【券商聚焦】上月新增非農就業人數遠遜預期 招商證券料美國加速...

2020-12-22 手機鳳凰網

招商證券(香港)發研報指，12月4日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國勞動力市場11月總共增加了24.5萬個非農就業崗位，遠低於市場預期的46.0萬個，較10月下修後的61.0萬個進一步下滑。與此同時，失業率下降了0.2個百分點至6.7%(市場預期：6.8%)，降幅略超預期。這一系列數據顯示，非農就業增長已連續第5個月放緩，11月的月增幅其實已經回落到了疫情前大約每月20萬人的速度，而與此同時，就業人數仍比2月份的水平少近1,000萬，此情況該行此前曾多次表達擔憂。這幾乎證實了正在發酵的第三波疫情對就業已經造成了沉重壓力，而且招商證券預期這一情況還沒有結束，12月的就業市場很難出現本質的改善。

研報續指，11月私營部門僅增加了34.4萬個就業崗位，不僅遠低於市場預期的54萬個，更是較10月的87.7萬個出現顯著放緩。更重要的是，上個月零售業流失了3.5萬個就業崗位，這意味著新一輪疫情在上個月已開始衝擊線下購物業。自11月就業調查(包含11月12日的當周)之後，更多州和市政府宣布了實施封鎖措施，故12月的情況或會進一步惡化。休閒和酒店業方面，新增就業崗位急劇放緩至3.1萬個(10月：增加27萬個)，該部門的就業人數仍比疫情前的水平少350萬個。其中飲食服務部門減少1.7萬個就業崗位，這一分項將在12月面臨進一步的下行壓力。其他私營服務部門：運輸和倉儲(增加14.5萬個)，這可能是受到網上購物暫時恢復的提振；專業和商業服務(增加6萬個)；衛生保健(增加4.6萬個)，均為上月新增就業的主要驅動因素。製造業就業表現也令人失望，建築業和製造業均增加2.7萬人，而這兩個行業的就業人數仍分別較疫情前水平低27.9萬人和59.9萬人。此外，政府部門就業上月減少9.9萬人，為連續第三個月的負增長。總體而言，上個月就業增長放緩是普遍現象。

根據家庭調查(不同於關於非農就業的企業調查)顯示，上月總失業人數下降了32.6萬人，較10月份150萬人的下降幅度明顯放緩，但被勞動力減少的40萬人遠遠抵消。根據勞工統計局的數據，由於疫情導致的分類錯誤問題在上個月再次上升到0.4個百分點。11月臨時裁員減少了44.1萬人，而永久失業的人數基本沒有變化—這可能是這份報告中唯一的正面消息。但是勞動力參與率(-0.2個百分點)和就業人口比率(-0.1個百分點)都有所下降。

招商證券表示，最新的就業數據證實了該行之前的擔憂，即實體經濟和新冠疫情本質上是無法被單一拆解來看的，即使政府拒絕實行封鎖的情況下，個人最終也會自發的調整自己的行為來應對疫情的顯著惡化。消費者需求的下降已在上月開始對勞動力市場造成壓力，而且更令人擔憂的是，這一顯著的就業放緩發生在就業人數仍比疫情之前的水平低近1,000萬之時。招商證券同時預期，在勞動力市場好轉之前，情況可能會變得更差，但這份報告可能加速了美國國會採取進一步財政刺激的步伐。

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