本文來自 微信公眾號「典評文娛」，作者：李典 路璐。
報告要點：
· 行業數據跟蹤
（1）行業：2020年中國遊戲市場實際銷售收入2786.87億元，同比增長20.71%。移動遊戲市場實際銷售收入2096.76億元，同比增長32.61%。11月中國移動遊戲市場實際銷售收入177.98億元，環比略降4.04%。
（2）產品及廠商收入：11月iOS暢銷榜頭部產品保持穩定，新遊《少年三國志：零》以及《街霸：對決》表現優異，進入暢銷榜TOP10。出海方面，《RO仙境傳說：新世代的誕生》在中國臺灣市場首發成績出色，多日蟬聯暢銷榜首位。
（3）版號情況：12月第一批共發放42個進口遊戲版號。重點產品方面，心動網絡《喵斯快跑》、三七互娛（002555）《傳奇紀元》、巨人網絡（002558）《懷舊徵途》、祖龍娛樂(09990)《諾亞之心》、網易(09999)《忘川風華錄》、多益網絡《夢想世界3》獲得版號。進口遊戲中，網易《糖果繽紛樂》、《漫威超級戰爭》、《遊戲王：決鬥連結》，騰訊(00700)《羅布樂思》、《坎巴拉太空計劃》，雷霆遊戲《魔法洞穴2》等多款作品相繼過審。截至2020年12月2日，總計發放1227款國產遊戲版號及97款進口遊戲版號。
（4）重點廠商新遊排期：騰訊《使命召喚手遊》預計12月25日上線；在2021年，三七網絡《榮耀大天使》、網易《天諭手遊》預計將分別於1月6日和1月8日開展公測。吉比特（603444）《摩爾莊園》計劃春節前上線，《一念逍遙》定檔2月1日。
（5）渠道及買量：為避免「雙11」電商平臺流量競爭，11月移動遊戲行業整體廣告素材投放量下滑12.27%。11月分題材買量榜TOP5中，魔幻、三國、西遊、武俠等主流題材的頭部買量產品保持穩定，二次元、動漫兩大題材買量競爭激烈。
·重點上市公司跟蹤
完美世界（002624）：《夢幻新誅仙》精英雲集測試開啟；三七互娛：定增獲批，成立螢火工作室，加碼研發完善多元布局；吉比特：摩爾莊園計劃春節前上線，《一念逍遙》定檔2月；遊族網絡（002174）：《少年三國志：零》表現優異，海外產品排名回升；騰訊：《街霸：對決》首發上線，《使命召喚手遊》國服定檔；網易：《幻書啟示錄》上線，《天諭手遊》定檔。
·投資建議
2020年中國遊戲市場同比增長20.71%，移動遊戲市場同比增長32.61%，保持快速增長。長期看5G背景下雲遊戲開啟新增長階段，維持行業「推薦」評級。關注具備自研實力的完美世界，具備流量運營優勢的三七互娛，具備長線化運營能力的吉比特，海外發行能力凸顯自研進入收穫期的寶通科技（300031）。
· 風險提示
遊戲流水錶現不及預期、版號發放不及預期、政策監管等。
1.行業數據追蹤
1.1 行業規模及增速
2020年，中國遊戲市場實際銷售收入2786.87億元，比2019年增加478.1億元，同比增長20.71%，保持快速增長。中國移動遊戲市場實際銷售收入達到2096.76億元，比2019年增加515.65億元，同比增長32.61%。
2020年中國遊戲用戶規模達6.65億人，同比增長3.7%，用戶數量保持穩定增長。
國內市場方面，騰網之外更多二線廠商產品進入頭部行列，品類分布日趨多元。從廠商分布上來看， 2020年中國內地市場流水TOP20的手遊產品中，有9款來自騰網以外企業；而從品類分布上看多元化趨勢明顯，流水排名TOP5產品分屬於MOBA、射擊、策略等4種不同遊戲類型，且TOP10產品中也出現來自於新品類的放置遊戲。
2020年11月，騰訊、網易分別有8款以及7款產品進入中國內地iOS遊戲暢銷榜TOP30，兩家企業的上榜產品數量均與前月持平；非騰訊、網易產品方面，本月暢銷榜TOP30中非騰訊、網易的產品仍有15款，其比重尚處最近一年中的高位。
新遊方面，2020年中國內地市場新遊表現弱於2019年，長線運營產品貢獻多數收入。從進入手遊流水排行榜TOP100的新遊數量上看，2020年中國內地市場僅有25款新遊躋身TOP100之列，少於2019年的26款；從流水端來看，2020年新上線的移動遊戲僅為全行業貢獻了約15%的流水，而在2019年，當年上線的新遊戲則佔據了內地移動遊戲市場約25%的流水份額。
出海方面，2020年全球移動遊戲市場快速增長，遊戲出海景氣度大幅提升。受公共衛生事件期間防控政策的影響，海外用戶線上娛樂需求激增，移動遊戲市場也隨之快速擴張。Newzoo數據顯示，2020年全球移動遊戲市場規模預計將增至863.24億美元，同比增長率達25.6%；得益於海外移動遊戲市場的高速擴張，中國遊戲出海行業的景氣度也進一步提升；據伽馬數據，2020年中國自主研發行動網路遊戲海外市場實際銷售收入預計將超過130億美元，同比增速高達48%。
國產移動遊戲在海外市場的市佔率大幅提高。從產品數量上看，2020年進入日本、韓國、英國、德國移動遊戲市場流水TOP100之列的國產遊戲均出現了明顯增加；而從流水增速上來看，2020年國產遊戲在美、日、韓、英、德的流水同比增速均已超過30%，且大幅領先非國產遊戲。
出海產品方面，騰訊、網易、莉莉絲以及Funplus保持優勢，策略、射擊為主要出海品類。2020年國產移動遊戲海外流水TOP20產品中，Funplus佔據3款，莉莉絲、騰訊以及網易各佔2款，米哈遊憑藉今年《原神》優異表現進入TOP10。從品類上來看，射擊類產品數量少，但流水排名靠前，TOP5產品中有3款屬於射擊品類；策略類則是上榜產品數量最多的遊戲品類，TOP20產品中總計有8款為策略類。
1.2 本月產品及廠商收入情況
2020年11月中國移動遊戲市場實際銷售收入達177.98億元，環比略降4.04%。受11月新品上線數量較少以及10月新遊流水回落的影響，本月移動遊戲行業的收入規模較前月有所下降，但得益於《三國志·戰略版》、《神武4》、《大話西遊》等多款產品的優異表現，本月移動遊戲行業規模仍高於暑期。
1.3 近期重點新遊情況
11月iOS暢銷榜頭部產品大體保持穩定，上榜新品數量較少。在最近4周的iOS遊戲暢銷榜中，僅有《街霸：對決》、《少年三國志：零》、《黑潮之上》三款新遊躋身TOP30之列;其中，由騰訊發行、掌趣科技（300315）出品的動作格鬥卡牌遊戲《街霸：對決》以及遊族網絡自研自發的卡牌遊戲《少年三國志：零》曾位列暢銷榜前10，而網易旗下的二次元題材作品《黑潮之上》曾位列iOS暢銷榜第15名。
全平臺流水方面，11月TOP10產品整體穩定，兩款回合制RPG遊戲表現優異。具體來看，《大話西遊》憑藉「雙十一大話好物節」活動成功吸引大量用戶進行消費，進而使得該遊戲的全平臺流水排名較前月上升8位，並最終位列本月全平臺流水榜第8名；而《神武4》則憑藉著神武十年幸運抽獎、神武十年慶典煙花、神武十年彩燈祝福等一系列十周年主題活動以及神武十年禮包、許願紅包等諸多限時福利，成功抬升了遊戲人氣，進而幫助該作品的本月流水排名上升4位，最終躋身全平臺流水排行榜TOP10之列。
新遊流水方面，三國題材卡牌遊戲大作《少年三國志：零》首月流水超3億元。伽馬數據顯示，由遊族網絡自研自發的少年三國志IP新作《少年三國志：零》首月流水突破3億元，位列本月新遊流水排行榜榜首；而由騰訊發行、掌趣科技出品的動作格鬥遊戲《街霸：對決》也表現出色，首月流水過2億元。
下載量方面，11月中國iOS手遊下載榜變化較大，有多款輕度遊戲躋身TOP10之列。具體來看，11月中國iOS手遊下載榜TOP10總計有6款輕度遊戲，其中包括《歡樂鬥地主》、《貪吃蛇大作戰》、《團結行動！》、《爆破大師》在內的4款作品是本月新上榜的遊戲，分別位列下載榜第7至第10名。
11月出海排名方面，出海頭部產品整體表現較為穩定，《RO仙境傳說：新世代的誕生》中國臺灣市場首發成績出色。從頭部產品來看，開放世界移動遊戲大作《原神》後續收入雖有所下滑，但憑藉良好的遊戲素質，仍可位列手遊出海收入排行榜榜首；而於今年10月14日登陸中國臺灣市場的《RO仙境傳說：新世代的誕生》，上線首日即登頂收入排行榜，並連續50天蟬聯中國臺灣iOS遊戲和應用總榜收入第一名。
11月出海廠商排名方面，FunPlus重回榜首，字節跳動排名大幅提升。收入排行榜榜首；此外，得益於《RO仙境傳說：新世代的誕生》在中國臺灣市場的優異表現，字節跳動的收入排名上升5位，躋身榜單TOP10之列。
端遊方面，2020年12月，得益於《賽博朋克2077》的成功首發，Steam平臺的同時在線人數攀升至2445.88萬人，環比增長約2.57%。
1.4 近期重點遊戲情況
2020年12月至2021年1月重點上線遊戲表現及待上線遊戲進度：由KONAMI研發、網易遊戲發行的體育競技遊戲《實況足球2021》已於12月4日公測，而由心動網絡發行的買斷制RPG《人類跌落夢境》、由網易自研自發的二次元遊戲《幻書啟世錄》以及由靈犀互娛發行的休閒遊戲《旅行青蛙：中國之旅》均已於12月17日上線；此外，由動視與天美工作室聯合開發、騰訊遊戲發行的FPS手遊《使命召喚手遊》則預計將於12月25日上線；而在2021年，三七網絡魔幻題材RPG遊戲《榮耀大天使》、網易遊戲東方幻想題材MMORPG大作《天諭》預計將分別於1月6日和1月8日開展公測。
多款重點產品陸續或將要進入測試階段：由愷英網絡（002517）研發、騰訊遊戲發行的傳奇類RPG遊戲《藍月傳奇2》已於12月4日開始終極測試，而網易旗下二次元遊戲《機動都市阿爾法》的終極測試則也在12月16日展開，同日，三七網絡的RPG遊戲《最後的原始人》也開始進行刪檔內測；此外，由網易遊戲發行、基於遊戲王IP改編的卡牌遊戲《遊戲王：決鬥連結》則預計於12月24日進行刪檔測試。
1.5 版號及政策
版號情況：2020年11月全行業共發放版號163個，均為國產遊戲。12月第一批共發放版號42個，全部為進口遊戲。
重點產品方面，11月，心動網絡《喵斯快跑》、三七互娛《傳奇紀元》、巨人網絡《懷舊徵途》、樂元素《戰龍出擊》、祖龍娛樂《諾亞之心》、網易遊戲《忘川風華錄》、多益網絡《夢想世界3》等作品獲得版號。12月進口遊戲版號中，網易遊戲《糖果繽紛樂》、《漫威超級戰爭》、《遊戲王：決鬥連結》，騰訊遊戲《羅布樂思》、《坎巴拉太空計劃》，雷霆遊戲《魔法洞穴2》等多款作品相繼過審。截至2020年12月2日，國家新聞出版署總計發放1227款國產遊戲版號及97款進口遊戲版號。
1.6 渠道及買量
買量市場方面，為避免「雙11」電商平臺流量競爭，11月移動遊戲行業整體廣告素材投放量下滑12.27%。根據APP Growing數據，總計有超過4500款移動遊戲在11月投放廣告，相比前月略有提升，但手遊廣告佔整體App推廣廣告的比重僅為18.27%，相比上月的24.57%有明顯下滑。另據DataEye-ADX數據，素材方面，11月日均在線投放素材數為8.70萬組，環比下降12.27%；11月新增買量素材數61.35萬組，日均新增買量素材數2.04萬組，和前月相比，日均新增買量素材數下降約5.69%；新遊方面，11月新增買量遊戲數共1356款，環比增長約6.19%；主體方面，11月日均買量公司主體數量為429家，環比上升約30%。
從投放遊戲題材整體來看，輕度遊戲繼續保持領先。得益於休閒、網賺品類手遊的強勢投放，其他類手遊廣告投放數佔全行業投放總數的比重超過40%，且App數量佔比也達到了34%的水平。
11月份分題材買量榜方面，動漫、二次元品類頭部買量遊戲湧現出大量新品。11月分題材買量榜TOP5中，魔幻、三國、西遊、武俠等主流題材的頭部買量產品大體保持穩定，多為大廠新品以及長線運營產品，而二次元、動漫兩大題材買量競爭則較為激烈，動漫題材買量榜TOP5中有80%是新上榜產品。
11月產品投放排行榜方面，重度遊戲上榜產品數量較少，休閒、網賺遊戲投放力度加大。具體來看，11月當月總計有《233樂園》、《生存挑戰》等6款休閒、網賺類手遊躋身榜單TOP20之列；重度遊戲方面，遊族網絡的《少年三國志：零》是買量力度最大的重度品類遊戲，位列第三，而由騰訊遊戲發行、掌趣科技研發的格鬥遊戲《街霸：對決》則是廣告投放最多的重度品類新遊，在榜單中排名第六。
11月投放廠商排行榜方面，遊戲大廠包攬榜單前三，網賺品類頭部廠商緊隨其後。11月買量公司主體榜單TOP3分別是深圳市騰訊計算機系統有限公司、上海遊族信息技術有限公司以及廣州網易計算機系統有限公司，三家公司的當月素材投放量分別為25828組、23484組和12955組；騰訊的主投遊戲為《街霸：對決》、《鴻圖之下》，遊族的主投遊戲則是《少年三國志：零》、《少年三國志2》，而網易的主投遊戲則為《夢幻西遊網頁版》、《一夢江湖》；11月買量公司主體榜單TOP10除騰訊、遊族、網易等遊戲大廠外，還有成都智億聯、在線途遊、南京網眼、福州來玩等網賺品類的龍頭廠商。
2.重點上市公司數據跟蹤
2.1 完美世界：《夢幻新誅仙》精英雲集測試開始
產品方面，《誅仙手遊》保持穩定，位於暢銷榜41位，《新神魔大陸》以及《新笑傲江湖》位於暢銷榜21位及61位。重點產品回合制MMO手遊《夢幻新誅仙》12月18日開啟精英雲集測試，此次測試為小規模的限量刪檔不計費測試，主要目的在於收集核心玩家建議幫助遊戲進行進一步調整優化。目前，《夢幻新誅仙》在TapTap平臺的預約人數已超7.70萬，評分達8.6分。
儲備產品方面，公司2021年項目儲備充裕，主力RPG產品上線。2021年上半年，公司儲備有《夢幻新誅仙》、《戰神遺蹟》、虛幻4引擎製作開放世界手遊《幻塔》在內的三款產品；而在2021年下半年，公司還有基於《一拳超人》、《仙劍奇俠傳》IP開發的兩款RPG新遊以及一款ARPG新作預計推出。
2.2 三七互娛：定增獲批，成立螢火蟲工作室，加碼研發完成多元布局
定增獲批推動研發項目建設，踐行多元化產品戰略。2020年12月14日，證監會審核通過三七互娛非公開發行股票申請，更新定增預案顯示擬募集資金總額不超過42.96億元，主要用於網路遊戲開發及運營建設項目、5G 雲遊戲平臺建設項目以及廣州總部大樓建設項目。公司計劃通過3年周期分三個批次共開發24款遊戲，涵蓋西方魔幻類、仙俠類、東方玄幻類、戰爭主題類、北歐神話類及中世紀文明類等多類題材，目前公司在研產品半數以上為卡牌、SLG、SRPG等新品類，產品矩陣持續豐富。此外，公司積極擴充研發團隊規模，今年研發團隊預計擴展至2000人以上，而未來三年將持續招聘約1440名研發人員，預計三年後研發人員總規模將突破3000人。同時，在新遊戲的開發過程中，公司將不斷嘗試使用新的遊戲引擎和開發技術，對遊戲內容和遊戲玩法進行持續創新。
成立螢火工作室，深入布局女性向賽道。2020年12月，公司宣布在蘇州成立「螢火工作室」，將重點研發針對女性遊戲市場的精品移動遊戲。公司將向工作室提供遊戲引擎、大數據系統、美術中臺等總部的研發資源支持，同時工作室對遊戲研發立項具有充分自主權。「螢火工作室」的團隊成員有較為豐富的女性向遊戲項目經驗，有望幫助三七遊戲迅速高效地切入細分領域。
產品儲備品類豐富，《榮耀大天使》定檔1月6日。S級新遊《榮耀大天使》預計2021年1月6日上線，高美術品質卡牌RPG《鬥羅大陸3D》預計2021年上半年上線，女性向手遊《一千克拉的女王》預計2021年內上線，《萬古聖墟》、《傳奇紀元》等遊戲已獲版號。此外，公司在研產品還包括美漫風格FPS手遊、創新輕度SLG手遊、女性向模擬經營手遊以及國風放置手遊等。
2.3 吉比特：摩爾莊園計劃春節前上線，《一念逍遙》定檔二月
國內產品方面，《問道手遊》新資料片活動開啟帶動排名上升，位於暢銷榜16位。《最強蝸牛》略有波動，位於暢銷榜32位。《摩爾莊園》全平臺開啟預約，計劃春節前上線，目前TapTap預約人數已超過105萬人。國風放置手遊《一念逍遙》定檔2021年2月1日上線。
儲備遊戲方面，《精靈魔塔》、《石油大亨》、《復甦的魔女》、《白之物語》以及《摸金校尉之九幽將軍》已取得版號。二次元像素風RPG手遊《復甦的魔女》的TapTap評分達8.9分，預約人數達17萬人；賽博朋克題材像素遊戲《紀元：變異》TapTap評分達8.3分，預約人數已超62萬。
2.4 遊族網絡：《少年三國志：零》表現優異，海外產品排名提升
國內產品方面以「少三」系列卡牌為代表，11月首發策略卡牌《少年三國志：零》表現較為穩定，近兩日排名回升，目前位於暢銷榜7位，《少年三國志2》目前在iOS暢銷榜中位列第65名。海外產品方面，日本發行二次元卡牌手遊《紅：伊甸園的驕傲》本月排名回升，位於暢銷榜21位。
產品儲備上，《Infinity Kingdom》以及《新神魔大陸》預計2021年在歐美地區上線，兩部作品有望貢獻海外收入增量。國內項目儲備方面，《新盜墓筆記》手遊在TapTap預約人數接近12.3萬，評分為8.5分。
2.5 騰訊：《街霸：對決》首發上線，《使命召喚手遊》國服定檔
國內產品方面，騰訊代理格鬥卡牌手遊《街霸：對決》於11月26日公測，上線兩周內位於暢銷榜TOP10，目前排名28位。MMO手遊《天涯明月刀》表現穩定，上線以來排名始終位於暢銷榜TOP5。SLG手遊《鴻圖之下》排名略有波動，位於暢銷榜40位，S2賽季活動即將開展。
儲備產品方面，《使命召喚》手遊定檔12月25日，《DNF手遊》目前上線時間仍未確定，該遊戲的全網預約量已超5900萬；生存類手遊《黎明覺醒》全網預約人數突破2000萬人。
2.6 網易：《明日之後》第三季內容更新，《率土之濱》五周年活動開啟
國內產品方面，二次元回合制卡牌新遊《幻書啟示錄》12月17日上線，進入暢銷榜TOP10，《夢幻西遊》穩定暢銷榜頭部，《率土之濱》更新賽季活動，排名保持平穩，位於暢銷榜第8位。
產品儲備方面，重點端遊IP改編《天諭手遊》定檔2021年1月8日上線，代理卡牌手遊《遊戲王：決鬥連結》版號獲批，目前TapTap評分7.7分，預約人數超33萬。《哈利波特：魔法覺醒》目前TapTap評分6.1分，預約人數超50萬。
3.風險提示
遊戲流水錶現不及預期、版號發放不及預期、政策監管。
（編輯：馬火敏）
關注同花順財經（ths518），獲取更多機會
責任編輯：wyj