行情回顧：食品飲料整體上漲
本周SW食品飲料上漲3.77%，滬深300上漲1.73%，板塊整體上漲。分子行業看，本周乳品行業上漲5.89%，肉製品行業上漲3.30%，食品綜合行業上漲1.43%，啤酒行業上漲0.90%，白酒行業上漲4.30%，調味發酵品行業上漲1.36%。
本周觀點：持續提價強化白酒邏輯，啤酒高端化產品即將布滿大街小巷持續提價強化白酒邏輯，估值壓力需迎難而上。當前白酒板塊存在估值壓力，預計明年春季糖酒會將是一個情緒高點。今世緣國緣系列放量增長；國窖盈利改善，推進大樣板市場；五糧液明年將拓展團購渠道，強化重點市場，深化數字營銷；捨得公告天洋持股將被拍賣，低基數下有望再騰飛。高端白酒持續推薦茅五瀘，重點推薦瀘州老窖，次高端推薦口子窖，關注洋河、捨得。
調味品提價預期短期落空不改龍頭向上趨勢，行業格局或加速集中。海天明年暫不提價，相關個股或有回調。海天可應對成本壓力，加速行業出清。海天、中炬有望加速攫取份額。天味食品充分享受紅利，經銷商開拓和品類擴張加速業績發展。日辰B端四季度業績有望環比加速，建議關注。
啤酒行業長短期邏輯持續催化，核心聚焦結構升級。短期來看，啤酒行業具備低基數和量價齊升預期。疫情下，啤酒行業60%即飲場景有損失，致使20Q1基數低，明年有望加速提升。長期來看，行業結構升級，盈利優化持續可期。持續推薦青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒，建議關注燕京啤酒改善機會。
乳製品板塊本周呈上漲趨勢，平均漲幅達到7.3%。乳製品行業競爭格局優化。從個股看，新乳業12月18日公開發行7.18億元可轉債，擬授1378萬股限制性股票。重點推薦：新乳業、燕塘乳業、光明乳業，建議繼續關注伊利股份、蒙牛乳業。
食品行業這周總體表現平穩，平均漲幅達2.58%。各家企業表現差距不大。長期來看，食品板塊細分龍頭將不斷搶佔行業份。從個股來看，克明面業發生人事變動。重點推薦：桃李麵包。
重點推薦：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、口子窖、青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒、新乳業、燕塘乳業、光明乳業、桃李麵包
數據跟蹤：
白酒：茅臺批價較為穩定，高端白酒渠道提價措施嚴格
啤酒：瓦楞紙、玻璃價格下跌，進口大麥價格上漲
乳製品：生鮮乳、玉米價格上漲，豆粕價格下跌
滷製品：毛鴨價格小幅下跌
建議關註標的：高端白酒持續推薦茅臺、五糧液，重點推薦瀘州老窖；次高端方面，建議關注口子窖，關注洋河、捨得。調味品建議關注海天味業、中炬高新、天味食品、日辰股份和安琪酵母。啤酒持續推薦青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒，建議關注燕京啤酒改善機會。乳製品重點推薦新乳業、燕塘乳業、光明乳業，建議繼續關注伊利股份、蒙牛乳業。食品行業重新重點推薦桃李麵包。