今年以來，焦化行業迎來一波春天，隨著焦炭行業山東、江蘇去產能落地，焦炭供需基本處於緊平衡狀態，價格在區間震蕩；而原料焦煤價格下調，更是為焦企讓利不少，焦企盈利良好。下半年焦炭行業盈利能否保持、價格是否能突破今年高點？請聽小編一一道來：
一、上半年焦炭供需情況
1、去產能推進、供應端減少：今年因山東、江蘇、河北、河南等地環保去產能影響，據我網調研2020年全國已新增投產焦化產能1230萬噸，已關停焦化產能1651萬噸，上半年焦化行業整體產能減少421萬噸。統計局數據：1-7月焦炭產量26895萬噸，同比下降2%。
2、需求新高：上半年鋼鐵行業生鐵產量持續攀升，國內焦炭需求不斷上升。統計局數據：1-7月生鐵產量51086萬噸，同比增長3.2%。
3、焦炭淨出口減少：上半年受疫情影響，國外需求較為低迷，焦炭出口量大幅下降， 1-6月焦炭淨出口量比去年同期下降277萬噸，但國內需求上升抵消出口帶來影響，供給端焦企基本無銷售壓力。下半年海外需求陸續復產，需求將逐漸上升；再則近期進口焦炭價格上漲，目前日本焦炭報價250美金（折合人民幣2020元），而港口一級報價2100承兌平倉，價差優勢不在，國內購買積極性下降。與統計局數據：1-6月焦炭出口175.8萬噸，同比下降54.3%；1-6月進口焦炭74.6萬噸，去年66萬噸同比增長13.0%；1-6月海外（除中國）高爐生鐵產量20068萬噸，同比下降14.1%。
4、整體社庫下降：焦企、鋼廠廠對廠合作加深，焦企多直供鋼廠或者通過穩定貿易商供給鋼廠，與投機貿易商合作減少，下遊更加穩定，貿易商炒作影響力減弱。截止目前Mysteel調研全國110家鋼廠焦炭庫存481.37萬噸周比減10.61萬噸，同比增26.63萬噸。
港口去庫為主——港口遺留高庫存逐漸消化，今年貿易商拿貨謹慎，對市場影響減弱，港口蓄水池作用減低。截止目前Mysteel調研港口焦炭總庫存278.5萬噸周比增5.5萬噸，同比降202.9萬噸。
5、焦炭價格區間震蕩：上半年焦價經歷了兩起兩落，2月-4月份，因為疫情鋼廠鋼材爆庫、資金困難、高爐檢修，對焦炭需求下降，焦價開始5輪下跌，每輪跌幅50元/噸，累計下跌250元/噸。5月-6月份，因為高速收費、山東控煤政策、江蘇環保去產能等等因素，導致焦炭階段性偏緊，焦價接連6輪上調300元/噸。7月-8月份，鋼廠利潤收縮、焦鋼利潤差距拉大，鋼廠打壓焦炭意向強烈，焦炭承壓3輪下調150元/噸。7月底焦企為抵制焦價再度下跌、紛紛提漲，焦炭供應偏緊，在鋼廠利潤較低情況下，鋼廠接受節奏較慢，本輪博弈歷經快一個月時間才落地執行；下旬焦企意向再次推漲一輪，若是鋼材情況仍不能好轉，鋼廠利潤持續低位的話，第二輪也將再次陷入拉鋸之中。
6、焦企利潤水平較高：今年上半年因焦化去產能影響，煉焦煤需求降低，而原煤產量基本與去年持平，加之煤炭進口量大增，導致煉焦煤供應偏寬鬆，煉焦煤承壓下跌。據小編調研，焦炭當前成本較今年高點下降約200元/噸，這也是今年焦價不高、但焦企利潤較好的主要原因。統計局：1—7月份，生產原煤21.2億噸，同比下降0.1%；1—7月份，進口煤炭2.0億噸，同比增長6.8%。
上半年焦炭產量減少、需求增加、庫存降低等等現象說明，焦化整體供應略微偏緊，但是因為鋼鐵產業鏈整體價格下滑，抑制焦炭漲幅，因此上半年焦炭價格處於窄幅震蕩。
二、下半年焦價主要影響因素
1、環保限產力度減弱、焦鋼高開工維持：受疫情影響，今年多數地區基本以保復工為主，環保限產力度減弱，下半年採暖季限產大概率延續淡化政策，下半年焦鋼開工或延續高位。
2、下半年鋼材價格有望回升、帶動焦價上揚：炭作為鋼鐵原材料，一直處於產業鏈中遊，受下遊鋼材情況影響、制約較大。俗話說「金三銀四」、「金九銀十」，以螺紋鋼為例，上半年我網統計螺紋表需最高為478萬噸，螺紋鋼產量高點401萬噸，當前螺紋鋼表需為394萬噸，而下半年隨著雨季、高溫天氣過去，工地也將迎來一波復工潮，鋼材需求也將再度回升。當前螺紋鋼庫存為1209萬噸，按照上半年表需高點、產量高點、螺紋鋼庫存不在上升的情況來算，需要五周時間庫存就能下降到去年同期水平，這個時間大概率會出現在9月底10月份初。
從而推斷四季度鋼材庫存有望回歸去年同期水平，鋼材價格也有望上升，對焦炭需求也將增加，助推焦炭價格上揚。上半年螺紋鋼價格從低點3300元/噸漲至目前3740元/噸，漲幅440元/噸，下半年需求啟動，若是去庫存速度良好，價格有望達到去年高點水平，也就是4140元/噸，若是不能高點就只是預期，因此推斷下半年螺紋鋼漲幅在400元/噸左右，而焦炭也有了上漲空間。
3、焦鋼利潤差距拉大、抑制焦價上漲幅度：上半年焦炭供應偏緊狀態，焦企出貨良好、基本無庫存，在基本面偏強的情況下，7月下旬焦企提漲卻博弈半個多月才開始落地。主要還是因為焦鋼利潤差距較大，鋼廠盈利較少對焦炭提漲牴觸較大，對於焦化提漲能拖就拖，而焦企因為當前利潤較好，提漲態度不強硬，並未出現不接受提漲就停發現象，因此導致本次提漲遲遲不能落地。截止目前調研全國獨立焦企平均利潤230元/噸左右，鋼廠螺紋鋼平均利潤在188元/噸左右。
目前煤礦開工高位，焦煤供應下滑可能性不大，煤礦目前銷售壓力仍在，加上焦炭去產能預期仍在，四季度焦煤價格整體繼續持穩概率較大，也就是焦炭成本基本不會出現大幅上漲情況，焦企利潤將得以維持。若是焦企利潤大幅反超鋼廠利潤水平，鋼廠對焦炭的接受力度也會減弱，鋼廠盈利情況也將是影響焦價的一個重要因素。
假設下半年螺紋鋼能達到高點漲幅400元/噸，而主要原料鐵礦石或吃掉鋼廠一半漲幅，在保證焦鋼利潤差距不能太大的情況下，推算焦炭漲幅空間為200元/噸左右。
4、去產能落地或打折扣、新增產能逐漸釋放：今年為三年行動方案收官之年，山西4.3米在產產能8700萬噸、河北4.3米在產產能1332萬噸、河南4.3米在產1150萬噸，合計產能有 11181萬噸 ，佔全國焦化產能（5.41億噸）20.7%。據我網調研下半年計劃淘汰焦化產能4429萬噸。據小編了解，多數企業因涉及搬遷、關小上大、保民生、保經濟等等因素，或有推遲可能，但政策均不明朗。當前消息山西部分企業或在9月份關停270萬噸左右，10月份太原、晉城部分區域4.3米涉及大概2000萬噸，要求在10月份底關停。
據我網調研下半年計劃投產焦化產能3558萬噸，截止目前已經點火烘爐、但未出焦的焦化產能有1338萬噸，這些產能大概率在9月底左右釋放。如果按照計劃執行，綜合下來9、10月份仍是新增產能較多。全年來看，按照政策淘汰產能大於新增產能，但落實下來個人覺得新增淘汰將相差不多，焦炭緊平衡狀態持續。
三、下半年焦炭市場展望
下半年焦鋼環保限產力度繼續弱化，焦炭需求仍處高位，供應因淘汰、新增產能時間不確定，將出現階段性緊缺，大概率出現在年底；疊加鋼材市場有望反彈，對焦炭需求也將增加，將焦炭價格上漲提供助力，下半年焦炭價格整體上行。
具體來看，8月下旬第一輪漲價過後，在鐵水產量繼續保持高位的情況下，短期焦炭繼續偏強趨勢不變，焦炭或將開啟第二輪提漲。9月鋼材市場受高溫、雨水天氣影響，去庫進度緩慢，鋼材價格有走弱風險，鋼廠利潤低位；焦化新產能或得以釋放，焦炭有回調風險。值得關注的是環保焦化去產能政策9月份或漸清晰，市場去產能炒作風聲加劇；加之有需求支撐，焦價即使偏弱，回調幅度也有限。
10月鋼材市場情況好轉，鋼材上漲、鋼廠利潤上升，對焦炭採購積極性加大，在疊加年底去產能炒作，利好大概率延期至11月份，受鋼材漲幅、鋼廠利潤情況影響，焦炭漲幅大概率在200元/噸左右。而到了年底，政策明朗、去產能落地執行，但因新產能投放、鋼材價格疲軟，焦炭又再次面臨壓力。