來源：21世紀經濟報導
創業板註冊制後首隻破發新股出現了。
9月9日開盤後不久，於8月24日上市的創業板「18羅漢」之一鋒尚文化便跌破了138.02元的發行價，午後鋒尚文化一路走低，報收於133.43元，較發行價跌去3.33%。
而在此之前，作為註冊制下首批新股之一，鋒尚文化上市首日一度衝高至242元/股，比發行價整整高出逾80%，上市首日鋒尚文化上漲43.1%。
公開資料顯示，鋒尚文化以創意設計為核心，業務範圍涵蓋大型文化演藝活動、文化旅遊演藝、景觀藝術照明及演繹等多個領域的創意、設計及製作服務。在具體項目中，公司根據項目背景和客戶訴求，將藝術和文化科技結合，為各類文化活動提供現場製作服務。公司主要客戶為中央電視臺、各地方文化機構等企業。
今年上半年，在疫情影響之下，鋒尚文化依然實現營業收入4.28億元，同比增長4.61％；歸屬淨利潤0.97億元，同比增長13.88％。
破發前，鋒尚文化剛剛迎來了一輪密集的機構調研，9月3日，華泰證券、招商證券、國都證券、長江證券、高盛資產、幸福人壽等60餘家投資機構參與公司電話會議。
會議上鋒尚文化高管表示，公司有良好的現金流和營業業績，公司三年複合增長率達到110%，毛利率一直穩定在40%左右。展望未來，公司目前在手訂單合同額13億左右。在手訂單包括四川夢回巴國項目、福建晉江中學生運動會等。
但這一表態似乎並沒有勾起投資者的熱情，上市後，鋒尚文化股價節節敗退，如果從上市首日242元/股的最高點算起，鋒尚文化當前股價較最高點已經跌去44.86%。9月8日，鋒尚文化遭遇融資淨賣出458.69萬元。9月9日，鋒尚文化主力資金淨流出再次突破1086.2萬元。
不過，在業內人士看來，新股出現破發是正常市場化現象。
星石投資首席研究官方磊對21世紀經濟報導記者指出，註冊制改革之後，放鬆了「23倍市盈率」的限制，新股發行定價更加市場化，部分公司破發將是正常現象，也是市場化的表現。
「其實，在成熟的資本市場，新股破發也是比較正常的現象。比如，以港股為例，根據統計2016年港交所共發行新股115隻，首日破發21隻，破發率為18%；2017年發行新股160隻，首日破發37隻，破發率為23%；2018年發行208隻，首日破發66隻，破發率32%。另外，從科創板的情況來看，也已經多次出現新股當日跌破發行價的情況。」方磊補充道。
值得一提的是，21世紀經濟報導記者以9日晚收盤價統計，除了鋒尚文化相對於發行價跌2％以外，但也有部分註冊制新股逼近破發。從溢價情況來看，美暢股份、傑美特等兩家公司9月9日收盤價分別為45.9元、46.49元，分別較股票發行價溢價4.89％和12.68％。
（作者：楊坪 編輯：朱益民）