以及周邊資源、 評級等有較大的關係，發展能力也是主題樂園可持續經營的重要條件。
根據這一評價體系，目前國內主題樂園市場優質產品相對較集中，2016 年開業的上海迪士尼項目穩居綜合 競爭力排名和項目吸引力綜合排名的榜首，且領先優勢較大。其他綜合競爭力靠前的國內主題樂園包括東部華 僑城、世界之窗、深圳歡樂谷、深圳錦繡中華民俗村、長隆歡樂世界等，南部沿海地區較多。在項目吸引力方 面，長隆歡樂世界以及大型城市的幾大歡樂谷產品競爭力較強。
從區域分布上來看，上海迪士尼作為目前國內主題樂園的絕對龍頭，擁有很強的外溢效應和標杆意義，而 在前 50 名當中，華東地區的主題樂園數量則相對較少，南部沿海和北部沿海城市較多。
2、國內主題公園潛力巨大
中國的主題公園行業早期主要集中在南部沿海地區，例如華僑城較早進入並先後投資建造了深圳錦繡中華、 中國民俗文化村和世界之窗等主題公園，並藉助這些主題公園進行地產開發。隨後華僑城又投資建設了主題樂 園屬性更加突出的歡樂谷，在 1998 到 2013 年間，在國內通過投資項目進行一定的擴張，形成一定的品牌效應， 但相較於國際一線主題公園品牌，其在產品多元化、延伸能力和新產品衍生等方面仍存在一定的差距。
過往中國的主題樂園行業普遍突出房地產屬性而非旅遊業和主題樂園本身的內容 IP 等，這與國內經濟發展 水平以及主題樂園產業發展較晚有關係。由於主題樂園的開發和商圈的建立一定程度上會提升住宅物業價值， 過去存在往往配套地產物業開始盈利，很就容易出現主題樂園停止運營的現象。近年來，通過國家相關政策和 細則的進一步規範，該現象已出現明顯好轉，未來國內主題樂園或迎來新發展階段。
我國主題樂園產業過往普遍缺乏本土自有 IP，且服務質量較低，盈利模式單一，內容同質化嚴重。在施工 建造上，也存在著設計施工效率低、遊客體驗不佳等缺陷。而 2011 年開始建造，2016 年開業的上海迪士尼樂 園一開業便成為我國主題樂園行業的重要標杆，獲得良好的體驗和口碑，預計同樣具有世界影響力的北京環球 影城樂園通過精心設計，細緻打造和準確定位，也將引領國內主題樂園市場發展。
除了迪士尼、環球影城之外，其他國際主題樂園巨頭如樂高、六旗等也都積極嘗試或逐漸進入中國市場。在主題公園行業中，類似於迪士尼的「星戰」、環球影城的「哈利波特」這樣的世界頂級 IP，是具有絕對優勢的， 加之海外龍頭主題樂園公司多年經營積累下的運營全球主題公園的豐富經驗，在國內發展具有一定的先發優勢。
根據由 Euromonitor International 公司和世界旅遊市場聯合發布的報告顯示，中國主題公園的收入將在 2020 年達到 120 億美元，預計超過屆時美國預測達到的 90 億美元。中國的主題公園產業有望在近年成為全球 第一大市場。根據英敏特公司的報告，2017 年中國的主題公園的收入即突破了 60 億美元，同比增長 27%，預 計到 2022 年將會達到 140 億美元。
3、國內知名主題公園
（1）長隆歡樂世界
廣東長隆集團有限公司於 1989 年成立，是一家集主題公園、豪華酒店、商務會展、高檔餐飲、娛樂休閒等 營運於一體的世界級大型綜合旅遊企業。其旗下主要分為廣州長隆旅遊度假區和珠海長隆國際海洋度假區兩大 業務版塊。
廣州長隆度假區主要包括長隆歡樂世界、長隆水上樂園、長隆野生動物世界、長隆飛鳥園、長隆國際大馬 戲等園區，每年接待遊客千萬多人，在世界主題公園中位居前列。其中，長隆歡樂世界被譽為「中國新一代遊 樂園的經典之作」——擁有全世界僅有兩臺的十環過山車，時速高達 110 公裡/小時的超級大擺錘，包含爆破、 槍戰、煙火、聲光、機動設備、滑水、高空特技等多種特效的國際特技大型水陸空特效劇場，以及超大型 5D 探險遊樂項目等的超級遊樂園。
廣州長隆旅遊度假區目前包含多個主題樂園、演藝園區及酒店、餐飲等配套，業態綜合性較強。長隆度假 區的模式在於樂園的遊玩項目豐富且遊樂設施和配套設施體驗優質。長隆的主要園區包括長隆歡樂世界、長隆 野生動物世界、長隆水上樂園、長隆國際大馬戲、長隆飛鳥樂園等，主要的酒店配套也包含長隆的 IP 和品牌效 應，包括長隆酒店、長隆熊貓酒店以及長隆香江酒店等。從長隆旅遊度假區的核心項目來看，以長隆歡樂世界 為例，其遊樂設施的豐富度、體驗度、創新性以及整體園區設置和體驗，均處於國內非常領先的地步，是大型 綜合性旅遊度假區的代表。
（2）華強方特
華強方特是近年來國內主題樂園品牌發展較為成功的一個。華強方特是一家主營從主題樂園創意設計、研 究開發、內容製作、施工建設、到市場運營全產業鏈的企業，秉承「匠心鑄造文化精品，用心講好中國故事」 的理念。根據《2018 年全球主題樂園調查報告》，華強方特旗下的主題樂園品牌——方特主題樂園，2018 年共 接待 4207.4 萬遊客，同比增長 9.3%，連續 3 年躋身全球五強。
華強方特已經在全國投入運營的有共有「方特歡樂世界」、「方特夢幻王國」、「方特東方神畫」、「方特水上 樂園」、「方特東協神畫」、「方特絲路神畫」、「方特國色春秋」等二十餘個主題樂園品牌，並且已經形成特色文 化旅遊品牌。華強方特主題樂園也已經輸出到烏克蘭等國家，開創了中國文化科技主題樂園「走出去」的先河。 預計華強方特將在 2020 年完成建成 30 餘座主題樂園。
華強方特樂園擁有國內較為成熟和具有影響力的 IP——「熊出沒」。在國內主題公園 IP 培育相對匱乏、缺 乏 IP 賦能手段、整體不夠成熟的環境下，相對成熟的 IP 可以為其帶來巨大的優勢。
根據由 TEA 和 AECOM 聯合發布的《世界前十主題公園》，在亞太地區主題樂園排名中，鄭州方特歡樂世 界以年遊客接待量 380 萬位列第 17 名；寧波方特東方神畫以 374 萬遊客接待量位列第 18 名；在亞太地區水上 樂園的排名中，華強方特旗下的蕪湖方特水上樂園以 126 萬的遊客量位於第 2 名、鄭州方特水上樂園位列第 12 名——方特水上樂園成為亞洲水上樂園中上榜數量最多的品牌。
（三）世界主題樂園發展概況
1、主題樂園類別多樣
主題公園是根據某個特定的主題，採用現代科學技術和多層次活動設置方式，集諸多娛樂活動、休閒要素 和服務接待設施於一體的擬態環境塑造。現代主題公園以遊樂休閒為目標，圍繞既定主題營造遊樂的內容與形 式，給遊客新穎、全方位、綜合性的休閒娛樂體驗。目前根據市場來看，主要分為九大類型的主題公園。其中， 以遊樂設備為主的綜合遊樂型和匯集自然人文景觀的濃縮景觀型較為多見。
2、歷史悠久，潛力巨大
全球主題公園發展大體起步於上世紀中期，1955 年，迪士尼第一個主題樂園，美國加州迪士尼樂園開始營 業，標誌著迪士尼線下樂園業務的開端，也代表著全球大型主題性樂園的誕生。20 世紀 90 年代開始，主題樂 園開始進入快速爆發期，90 年代北美建成 200 多家大型主題公園，我國國內也開始出現錦繡中華、世界之窗等 主題樂園的形式，主題樂園行業進入全面起步期。2015 年之後，全球主題樂園持續快速增長，並且呈現出主題 性、類型和差異化增多的趨勢，遊客對於主題樂園的需求越來越多樣。
2018 年，全球前十大主題公園集團接待遊客首破 5 億，約佔全球總人口的 7%，遊客量同比增長 5.30%。且 近 6 年全球十大主題樂園接待人次也一直保持每年增長的態勢，2012-2018 年全球十大主題樂園接待遊客數量 CAGR 約 5.8%，每年的同比增速與 6 年整體的複合增長率均比較接近。未來幾年預計該趨勢仍將維持，尤其在 如中國等發展中國家。隨著我國人均 GDP 突破 9000 美元，到達消費的快速爆發期，預計未來我國主題樂園的 滲透率及增速仍會進一步提升。
主題公園行業起源於歐洲，發展興盛於美國，它隨著時代的發展也逐漸從一種生活方式而轉變為以娛樂為 目的的人造創意旅遊場所。主題樂園以相對保持不變的旅遊形態來滿足不同旅遊群體的需求，這就要求主題公 園擁有可持續性發展的性質。
根據相關研究，目前全球主題公園的競爭格局主要呈現為美、歐、亞三極化的發展態勢。歐洲和北美的主題樂園市場已較為成熟，總體上進入了集約化和多樣化發展階段，而亞洲主題公園市場則快速崛起，步入了擴 張和選擇發展的快速增長期。亞洲地區中，日本在主題樂園發展上走在前列，1983 年東京迪斯尼樂園開幕後， 日本成為亞洲最早引入西方主題樂園品牌的國家，此後亞洲地區的主題樂園市場快速發展，也先後落地一批有 代表性的主題樂園，包括 1989 年韓國的樂天世界、2001 年日本大阪環球影城、2005 年香港迪士尼、2010 年新 加坡環球影城以及 2016 年上海迪士尼都依次成立開業。目前全球主題樂園的發展包括以下主要特徵：
（1）龍頭優勢集中。主題樂園遊客量的 Top25 榜單中有 18 家主題樂園連續 10 年上榜。2006 年至 2015 年 這十年間，Top25 主題樂園的遊客總人次從 1.87 億增長到 2.36 億，年均增長率達 2.6%。
（2）亞太地區已成為發展重心。亞太地區的主題樂園市場份額已從 2006 年的 35%增長到 2015 年的 42%， 而北美市場卻從 2006 年的 52%跌落到 2015 年的 47%。從全球排名前 25 名的主題樂園來看，亞太地區的主題樂 園數量已經超過北美地區，在前 25 名主題樂園中佔據 11 席。
（3）少數龍頭佔據主要市場份額。目前全球主題樂園市場的主要市場份額仍操控在幾大運營商手中。而如 迪士尼樂園和環球影城樂園這兩者都是美國主流媒體品牌下的旅遊產品，也是以最有影響力的公司旗下出品的 電影（或購買版權）為主題公園 IP 創意內容，產業鏈協同所帶來的護城河優勢較為深厚。
3、全球主題公園頭部效應強
2018 年，全球前十大主題公園集團接待遊客首破 5 億，約佔全球總人口的 7%，遊客量同比增長 5.30%。且近 6 年全球十大主題樂園接待人次也一直保持每年增長的態勢， 2012-2018 年全球十大主題樂園接待遊客數量 CAGR 約 5.8%，每年的同比增速與 6 年整體的複合增長率均比較接近。未來幾年預計該趨勢仍將維持，尤其在 如中國等發展中國家。隨著我國人均 GDP 突破 9000 美元，到達消費的快速爆發期，預計未來我國主題樂園的 滲透率及增速仍會進一步提升。
全球主題公園行業龍頭基本穩定，十大主題公園集團和排位與 2017 年基本保持一致，迪士尼集團以 1.57 億總入園人次位居榜首。中國三大主題公園增速領跑全球，華僑城、華強方特和長隆集團保持在全球主題公園 集團第四、第五和第六名，2018 年接待總入園人次增長率均突破 9%。
美國是目前全球最大主題公園市場，在全球十大主題公園集團中，共 5 家美國公司，2018 年 5 家公司共接 待接待遊客 2.88 億人次，佔全球前十主題公園集團總接待量的 57.44%；其次為中國，2018 年中國主題公園集 團不僅保持了高速增長，且入圍了 3 席，遊客接待量佔比為 25.20%；此外英國和西班牙各入圍一家，遊客接待 量分別佔比 13.37%和 4.17%。
預計 2020 年，美國主題樂園收入 90 億美元，中國主題樂園將超越美國成為全球第一大市場。根據英敏特 發布的《主題公園 2017》，中國 2017 年主題樂園市場的零售額達到 395.45 億元人民幣，並受益國內旅遊市場的 全面繁榮開啟，預計在 2017-2022 年間以 17.7%的年均複合增長率高速增長，到 2022 年達 892.39 億元。我國主 題樂園業態近兩年預計仍將維持較高速增長，在投資佔比當中，遊樂園仍是目前的主要類型，以機械設備項目 遊玩為主，這也是過去一段時間我國主題樂園發展的主要形式。在新型主題樂園中，文化園、科普教育、體驗 類也逐漸增長。
2018 年，北美、拉丁美洲、亞太、歐洲、中東及非洲地區的主要市場，主題公園入園人次整體增長率均為 4%左右。總體增速維持的比較穩定，全球前 25 的主題樂園中，迪士尼動物王國、長隆海洋世界、長隆歡樂世 界的遊客量增長超過 10%。兩個長隆主題樂園均位於中國，另外美國本土的迪士尼樂園表現也較為出色。上海 迪士尼和香港迪士尼 2018 年遊客同比分別增長 7.3%和 8.1%，表現優異，迪士尼的 IP 效應充分凸顯。
在 全球前 25 主題公園中，美國佔據 9 席，總遊客量達 1.17 億人次，佔全球前 25 主題公園集團總接待量的 46.23%，是目前全球最大主題公園市場；其次為日本，入圍的 4 家主題公園集團遊客量達 0.53 億人次，佔全球 前 25 主題公園集團總接待量的 20.95%。
4、全球知名主題樂園
全球主題樂園行業的龍頭基本保持穩定發展，2018 年迪士尼集團以 1.57 億總入園人次位居榜首，如迪士尼 和環球影城這種憑藉大量優質 IP 塑造護城河的主題樂園在全球市場擁有較強統治力。根據《2017 年全球景點遊 客量報告》，迪士尼和環球影城品牌主題樂園佔據全球遊客量 TOP10 榜單所有名額。
由於迪士尼和環球影城旗下擁有著眾多實力雄厚的電影公司、動畫公司及電視網絡公司，而影視公司對於 IP 的賦能能力超強，這使得迪士尼公園和環球影城能夠掌握龐大數量並且粘性較強的 IP 資源，通過開發營銷渠 道讓全世界數百萬消費者成為遊客，導流進入主題公園。
（1）迪士尼
華特迪士尼公司是一家多元化的全球娛樂公司。業務範圍包括媒體網絡、主題公園及度假區、影視娛樂、 消費產品及互動媒體四個部分。成立近百年的迪士尼公司在多個領域已成為行業翹楚，2018 年全球授權商 Top150 的名單中，迪士尼以 530 億美元授權商品零售額排名第一；2018 年全球媒體品牌價值 25 強排行榜中， 迪士尼位居榜首；同時迪士尼在品牌領域也有很強實力，2018 年 12 月世界品牌實驗室編制的《2018 世界品牌 500 強》揭曉，迪士尼排名第 23。公司主要參股子公司包括 ABC Holding Company、Pixar、Marvel Entertainment、 Marvel International、Marvel Studios、Lucasfilm Entertainment Company、Imprint 等，以及其他主題樂園業主和 管理公司等。作為一個全面的綜合性娛樂巨頭公司，迪士尼公司的業務涉及到的方面也很多。
強大的 IP 是迪士尼的核心競爭力。迪士尼公司增強 IP 的方式分兩種：自主創新開發+併購。公司自主創新 的 IP 多基於深入分析細分市場的基礎上，圍繞愛與家庭的主題，對兒童、女性市場需求精準把握；同時為覆蓋 缺失的男性 IP 需求市場，公司針對性收購漫威、盧卡斯影業，塑造英雄人物形象，增強對男性的吸引力，進一 步強化迪士尼的品牌影響力。通過對細分市場的深入剖析，迪士尼逐步擴大自身的消費者覆蓋度，並逐步形成 完善的 IP 細分體系。
迪士尼不斷更新迭代。迪士尼公司長期堅持「三三制」，每年淘汰 1/3 的硬體設備，新建 1/3 的新概念項目， 不斷創造新鮮血液。每年補充更新娛樂內容和設施，自身 IP 積極與當地特色文化相融合，使產品保持吸引力， 不斷給遊客新鮮感，印證公司口號「永遠建不完的迪士尼樂園」。
（2）環球影城
環球影城是美國 NBC 環球公司旗下的世界大型電影、電視製片廠以及以電影主題材為主的主題公園。目前 全球已建成四大園區。作為再現電影主題的遊樂園，園內以多部大製作電影為主題的景點能夠使遊客置身於電 影歷史、現場表演、特效專家製作的電影特技和視覺特技當中，為遊客帶來了獨特的遊樂體驗。環球影城園區 主要包括四大功能版塊：影視棚、影視廣場、影視遊覽區以及娛樂中心。2015 年其全球遊客人數達 4488 萬， 較 2014 年增長 11.79%，同時 2015 年收入增長 20.5%。2016 年，環球影城總收入達到 49.5 億美元。
（3）華納兄弟
華納兄弟娛樂公司成立於 1918 年，是全球最大的電影電視娛樂製作公司之一。華納兄弟旗下不僅有蝙蝠俠、 超人、神奇女俠等世界聞名的 DC 漫畫超級英雄 IP 形象，同樣還有其他定位豐富的 IP 形象，如主要定位親子的 貓和老鼠、史酷比、摩登原始人等。並且如《指環王》、《權力的遊戲》、《生活大爆炸》等一系列深入人心的影 視劇也為華納兄弟旗下 IP，華納兄弟與迪士尼及環球影城的 IP 培育有異曲同工之處，也是世界級主題樂園的重 要發展路徑之一。
截至目前，全世界共有三家華納兄弟電影世界主題公園。其中，昆士蘭黃金海岸華納兄弟電影世界於 1991 年 6 月開業，目前為威秀集團旗下主題公園公司所有運營，為澳大利亞重要的以電影為主題的樂園。馬德裡華 納主題公園於 2002 年 4 月開業；阿聯阿布達比華納兄弟電影世界於 2018 年 7 月開業。
（4）默林集團
默林集團成立於 1999 年，是英國著名的家庭娛樂經典營運公司，也是全球第二大旅遊經典營運公司。2005 年默林娛樂集團收購樂高樂園，2006 年收購 GardalandLEYAUN，2007 年收購杜莎集團。通過一系列的大型成 功收購，莫淋雨了營業規模迅速擴大了 10 倍，成為僅次於迪士尼的世界第二大娛樂集團。目前，默林集團在全 球範圍內接待遊客數量位居世界第二，僅次於迪士尼集團。年遊客量從 2014 年後，均超過 6000 萬人次，2012 年至 2016 年期間，接待遊客量年均增長率為 4.2%。
作為緊隨迪士尼的主題樂園龍頭，默林娛樂是全球第二、歐洲第一的家庭景點娛樂行業領導者。2018 年， 集團營收達 16.53 億英鎊，僅次於迪士尼集團。
默林娛樂集團在家庭景點娛樂行業擁有多元化 IP 品牌和較強競爭優勢。默林娛樂集團三大運營板塊包括短 途遊景點、樂高樂園和度假主題公園，其也同樣通過原創、併購以及授權合作等方式囊括了一批全球最為知名 的 IP 品牌矩陣，包括杜莎夫人蠟像館、樂高、SEALIFE、小豬佩奇等，2018 年旗下景點數量達 127 處，覆蓋全 球 4 大洲的 25 個國家。
默林集團遊客量逐年提高，2018 年達 6700 萬人次。從市場份額上來看，2018 年，默林娛樂佔全球前十集 團市場份額的 13.34%。過去十年中，默林娛樂在全球主題公園市場持續位列第二，且在全球前十中市場份額佔 比一直以來保持在約 14%的水平，展現了穩定的吸引客流能力。
（四）主題樂園發展特徵
1、主題樂園發展特徵
主題樂園的核心競爭力是擁有較高認可度的 IP。該 IP 可以為人物、品牌或其他各種元素，而成熟 IP 的培 育需要較長的時間。迪士尼通過成立以來近百年的深耕和培育，創造出一個難以匹敵的 IP 王國，除了其獨具慧 眼的兼併收購大量成熟 IP 外，更多源自成立初期其對於 IP 的創造和良好的培育體系。而目前很多主題樂園， 更多的元素仍然是以機械設施和科技體驗為主，部分 IP 的元素設計較粗糙，且基本沒有培育和市場認可，則距 離「主題樂園」的概念相去甚遠。
主題樂園類型較豐富。主題樂園的類型包括影視樂園、特色文化樂園、特色產業樂園、動物主題樂園、科 技主題樂園等等，主題類型較豐富。整體上對於 IP 的塑造以及體驗度的改進要求更高。
2、親子遊快速崛起成重要出行方式
家庭出遊成為主題樂園遊的主導出行方式。以我國為例，二胎政策放開、家長對陪伴孩子的重視、家長對 孩子性格培育和綜合品質培育的重視、社會競爭的日益加劇以及其他適宜親子遊發展的因素共振，使得親子遊 需求快速膨脹。而主題樂園多建設於市區，具備較強的周邊遊、短途遊的屬性，成為親子遊最主要的目的地之 一。
親子遊市場規模增速較快。我國親子遊市場目前相比於整體旅遊市場，規模仍然非常小，滲透率較低，按 照 2018 年的數據，我國國內旅遊收入 5.13 萬億元，而親子遊市場滲透率僅約 1%。但自 2014 年至 2018 年， CAGR 高達約 93%，且預計市場空間仍有較大的成長空間。從出遊天數來看，3-5 天的佔比達到約 60%，為最常見的 選擇，5 天以上的佔比約 33%，佔比也已達三分之一。總體上親子遊的出遊時間相對較長，可搭載的旅遊內容 相對更加豐富。
從政策、消費潛力、社會因素與技術因素等角度，親子遊均具備較好的發展前景。親子遊與其他旅遊項目 有所不同，是集認知、教育、親情、休閒與一體的旅遊方式。以我國為例，從政策角度來看，旅遊行業近些年 一直是國家政策重點支持發展的行業，細分到親子遊，由於二胎政策放開，以及對於親子培育要求提升，親子 遊產業的發展也與國家宏觀政策高度吻合。近幾年，國家出臺、頒布了多項旅遊政策，大力發展旅遊業，興建 各具特色的遊樂場、度假村，也為親子遊的發展提供了很大的便利；從經濟發展角度看，人均可支配收入的提 升以及消費結構中，旅遊消費成為休閒消費的重要趨勢等，也促使親子遊快速發展；用戶端的需求，以及技術 因素的進步，都為親子遊的快速發展奠定了良好的外部條件。
3、全球主題樂園預計維持擴張趨勢
主題公園市場進入穩定增長期。未來，隨著以中國為代表的發展國家在人均可支配收入上的快速提升，逐 漸達到主題樂園消費快速爆發的時段，其將成為未來主題樂園產業總體規模繼續擴張的強大動能。發達國家主 題樂園業態也存在升級過程，對於 IP 的深耕、內容性和沉浸式體驗度的需求，以及對於科技元素的應用，也使 得主題樂園的類型和風格各異，細分市場仍然存在較大的擴張空間。
主題公園集團化趨勢明顯，異地擴張提速。單體主題公園的輻射範圍主要以 3 小時車程範圍的本地居民和 周邊遊客為主，品牌影響力更大的主題公園具備更強的吸引力、內容更新能力和客源輻射半徑。2018 年，全球 前 25 主題公園中，所有主題公園均背靠集團。
傳統設備型主題公園正向度假區綜合體模式轉變。為提高盈利能力，度假區模式能顯著提升散客比例、客 單價及遊客停留時間。奧蘭多迪士尼度假區模式是典型的度假區經營模式。「主題公園+酒店+分時度假+商業綜 合體」的經營模式為奧蘭多迪士尼樂園增添較強的度假屬性，功能設施的完善將有效提升區域承載力，利於延 長消費時間。
（五）主題公園運營模式選擇
1、重資產行業，模式多樣化
主題公園屬於重資產行業，前期開發建設和期間運營都需要較大規模投資，而主要盈利模式為門票及園內 二次消費，回收周期總體較長，企業資金壓力較大。主題公園品牌所有者也可考慮輕資產運營模式，雖收入較 少，但風險更低，具備長遠發展潛力。輕重資產運營模式的選擇和結合有利有弊，需要運營者綜合考慮。
重資產投入大，控制強，異地經驗弱。對於主題樂園的運營公司來說，自建的模式偏重資產，優勢在於對 樂園的控制力較強，樂園內容運營、內部制度和人員的管理、設施維護、配套的搭建有更強自主權，也利於對樂園質量進行控制。但缺點在於資產較重，前期投入較大，對於公司的現金流影響較大。另外，如若進行全球 範圍的擴張，會因缺乏異國運營和跨國政策、文化等領域的摩擦成本而產生較大的經營風險。
輕資產投入小，收益穩，控制力較弱。輕資產的模式主要通過品牌輸出進行，通過給予品牌的使用權，優 勢在於不需要太多資金投入，且通過收取特許經營費用，收益較為穩定。缺點在於對主題樂園的管控能力較低， 不利於標準化服務和品質等方面的控制，並且如若主題樂園運營較為成功，採取輕資產模式的授權方所分利益 會受到較大影響。
合營模式是相對比較常見的一種方式，如迪士尼等主題樂園的海外擴張越來越多採取此模式。合營模式一 方面能夠較好保證主題樂園公司本身對樂園擁有一定控制權，也能夠獲取更多的利益。另一方面，也一定程度 上降低了前期投資的成本，緩解財務壓力。更為重要的是，與當地的政府或較有實力的企業合作，也能充分利 用其對於當地政策法規、文化民俗、市場特徵等的熟悉程度，有利於主題樂園的異地擴張取得成功。
2、趨向合資擴張，共享海外紅利
迪士尼在美國本土以外擴張主要通過許可經營和合資模式進行擴張。迪士尼的第一個海外項目東京項目， 公司採取了風險相對較小的許可經營模式經營，東京迪士尼最終取得了相當出色的經營效果。此後，為更多參 與利益分享，迪士尼在巴黎、香港和上海的項目都採取了合資的模式，巴黎項目以及香港項目是直接與地方政 府籤訂協議，而上海項目是與大型國企籤約。主要的模式是公司與合資公司所成立的主業公司負責樂園的建設， 迪士尼公司獨資的管理公司，負責對樂園進行管理運營，以保證園區運營的穩定性。
IP 為核心優勢使公司具備合營及授權的基礎。由於迪士尼核心競爭力更多在 IP 和 IP 產業鏈貫通，使其具 有合營或特許經營的基礎，其運營能力相較於 IP 的優勢較小，故合資一定程度上仍能保持公司的正常運營。
（六）主題公園主要發展趨勢
1、主題樂園需要專業化的管理
主題樂園與傳統遊樂園存在較明顯的差異，其對於 IP 和主題更為依託，而優質的 IP 也確實對客流產生極 強的粘性和導流效應，主題樂園賽道要求運營商和企業對於產業鏈的協同配合以及品牌和IP的賦能更加專業化，必然需要專業且有經驗的主題樂園管理團隊，而未來，主題樂園管理能力對於 IP 的賦能和由此產生的差異化優 勢將更為凸顯。
2、主題樂園的標杆作用更突出
主題樂園目前較多依託於大型集團，如迪士尼、環球影城等大型主題樂園均依託於其背後的娛樂或影視集 團，樂園優質的旅遊內容也更多來源於其集團較長發展歷史所培育和形成的 IP 及文化等優勢，並且集團通過自 身多業務協同的推進，對主題樂園內容進行優質的賦能。目前大型集團的主題樂園普遍具有標杆和展示作用， 作為自身優質 IP 的集中展示地或品牌文化的宣傳窗口，更加精緻化、高端化、全面化，且背後更多包含對內容 的運作和積澱。
3、主題樂園的產業鏈延伸效應凸顯
目前國內主題樂園都呈現出較強的產業鏈延伸趨勢，由於主題樂園業態自身屬性能夠很好針對親子遊和周 邊遊市場，而這些需求有望在未來的國內旅遊市場成為剛需。同時，主題樂園業態包含娛樂、休閒度假配套、 餐飲、影視傳媒、周邊產品銷售、內容創作及製作等許多環節，可良好對接產業鏈上下遊，提供強大的協同效 應。未來通過主題樂園連接產業鏈上下遊能夠產生較大潛在價值，並且能夠較好實現休閒娛樂產業的 O2O 等目 標。
三：核心競爭力：四位一體深度塑造品牌價值
（一）產業鏈協同布局完善
營收分布全產業鏈。環球影城主題公園在遊覽部分的收入只佔業務總收入的 30%，剩下的 70%來自於與公 園娛樂設施聯動的相關產業，並且這一部分收入已經超過其他主體業務收入，成為公司最重要的收入來源。這 也契合主題樂園產業可以與其他上下遊產業良好對接的特點。
層次分明的產業鏈結構。環球影城主題公園作為較成功的主題樂園旅遊產品，其內部設施和各項旅遊服務 都已經基本搭配完善且經過了合理差異化的布局，其完備的產業鏈共分為三個層次，分別為核心層、積聚層以 及衍生層，可以為遊客提供食、住、行、遊、購、娛六個方面的服務。核心層聚焦園區經營層面內的問題，包 括園區主題的建設及打造，相關的娛樂內容和設施等；積聚層聚焦園區二次消費及衍生娛樂內容等業態，包含 文娛演藝等內容，還包括購物中心、度假休閒及酒店等配套設施，提升停留時間和二次消費總額；衍生層主要 聚焦下遊營銷及品牌經營，包括智慧財產權產品、電影電視、媒體及教育等方面。
環球影城主題公園是根據各種設施的差異化、個性化以及功能性進行的空間布局，使得園內各部分可以完 美地進行互動，為遊客們提供了全方位的體驗，在食、住、行、購物、遊玩和娛樂六大方面自由選擇、組合， 滿足個性化需求。例如奧蘭多環球影城主要由兩個主題樂園、一條步行街、多個園內酒店和環球城市大道組成， 每個部分都是以自己個性鮮明的特點分布於影城內部，遊客可以在遊玩過程中根據自己的需求自由搭配。
延伸產業鏈服務及周邊產品。環球影城的商標是 UNIVERSAL，所以環球影城生產了很多印有 UNIVERSAL 或者明星任務的衍生產品，例如體恤衫、運動鞋、眼鏡、帽子和毛絨玩具等。同時，環球影城還從旅遊、服務、 交通多種行業出發，涉及廣告、發行、印刷、信息、出版、網絡傳輸、視頻製作、影視製作等多家企業，達到 了進一步延長產業鏈的目的，幫助實現了經營規模擴張。
（二）營銷及運營模式打造樂園特色
1.多層次打造沉浸體驗
以好萊塢環球影城為例，好萊塢環球影城分為上園區和下園區，通過建立精緻的院牆和場館進行物理分隔， 使得一個個主題樂園成為獨立「王國」。上園區包括神偷奶爸小黃人主題樂園、行屍走肉主題樂園、水世界主題樂園、辛普森之家主題樂園、哈利波特主題樂園、功夫熊貓主題樂園等；下園區內主要有變形金剛主題樂園、 木乃伊復仇主題樂園和侏羅紀公園等。
在沉浸感的設計上，主要通過鋪墊、高潮、延伸三個步驟來進行層次滲透。鋪墊階段利用建築、模型等方 式來作為沉浸式體驗的基礎，高潮階段主要是通過遊樂設施加以實現，延伸階段則涉及到二次消費、餐飲零售 等環節以及 IP 周邊產品及下遊其他服務等。（1）沉浸感的「鋪墊」。「鋪墊」部分主要由三個部分組成：建築、 模型；影像、音效；角色模擬。建築包括樂園中的如街道、小鎮、城堡、房子等，也是構建了沉浸式體驗的場 景和基礎；模型不僅包括影視劇中人物形象模型，也包括場景中會涉及到的各式機械、器具等。影像和音效主 要作用在於通過電子和數字等科學技術方法製造虛擬影音效果。角色模擬部分主要通過工作人員 cosplay 影視劇 中經典人物。通過一個個熟悉的場景，激發和喚醒遊客自身的代入感；（2）沉浸感的「高潮」 。「高潮」階段主 要依託主題樂園中的核心遊樂項目來加以實現，通過大型娛樂設備帶來感官直接刺激，為遊客製造沉浸感的瞬 間爆發過程； （3）沉浸感的「延伸」。二次消費是遊客沉浸感延伸的重要體現。例如 IP 周邊對消費者的粘性較 高，很多 IP 周邊只能在環球影城中的商店買到，比如霍格沃茨魔法學院的校服和魔杖。技術不斷進步將更加提 升延伸階段的沉浸感，例如遊客可以使用買到的魔杖對著霍格莫德村商店的魔法櫥窗施展魔法，直接提升購物 體驗。
好萊塢環球影城各個主題樂園並不是在簡單地做主題影視作品情節的簡單複製，而是儘可能在核心項目中 進行設計，試圖打造全新故事線，力求讓每位遊客都能經歷幾分鐘或十幾分鐘的全新冒險故事，並且通過先進 的技術手段來加以保障和提升，讓每位觀眾和遊客體驗到自己是主角，有中心感。在這些冒險項目中，遊客將 會依照環球影城設計的劇本進行，這種沉浸感也普遍給遊客帶來價值層面的認同。
2.構建多層次消費體系
環球影城的商店一共分為三級，致力於把握住遊客的沉浸感創造二次消費機會。
第一級體系主要由各個主題樂園中的商店和餐館構成，這些商店和餐館只售賣該主題樂園 IP 的周邊產品， 包括卡通人物公仔、服裝、場景中出現的關鍵道具和食品等，作為園內消費的基礎；第二級體系的主體是環球 影城內部多家商店，其也會主要以售賣 IP 周邊產品為主；第三級體系主要由開在環球影城外部的商店構成，這 些商店售賣的產品與第二級體系中的商店一致，在出入主題樂園的要道上，既可以起到導流的作用，同時也方 便出園的遊客能繼續貢獻購買力。
（三）IP 效應築高壁壘
環球電影公司是環球集團的重要組成部分，也是深度為環球主題樂園賦能的要素。環球集團旗下優質的文 化資源相當豐富。依託環球電影公司的經典類型影片與銀幕形象，環球影城的主題文化優勢好萊塢電影也隨之 誕生。環球影城通過整合自身優質的影視資源，深入地開發了經典影片的市場潛力。
環球影城憑藉集團影視業務的發展和培育，而擁有較大的優質 IP 優勢，這一點與迪士尼有異曲同工之處， 幾大世界知名 IP，包括哈利波特、變形金剛、侏羅紀、小黃人、速度與激情、未來水世界、功夫熊貓等等，從 IP的數量和質量綜合看，也處於主題樂園頂尖領域。由於優質IP的培育具有較長的周期性且需要高度內容賦能， 故 IP 數量和質量世界第一的迪士尼具有很強的壁壘相應，優質的 IP 的壁壘很深，而環球在此領域已具有很強 競爭力。並且，從定位客群的角度來說，迪士尼定位客群更偏親子，而環球影城對於刺激和體驗感要求較高的 客群更加精準。
「沉浸感」放大優質 IP 的優勢。環球影城的各個主題公園都高度還原了影視作品中的場景，這與遊客的相 關記憶環境相似，有助於喚起記憶，可以幫助遊客更好體驗沉浸感。主要通過兩種方式實現：一是情節再現， 二是人物再現，通過熟悉的情節和人物性格來激發遊客的回憶、共鳴和認同感等。環球影城通過對遊客心目中 已經存在的經典形象進行再喚醒，逐漸形成自身具有特色的主題樂園運營模式，也進一步提升了品牌和IP價值。
（四）精細管理和優質服務
環球影城憑藉著優良管理與優質服務，成為行業翹楚。在環球影城樂園內，無論是引導員、票務人員，還 是設備操作人員，都會全心全意、每時每刻地為遊客提供高標準、高質量的服務，並且會對不同種族、不同社 會地位的遊客均一視同仁。此外，環球影城還通過安裝攝像機進行實時監控，從而及時疏散人流以及調節節目 場次和時間。在執行這項制度時，環球影城嚴格的同時又不失人情味——禁止攜帶飲料和食品進入樂園，是為 了便於保持衛生和阻止惡性事件的發生；在遊樂項目旁也都會設有用於存放個人物品的柜子，儲物的費用取決 於儲存的時間，這也在方便遊客的同時，有效避免了長時間專用這一情況。
充分利用合資擴張的優勢。環球影城與迪士尼相似，在全球擴張中也很好利用了合資以及東道主運營商的 優勢，例如正在建設中的北京環球影城，為中國的首寰集團與康卡斯特旗下的全資子公司環球北京業主控股有 限公司合資成立，首寰還持有 70%的股份，也有利於東道主運營商發揮本地的資源、文化和管理優勢，更好幫 助環球影城過渡和融入本土文化。
優質而扁平化的管理機制。以新加坡環球影城為例，其項目組構建了學習型組織進行科學化管理。項目高 層及管理者會卓有成效推進和培育學習型項目組織管理理念，要求項目管理者根據需求自發進行變革等，管理 經歷簡化矩陣結構、扁平化發展矩陣結構、改良式矩陣結構等。
四、環球影城的業務情況
（一）四大業務板塊協同發展
NBC 環球主要有有線網絡、廣播電視、電影娛樂和主題公園四大主營業務。其四大業務板塊協同發力，為 IP 融合、沉浸式體驗和全產業鏈延伸等核心優勢的打造提供助力，且四大業務均可為其核心品牌和核心 IP 的價 值提供深度賦能。
有線網絡業務（Cable Networks）增加 IP 談判優勢。NBC 環球通過與其他影視公司合作，廣泛獲取優質 IP。有限網絡業務能使得其在談判過程中佔有優勢。其在美國和全球範圍內開展有線電視網絡業務，且為 Hulu 和 Netflix 等平臺提供節目。旗下的電視網絡包括 USA Network、CNBC、NBC Sports Network 等，涵蓋娛樂、 新聞、體育等多個領域。通過節目分發、許可和廣告銷售，有線網絡業務能為 NBC 創造收入並為 IP 談判提供 助力。
廣播電視業務（Broadcast Television）增加 IP 曝光度。廣播電視業務旗下有 NBC Network 和 Telemundo 等廣播電視網絡，擁有全美 200 多個廣播電視臺、全國有線網絡和各種數位化產品，幾乎覆蓋全美所有家庭。 在 NBC Ntework 中，有超過 10 萬集節目，廣泛涉及全球各國的新聞、體育、熱門電視劇等多種欄目。通過旗 下的網絡平臺和數位化平臺，廣播電視業務通過節目授權、節目轉播權創造收入並能有效增加 IP 曝光度。
電影娛樂業務（Filmed Entertainment）是優質 IP 的來源之一。公司的電影娛樂業務主要涵蓋在全球範圍 內製作、銷售和發行電影產品，也打通全產業鏈，同時演員的獲得和內容的製作、舞臺劇、娛樂節目、票務等 業務，並且通過在不同領域與相關公司或合作方的配合，共同完成電影製作。如今，NBC 環球旗下有照明娛樂、 夢工廠動畫、焦點營業等工作室，電影總量超過 5000 部。不同於迪士尼的自有 IP，環球影城在全球範圍內與其 他公司展開合作，獲取優質 IP，以實現 IP 重現和沉浸式體驗。電影娛樂業務使其在與其他公司的 IP 合作中佔 有優勢。目前，環球影城中，除了環球影業自有的《大白鯊》、《侏羅紀公園》、《速度與激情》等知名 IP，旗下 工作室的《神偷奶爸》、《功夫熊貓》等，還有華納兄弟出品的《哈利·波特》系列，迪士尼所有的《蜘蛛俠驚天 冒險》等漫威系列，IP 種類豐富，質量較高。
主題公園業務（Theme Parks）是沉浸式體驗和 IP 變現的平臺。從早期簡單通過攝影棚進行場景重現，到 現在通過燈光、音效、大型設備和 VR、特效等高科技手段搭建整套場景，從視覺、聽覺、觸覺等各方面還原電 影真實感受，環球影城一直致力於電影題材和沉浸式體驗。通過身臨其境般的電影場景，遊客能獲得超越電影 熒幕的樂趣。環球影城將體驗式營銷貫穿整個主題公園業務，核心在於電影重現，遊客不僅可以參觀遊覽，零 距離接觸電影製作過程，而且可以親身體驗拍攝過程，這種真實的感受不僅為遊客帶來新奇體驗，也使環球影 城的特點深入人心。核心產品之外，環球影城還有一整套與之相匹配的演出、酒店、休閒度假設施等產品和各 類衍生品。與電影主題相關的商品，不僅深化了遊客的實感體驗，而且為主題公園業務創造了豐厚的收入。圍 繞著影城，環球影城樂園形成了廣告、發行、旅遊、交通、製作等一整套長且完整的產業鏈，最大程度地實現 了資源整合和利潤創造。
（二）幾大環球影城各有特色
環球影城目前在全球的幾大主題樂園各有特色，目前環球影城已逐漸將視線投向亞洲，在日本和新加坡相 繼開園後，北京環球影城項目也在緊鑼密鼓的建設中，預計於 2021 年的春季正式開業。
1、北京環球影城度假區預計 2021 年開業
重磅項目 2021 年開業。預計即將於 2021 年開業的北京環球影城樂園是國內第一家環球影城樂園，同時也 是華北地區最重磅的主題樂園產品之一，對於過往旅遊及休閒度假產品相對匱乏的北京周邊地區來說，具有非 常重要的意義。北京環球影城度假區位於北京通州文化旅遊區戰略中心區域，佔地 4 平方公裡，一期佔地約 1.7 平方公裡，已進入遊樂設施安裝階段。
北京環球度假區由北京國際度假區有限公司所有，北京國際度假區有限公司為北京首寰文化旅遊投資有限 公司和康卡斯特 NBC 環球下屬業務板塊環球主題公園及度假區共同所有和組建的合資公司。北京首寰文化旅遊 投資有限公司經北京市政府批准設立，主要支持北京環球度假區的投資、開發、運營及管理。其由五家北京市 國有企業共同所有，包括北京首旅集團。
預計北京環球影城度假區建設完成後，不僅將大幅拉動北京周邊地區的旅遊熱度，同時也將深度利好主題 樂園上下遊產業鏈，包括遊樂設備企業、零售企業、連鎖酒店、餐飲業等等。
北京環球度假區將以全新精選景區為主打，遊樂內容及配套設施完備。在園區的內容上，或會結合全球其 他已開業環球影城樂園中人氣較高的娛樂項目，帶來更加豐富的體驗。同時除環球影城主題樂園，整個度假區 還將包括含餐飲、零售等的綜合商業體北京環球城市大道以及全球首家環球主題度假酒店和首旅集團諾金品牌 首家度假酒店。北京環球城市大道是集合了餐飲、零售和娛樂的商業綜合體，作為園區內二次消費及參觀的重 要景點之一，目前城市大道所有租戶名單已經確認，預計今年上半年完成租戶協議籤約。2019 年末，北京環球 影城宣布與盧米埃影業將共同在北京環球城市大道上共同打造一個全新影院。
兩大創新酒店提供優質服務保障。環球影城大酒店以電影文化為主題，約 800 間客房，諾金度假酒店則主 打中國古典皇家園林風，擁有約 400 間客房。兩家酒店均設有專屬入園通道，首旅集團與凱賓斯基酒店集團合 資成立凱燕國際負責兩家酒店運營。同時，其他配套設施齊全，例如未來北京環球度假區還將配備北京市最大 單體停車樓，提供約 8600 個常規停車位和 400 個配備充電樁停車位。從投入的建設內容、布局規模來看，北京 環球影城度假區將成為環球影城在全球最重點的項目之一，建成之後對於周邊的旅遊業態有較大的影響和改變。
據 2019 年 10 月北京環球度假區首發品牌願景與創意理念，正式公布了入駐中國園區的七大主題景區，分 別為功夫熊貓蓋世之地、變形金剛基地、小黃人樂園、哈利波特魔法世界、侏羅紀世界努布拉島、好萊塢和未 來水世界。同時，北京環球度假區此次引入「變形金剛」和「功夫熊貓」兩大 IP，這也是環球影城在全球較為 獨特的用來打造主題景區的 IP。
七大景區旅遊內容豐富優質。功夫熊貓蓋世之地讓賓客與阿寶一起，踏上成為一代武術大師的追夢之旅； 變形金剛基地成為世界上首個以變形金剛為主題打造的主題景區，採用專屬創作的延伸故事背景，以巨型泰坦 「梅特羅貝斯」作為核心人物；小黃人樂園為大人和小孩都提供了精彩紛呈的演出，可與小黃人互動玩耍；哈 利波特魔法世界作為其他園區較成熟的產品廣受好評，帶來極佳的體驗感；侏羅紀世界努布拉島讓遊客親身面 對霸王龍、迅猛龍、甲龍等，開啟驚悚冒險；北京環球影城好萊塢景區還將完美呈現美國洛杉磯好萊塢大道， 讓遊客仿若置身好萊塢林蔭大道。同時好萊塢景區將呈現張藝謀與史匹柏合作的電影特效製片廠體驗表演——「燈光、攝像、開拍」，一定程度上融合了東方的文化和特色。北京環球影城還包括了未來水世界特技表演， 讓遊客置身「水上戰鬥」，也是未來水世界首次以景區形式亮相。
主題樂園的文化因素較重要，環球影城也與迪士尼相似，在進駐中國市場時融合了部分中國傳統文化，以 期在外觀和體驗上獲得遊客的認同感。
目前建設進度順利推進。主題公園已於 2018 年 8 月啟動建設，截至 2019 年 10 月，北京環球度假區一期已 基本完成了鋼結構搭建，且進入了遊樂設施安裝階段，變形金剛過山車、侏羅紀公園等著名景區都在順利推進 中。主體建設工作正全面推進，2020 年底預計完工，在年底前，預計將完成遊樂設備運行測試、門票方案制定、 租位招商、工作人員招聘等等一系列開業前的準備工作。
通州區及北京周邊文旅產業全面受益。同步推進的通州文化旅遊區，面積共 12 平方公裡，包括了 54 條市 政道路、20 條綜合管廊，另外還包括跨河跨線橋、隧路電力管線等。根據建設進度，2019 年 10 月開始機電工 程，進入室內工程；2020 年初騎乘設施、高精度設施開始安裝，至 2020 年底驗收完成並試運行，於 2021 年春 季開園。截至 2019 年 7 月，17 條道路已開工建設，建設長度已完成 46%，管廊工程全面開工，完工率 51.5%； 配套工程方面，地鐵環球影城站已於 2019 年 9 月末實現全線試運行，兩處高速立交出入口，東六環立交節點和 京哈高速立交節點工程均推進順利。其他文旅產業鏈上下遊產業如旅遊設備、零售、連鎖酒店、餐飲也將深度 受益。
同時外部市政交通等配套設施建設也在穩步推進中，北京環球度假區與兩大機場，首都國際機場和大興機 場間均有軌道交通相連，便利離北京較遠的遊客。同時為環球度假區配備一個地鐵站和兩條地鐵線路，分別為 地鐵 7 號線東延線和八通線南延線，2019 年底該兩條地鐵線路已啟動試運行。公路方面，北京環球度假區鄰近 京哈高速和北京東六環，在項目之外將建設連接度假區和這兩條高速公路的互通立交節點工程。
2、美國好萊塢環球影城：底蘊深厚的電影沉浸式體驗
位於洛杉磯市的好萊塢環球影城成立於 1963 年，距今已有近 60 年歷史，是世界上第一座環球影城，為 NBC 環球公司全資持有及運營，被稱為「洛杉磯的娛樂之都」，深度受益好萊塢效應。佔地 212 公頃的好萊塢影城內 共有 48 個攝影棚，還願真實的電影拍攝常營，還有體驗豐富的娛樂項目和鱗次櫛比的商店、餐廳。緊靠環球城 市大道的餐飲購物步行街，娛樂休閒業態較多。由於位於較核心位置，交通方便，且與周邊業態充分協同。
優越的地理位置和鄰近好萊塢的得天獨厚優勢，讓好萊塢環球影城樂園成為世界各地遊客紛至沓來的重要 景點，憑藉影視主題的鮮明特色和影視賦能的強大 IP 品牌效應，好萊塢環球影城作為公司最早也最優代表性的 園區，已成為環球影城的標杆項目。
好萊塢環球影城最為獨特的優勢在於對知名影片的重現及給遊客帶來的沉浸式體驗。好萊塢環球影城分為 上下兩個園區和四大功能板塊，上下園區間由名為星光大道的多段扶梯相連接，四大板塊包括攝影棚、影視遊 覽區、娛樂中心和影視廣場。環球影城的入口位於上園區，樂園內提供了豐富的遊樂設施，有「哈利波特的魔 法世界」、「夢工廠劇院之功夫熊貓」、「神偷奶爸小黃人虛擬過山車」、「速度與激情」等知名 IP 項目，有驚險刺 激的「行屍走肉」項目，也有針對兒童和家庭的「辛普森虛擬過山車」和「超級愚樂園」。
以「哈利波特的禁忌之旅」為例，環球影城不僅為遊客提供了聲臨其境的體驗，還通過高科技和魔術創造 了沉浸式的體驗。從高聳的大門進入城堡後，遊客不僅可以親臨霍格沃魔法學校，感受電影中熟悉的走廊、教 室和辦公室，還可以與哈利波特一行人一起，在城堡上下飛行，與一系列神奇的生物面對面接觸。下園區則相 對較小，包含「變形金剛 3D 過山車」、攝影棚等項目。於 2012 年開放的「變形金剛 3D 過山車」採用了先進的 飛行模擬技術，給予遊客 3D、全方位的體驗，並在出口設有紀念品商店。攝影棚則是好萊塢影城的標誌性地點， 在這裡誕生過無數經典的熒幕形象，目前也每天都有影片在這裡拍攝。在上下園區之間，遊客還可以乘坐汽車 巡遊進行體驗，參觀 13 座城市的歷史布景，可以利用這個難得機會感受紐約百老匯、墨西哥街道、大地震等不 同場景和體驗。
IP 及遊樂項目不斷更新。面對激烈的市場競爭，好萊塢環球影城在打造好萊塢電影 IP 體驗的同時，也在不 斷與其他公司合作，更新 IP 和園區內的遊樂項目，如 2014 年開放小黃人系列，2016 年開放行屍走肉鬼屋，2017年開放哈利波特系列、2018 年開放功夫熊貓系列，不斷更新的知名 IP 和項目為樂園帶來持續提升的導流效應， 也保證了定位客群的新鮮感。
好萊塢環球影城近年發展狀況穩健。2018 年，好萊塢環球影城的遊客量為 914.7 萬人次，相比上年的 905.6 萬人次，增加 1.0%，2017 年環球影城主題公園及度假村整體總遊客量增長 4.4%。好萊塢環球影城穩定的表現 歸功於如功夫熊貓新景點等再投資帶動的總體穩定和回升。且這一增長是在門票價格上漲前提下取得的。2018 年，好萊塢環球影城的一日票價由 105 美元漲到 109 美元。
3、美國奧蘭多環球影城：驚險刺激且項目完整
奧蘭多環球影城樂園是全球各環球影城樂園中較大較完整的，位於美國佛羅裡達州的奧蘭多，於 1990 年開 放，在 1992 年形成了包括主題公園在內的，集餐飲、酒店、商品、休閒多種服務於一體的大型度假區，期間多 次擴建，如 1999 年建成以水體串聯的冒險島，以及城市大道、配套酒店等項目，2017 年建成水上樂園火山灣。 目前，奧蘭多環球影城包括佛羅裡達環球影城、環球冒險島兩個陸地樂園、火山灣水上樂園以及環球城市漫步 這一夜間項目，佔地 10 平方公裡，是奧蘭多地區除迪士尼外最大的主題樂園。相比好萊塢環球影城，建成時間 更晚的奧蘭多環球影城相對更具現代感。
奧蘭多環球影城驚險刺激、項目完整。環球影城主題公園是奧蘭多環球影城裡最早被開發的樂園，其中有 驚險的「小黃人翻滾過山車」、「速度與激情」、「黑衣人」等項目，有「國王十字車站穿梭火車」等輕鬆的項目， 也有科技感十足的 3D 版「變形金剛」，4D 版「怪物史瑞克」等項目。冒險島園區在項目更新和主題性上則更 強，包含侏羅紀公園探索中心、綠巨人等。以綠巨人為例，項目較驚險刺激，憤怒的浩克扔甩著車輛，車輛在 軌道中不停翻滾搖擺，車內的驚叫聲貫徹整個園區。最新項目是哈利波特系列，對電影場景幾乎做到百分百還 原，同時，園區提供了各種電影中的道具物品，遊客可在此揮動魔杖，真實感受哈利波特的魔法世界。在火山 灣水上樂園，遊客可以看到壯觀的火山和流動的瀑布，也可享受大片的沙灘和海洋。遊客可以體驗火山墜落， 從 80 度的火山頂高空墜入水中，也可以在水上漂流進行放鬆。
客流增長穩定。2018 年，奧蘭多環球影城的遊客量達 1070.8 萬人次，相比 2017 年的 1019.8 萬人次，增長 5.0%。同時，其冒險島公園的遊客量也達 978.8 萬人次，同比增長 2.5%。開業不久的火山灣水上樂園也表現優 異，遊客量貢獻最大漲幅，達 15%，遠超排名前 20 位水上樂園 2.5%的總遊客量增長率，遊客量達 172.5 萬人次。 此增長也是在門票價格上漲前提下發生的，2018 年 2 月奧蘭多環球影城將一日一園票價由原來的 110 美元漲至 115 美元，一日兩園的票價由 165 美元漲到 170 美元。
4、日本大阪環球影城：成功的本土化運營
日本大阪環球影城位於大阪，於 2001 年開幕，佔地面積為 54 公頃，2 小時交通圈內可覆蓋周邊 3500 萬人 口。日本大阪環球影城擁有成功的本土化運營，將美國的環球影城與日本特色卡通人物完美融合，形成紐約區、 好萊塢區、舊金山區、哈利波特的魔法世界、水世界、親善村、環球奇境、侏羅紀公園 8 個區域。
2018 年日本大阪環球影城遊客量位列所有環球影城首位，達 1430 萬人次。同時，日本環球影城門票上漲 至 7900 日元（約 458 元），這主要是由於哈利波特項目、小黃人項目和新型過山車項目的開幕，這已經是 2010 年以來的第九次漲價，遊客數量卻屢創新高，說明遊客對於環球影城新增項目及 IP 的認可。據日本工業新聞的 相關報告，2017 年 Q2 日本環球影城的營業收入達到 1.52 億美元，營業利潤達 0.22 億美元。
日本大阪環球影城最獨特之處為成功的本土化運營。一方面，日本大阪環球影城放棄了對「電影片場體驗 遊」這一傳統模式的執念，試圖向「合家歡娛樂」轉型，另一方面，它著眼全球熱門 IP，搭配本土人氣作品， 成功的實現了本土化。
市場定位本土化。「影片」一直是環球影城內容的根本，好萊塢見證了美國電影的發展，對於深受其影響的 美國消費者和全球消費者有極強吸引力，但好萊塢環球影城獨特之處在於好萊塢的不可複製，對於日本環球影 城而言，「影片」的概念擴大了其知名度，但對本土消費者吸引力不足，且類似奧蘭多環球影城的較刺激體驗也 並不適合年齡較小的兒童。因此，日本大阪環球影城突破了「電影重現」的局限，轉向「合家歡娛樂」的模式， 並在 2012 年增添了包括史努比、Hello Kitty 等 IP 在內的「環球奇境」這一區域，主要面向低齡兒童，同年，大 阪環球影城的遊客量達 975 萬人，較 2011 年增長 31.8%。通過定位人群的本土化，日本大阪環球影城實現了業 績的大幅上漲。
IP 選擇本土化。為保持電影特色，日本大阪環球影城著眼全球熱門 IP，結合日本人氣作品進行創新改造， 並強調所選 IP 必須符合「演出化」的要求。目前，大阪環球影城有近 20 個 IP，除了環球自有的小黃人、侏羅 紀公園等 IP 和收購的哈利波特、蜘蛛俠等 IP，還有日本本土的名偵探柯南、海賊王、進擊的巨人等熱門 IP。
在 IP 選擇上，大阪環球影城不局限於 NBC 環球已有的 IP，而是著眼全球，日本自身作為文化大國，有著 優質的動漫 IP 和遊戲 IP，通過熱門 IP 和美國環球影城的先進技術，打造日本 IP 的沉浸式體驗。在市場定位上， 日本環球影城仍然堅持「影片」這一特色賣點和成人遊客為主的定位，但創新型轉型到更為廣泛的「合家歡」 定位，其 2012 年的「史努比+Hello Kitty+芝麻街」IP 和 2014 年的「哈利波特」的 IP 的引入，在當年都為大阪 環球影城帶來了大量的遊客。
5、新加坡環球影城：18 個世界級首創項目
新加坡環球影城坐落於全球範圍聞名的頂級家庭旅遊目的地聖淘沙名勝世界之內，佔地 22 公頃，是東南亞 地區落地的首個環球影視主題公園。新加坡環球影城不僅吸取了好萊塢環球影城、奧蘭多環球影城和大阪環球 影城的成功經驗，將電影場景與高科技相結合，應用到其好萊塢、紐約、科幻城市、古埃及、失落的世界、遙 遠王國、馬達加斯加七個主題景區和 24 個娛樂項目中，還創造了 18 個世界級的首創，只能在新加坡環球影城 體驗的項目，如以科幻影集太空堡壘為基礎的，高達 42.5 米的雙軌過山車。
注重還原電影元素。新加坡項目在電影的重現上，充分汲取了好萊塢環球影城的相關經驗，在場景布置、 人像製作上致力於還原電影元素，打造身臨其境的體驗。在遊樂設施上，新加坡環球影城借鑑了奧蘭多環球影 城的經驗，以驚險刺激的極限設施居多，且十分重視電影主題和場景突出。
融合地方特色和地理環境打造經典場景。根據東南亞熱帶雨林的特色，新加坡環球影城選擇了符合熱帶氣 息的幾部電影中的經典場景，如《侏羅紀公園》、《奪寶奇兵》、《馬達加斯加》等：遊客可以在古埃及的巨型神 像中穿梭，共同踏上神秘的尋寶之旅；乘坐皮筏艇進入「侏羅紀公園」熱帶叢林；在馬達加斯加的原始森林場 景中進行木箱漂流探險。
新加坡在體驗營造細節上精心設計。主題樂園內排隊的甬道均依據電影情節特別定製，如具有熱帶叢林風 格的甬道設計，透過木質扇葉窗可以看到巨大的熱帶雨林植物，讓遊客從排隊等候開始便有情節和場景的代入 感和沉浸感；科幻城市項目往往需要排幾個小時，而排隊的時間被設計成緊張備戰狀態，遊客必須穿越一座昏 暗長廊，每個轉角區間都有不同的結構裝置，通過 LED 屏播放緊張的故事情節，營造氛圍，內部的裝飾和布置 也致力於還原影片中的原景，帶給遊客更豐富的感受。
新加坡環球影城為公園定位了四個關鍵詞：懷舊、未來、探險、奇幻。分別以好萊塢大道、科幻城市、木 乃伊復仇記和遙遠王國為代表。在定位上，新加坡環球影城定位於家庭，提供的服務和遊玩體驗包括世界民族 風物特徵、豐富的遊樂設施、周全的服務、完善清晰的視覺導覽系統等。
五、思考啟示
（一）國內主題樂園市場 IP 培育
國內目前的主題樂園行業依然處於爆發期，整體旅遊趨勢開始轉向高端休閒度假業態。而無論是主題樂園、 特色小鎮還是休閒度假村，都需要有較強的 IP 作為支撐，在遊樂設施、配套設施等逐漸同質化的時代，IP 將成 為主題樂園類產業的核心競爭力。所謂「主題」，也是來源於較為成熟的 IP 對於遊客的高粘性，帶來穩定的流 量保證。
但不同於環球影城樂園和迪士尼等海外知名且 IP 豐富的主題樂園，國內數十年深耕 IP 形象的企業幾乎是 空白，多數主題樂園都是隨著目前的發展趨勢而興起，在 IP 的設計和培育上也缺乏專業能力，培育上更是缺乏 能力和足夠的周期。在主題樂園爆發的大趨勢下，強勢且成熟的 IP 無疑將成為核心競爭力，築起高壁壘，而國 內的主題樂園要如何構建和培育自己的 IP 呢？
首先，IP 培育普遍需要較長的時間周期，需要耐心和始終優質穩定的培育質量，需要給到充足的培育時間 和制定長期全面的培育計劃。在 IP 培育的領域，從設計團隊、營銷團隊、培育業態的選擇、搭載場景等方面均 需要專業團隊介入，且深入符合主題樂園本身的定位、企業文化以及優勢特色；其次，在 IP 培養的過程中，需 要先從其他產品入手，例如全面提升樂園遊樂的體驗感和產品的質量，努力提升服務水平和服務體驗等，現將 圍繞 IP 的配套產品體驗做到最佳；第三，IP 的培育也需要一定程度上藉助已有優勢，例如國內特有的民俗文 化、當地特色產業、特有的文化共識等，有效利用已有優勢進行二次開發，會大大節省 IP 開發的時間。
且國內主題樂園的 IP 培育，目前尚存在形象設計和營銷曝光多於內容賦能的情況，而 IP 培育最為關鍵的 是對 IP 形象賦予動人且豐富的故事和內容，而好的內容又需要充分的構思和專業的內容設計團隊，且輔以營銷 支持，方能使得 IP 形象更加生動立體。
（二）異地擴張需考量多種因素
海外知名的主題樂園目前普遍存在異地或全球擴張的問題，在全球擴張的過程中，採取何種資本模式或需 要在業務及其他領域作出哪些改變，是每個海外擴張企業所面臨的問題。
首先，龍頭企業需要保證自己的核心競爭力在其他國家或地區得到延續。例如對於環球影城，其核心競爭 力在於豐富且優質的 IP 資源，並且其 IP 培育和賦能的過程主要是通過影視渠道，這一點在全球大多數區域都 具有較強的認同感，環球影城的 IP 形象對於亞洲國家受眾來說也具有較強的粘性和辨識度，此核心競爭力具有 較強普適性。
其次，在控制權和經營權上如何選擇，需要考慮到業務本身的特徵。對於主題樂園行業，主要產品為線下 的主題樂園和度假區，屬於偏重資產投資，需要考慮自身現金流狀況和槓桿率情況，在現金充足的情況下選擇 自身投入多，則控制權更強。而控制權的把握，需要觀察該業態的標準化程度。以麥當勞為例，其裝修風格、 選址、內部設施、員工工作流程、食品製作操作流程以及服務等內容已做到高度的標準化，故通過特許經營的 方式可以實現較好擴張。對於環球影城等主題樂園來說，由於涉及園區建設、新園區的拓展、配套設施的搭建， 公司或集團仍需要掌握一定控制權。
全球擴張的經驗不足問題，若通過尋找當地有經驗的經營者進行合作，能起到較好的過渡作用，對於當地 的政治、經濟、文化等有較好的把握。但需要注意合作方的選擇以及股權結構的分配，例如考慮利用自身品牌 影響力與當地政府或國企直接合作，具有較強的確定性，並且在股權結構分配上較為靈活，保證自身一定的控 制權，也讓合作方享受充分的利益，例如環球影城與首旅集團的合作。
最後，在產品文化和創意上，需要為東道主市場做出一定改變。對於環球影城及主題樂園這樣偏重文化和 IP 的產品，對於擴張地區文化的了解非常重要，針對當地文化，在 IP 賦能的環節就予以創新和結合，進而在下 遊主題樂園展示端以及周邊產品的設計上進行一定的創新。
（三）世界知名 IP 項目對國內旅遊市場的促進
北京環球影城的開業將帶動整個配套產業鏈投資機會。北京環球度假區周邊的其他配套資源也在積極拓展 中，其中最受遊客期待的還是包括綜合購物中心、市內免稅店以及奧特萊斯等等這樣的綜合購物場所。同時在 關於北京度假區商機的相關調查中，分享外溢紅利以及看好整個通州區文旅發展的前景也成為被調查者最看重 的機會。
從 2016 年開業的上海迪士尼公園可以看出，具有頂級 IP 和品牌效應的大型主題公園能夠為周邊地區的旅 遊產業發展及相關配套產業發展帶來較強的外溢效應。迪士尼項目處在浦東新區的中部區域，對連接原浦東南 匯、東西部等地區起到非常重要的作用。同時上海迪士尼周邊的交通配套、旅遊休閒產品配套等也快速增加和 升級，包括如周邊連鎖酒店等住宿業態的需求快速提升，周邊其他主題樂園、動物園、旅遊演藝產品、休閒度 假產品的需求端均有不同程度的提升，標杆項目的外溢效應明顯。
隨著國內人均 GDP 突破 1 萬美元，我國主題樂園產業將進入快速發展的軌道。同時消費能力的提升以及 國家相關文旅政策的推進下，我國目前的旅遊市場對於優質高端的旅遊產品需求快速爆發，旅遊逐漸由觀光遊 轉向休閒度假遊，親子遊、高端休閒度假遊等細分賽道快速崛起。主題樂園上下遊產業鏈具體業態以及與迪士 尼項目定位客群或主題具差異化的主題樂園或旅遊產品受益明顯。
未來國內主題樂園市場需處理好國外龍頭主題樂園進入與自身主題樂園產品協同發展的問題。國內旅遊市 場需要在充分利用國外頂級主題樂園的流量效應和外溢效應發展自身的配套產業時，也需積極借鑑和學習國外 優質旅遊產品的運營和管理經驗，同時最大化利用其投資效應為國內旅遊產品和主題樂園產品賦能，尤其主題 樂園的「主題」依託成熟的 IP，需要更加耐心的學習和借鑑海外優秀經驗，在海外 IP 本土化的過程中充分發揮 主觀能動性，並為國內 IP 的發展提供經驗。
上下遊配套產業將被全面拉動。北京環球影城未來的開業，預計不僅會利好周邊及全國範圍的主題樂園產 業和旅遊產業，同時也將深度促進配套產業鏈上各個業態的發展，預計深度利好京津冀地區交通及基礎建設、 遊樂設備製造、商業零售業態、酒店住宿業以及餐飲業等等。
（報告來源：中信建設證券）
（如需報告請登錄未來智庫）