出品/異觀財經
作者/楊曉易
5月13日，騰訊音樂娛樂集團(NYSE: TME)發布了2019年Q1季度財報。
2019年Q1季度，騰訊音樂在營收、用戶規模、營業利潤、公司股東可分配淨利潤等方面均保持了同比增長。
財報顯示，2019年Q1季度，騰訊音樂總收入為人民幣57.4億元，同比增長39.4%。較2018年Q4季度的54億元人民幣，環比增長6%。
營業利潤為人民幣11.5億元，同比增長22.9%。
2019年Q1季度，歸屬公司股東的淨利潤為人民幣9.87億元，同比增長17.4%。
非國際財務報告準則下（Non-IFRS）歸屬於公司股東淨利潤同比增長14.9％至人民幣12.0億元，經營性現金流為人民幣9.26億元。
騰訊音樂2019年Q1季度，在線音樂服務付費用戶達2840萬，同比增長27.4％。社交娛樂服務付費用戶達1080萬，同比增長12.5％。
全民K歌挑營收大梁，貢獻72%營收
騰訊音樂的收入主體分為在線音樂服務和社交娛樂服務兩部分。
招股書顯示，在線音樂服務收入（Online music services）部分包含了訂閱服務、單曲和數字專輯、廣告、版權轉授等。娛樂服務收入（Social entertainment services and others）則包含直播打賞、會員費和智能設備銷售等。
財報顯示，騰訊音樂2019年Q1季度，在線音樂服務營收為人民幣16.05億元， 較上年同期的人民幣12.54億元，增長28%,較2018年Q4季度的人民幣15.2億元，增長5.6%。在線音樂服務收入佔2019年Q1季度總營收的28%。
在線音樂服務主要包括QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂的付費訂閱和數字專輯。
（來源：招股書）
財報顯示，騰訊音樂2019年Q1季度，來自社交娛樂服務和其他業務的收入為人民幣41.31億元，較上年同期的人民幣28.62億元，增長44.3%，較2018年Q4季度人民幣38.77億元，增長6.6%。社交娛樂服務和其他業務收入佔2019年Q1季度總營收的72%。
社交娛樂服務收入超在線音樂服務收入近3倍，該收入的增長主要得益於公司在線K歌和直播業務的收入增長。社交娛樂服務主要來自全民K歌的虛擬禮物和增值會員。
用戶付費意願下降，用戶價值挖掘待提高
財報顯示，2019年Q1季度，騰訊音樂在線音樂移動MAU(月度活躍用戶人數)為6.54億人，同比增長4.6%,環比增長1.6%；付費用戶人數為2840萬人，同比增長27.4%。付費用戶僅佔月活用戶的4%。
2019年Q1季度，騰訊音樂社交娛樂服務的移動MAU為2.25億人，同比增長0.4%，環比下降1.3%；付費用戶人數為1080萬人，同比增長12.5%，環比增長5.9%。付費用戶僅佔月活用戶的5%。
（來源：財報）
由此不難看出，騰訊娛樂付費用戶佔比非常小，騰訊音樂在月活用戶商業價值挖掘上還有待提高，付費轉化率低、付費率增速緩慢，是騰訊娛樂亟待解決的難題。
騰訊音樂在線音樂月度ARPPU不增反降。財報顯示，騰訊音樂在線音樂服務月度ARPPU（平均每付費用戶收入）為8.3元人民幣，較上年同期的人民幣8.4元，下降1.2%；較上一季度的人民幣8.6元，下降3.5%.
社交娛樂服務的月度ARPPU為人民幣127.5元，與上年同期的人民幣99.5元相比，增長28.1%；較上一季度的人民幣126.7元，增長0.6%,增長緩慢。
在線音樂付費多以音樂內容為核心，雖然國內在線音樂受眾版權意識在提高，但整體付費意願還處於較低水平。騰訊音樂財報數據披露，說明目前大多數人對音樂付款的意願並不那麼強烈。
從付費用戶佔比來看，相對而言，用戶更願意為帶有社交屬性的全民K歌的虛擬禮物、增值會員付費。因此，騰訊音樂想要在線音樂付費上取得大規模營收，短期內還無法實現。
財報顯示，2019年Q1季度，騰訊音樂所佔據的內容領導地位繼續加強。截至2019年3月31日，騰訊音樂的音樂庫裡收錄了來自國內外音樂唱片公司的超過3500萬首歌曲。
在線音樂市場對版權的強烈需求，必然導致版權價格持續走高。
財報顯示，騰訊音樂2019年Q1營收成本為人民幣37.03億元，較上年同期的人民幣24.33億元，增長52%，較上一季度的人民幣35.61億元，增長4%。
營收成本增加，主要是由於內容費用和分成費用的增長。
內容費用的增加主要是由於從唱片公司和其他內容合作夥伴那裡獲得授權的音樂內容的市場價格和數量的增加，以及對高質量原創音樂內容製作的投資增加。收入分成費用的增加反映了該公司社交娛樂服務的增長，以及專業內容提供商對收入貢獻的更高比例。
隨著獨家代理音樂版權約滿，各大平臺會展開新一輪的版權爭奪，而版權內容的輪換，會直接影響平臺用戶體驗和用戶增減。
騰訊音樂首席戰略官葉卓東表示：「在產品開發方面，我們繼續推出社交媒體項目和應用程式的精簡版，以吸引更廣泛的用戶群體。我們還不斷改進我們的音樂內容標籤流程，分析我們平臺的數據存儲庫，以更好地滿足用戶的音樂品味和偏好，從而為用戶提供享受個性化的創新方式。所有這些舉措都是戰略性的長期投資，將改善我們的用戶體驗，吸引更多客戶，並在未來提高盈利能力。」
騰訊是騰訊音樂大股東，擁有61.6%投票權
騰訊音樂4月19日向美國SEC遞交的20-F文件顯示，截至2019年3月31日，騰訊持有騰訊音樂57.4%的股權，為大股東，擁有61.6%的投票權；
（來源：財報）
騰訊音樂聯席總裁、酷狗創始人謝振宇持股4%，擁有4.9%的投票權；
騰訊音樂聯席總裁、海洋音樂創始人謝國民持股約4%，擁有4.7%的投票權；
PAG Capital Limited持股為9.1%，為第二大股東，擁有11%的投票權；
流媒體音樂服務平臺Spotify持股8.6%，為第三大股東；
CICFH entities持股為6.1%，擁有7.4%的投票權。
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（責任編輯：季麗亞 HN003）