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A股不是提款機，而是血淋淋的博弈場。1贏2平7虧的魔咒始終未被打破，並且2平還輸掉了時間、機會成本，實質上仍然是虧損。1贏9虧，股民想在這個賭場盈利，並能夠最終落袋一點也不容易。
韭菜們被市場教育了，越來越多地把目光轉向了投資基金，間接參與股票市場。但在紛繁複雜的基金世界，同樣會有地雷等著大家。
據21世紀報統計，過去10年（2010/12/1—2020/12/1）累計虧損的基金仍然高達12隻。
其中，深成指B累計暴跌56%，豪取虧損榜第一名。第二三名分別是商品ETF、國聯安上證商品ETF聯接，均累計暴跌超過22%。另外，天治低碳經濟、嘉實恒生H股、金元順安價值增長均累跌超過10%。
這還是明面上的虧損幅度，還沒有加上資金的時間成本和機會成本。過去10年時間，M2超發了多少，10年前的錢，可比現在要值錢多了。並且，如果不把資金投入這類基金，而是買入長期有前景的基金、或者房產，又會是怎樣一個結果？
持有這些垃圾基金，是賠了夫人又折兵。
時間維度拉短一些，最近5年（2015/12/1-2020/12/1）,仍然虧損的基金總計還有191隻。虧損幅度超過50%的有32隻，在30%-50%的有17隻，在10%-30%的有45隻之多。
排在最前面的大多是被動型基金的B類份額，佔據前50名的2/3左右。其中，虧損最為嚴重的是創業板B，虧損高達90%以上，其次是傳媒B（-89.6%）、體育B（-87%）、高鐵B（-82%)、軍工B（-81%)。
把時間拉短到最近3年（2017/12/1-2020/12/1），仍然虧損的基金還有165隻，虧損幅度超過50%的有9隻，在40%-50%的有13隻，在30%-40%的有10隻之多，在20-30%的有20隻。
10年、5年、3年，時間維度足夠長，仍然保持大幅虧損，基本上可以將其加入黑名單了，不要碰這些垃圾基金了。這好比股市中的ST，雖然偶爾會有靈光返照，但絕大概率終究還是要歸入塵土。
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我們看到B類基金在虧損榜數量佔比多，且跌幅很大。比如，10年豪取跌幅榜第一的是深成指B，就是密切跟蹤大盤深證成指（399001.SZ）。
最近10年，深證成指累計上漲12.9%，但深成指B（150023.OF）卻大幅下跌56%。主要原因是該基金是B類基金，一個盈虧放大數倍的投機品種，波動極其劇烈。
比如今年，被動型指數型基金上漲34.3%，深成指B暴漲261.9%，放大了數倍收益。而跌起來同樣酸爽，2011、2013、2016、2018均大幅暴跌60%左右。
這就是分級基金的魔力，放大了貪婪與恐懼。不過，這類基金要在年底全部清盤，歸入歷史塵土。
我們再來看10年期跌幅榜第二的商品ETF。這是典型追蹤夕陽行業與公司的最好詮釋。
商品ETF，47.8%的倉位放在製造業，44%的倉位放在採礦業，總計91.8%的倉位。其中，中國石化和中國石油佔比將近8%，均是財富粉粹機。另外，煤炭行業中的絕對龍頭——中國神華萬年不漲。
總之，這樣的行業配比，決定著接下來的大方向仍然要死不活，慢慢陰跌在陰跌。
再看天治低碳經濟，股票配置非常雜亂，包括佔比50%的製造業、17%的金融業、10%的房地產業、5%的批發與零售業。三季度，重倉萬科A、匯川技術、科倫藥業均大於6%的倉位比例，還配有建設銀行、工商銀行、中國平安等金融股。
該指數宗旨是精選受益於低碳經濟的主題相關企業，但最終呈現的重倉股有點讓人摸不著頭腦。並且，換倉特別頻繁，比散戶操作還激進。我們看看二季度該基金的前10大重倉股：
看到沒，一個季度，前10大重倉股全部換股。請問許家涵基金經理，你是超短線技術高手嗎？
這就是基金經理們瞎折騰，對個股沒有深入研究，容易追高，也容易在下跌時不敢拿，或者加倉。最後跟散戶一樣，低賣高買，最終苦了背後的基民韭菜們。
這類基金果斷黑名單，不要玩這種基金，坑人沒商量。
綜上，垃圾基金第一個鮮明的特徵就是追蹤的是夕陽行業、垃圾公司。不管是被動型基金，還是主動型基金，長時間虧損就顯得「水到渠成」。
第二，也就是頻繁更換基金經理，操作風格太過飄逸。
最近10年，天治低碳經濟一共是換了5位基金經理，每位基金經理表現很一般。其中，曾海任職將近4年，任職總回報-63.5%，吳佔峰任職2年多時間，總回報僅僅不足1%。
這不是偶發案例，而是普遍現象，再比如中海能源策略，10年間換了6位基金經理。
第三，有的基金經理，能力太差，可能在投資上還沒有想清楚，到底賺什麼樣的錢，自己的資源稟賦是什麼，持續賺錢、虧錢的原因又是什麼。
這也是為什麼人們越來越願意買ETF，而不太願意買主動性基金的重要原因。第一，可能遇到基金經理能力不行，長期產生虧損；第二，表現良好的基金，基金經理突然離職了，原來的好基金也變成了垃圾基金。
比如在2010年前後，王炯、徐建平在任的時候，東吳行業輪動名噪一時，力壓大牌基金博時、興全，後面兩位能手於2012年先後離職，之後該基金就不行了。
第三，有的基金經理操作太過頻繁，絕大多數時候跑不贏被動型基金，比如最基準的滬深300。
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散戶們直接參與股市，痛點多多——沒耐心、沒紀律、恐懼、投資太分散、追漲殺跌。但我覺得，最核心的一點是憑感覺交易，沒有自己的交易體系，當然容易追漲殺跌，最終的結果就是被割韭菜。
現在好了，可以買各式各樣的基金（包括ETF），間接參與市場。但面對6000多隻公募基金，不少人又犯起了嘀咕。
怎樣才能避免踩雷基金？
第一，避開追蹤夕陽行業的基金。前文也提到，長期虧損的基金有一個共性——追蹤的是夕陽行業、垃圾公司。查理芒格曾經說過，如果知道明天死在哪裡，永遠不要去那個地方。
那麼，我們要去往哪裡？當然是去有前景、盈利能力強的行業，比如消費、科技、醫藥等。
第二，不要選擇走勢長期向下的基金。買基金（股票、混合），背後就是買股票，長期走勢向下，那麼意味著背後的行業或公司盈利能力不行，亦或是基金經理經常在市場中胡來。
第三，最好的選擇是買入優秀行業的指數基金（ETF），亦或是長期回報率優異，得到市場檢驗的公募基金。
當然，投資基金，不管是收益還是風險都會比買股票要平滑一些。買基金，不要想著一夜暴富，慢工出細活，定投優秀基金長期持有才是王道。