作者 | 劉芬
編輯 | 李紅梅
來源 | 風雲資本界
2011年，一個來自東北鐵嶺的程式設計師從人人網離職，帶著東北人天生的幽默感，做了一款GIF動圖生成工具，邁入網際網路創業大軍。這個程式設計師就是快手的創始人程一笑，這款手機應用就是快手的前身「GIF快手」。
與快手直播裡熱情愛嘮的東北老鐵不同，程一笑話很少。晨興資本的合伙人張斐形容他「很悶」，但毫不猶豫給了程一笑人生中第一筆投資，200萬元。
2013年，經張斐引薦，程一笑認識了湘西小山寨走出來的清華學霸宿華，不善言辭的程一笑打開了話匣子。同年10月，程一笑與宿華兩人帶著快手正式轉型短視頻。2016年，快手推出了直播功能。
4年過去了，快手已然成為全球最大直播平臺，並先於抖音遞書，衝擊「短視頻第一股」。
又一場造富盛宴即將開始，程一笑和宿華背後貴人還有誰？「豪華朋友圈」裡誰成贏家？
11月5日，快手科技（下稱「快手」）向港交所正式遞交招股書。
此前，有媒體稱，作為字節跳動最大的競爭對手，快手最早今年在香港進行IPO，募資50億美元，並尋求500億美元的估值。相比去年12月IPO傳聞時286億美元的估值，增加了快一倍。
快手選在此時IPO的原因是什麼？對於市場所稱的500億美元估值怎麼看？風雲資本界就相關問題聯繫快手方面，截至發稿未獲回復。
零壹研究院院長於百程向風雲資本界表示，2020年的疫情進一步助推了移動網際網路的發展，大眾和企業的行為更多通過移動端展開，這給短視頻直播平臺帶來了快速發展的機會，快手和抖音之間的競爭也進入白熱化。目前快手已在香港披露招股書，抖音也傳出計劃在香港上市，二者的競爭將從業務層面延伸到資本市場層面。
他分析，「選擇香港上市，個人認為一方面與騰訊阿里等網際網路公司均在香港上市，市場認知和監管環境比較好有關，另一方面也與之前字節跳動在美國遭遇的打壓有關」。
宿華、程一笑身價過百億，9000名員工成百萬富翁？
2013年，程一笑團隊與宿華團隊合併，程一笑任首席產品官，宿華擔任CEO。當時，持股80%的程一笑團隊和持股20%的晨興資本分別稀釋一半股權，合成50%股權給新團隊，其中大部分給了宿華的團隊。
風雲資本界查看招股書發現，截至IPO前，聯合創始人、董事長兼執行長宿華持股12.648%，聯合創始人、首席產品官程一笑持股10.023%，聯合創始人銀鑫持股2.422%，聯合創始人楊遠熙持股2.069%，宿華、程一笑等管理層合計持股約25.1%。
據搜狐財經報導，以招股書中2020年融資的每股估值計算，快手每股股票價值約在5.7-6.8美元。若以此計算，宿華持有的A+B類股股份總計為4.84億股，持股市值約為27.59億美元至32.91億美元（約合人民幣182.96億元至218.24億元）。
所謂A、B股，即快手採用不同投票權架構，根據該架構，公司股本將分為A類股份和B類股份，A類股份持有人每股可投10票，B類股份持有人每股1票。
程一笑持股總計3.85億股，持股市值約在21.95億美元至26.18億美元（約合人民幣145.56億元至173.61億元）。經此上市，宿華、程一笑兩人雙雙挺進百億富翁俱樂部。
此外，截至2020年9月30日，根據快手前僱員持股計劃，4551名快手公司員工認購5.24億B類股份，人均持股11.51萬股。若以每股5.7-6.8美元計算，人均可套現超400萬元人民幣。另外還有4546名非快手在職員工認購3.21億相關股份，人均持股7.06萬，人均可套現超260萬元人民幣。
也就是說，一旦快手上市成功，或有共計超過9000名員工可一躍成為百萬富翁。
最大外部機構股東花落騰訊，持股估值近700億元
晨興資本的張斐，是快手的貴人，更是程一笑和宿華創業路上的「伯樂」。
2012年，快手獲得晨興資本近200萬元天使輪投資，晨興資本持股20%。2013年，晨興資本稀釋掉一半快手股權。此後，晨興資本又陸續在A輪、B輪追加投資了1000多萬美元。
招股書顯示，晨興資本（現已更名五源資本）持股16.66% ，若按外界給出的快手上市後500億美元估值計算，其持股估值約為83.3億美元（約合人民幣552.39億元）。晨興資本當初200萬元的投資，8年時間換來了兩萬多倍的回報。
風雲資本界注意到，在外部投資機構中，騰訊是快手的最大機構股東，佔股21%，持股估值約為105億美元（約合人民幣696.29億元）。
百度持有快手已發行在外股份總數約3.78%，其持股估值約18.9億美元（約合人民幣125.33億元）。
此外，DCM股東共同持有快手已發行在外是9.23%股份，持股估值約46.15億美元（約合人民幣306.03億元）。
除了以上這些，風雲資本界發現，快手在成立後經過F輪融資，其他股東還包括博裕資本、雲鋒基金、淡馬錫、紅杉中國、CMC資本、順為資本、DST等知名投資機構。
結合招股書披露的持股情況，若按外界給稱的500億美元估值計算，Dahlia Investments Pte. Ltd（淡馬錫方面）持股約0.86%，估值4.3億美元（約合人民幣28.48億元）；Superior Leap Limited（博裕資本方面）持股2.29%，估值11.45億美元（約合人民幣75.83億元）；Sequoia（紅杉資本方面）股東共持股約3.20%，估值16億美元（約合人民幣105.96億元）；DST股東共持股約6.43%，估值32.15億美元（約合人民幣212.91億元）；5Y Capital股東共持股約16.66%，估值83.3億美元（約合人民幣551.66億元）。
有意思的是，紅杉資本中國、順為資本、雲鋒基金、DST等投資機構也參與了快手競爭對手字節跳動的投資。可以說，無論誰先成為「短視頻第一股」，這幾家機構都能大賺一筆。
張一鳴擠進富豪榜前十，宿華排名132
就在快手遞交招股書的11月5日，2020福布斯中國富豪榜也恰好公布。
今年富豪榜一共有400名富豪上榜，上榜門檻為15.5億美元。榜單還指出，雖然螞蟻集團暫緩在上海和香港上市計劃，但包括馬雲在內一共有10位螞蟻集團個人股東入選今年的中國富豪榜，馬雲以4377.2億元身家位居第一。
風雲資本界注意到，榜單中，字節跳動創始人張一鳴以1848.3億元身家擠進前十，位居第九。快手的聯合創始人宿華，以266.9億元身價排名132位；快手的另一位創始人程一笑以200.2億元身價排名189位。
零壹研究院院長於百程表示，快手和抖音為近幾年移動網際網路新模式的代表，並且已經成長為這一賽道絕對主力玩家，基於稀缺性、市場份額及成長性，快手將享受估值的溢價。在2020年上半年，快手的主營業務也確認了多元化趨勢，以前直播業務收入佔比在80%以上，上半年下降為68.5%，線上營銷業務佔比大幅提升到28.3%，這也證明了其商業上更多的可能性，有利於估值提升。
不過，對於市場上所稱的快手500億美元估值，知名經濟學家宋清輝向風雲資本界表示，「500億美元估值，對於快手而言有些過高。當前短視頻行業競爭激烈，主要商業模式為直播的快手並沒有獨特的優勢，這麼高的估值裡面存在大量的泡沫」。
至於快手上市對直播行業意味著什麼？
深度科技研究院院長張孝榮在「看懂」APP上分享了自己的觀點，他認為，直播行業格局處於基本穩定狀態，快手上市能擴大自己份額，但對整體格局影響不大。除非有資本介入推動併購發生。
根據艾瑞諮詢，截至2020年6月30日止六個月，全球範圍內，快手是以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費用戶計最大的直播平臺；以平均日活躍用戶數計第二大的短視頻平臺。
2017年至2019年，快手營業收入從83億元增長至391億元，增幅高達369%。2020年上半年，快手實現營收253億元，同比上漲48%。直播是快手最主要的收入來源，截至2020年6月30日，直播板塊實現收入173億元，佔總收入68.5%。
若上市成功，快手商業上還會有什麼提升？上市後估值會是多少？宿華、程一笑又會以新身價擠進福布斯中國富豪榜前幾？這些仍值得期待。
你認為快手能成為「短視頻第一股」嗎？你對快手的上市盛宴有什麼想說的？歡迎評論區留言與我們互動。