「保護嗓子，請用金嗓子，廣西金嗓子喉片」。
曾經憑藉這句廣告詞配合巴西足球巨星羅納爾多的畫面，火遍大江南北的「金嗓子」如今日子並不好過。
日前，中國執行信息公開網發布的一則限制消費令顯示，「金嗓子」拖欠廣告費5000餘萬，曾拿下羅納爾多的知名「中國大媽」——18歲當副廠長，如今73歲的金嗓子董事長江佩珍成為「老賴」。
而自香港上市4年多以來，金嗓子股價已從最高6塊多下挫至1塊多，市值最多縮水達90%。這個曾風靡一時的老牌企業，仿佛過去的輝煌已如明日黃花。
金嗓子女老闆被限制高消費近日，中國執行信息公開網發布的一則失信執行信息顯示，上海市第一中級人民法院將金嗓子控股集團有限公司的子公司——廣西金嗓子食品有限公司列入失信被執行人名單。
執行信息顯示，廣西金嗓子的具體失信情形為「有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務」，而之前法律文書確定的義務是「要求被申請人廣西金嗓子食品有限公司支付5194.98萬元」，截至被執行信息發布日廣西金嗓子全部未履行上述義務。
而江佩珍作為金嗓子食品的實控人，已被法院列為「限制消費人員」， 被限制乘坐飛機、在星級以上賓館居住等高消費行為。
金嗓子食品及江佩珍被列入「老賴」，緣起於金嗓子食品和星空華文國際傳媒有限公司(簡稱「星空華文」)的廣告糾紛。
2016年，金嗓子草本植物飲料上市，為宣傳該產品，金嗓子食品與《蓋世音雄》及《蒙面歌王第2季》達成合作，計劃在兩檔節目中投放總額8000萬元的廣告。節目播出期間，金嗓子食品共支付1300萬元，因不認可《蒙面唱將猜猜猜》和《蓋世音雄》的收視率，金嗓子食品拒絕支付廣告代理方星空華文剩餘廣告費。
之後，金嗓子食品遭星空華文起訴。經法院判定，金嗓子食品還應支付廣告費5167萬元。但此後，金嗓子食品拒不執行，星空華文向法院申請凍結其帳戶，卻發現子公司只有100多萬資金，其餘土地資產都在母公司名下。
天眼查顯示，9月27日，上海市第一中級人民法院執行裁定書顯示，判決廣西金嗓子支付給星空華文廣告費5167萬元，同時說明應加倍支付遲延履行期間的債務利息。
曾與球星羅納爾多陷代言「羅生門」
事實上，這並非金嗓子第一次因廣告糾紛陷入輿論漩渦。
1998年底，公司產值逼近2個億，成為廣西企業50強，躋身全國製藥企業的100強。2003年夏天，羅納爾多跟隨皇馬來中國踢商業比賽，江佩珍邀請這位當時最火的足球明星為自己產品拍廣告。當時，羅納爾多神秘失蹤一小時吃了一頓飯——沒想到是給金嗓子「拍」廣告，日後因此鬧得沸沸揚揚。
但4年後的2007年1月，卻有媒體報導稱羅納爾多將起訴金嗓子，索賠1000萬歐元。原因是金嗓子發布的羅納爾多代言廣告並未籤訂代言合同，甚至未得到本人同意。這讓金嗓子一度陷入侵權糾紛。
在羅納爾多當時對媒體講述的版本中，其只承認應邀參加了一次簡短的冷餐會並拍攝了一些和金嗓子公司高層相聚照片，但並不知道金嗓子公司將把這些照片用在產品的宣傳廣告中。一時間，金嗓子與羅納爾多的合作被指「用30萬美金，騙羅納爾多做廣告喊媽媽」、「空手套白狼」。
不過，這一說法遭到了金嗓子方面的否認，其當時在官網上發出聲明稱金嗓子方面和羅納爾多籤有產品形象代言人的授權協議書，公司每年都通過羅納爾多在中國的指定商務推廣公司的負責人，向羅納爾多表示繼續合作的意向，並按協議約定向該公司支付相關費用。
隨後，在2007年8月金嗓子宣布另一名球星卡卡正式出任公司未來形象代言人，其與羅納爾多的這場代言「羅生門」也不了了之。
上市4年股價最高蒸發近90%
除營銷飽受詬病、拖欠廣告費之外，香港上市的金嗓子在資本市場上的表現也較暗淡。
2015年7月15日，憑藉著一款喉片產品，金嗓子在香港上市，江佩珍赴港交所敲鑼， 「中國大媽再一次火了」，大家紛紛調侃江佩珍的霸氣一錘。
金嗓子上市後，業績出現短暫增長，2015年金嗓子歸母淨利潤達到1.54億元。業績公布後，金嗓子股價一路上漲，於2016年7月一度達到6.98港元，市值最高達到51.58億元。
然而，好景不長，由於只靠一種產品打天下，金嗓子銷量一直難有突破。根據2018年年報，金嗓子控股營收90.5%來自金嗓子喉片，7.8%來自於金嗓子喉寶，包括銀杏葉片和草本植物飲料在內的其他產品僅佔1.7%。
而從銷量看，2012年至2018年，金嗓子喉片銷量為1.29億盒、1.20億盒、1.27億盒、1.29億盒、1.24億盒、1.01億盒、1.04億盒，變化不大。
因此，金嗓子多次對喉片進行提價，以提高毛利率。金嗓子喉片每盒單價由2012年的4.2元，上漲至2018年的每盒6.0元，提價幅度達47.21%。
面對困局，金嗓子也做過各種嘗試期望找到新的盈利增長點，卻都以失敗而告終。
2016年上半年，金嗓子推出草本植物飲料拓展產品多元化，不過這款飲料並沒有帶來收益，反而成為業績下滑的罪魁禍首。由於草根植物飲料業務的虧損，2016年金嗓子錄得歸母淨利潤1.03億元，同比下降33.4%。
同時，金嗓子還在2016年財報中提到，2016年公司銷售及分銷開支約為3.19億元，同比增長24.9%，費用大幅增長主要是推廣草本植物飲料而投放廣告所致。
因為植物飲料的推出，公司「其他產品」收入在2016年大幅提升143.2%為4450萬元，隨後持續下滑，到2018年僅有1210萬元。
隨著市場環境走弱以及金嗓子業績下滑，公司股價開始了漫長下跌。在2018年10月12日創下上市以來最低價0.85港元，市值彼時只剩6.28億元，蒸發近九成。如今雖然股價有所回升，但長期在1.5港元左右徘徊，尚未回到發行價，最新市值不足12億港元，較2016年51億港元的高點縮水40億港元。
值得一提的是，金嗓子飲料業務出現大幅虧損時，管理層的工資卻是不降反增。據年報顯示，董事長江佩珍總薪資從2015年的364萬漲至2016年的563萬，江佩珍兒子、公司總經理曾勇的總薪資從133萬漲到了351萬。
傳奇江佩珍：18歲當副廠長，46歲二次創業
回顧過去，江佩珍及其創辦的金嗓子堪稱傳奇。
據報導，1946年，江佩珍出生於距離柳州市100公裡的廣西貴港平南縣，13歲時便因家庭困難到柳州市糖果二廠開始了學徒生涯。
此後5年，江佩珍一年一個臺階，從生產組長、副主任，一路升到車間主任，18歲那年她被選為副廠長。以後的10年時間裡，江佩珍先後自學完初中、高中和中專的全部課程，並取得了函授大專文憑。
1979年，江佩珍正式成為廠長。她廢除了「大鍋飯」制度，實施績效和工資掛鈎。糖果廠從此產量連年遞增，1981年，引進3條糖果生產線。到了1983年，糖果二廠一舉攻克酒心巧克力的製作技術。
到1988年，糖果二廠年產量已經突破2萬噸，員工接近1000人，產值達到9700萬，10項指標位列全國同行第一。
然而，隨著原材料漲價成本增加、假冒偽劣產品充斥市場、外國糖果大舉進入中國等三重危機到來，糖果廠效益開始下滑。
1993年1月7日，當時領導人到柳州視察。在企業家座談會上，江佩珍止不住眼淚長流，「假冒產品侵權，企業無法上臺階，怕撐不下去啊。」他告訴江佩珍可以搞高科技產品。於是，江佩珍來到上海華東師範大學尋求前沿技術產品。
成果展示會上，江佩珍和東師大細胞生物學教研室的主任，生物學專家王耀發教授一拍即合，決定合作。於是王耀發來到柳州工廠參觀，改進了糖果廠的一種潤喉糖，並且命名為「金嗓子喉寶」。
江佩珍通過向華東師範捐了20萬元拿到金嗓子產品的專利，於是準備籌集資金開始生產。2個月後，第一批試產的1000顆潤喉糖問世「潤喉化痰效果奇好。」江佩珍給產品起名「金嗓子喉寶」，「既表達功效，又深化記憶。」
半年後，金嗓子喉寶實現了量產，江佩珍也做出一個驚人之舉，「把糖果廠原有的鍋臺和磨具全部砸爛，送到廢鐵回收站。」
1994年，金嗓子一舉售出6000萬。
1995年，西瓜霜、草珊瑚含片強勢登場。江佩珍卻相當淡定，她一舉砸下500萬登陸央視，一句「保護嗓子，請用金嗓子喉寶」，直擊人心。
1996年，金嗓子在全國遍地開花，營收突破1個億，市場佔有率在咽喉類產品中躍居第一，江佩珍「數錢數到手抽筋」。
1998年，國有企業改制大潮下，廣西金嗓子有限責任公司成立。江佩珍和兒子曾勇成為了公司實際控制人。此後，江佩珍家族憑藉著一款金嗓子產品實現了發家致富。1998年底，公司產值就逼近2個億，成為廣西企業50強，全國製藥企業100強。
來源:中國基金報
責任編輯:黎芳羽
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