「空手套白狼，235億離婚。」來源 | 投資家（ID：touzijias）作者 | 劉曉月
一
235億分手費，前妻成加拿大第三女富豪
在資本市場上，最不缺的就是妖股。可是妖到康泰生物這種程度的，卻也是人間罕有。從3塊錢的發行價暴漲至最高峰的249元，市值也順利突破千億大關，尤其是今年，漲幅高達133%。
然而令人疑惑的是，千億市值的公司，卻是靠十幾億的業績撐起來的。自2017年上市以來，康泰生物業績一直徘徊在十幾億，增速也呈現持續下滑趨勢。2017年至2019年，該公司分別實現營業收入11.61億元、20.17億元、19.43億元，營收增速分別為110.38%、73.69%、-3.65%；分別實現歸母淨利潤2.15億元、4.36億元、5.75億元，淨利潤增速分別為149.04%、102.92%、31.86%。今年上半年，康泰生物實現營業收入8.7億元，同比增長7.71%；實現歸母淨利潤2.6億元，同比增長0.63%。
相比同行來看，康泰生物也跑輸一大截。截至7月21日，A股市場中共有11隻醫藥股的市值突破千億元，除去康泰生物以及未盈利的君實生物外，其餘9家上市公司的營收規模均超50億元，淨利潤也均超過12億元。
這就很有意思了，業績並不「出彩」的康泰生物，股價為啥卻能「一飛沖天」？
但這還不是最玄幻的，其實控人的故事更精彩。杜偉民有「疫苗皇帝」之稱，今年由於235億的「天價離婚案」備受關注。
就在今年康泰生物股價暴漲之際，5月29日晚間，康泰生物董事長杜偉民宣布離婚，並將其持有的約1.61億股公司股份分割予前妻。按照當日收盤價146元/股計算，此次離婚杜偉民分割股份的市值達235.54億元。
這樁離婚案，一舉創造了中國A股市場最高「分手費」紀錄。上一次的大佬創紀錄離婚，還是在2016年9月，崑崙萬維實際控制人周亞輝合計將2.7752億股股份分割給前妻李瓊，當時李瓊所持股權價值超75億元，當時已經震驚了一大波吃瓜群眾。
不過，後浪顯然能把前浪拍死在沙灘上，分手費沒有最貴只有更貴。杜偉民的235億，一下子就讓袁莉萍躋身加拿大第三女富豪的位置（是的，人家早都移民了）。另據近日胡潤研究院發布的《2020胡潤女企業家榜》中，這位袁莉萍在「新上榜」榜單中位居第一，排在整個榜單的第17位。
更魔幻的是，今年康泰生物的股價本來在一路飛升，最高時甚至達到了249億元。但在兩人離婚後，康泰的股價就一路下滑，截至12月14日收盤，股價報收147.35元/股，市值縮水了近百億。
不過人家也說了，夫妻倆離婚才不是為了高位套現呢，人家離婚的真正原因是「感情不和」。但是，我們對他們的情感故事並不感興趣，我們好奇的是，這位低調的「疫情皇帝」，怎麼能這麼有錢？
二
空手套白狼，分文未出套取數億資產
杜偉民的人生，都不能只用「逆襲」來形容，簡直是「開掛」。
他出生在江西省一個貧困山區的農民家庭。1987年從江西省衛生學校檢驗專業畢業後，被分配至江西衛生防疫站從事環境檢驗工作。1993年，在改革開放大潮的引領下，杜偉民決定辭職下海。
起初，他在長春長生生物從事疫苗銷售。杜偉民曾這樣回憶自己的下海之路：「剛開始，我給人家做疫苗銷售業務員，全省各地到處跑。累了，就找個有桌子的地方趴一會，或者坐在凳子上睡幾分鐘，最艱難的時候連5元錢的招待所都不捨得住。」
然而就是這個連5元錢都掏不出來的窮小子，在幾年之後，就實現了財務自由，並舉家遷往加拿大，搖身一變成為華人富豪。投資企業，出手也是動輒上千萬，保守估計身家已經破億。
這麼多的錢，杜偉民是怎麼賺的？靠工資嗎？反正直到2003年，董事長高俊芳的年薪還不足6萬元。
反正在長生生物供職期間，他有過一筆「神操作」。他和他的小夥伴辦廣州市盟源生物工程發展有限公司，各佔股50%。2000年左右，杜偉民控制的廣州盟源生物以43.49萬的價格獲得了長生生物的0.68%的股權，成為公司的小股東。隨後，韓剛君又單獨出資1932萬元，買下長生生物30%的股權，成為公司第二大股東。
但要知道，2003年長生生物的淨利潤高達1888.3萬元，兩人的價格真真是低到離譜。
不過相比長生生物董事長高俊芳，他們還只是小巫見大巫。2003年，長生生物董事長高俊芳拿出4000多萬，要將長生生物私有，價格每股居然只有2.4元。後遭人舉報低價賤賣國有資產，才把價格提高到2.7元。
大概是高俊芳的操作給了杜偉民啟發。長生生物之後，杜偉民便再度聯手小夥伴韓剛君，用相同的套路對剛剛拿到狂犬病疫苗生產資質的常藥延申進行私有化。
不過，這次故事的主角，成為了杜偉民和它的小夥伴。2006年，二人牽頭重組常藥延申，將其更名為江蘇延申，分別佔股34.5%，韓剛君擔任董事長。
改組常藥延申的價格同樣是低的離譜，重組期間：2003-2006年，延申生物的淨利潤總額高達8400萬元，可重組估值只有2222萬元。二人只花了2000萬就拿下了90%的股權。
重組之後，他們本來準備上市，連上市材料都已經準備好了。誰知，一場假疫苗風波將常藥延申打回原形。2009年，大連一批狂犬疫苗在抽檢中被發現造假，食藥監總局馬上進行了突擊檢查，江蘇延申被查出五批產品涉嫌造假。
食藥監局發現，延申生物偷工減料、弄虛作假、逃避監管，疫苗抗原含量低於國家標準，達不到藥效。事後，延申生物因為生產、銷售偽劣產品罪，被判處罰金三百萬元，總經理和五名員工被判刑。
但是杜偉民和他的小夥伴都安然無恙。這就是因為事發之前，他及時把股權轉給了先聲藥業，不僅沒攤上事，還套現了2個億。
也許是延申生物這事讓他覺得還是自己幹比較爽。2007年，杜偉民賣掉加拿大的房產，放棄入籍，風光回國。
這次，他要幹一筆更大的買賣。這次，他的目標是康泰生物。康泰生物是個國企，最初是為了幫衛生部引進國外先進技術，當時其主營的B肝疫苗市佔率達50%。
他先在北京成立了民海生物，股東有杜偉民、袁莉萍夫婦共同成立的新疆盟源。不過要搞定康泰生物這麼一個大傢伙，昔日的小夥伴還不夠用，這次得請一個大人物。於是他拉來了一名叫做鄭海發的大股東。
這位鄭海發在疫苗界可是個高人。康泰生物招股書中說，鄭海發曾在中國藥品生物製品檢定所（中檢院前身，2010年更名）工作十餘年，職位專司生物製品檢定組組長。
有高人坐鎮，民海生物一路高歌猛進，先是獲得國家」十一五「863課題的百白破疫苗項目，後又獨家引進國際疫苗巨頭賽諾菲巴斯德的凍幹人用狂犬病疫苗全套技術，後來從荷蘭Intravacc公司引進脊灰滅活疫苗技術……一頓包裝後，看起來民海生物已經很有模有樣了。
終於，2008年杜偉民用它跟康泰生物進行了重組。不過這個重組方案，簡直是史詩級的魔幻——
民海生物雖然外面看起來有亮眼的包裝，但其實幾乎是個空殼公司：自2004年成立至2008年4月30日期間，只有2006年實現營收8.5萬元，其他年份均處於無營收狀態。
與之形成對比的是，康泰生物的財務報表顯示，2004至2007年康泰生物主營業務收入分別為1.34億元、1.33億元、9879萬元和1.06億元，實現淨利潤分別為4020萬元、3017萬元、1811萬元和3707萬元，是絕對的優質資產。
更令人驚嘆的是，這筆交易，杜偉民幾乎沒出一分錢！康泰生物增發1.82億股，然後民海生物一大堆技術作價2.42億，置換了康泰生物的全部股份。由此，沒有支付一分錢的杜偉民也成了康泰的大股東，並成為了公司實控人。
這還不是故事的結束。重組完成後，康泰生物五大原股東股權被稀釋超過一半，非但沒有怨言，反倒還紛紛把剩餘股權虧本轉讓給了杜偉民。
比如國投高科2009年的入股價是2.18元/股，上海華瑞的入股價是2.56元/股，轉讓的價格都是1.7元，北高新入股價是2.56元/股，轉讓價格也僅為1.76元/股。
更絕的是，沒過幾個月，杜偉民又把大筆的股份賣給了機構，價格是12、15塊，這麼來回一倒手，憑空就賺了7、8倍，股神也達不到這水平啊！
最後盤點一下，經過一番左手倒右手的遊戲，杜偉民在短短4年時間裡，沒出一分錢，卻獲得了康泰生物62.16%的股權，同時還獲利約1.6億元。
此外，康泰生物原來是一家國有企業，但後來杜偉民後來通過一系列股權左騰右挪，成功讓其前妻、妹妹和侄子等一眾親信成為公司直接持股股東。
這才是真正的高手在民間！
但這只是杜偉民財富的起點。上市之後，康泰生物股價從3.29元/股的發行價，一路暴漲到最高峰的249元/股。而杜偉民本人身價也隨之水漲船高，根據《2020年衡昌燒坊·胡潤百富榜》顯示，他以390億元財富位列榜單第119名，較去年增漲145億元。
三
危機叢中過，片葉不沾身
除了「空手套白狼」之外，杜偉民還有一項神技能——「危機叢中過，片葉不沾身。」
杜偉民一度被冠以「殺嬰者」的惡名，還被捲入行賄風波，但是一路走來，他每每都能化險為夷，且能一路做大做強，建立了一個龐大的醫藥帝國，並成為了中國最富有的人之一，位列《2020福布斯中國400富豪榜》第112位。
2009年延申狂犬疫苗造假案風波之後，公司被判處罰金300萬元，總經理和5名員工坐牢。
但是，杜偉民不僅毫髮無傷，而且把這個生產假疫苗企業的股份全部轉讓，套現兩億元，全身而退。
2013年12月，在10天時間內，共有8名新生兒被曝在接種康泰生物的B肝疫苗後死亡。一時間，杜偉民被冠上「殺嬰者」的名號，遭到了輿論槍口一致的指責。
公司隨即發出澄清公告，稱致死原因與疫苗無關。2014年1月，國家食藥總局和衛計委調查顯示，所有的嬰兒死亡為偶合性死亡，疫苗質量沒有問題，向康泰生物歸還了生產證書，恢復了該疫苗的使用。
杜偉民有驚無險、順利過關。
不過福無雙至、禍不單行。剛從輿論漩渦掙扎而出的杜偉民，緊接著陷入了另一場「羅生門」。
中國裁判文書網顯示，國家食藥監局前領導尹紅章曾分別單獨、夥同他人收受杜偉民30萬元、17萬元錢款，為部分公司在藥品申報審批事宜上提供幫助。2017年，尹紅章因受賄罪被判處有期徒刑10年，並處罰金50萬元。
不過，這麼大的事，同樣沒有危及杜偉民。甚至在這一年，康泰生物還安然上市，市值從6億元飆升到400億元。
四
結語
再說回到杜偉民的235億離婚案。雖然兩個人婚都離了，但很多事仍然沒有分開。比如杜偉民和袁莉萍建立了一致行動人，確保他們對公司的絕對控制，而且這次股權分割，袁莉萍拿的全部是流通股，成為流通股第一大股東：
已經成為了加拿大人的袁莉萍，在康泰生物沒有任何職位，未來如果要賣股也就是需要公告一下，市場沒有理由阻礙或質疑她。
有句老話說得好，每一個成功男人的背後，都有一個辛苦付出的女人。
不過，回想杜偉民曾經的豪言壯語「要把中國疫苗抓在中國人自己手中」，我們不得不感嘆，幸好杜偉民離婚後持股比例比前妻稍高，否則中國疫苗豈不是落到了加拿大人手中？