編者按：本文來自「艾德證券期貨」，作者艾德證券期貨研究部，36氪經授權發布。
一、整體數據：全年營收逾2000億，調後淨利潤115億
2020年3月31日，小米集團發布了2019年第四季度及全年財報。2019年全年，小米集團總收入首次突破2000億元（人民幣，下同），達到2058億元，同比增長17.7%，經調整後全年淨利潤為115億元，同比增長34.8%，其中，境外收入912億元，佔總收入的44.3%，境內收入1146億元，佔總收入56.6%。
2019Q4收入565億元，同比增長27.1%，創小米季度收入新高，經調整後第四季度淨利潤為23億元，同比增長26.5%，境外收入264億元，佔總收入的46.8%，境內收入301億元，佔總收入53.2%。
截至2019年12月，小米MIUI月活躍用戶3.1億，同比增長27.9%；連接的IOT設備（不包括智慧型手機和筆記本電腦）2.3億，同比增長55.6%；人工智慧助理【小愛同學】MAU達到6000萬，同比增長55.7%。
小米集團歷史各季度毛利及增長率
小米歷史各季度營業收入及增長率
小米歷史各季度調
小米歷史各季度研發投入支出
二、智慧型手機業務
2019年，智慧型手機部分的收入達1221億元，同比增長7.3%,2019Q4，智慧型手機部分的收入308億元，同比增長22.8%。銷量方面，2019全年，智慧型手機銷量達到124.6百萬部，2019Q4，智慧型手機銷量達到32.6百萬部，同比增長30.5%。
小米品牌在品質和創新上的不懈投入是公司智慧型手機業務穩步上升的關鍵。2019年全年，小米品牌通過小米9 Pro 5G、小米CC9 Pro、小米MIX Alpha環繞屏概念手機等產品，在無線快充、影像技術、5G研發、未來手機形態等領域持續探索，為2020年5G帶來的市場機遇做好充分的技術儲備。2019年12月，Redmi品牌的第一款5G手機RedmiK30 5G上市，作為「5G先鋒」，Redmi K30 5G起售價人民幣1,999元，是中國市場上第一款定價在人民幣2,000元以下的5G手機。2020年2月，發布了小米的5G旗艦手機小米10和小米10 Pro。
小米歷史各季度智慧型手機銷售收入
小米歷史各季度智慧型手機銷量
三、IOT與生活消費產品
2019年，IoT與生活消費產品部分收入621億元，同比增加41.7%。2019Q4，IoT與生活消費產品部分收入195億元，同比增加30.5%。
公司不斷豐富IoT產品組合，加強產品間的互聯互通功能，擴大在智能生活領域的領先優勢。公司多項IoT產品品類處於市場領先地位，其中包括智能電視、可穿戴設備和智能音箱等在智能生活領域扮演控制中樞角色的重要IoT產品。2019年，小米電視全球出貨量達到12.8百萬臺，同比增長51.9%，在中國大陸的出貨量突破一千萬臺。根據奧維雲網統計，按出貨量計，2019年小米電視位居中國大陸市場第一，全球第五。IDC（國際數據公司）的數據顯示，2019年第四季度，小米電視出貨量已連續第七個季度在印度智能電視市場居第一位。根據Canalys統計，2019年小米在全球智能可穿戴設備（包括智能手錶和手環）出貨量排名第一。IDC數據顯示2019年我們的智能音箱出貨量在中國大陸市場居前三位。2019年，小米還繼續擴展在智能家居領域的產品組合，推出了智能冰箱和洗衣機等新產品。
小米歷史各季度 IOT 收入
小米歷史各季度連接 IOT 設備數
四、網際網路服務
2019年，小米網際網路服務收入達到198億元，同比增長24.4%。2019年第四季度，網際網路服務收入達到57億元，同比增長41.1%。
2019年第四季度，得益於公司持續優化移動網際網路產品，增強用戶黏性，廣告收入達到30億元，同比增長17.8%；遊戲收入達到人民幣8.7億元，同比增長44.4%；中國大陸智慧型手機廣告及遊戲以外的網際網路服務收入（包括電商平臺、金融科技、電視網際網路及海外網際網路服務）同比增長112.6%，佔2019Q4網際網路服務總收入的43.0%，推動了網際網路業務的整體增長。截至2019年12月，MIUI月活躍用戶數達到309.6百萬，同比增長27.9%，其中中國大陸地區的MIUI月活躍用戶數為109.0百萬。
小米歷史各季度網際網路服務收入
小米MIUI月活數
五、國際市場
2019年，小米境外市場收入達912億元，同比增長30.4%。2019年第四季度，境外市場收入264億元，同比增長40.7%，佔總收入的46.8%。
根據IDC的數據，2019Q4，按出貨量計，小米智慧型手機在印度連續十個季度
保持出貨量第一，當季市場份額約為28.7%。在西歐市場，小米持續擴大市場份額。根據Canalys數據，2019Q4，小米智慧型手機出貨量在西歐同比增長115.4%。其中，在西班牙市場的出貨量同比增長65.7%，市場份額22.8%，排名第二；在法國和義大利市場，小米智慧型手機出貨量分別同比增長69.9%和206.2%，均排名第四。2020年，小米將繼續在海外市場加大投入，包括加強和主要電信運營商的合作並拓展銷售渠道。
小米國際市場收入
六、疫情影響
由於中國工廠的關閉，小米在2020年2月和3月遇到暫時性的生產中斷，但目前生產大部分已恢復，產能已回升到正常水準的80%到90%。
在中國大陸市場，疫情高峰期間，大多數商店停業或者縮短營業時間，客流量大幅下降，影響到線下銷售。但藉助小米在線渠道優勢，整體影響相對較小。2020年3月下旬，小米手機出貨量已經出現快速反彈。
但海外市場小米很可能將遇到挑戰，印度市場和西歐市場是小米海外市場重要組成部分，但是，目前歐洲和美國疫情處於「非常不容樂觀」的形式，而印度地區，目前總感染人數也已經接近2000，如果西歐地區和印度地區疫情不能迅速控制，小米在該地區的銷量有可能遇到挑戰。
七、智慧型手機市場競爭激烈
2020年2月1日，Counterpoint機構發布了最新的 2019年全球全年智慧型手機出貨量報告，根據其市場研究和調查顯示整個2019年智慧型手機總出貨量為14.86 億臺，同比下滑1%，這也是智慧型手機市場連續第二年再次下滑。行業總出貨量0增長，將使智慧型手機市場競爭更加激烈。
2019年，是小米集團表現很好的一年——2020，小米砥礪前行！
作者：艾德證券期貨研究部
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