來源：新浪財經
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6月15日，曾號稱「醬油第一股」的加加食品正式戴帽，證券簡稱由「加加食品」變更為「ST加加」，股票日漲跌幅限制變為5%。
突如其來的戴帽主要是加加食品自查發現存在為控股股東卓越投資及其關聯方違規擔保的情形，截至6月12日，公司違規對外擔保本金餘額合計4.66億元，佔最近一期經審計淨資產的19.94%。這次自查源於4月底的一則銀行帳戶凍結公告，4月23日，加加食品公告稱1.5億存款被凍結，主要系優選資本和卓越投資的糾紛事宜，5月12日，公司曾承諾在一個月內籌資清償債務，但最終食言。
事實上，加加食品近年來醬油主業明顯掉隊。截至6月16日收盤，加加食品總市值51.84億，2019年營收20.4億元，競爭對手海天味業總市值3766億，2019年營收197.97億元，加加食品市值僅海天味業的1.3%。
財務數據顯示，2019年加加食品營業收入20.4億元，同比增長14.05%，歸母淨利潤1.62億元，同比增長40.86%，雖然淨利潤大漲，扣非淨利潤卻同比減少19.89%至0.85億元，且扣非淨利已連續三年下滑。加加食品2019年非經常性損益中政府補助達1142萬元、委託他人投資或管理資產的損益為8419萬元。漂亮的歸母淨利潤實則由非經常性損益粉飾。
另外，加加的毛利率也明顯低於同行，2017年-2019年加加的毛利率分別為36.17%、34.28%、34.21%，海天的毛利率分別為49.53%、50.55%、50.38%，千禾味業的毛利率分別為48.83%、50.17%、50.32%，加加與競爭對手的毛利率相差約15個百分點。
同時，加加近年來明顯「重營銷輕研發」。2018年-2019年加加食品的研發投入佔比分別為1.47%、1.4%，海天的研發佔比為2.89%、2.97%；而銷售費用方面，2017年-2019年加加分別投入1.68億元、1.73億元、2.61億元，2019年銷售費用對比去年同期增長50.8%，廣告費同比增長165.2%。儘管如此大手筆營銷，公司營收增長有限，對比去年同期僅增長14.05%，遠低於銷售費用增速。
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