騰訊「證券研究院」特約 葉尚志 第一上海證券首席策略師
又過了一周，市場上的一些短期不明朗因素是消除了，但是，在上期提到的「中線多空決勝負時刻」仍未過去，本月依然是關鍵的時間窗口。MSCI宣布了延遲將A股納入指數，但將繼續保留在2017年評估名單中。消息對市場的衝擊不大，事實上，MSCI納入A股的預期已在上周后段出現了降溫，中港股市在過去幾日亦已從近期高點回調下來了。然而，困擾市場的因素仍未完全消散，英國脫歐公投將於下周四(23日)舉行，環球市場的避險情緒出現升溫，資金湧去債市和金市，但是全球股市卻有進入同步下跌的行程階段。
英國脫歐公投，是激起環球避險情緒升溫的觸發點。在過去一周，全球股市都站到了同步下跌的行程裡，而事實上，每個地區股市也正在面對一些問題，市場也正好趁機會來做出調整，但要提防的是，在同步下跌的過程中，會否引發出新一輪的系統性風險，最終令到全球股市出現類似今年初的骰牌下挫，這是最大的潛在風險所在。目前的風眼在歐元區，以德國股市DAX指數來看，今年3月份的低點9500關口，是重要的圖表支持位。歐央行在今年3月初宣布加推量寬規模，把每個月的購買資產額度從600億加大到800億歐元。因此，以歐洲龍頭股市DAX指數來看，如果跌穿守不住9500關口的話，可能是歐洲量寬政策已失去對股市構成支撐力的證明。
另外，日本股市亦出現了持續跌勢，NKY指數跌回到16000關口以下，有朝著15000來進發的傾向。日圓過強對日股構成了打擊，而市場正期待日央行在周四(16日)的會議上，有加大貨幣基礎的宣布，但如果期待預期落空的話，要提防日圓(兌美元)有升穿105關口的機會，情況將對日股構成進一步打擊。至於美股方面，短期加息的機會已急降，最快的加息時點可能要待至9月，但是美國實體經濟是否轉差了，卻成為了市場最新的關注點。目前，美股道指仍處於高位運行狀態，過去3個月的運行區間範圍下限17400，是重要的圖表支撐位，不容有失，否則將會是走勢上轉弱的信號。而美股期指期權合約將於本周五進行季結，要提防在完成季結後，美股的波動性有放大機會。
港股方面，恆指在連漲四周後，出現了明顯的掉頭回整。MSCI納入A股的預期未能實時兌現，是令到早前偷步炒高了的港股，出現向下修正的原因。以恆指近期的走勢來看，偷步炒高的起點估計在19700至20000，在A股未能實時納入MSCI的情況下，恆指往偷步起點靠是可以理解的。然而，市場對深港通短期內宣布開通的預期仍在，相信對於回整過後的港股，可以構成一定的支撐力。另外，對於全球股市同步向下的格局發展，仍要保持警覺性。
因此，綜合起來，在操作上，建議仍要保持謹慎態度，暫時仍不宜過份激進，候低吸納的策略部署會來得比較穩妥，而選股名單以深港通題材相關股為先。
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