來源：雪球
我的基本觀點：就個人的投資理財而言，你是不是價投，其實不太重要。
我認為投資最重要的一個原則，是stay in the game——出軌出家都可以，但就是別出局。這個原則又可以進一步拆成兩個分原則，第一個是長期，第二個是分散。能做到這兩點，作為一顆韭菜，在鐮刀環伺的資本市場裡生還的機率就會大增，就不容易出局。
美國投資界有句俗話叫，你要麼是在餐桌上，要麼是在菜單上（You are either at the table or on the menu.），這句話說明市場對韭菜非常不友好，因為就是被吃的命運。但是韭菜並不知自己韭，往往頭鐵，喜歡做T，喜歡做空，喜歡加槓桿，喜歡上期權，喜歡一切可以將自己爆炸得更早更快更徹底的賭具。
賭具很豐富，且對手又都是妖怪。你看一眼餐桌上，坐著高盛、美林這些大鐮刀，各路對衝基金、量化、算法、自動交易這些小鐮刀，各大做市商這些漁利者，各大券商這些剝皮者。有一個問題韭菜非常應該問自己，你要能賭贏，憑什麼。
於是許多散戶往往出現在在菜單上，被做成韭菜沙拉。
所以不要賭，要堅持長期而分散的投資。這通過投資基金就可以實現。有這個幾個好處。
1. 分散
許多人對分散嗤之以鼻。
他們說，the more you know, the less you diversify （你知道得越多，就分散得越少）。 但問題是大多數人都會有知識的僭妄，也就是不知道自己不知道。越懂的人，其實越知道自己懂得少，而股市裡虧的最慘的往往是張自信和李膽大。
巴菲特說分散是對無知的保護，善莫大焉。勇於承認自己對黑天鵝或灰犀牛的無知，是一種投資的美德。
張磊說弱水三千，只取一瓢，以此來反對過度分散。但大多數人卻並沒有高瓴的智囊與資源，也根本沒辦法做到確切的「知道」。真正做過項目盡調的人，都會感慨對投資標的的風控有多難——事無巨細，噓寒問暖，人財兩察，到最後也經常百密一疏，結果被坑個鼻孔朝天。
況且，高瓴真的集中嗎？有人算過，高瓴前後投過800多家公司。只是高瓴在賽道上的選擇比較集中（大醫療、消費、TMT），所以你錯覺以為他持倉很集中。
我以為，如果你要學習高瓴做一個賽道型選手，可以「弱水三千而我獨跑一個賽道」，押注行業而不要押注公司。比如你看好晶片，那你就買個晶片基金就ok了。因為跑一個賽道，能大大分散掉單個公司帶來的風險（company specific risk)；我認為，從個人投資者角度而言，風控一個行業要比風控一家公司輕鬆不少。
小心翼翼、強調分散，是我在美國金融業從業多年留下的習慣。
大家知道美國人養老全靠自己， 沒有布爾什維克給你終生兜底，你要麼自己存錢養老，要麼就幹到死。而美國僱主給你開的養老金401k帳戶，是強制你分散的。因為401K基本上不會給你投資個股的機會，一眼望去全是基金，而且還是債基、房基與股基深度搭配。401k不會給你一把虧死的機會。
比如今年三月的市場大劫，當股市裡的眾多散戶為帳戶淨值腰斬而無比悲慟之時，我有一個美國小夥伴也非常悲痛，他帶著哭腔對我說：好慘啊，我的401K帳戶居然虧了8%。
我相信，當時有許多虧廢了的旁友，會很羨慕他的8%。這就是分散的基金組合所帶來的防禦力。
2. 長期慢慢變富，做時間的老鐵這陣子隨著《價值》大賣洛陽紙貴，大家都像是發現新大陸一樣，發現了投資裡一個最最基本的原則——長期主義。
就像當年俯仰皆有《原則》，在陸家嘴通勤的人群，已經張嘴離不開「長期主義」。
然後又出現了《要警惕過度長期主義的不正之風》（大概意思）之類的文章，想蹭熱度或者給這波洛陽紙貴澆冷水。然而我想說，長期主義這不是常識嗎，將不長期的買賣交易行為叫成投資，就像把約炮叫成金婚銀婚一般荒謬。
比起持有個股，持有基金更容易實現長期主義。
炒股與炒基，為什麼炒股要聽著順耳許多？因為沒人炒基金。至少沒人炒公募基金（mutual fund）—— 一天出一個淨值，你沒法做T。研究顯示，基民的換手率要遠遠低於股民。
所以投基金天生是反短期投機的。當然有些人說我可以交易ETF（也是基金的一種），也能做T。但是ETF往往波動不大（因為有分散相助），你搞來搞去T到手續費都夠付你娃大學學費了，也搞不出幾個點，這也就食之無味、性質索然。
另外要實現長期持股，可以通過定投基金的方式。固然你也可以定投股票，但道理是一樣的，股票波動太大，你定投股票不容易長期堅持，追高怕被套，買跌怕陷阱，心都慌。但定投基金，容易客服短期波動帶來的心理問題。我知道有很多優秀的基金經理，他們的習慣是把收入與獎金定投進自己管理的基金中。
這樣比較容易做時間的老鐵。3. 專業素養專業素養，就是說基金一般都會有稱職的基金經理，先不說人家名校畢業、人中龍鳳、摸爬滾打、夜夜敖肝、壯年禿頂，積攢了三高動脈硬化一身毛病的同時也積攢了寶貴的行業經驗；作為離市場最近的群體，人家至少信息上是有優勢。雖然基金經理也不能預知未來，雖然也有基金經理因為跑不贏大盤而被人罵，但我認為一個市場——特別是像A股這樣比較無效的市場——機構要吊打散戶，還是太輕鬆了。這點也已經被大數據所證明。
有個比方我經常打。假設我盜了個墓，然後就地將贓物和各種高仿、贗品混在一起，開了個墓葬文物展銷會。已知：已經有一萬個業內最頂尖的古董專家學者先進去淘了一輪寶，然後有一波牛逼的業內收藏人士又掃蕩了第二輪。
問題來了，作為一個業餘到不行的業餘古董愛好者，你還願意去掃蕩第三輪嗎？我猜你大概會說不去了吧，被這些人啃過的骨頭上還會有什麼肉。有句話叫做，別拿你的愛好來挑戰我的專業。
股市其實也並無太大的區別，但大多散戶卻做出了完全相反的選擇。4. 不擇時要做到不擇時很難，人就是手欠，就是會幻想自己能夠做到高拋低吸神操作。
但擇時本質上是一個零和遊戲，如果考慮進去佣金與其他交易費用，這就又是一個負和遊戲，擇時多了，幾乎註定會降低你的收益。
作為散戶，要用擇時來帶來長期的超額收益，難如登天。
張磊的恩師——耶魯大學的大衛·斯文森在《不落俗套的成功》這本書裡羅列了大量的研究，來證明美國散戶資產組合的時間加權回報（time-weighted return，不考慮現金流時機的回報計算方式）要系統性地、顯著地高於價值加權回報（（money-weighted return，IRR，考慮現金流時機的回報計算方式），以此來證明個人投資者總是追漲殺跌、擇時失敗，其抓時機的結果往往是錯失時機。
當然並不是說你擇時就一定不能贏，或許你天賦異稟，擇時百發百中。但從整體系統上而言，整個市場的擇時行為一定就是要交智商稅的。追漲殺跌、高買低賣是人的天性，所以市場才會有牛市和熊市。因此對於散戶而言，為了克服你人性的弱點，你還不如不要去碰「擇時」這個豬隊友。長期持有基金，持有那些不以擇時為策略特點的基金，做到不擇時，不錯過市場的任何一次暴漲。
你的錢就像肥皂，觸碰得越多，剩得就越少。
小結
總之，我認為投資不是一個強者生存的遊戲，而是一個無為者比較容易生存下來的遊戲。所謂無為，是指分散持倉加上守你到天荒地老。在這種路線方針下，投資基金比自己選股並選擇持有策略，要靠譜，要更加順合人性。所以，我建議散戶們投基而不要炒股。A股市場遲早也會是一個機構的市場，通過基金分享股市的回報與上市公司的紅利，將也會成為一種A股的常態。
作者：陳達美股投資連結：https://xueqiu.com/9598793634/159891234來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。