四部門聯合約談螞蟻集團有關人員！
11月2日，中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實際控制人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談。
螞蟻集團當天晚間表示，會深入落實約談意見，繼續沿著穩妥創新、擁抱監管、服務實體、開放共贏的十六字指導方針，繼續提升普惠服務能力，助力經濟和民生發展。
螞蟻集團馬雲等實控人高管被四部門約談
證監會網站消息顯示，11月2日，中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實際控制人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談。
隨著螞蟻集團上市，如何對金融科技巨頭落實更有效的金融監管，引發了市場熱議。10月31日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議指出，當前金融科技與金融創新快速發展，必須處理好金融發展、金融穩定和金融安全的關係。
金融委會議表示，要落實五中全會精神，堅持市場化、法治化、國際化原則，尊重國際共識和規則，正確處理好政府與市場的關係。既要鼓勵創新、弘揚企業家精神，也要加強監管，依法將金融活動全面納入監管，有效防範風險。監管部門要認真做好工作，對同類業務、同類主體一視同仁。要監督市場主體依法合規經營，遵守監管規則，完善公司治理，履行社會責任。要增強業務信息披露全面性和透明度，保護金融消費者合法權益，加強投資者教育。要健全公平競爭審查機制，加強反壟斷和反不正當競爭執法司法，提升市場綜合監管能力。要建立數據資源產權、交易流通等基礎制度和標準規範，加強個人信息保護。
網絡小貸未經批准不得跨省開展業務
就在四部門聯合約談螞蟻集團有關人員的同一日，銀保監會、央行發布兩項監管規定同樣引起市場關注。
11月2日，銀保監會會同央行發布《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》（下稱《辦法》），規範小額貸款公司網絡小額貸款業務，統一監管規則和經營規則。《辦法》主要有以下條款引發關注：
一是《辦法》明確網絡小額貸款業務應當主要在註冊地所屬省級行政區域內開展，未經銀保監會批准，不得跨省級行政區域開展網絡小額貸款業務。
對於未經國務院銀行業監督管理機構批准已經跨省級行政區域從事網絡小額貸款業務的小額貸款公司，《辦法》明確了存量業務整改和過渡期等安排。具體來說，應當在本辦法規定的過渡期（本辦法施行之日起3年）內完全達到本辦法各項規定的要求。過渡期內，未取得跨省級行政區域網絡小額貸款業務經營資質的小額貸款公司，應當將跨省級行政區域網絡小額貸款餘額和貸款戶數控制在存量規模之內，並有序壓縮遞減、逐步清零。
二是在股權管理方面，《辦法》規定，同一投資人及其關聯方、一致行動人作為主要股東參股跨省級行政區域經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的數量不得超過2家，或控股跨省級行政區域經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的數量不得超過1家。
三是《辦法》對聯合貸款也提出單獨要求，明確經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司開展助貸或聯合貸款業務的，應當符合金融管理部門制定的相關業務規則，並且還要符合在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的出資比例不得低於30%等。
此項規定對網絡小貸的直接影響就是限制其開展聯合貸款的總規模，槓桿效應將明顯下降。值得注意的是，與此條相輔相成的是，《辦法》對網絡小貸的對外融資設置上限，同樣可以達到約束聯合貸款規模過度放大的作用。
《辦法》規定，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式融入資金的餘額不得超過其淨資產的1倍；通過發行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金的餘額不得超過其淨資產的4倍。
此外，《辦法》對於貸款金額設置單戶上限，自然人的單戶網絡小額貸款餘額原則上不得超過人民幣30萬元，不得超過其最近3年年均收入的三分之一，該兩項金額中的較低者為貸款金額最高限額；對法人或其他組織及其關聯方的單戶網絡小額貸款餘額原則上不得超過人民幣100萬元。
首份金控公司監管配套細則出臺
在同一日，央行還發布了《金融控股公司董事、監事、高級管理人員任職備案管理暫行規定（徵求意見稿）》（下稱「《徵求意見稿》」），促進金融控股公司專業管理隊伍的形成，規範金融控股公司運作，防範經營風險。
9月13日，《國務院關於實施金融控股公司準入管理的決定》（簡稱《準入決定》）、《金融控股公司監督管理試行辦法》（簡稱《金控辦法》）相繼發布，並已於11月1日實施。《準入決定》明確提出，申請設立金融控股公司應當具備符合任職條件的董監高；《金控辦法》也規定，金融控股公司董監高應當符合央行規定的任職條件，並向央行備案。
螞蟻集團曾是首批金控公司監管試點的五家公司之一，螞蟻招股書顯示，公司擬以全資子公司浙江融信為主體申請設立金融控股公司並接受監管，並由浙江融信持有相關從事金融活動的牌照子公司的股權。《金控辦法》的正式實施，意味著螞蟻納入金融監管，值得注意的是，《準入決定》和《金控辦法》初步搭建了金融控股公司的政策框架，後續還需配套諸多監管細則的出臺，《徵求意見稿》只是眾多配套細則之一。券商中國記者了解到，目前央行正抓緊研究出臺針對金控公司的並表管理、資本管理、關聯交易管理等細則。
《徵求意見稿》作為配套細則，通過正面清單和負面清單，明確金融控股公司董監高的任職條件。根據《徵求意見稿》，擔任金融控股公司董監高，需滿足從事金融工作5年以上，或從事相關經濟工作8年以上，並具有良好的從業記錄等基本條件。除此之外，《徵求意見稿》根據職務特點提出有針對性的任職條件，如對董事長、總經理等工作年限要求較高，還對董事長、總經理、獨立董事等部分職務設定任同一職務時間上限。
具體來說，擔任金融控股公司董事長、副董事長、監事會主席、總經理、副總經理或履行上述職務職責的人員，應從事金融工作8年以上，或從事相關經濟工作10年以上，並具有良好的從業記錄。金融控股公司董事長、監事會主席、總經理或履行上述職務職責的人員，原則上在同一家金融控股公司任同一職務時間累計不得超過10年。
《徵求意見稿》還明確了不得擔任金融控股公司董監高職務的8項負面清單條款，包括被金融管理部門取消、撤銷任職資格未逾5年，或禁止進入市場期滿未逾5年，以及被金融管理部門處罰累計2次以上的；不配合或指使他人不配合依法監管或案件查處而受到警告或處罰的；本人與其近親屬合併持有該金融控股公司５％以上股份，且從該金融控股集團獲得的授信總額明顯超過其持有的該金融控股集團股權淨值的等。
央行表示，金融控股公司依照金融機構管理，且與單一金融機構相比，其專業性強、複雜程度高。按照專業適當性原則，金融控股公司董監高應當具備金融管理知識、風險管控能力及合規經營理念，與其擔任的崗位相適應，以確保能夠履行職責和形成客觀正確的判斷，更好保護金融機構和金融消費者合法權益。這也是主要國家和地區對金融控股公司及金融集團的普遍要求。
到底發生了什麼？或涉金融監管難題
螞蟻集團發言人向香港東網表示：「今日，螞蟻集團實際控制人與相關管理層接受了各主要監管部門的監管約談。螞蟻集團會深入落實約談意見，繼續沿著「穩妥創新、擁抱監管、服務實體、開放共贏」的十六字指導方針，繼續提升普惠服務能力，助力經濟和民生發展。」
值得留意的，馬雲雖然為螞蟻最大股東，但並非螞蟻的管理層及董事會成員，亦直接被要求面談。東網已就此事向螞蟻集團查詢，正待回覆。
信誠證券聯席董事張智威評論，新股上市前夕被監管部門約談實屬罕見，惟暫時內地監管部門未有進一步披露，加上螞蟻集團本身屬於巨無霸新股，又採用「A+H」方式上市，且近日捲入潛在美國制裁的風波，被當局約談是無可厚非，預計對螞蟻上市影響不大，但有可能與周一（2日）傳出螞蟻H股暗盤錄得50%溢價有關。
恰巧的是，同日外電引述消息指出，機構投資者於場外交易市場（OTC）以每股120港元價格交易螞蟻股份，作價較螞蟻IPO定價每股80港元，高出50%。
新浪港股獲悉，國際暗盤交易招股區間為106港元到120港元，相當於較港股招股價升幅32.5%-50%。據市場消息，機構投資者之間就螞蟻的暗盤交易今日錄得3宗成交，成交價分別為108元、115元及120元，較招股價80元，升35%、43.75%及50%。
不過，更多的分析人士則表示，或更大可能和金融監管有關。以下是虎嗅的分析：
原本，隨著螞蟻集團即將上市，如何對金融科技巨頭進行有效監管，一直是資本市場的熱議話題。就在監管約談前一天，央行旗下《金融時報》發表文章，闡述了大型網際網路公司進入金融行業的潛在風險與監管。
文章表示，要警惕大型網際網路公司開展金融業務帶來的市場壟斷、監管套利、數據安全及保護、信息科技監管有效性以及更易處罰系統性風險等一系列問題。為此，監管層應加強頂層設計，明確市場準入，嚴格金融業務準入和持牌經營要求，強化功能監管，保持監管一致性。
這篇文章似乎是金融監管層放出的一個答案，回應了馬雲在上海掀起的那場關於新金融和傳統金融的辯論。
不知大家是否注意到，馬雲在外灘金融峰會上那番話，雖然直指銀行和監管，卻沒有涉及基金、保險、證券等其他傳統金融機構，這其實反映了螞蟻集團與傳統金融機構之間一種很微妙的競合關係。
螞蟻主營業務存在什麼問題？
據虎嗅網，翻開螞蟻集團的招股書，嵇少峰以及劉曉春等受訪者指出其主營業務存在的一些問題，下面分為三大部分闡述。
一是，螞蟻主要利潤是放貸業務。
截至2020年6月末，微貸科技平臺為螞蟻集團創造了285.83億元營收，佔到總營收的39.41%，已超營收260億元的支付業務，其佔比是35.86%。其中，與信貸相關的淨利潤是101.56億元，佔到螞蟻集團總利潤213.42億元的47.8%。
目前，螞蟻集團共計有2.15萬億元的信貸規模，其中經營貸餘額是0.42萬億元，剩下的是1.73萬億元是消費貸餘額。這些消費貸平均年化利率是15%，幾乎擦著最高法對民間借貸最高年化利率15.4%的紅線，而且很多用戶屬於次級信用，即是信用資質較差的人群。
螞蟻對此解釋是，這些人群不是信用資質較差，只是傳統金融機構服務不到他們，螞蟻通過大數據風控，敢於給他們提供金融服務。很多傳統金融機構僵化的機制，很難做到小微信貸和普惠金融。但金融科技公司自以為是的金融創新，打開的也可能是潘多拉魔盒。
從網際網路金融興起，到P2P機構泛濫，直至大規模爆雷。監管對於金融科技所謂的創新，一直缺乏必要的監管，總是在出現問題後進行一刀切。
此番，嵇少峰接連提出幾大質問：我們想像中試圖通過科技金融，解決小微信貸與普惠金融難題，是不是有點過於樂觀，是不是在道德上拔高自己？難道普惠金融就是放高息的消費貸，誘導年輕人去借15%年化利率去過度金融消費，究竟是幫助他們，還是害了他們？
二是，大數據風控沒那麼神秘。
從事銀行業30多年的劉曉春看待很多金融問題總是一針見血。他指出，「放貸其實很簡單，關鍵是如何收回來？」
他表示，不要把大數據風控神秘化，沒有大數據時候，銀行放貸也是有風控模型。所謂模型，就是在各類數據之間找規律，然後根據規律來確定貸款規則。大數據風控背後的風控邏輯，與銀行風控邏輯相同。
劉曉春強調，科技再到位，也要按照金融的規律辦事。不管是什麼公司，放貸一定會有約束條件。黑社會放高利貸，都會提前確認你家是不是有房子。金融科技公司敢於放貸，也是有約束條件的，只是可能從抵押物，變成提交個人通信錄。「前段時間，暴力催貸不就是一些金融科技公司幹的，用科技手段幹的。」
嵇少鋒認為，螞蟻之所以做得這麼大，核心優勢不是大數據風控能力，而是基於阿里經濟體的場景消費，這是銀行所不具備的能力。「信貸是很傳統的東西，螞蟻做的消費信貸跟銀行信用卡差不多。只是銀行基於傳統場景，螞蟻基於線上場景。」
不過，螞蟻這種基於個人數據的放貸方式，未來可能面臨監管風險。很多個人數據在法律上，將納入《個人隱私法》的保護，需要進行脫敏化處理。消費者也會更加關注個人隱私的保護，而不是任由網際網路巨頭隨意採集分析。
三是，萬億規模的聯合貸款，究竟誰來兜底？
最近兩年，聯合貸款是螞蟻集團力推的貸款模式。所謂聯合貸款，可以作為助貸模式的一種，就是兩家持牌機構，共同出資、共同承擔風險和分享收益，也可以看成簡化版的銀團貸款，這種銀團模式已經有百年歷史，並不新鮮。
招股書顯示，螞蟻集團的2.15萬億元的信貸規模，只有2%的資金是自有資金，98%的資金來自合作銀行和發行ABS。螞蟻自營的兩家放貸主體，是設在重慶的兩家網貸公司，分別對應著花唄和借唄。
螞蟻和銀行合作模式是，銀行提供大部分資金，螞蟻只提供少量資金，主要負責貸款審批、風險管理、還款和貸後管理的流程。螞蟻將這個流程稱之為「技術服務費」，並從放貸利息中收取30%，屬於最大的利潤來源。
然而，這種模式突破了兩方面的監管，一是對網貸公司資本金和槓桿率的限制，二是突破了巴塞爾協議對於銀行表外資本的限制。
招商銀行首席經濟學家丁安華對此評價稱，金融科技創新超越了現有的金融監管框架和理念，使得螞蟻集團一定程度可以很巧妙地規避了現有金融監管框架。
嵇少鋒的評論則更加犀利，中小銀行基本沒有能力對螞蟻提供的客戶進行有效風控，只能看天吃飯，賭螞蟻的能力與信用。但如果銀行不能進行有效風控，螞蟻用區區幾百億元資金，撬動起幾萬億元的信貸規模，最後的風險誰來兜底？
來源：本文綜合自虎嗅網、券商中國、香港東網等