來源：澎湃新聞
原標題：美國網際網路券商併購再起波瀾：大摩130億美元收購億創理財
2月20日，美國知名投行摩根史坦利宣布，將以130億美元的價格收購億創理財（E-Trade，Nasdaq：ETFC）。
根據收購協議，每股億創理財股份將可以置換1.0432股摩根史坦利股份。按照2月19日的收盤價計算，相當於58.74美元。
兩家公司的合併將顯著擴大摩根史坦利財富管理業務的規模和廣度，使其成為所有渠道和財富管理領域的行業領導者。億創理財擁有超過520萬個客戶帳戶，超過3600億美元的零售客戶資產，加上摩根史坦利現有的300萬客戶關係和2.7萬億美元的客戶資產。摩根史坦利的全方位服務、顧問驅動的模式，加上億創理財的直接面向消費者和數字功能，將使合併後的業務擁有更大助力。
「億創理財對我們的財富管理業務來說代表著一個非同尋常的增長機會，這也代表著我們財富管理戰略的一次飛躍。」摩根史坦利董事長兼執行長詹姆斯·戈爾曼（James Gorman）說：「此外，這項交易延續了我們公司十年來向資產負債表上更輕的業務組合進行過渡的進程，強調更持久的收入來源。」
這筆交易預計將在2020年第四季度中完成。
億創理財的執行長邁克·皮茲（Mike Pizzi）將會加盟摩根史坦利，繼續管理摩根史坦利經紀業務內部的業務和整合工作。
皮茲說：「自從近40年前我們創建了數字經紀類別以來，億創理財一直在打破現狀，向投資者、交易員和股票計劃管理者提供最先進的工具和服務。通過加入摩根史坦利，我們能夠將合併後的業務提升到一個新的水平，並提供更全面的財富管理能力。將億創理財的品牌和產品置於摩根史坦利的保護之下，創造了一個真正令人興奮的財富管理價值主張，並使我們的團隊能夠服務範圍更廣的客戶。」
摩根史坦利認為，近40年來，億創理財一直是數字經紀和銀行領域的先鋒，是一個標誌性的品牌。億創理財標誌性的面向消費者的技術平臺將補充摩根史坦利領先的面向諮詢的技術。億創理財還提供一整套數字銀行服務，包括與經紀帳戶、支票帳戶和高收益儲蓄帳戶的直接整合，這大大加快了摩根史坦利的數字銀行業務。這筆交易將增加約560億美元的低成本存款，這將為摩根史坦利帶來巨大的融資收益。
重要的是，此次收購標誌著摩根史坦利延續了其10年之久的努力，即重新平衡公司的業務組合，使更大比例的公司收入和收入來自輕資產負債表和更持久的收入來源。合併後的財富和投資管理業務將貢獻公司約57%的稅前利潤（不包括潛在的協同效應），而2010年這一比例只有約26%。
摩根史坦利預計，一旦全面分階段實施的成本估算和融資協同效應得以實現，收購將會帶來增值。摩根史坦利將保持其強勁的資本狀況，據估計，該公司的普通股一級資本比率在收盤時將增加30個基點以上。這筆交易有望將該公司的有形普通股權益回報率提高100個基點以上，並帶來全面分階段實施的成本和資金協同效應，並將財富管理的稅前利潤率提高至30%以上。
2019年美國券商曾爆發一場「0佣金大戰」，2019年10月，嘉信理財成為首家下調在線佣金的主要機構，此後不久，富達和億創理財也相繼宣布下調佣金。這導致嘉信理財（Charles Schwab）以260億美元全股票收購了TD Ameritrade。交易達成時，分析師們猜測，億創理財很可能是下一個找到合作夥伴的公司，因為該行業正面臨零佣金交易帶來的越來越大的利潤率壓力。
瑞士信貸（Credit Suisse）的一名分析師在談到億創理財的數字D2C業務時寫道：「摩根史坦利被億創理財的服務平臺和低成本存款等服務所吸引。」
受此消息影響，當地時間2月20日，摩根史坦利股價收報53.75美元，下跌4.55%；億創理財股價大漲21.81%，收報54.73美元。