匯添富價值精選混合基金最新淨值漲幅達1.58%

2020-12-22 金融界

來源：金融界基金

作者：機器君

金融界基金04月03日訊 匯添富價值精選混合型證券投資基金（簡稱：匯添富價值精選混合，代碼519069）04月02日淨值上漲1.58%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為2.5750元，累計淨值為4.1620元。

匯添富價值精選混合基金成立以來收益501.77%，今年以來收益-6.47%，近一月收益-7.04%，近一年收益4.84%，近三年收益36.18%。

匯添富價值精選混合基金成立以來分紅10次，累計分紅金額28.72億元。目前該基金開放申購。

基金經理為勞傑男，自2015年11月18日管理該基金，任職期內收益43.38%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有中國平安（持倉比例7.36%）、招商銀行（持倉比例6.47%）、立訊精密（持倉比例6.28%）、興業銀行（持倉比例6.18%）、美的集團（持倉比例5.85%）、樂普醫療（持倉比例4.75%）、貴州茅臺（持倉比例4.24%）、萬華化學（持倉比例4.23%）、華魯恆升（持倉比例3.85%）、華泰證券（持倉比例2.91%）。

報告期內基金投資策略和運作分析

2019年，儘管中間仍有中美經貿對抗的擾動，但受益於整體流動性的充裕，部分行業景氣度較好，且2018年大幅下跌後的修復，市場總體表現強勁，上證指數上漲22.30%，深證成指上漲44.08%，滬深300指數上漲36.07%，創業板指數上漲43.79%，中小板指數上漲41.03%。從行業和個股表現來看，兩級分化在19年演繹得較為極致，比如漲幅居前的電子和食品飲料全年漲幅分別為73.8%和72.9%，而建築裝飾和鋼鐵全年下跌為2.1%和2.1%。另外，19年市場帶有較強的趨勢投資（Momentum?Investment）特徵。

??添富價值全年仍堅持「行業相對均衡、個股適度集中、適時動態調整」的組合構建思路和投資風格，持倉主要圍繞低估值高股息（大金融）、消費升級（包括醫藥醫療）、科技創新、高端製造、行業整合受益等布局。全年組合淨值增長40.20%，相對基準收益29.73%，取得10.47%的超額收益，但從相對排名來看，落入後二分之一的區間。從基金經理自身的總結反思來看，能力圈需要持續擴大，比如對於一些新興行業的研究和投資能力需要加強；如何更好地做到逆向和順勢投資相結合；對於風險補償的認識，過於保守，在保持風格穩定的基礎上，適當增強風險意願。

??但本人也一直在思考，公募基金產品給客戶應該提供什麼，客戶的價值主張到底是什麼？匯添富總經理張暉在「論道A股投資的挑戰與對策」中的一段話很有啟發：「市場上網紅產品流行，投資者經常會看短期的收益去追逐這些產品，往往忽視收益背後的風險。這些產品業績不穩定、風格不明晰，即便短期收益突出，但長期來看風險巨大，其實投資者很難賺到錢。歷史經驗來看，這類短期現象性產品可複製性差，缺乏其長期生命力，最終會逐步消逝。」匯添富價值精選基金希望通過努力打造這樣一款產品：追求穩健的年複合收益，跑贏基準，並注重控制回撤和風險，相對弱化短期業績排名。階段性肯定會碰上各種各樣的壓力，希望廣大投資者能夠理解和信任，堅信長期的力量！

??另外，在選股上，價值精選基金堅持從行業和商業模式、競爭格局和競爭優勢、公司治理和管理團隊出發，挑選高質量證券，並重視相對合理的估值。為更好注重高質量和公司價值本身，學習國際通行和一些好的做法，匯添富建立了自己的ESG（環境、社會責任、公司治理）投資評價體系，設立了專門的ESG委員會，投研理念和流程中嵌入ESG評價體系，研究員對重要標的進行綜合評估，實現對標的的ESG定量和定性評價。另外，公司全面研究比較市場第三方ESG評價體系，與MSCI、Mercer、安永ESG團隊、高盛ESG團隊、Bloomberg、商道融綠等眾多ESG研究機構進行了調研交流，將與部分第三方評價機構開展ESG數據合作。

??

報告期內基金的業績表現

截至本報告期末匯添富價值精選混合基金份額淨值為2.753元，本報告期基金份額淨值增長率為40.20%；同期業績比較基準收益率為29.73%。??

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

短期市場由於新型冠狀病毒疫情的影響，受到一定衝擊；但無需過度悲觀，一方面疫情終會被阻斷，另一方面中國經濟和市場有巨大的韌性和潛力。有時候，我們總是容易高估短期的影響，又容易低估長期的深刻變化和影響。

??當前時點，我們堅定看好A股的中長期投資價值，核心邏輯在於國內經濟結構的持續優化，同時資本市場改革紅利不斷釋放，A股機構化進程持續推進，此外，居民財富再配置疊加全球流動性寬鬆，權益資產成為國內居民和海外投資者增持的重要方向。這些中長期利好因素不會出現扭轉，如果市場短期繼續因為疫情原因而進一步調整，反而為優質個股提供了中長期的買點。

??從行業和個股走勢判斷，各種分層持續發生，市場仍會呈現明顯的結構性機會，盈利增長和盈利能力持續穩定的優質個股，面臨估值重構甚至估值泡沫化的過程。價值精選基金重點關注如下機會：全球加速進入負利率時代，資產荒的背景下，高股息類個股仍會受到青睞；行業整合由於各種原因持續推進，在一些偏傳統製造和周期的行業中，會有一定機會；偏成長性板塊中，優選消費中的穩健成長個股、醫療服務和器械等平臺型公司、高端先進位造平臺型公司、新能源新材料、軟硬體國產化、雲計算等；在註冊制放開、併購重組預期寬鬆的背景下，篩選有外延增長潛力的公司。

??具體到操作上，添富價值仍堅持自下而上優選個股，並注重行業和風格資產的相對均衡。重點買入向下有安全邊際並有不錯向上彈性的穩健類個股，這些個股往往有較好的商業模式和成長空間、競爭格局穩定、競爭優勢明顯、有好的公司治理和管理、估值也有吸引力。階段性重點投資低估值的價值股，其均值回歸作為組合收益的重要補充。高成長性的股票仍積極關注研究，但對其的投資仍會謹慎，特別提防買入偽成長概念類個股。

??作為機構投資者，我們仍希望能夠時刻保持良好且積極的心態，發揮自身在選股和風險控制方面的優勢，通過深入研究並尋找具有良好盈利模式和競爭優勢、優秀管理團隊、合理估值水平的公司，並通過中長期持股來獲取長期較好的回報。添富價值看淡短期排名，追求持續穩定增長的較高的年複合收益。衷心感謝廣大投資者一如既往的理解和信任。

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