在全球投資者見證的美股黑暗一日,保險經紀領域迎來了有史以來最大的併購案——英國倫敦時間3月9日,怡安保險(Aon)宣布以300億美元收購韋萊韜悅(Willis Towers Watson)。
據英國《金融時報》,本次交易以換股形式進行,每一股Willis Towers Watson的股票可以換取1.08股怡安股票,按上周五WTW的收盤價232美元,總市值298.6億美元計算,本次交易的溢價達16%。瑞信(Credit Suisse)為怡安保險提供本次交易的諮詢服務,而韋萊韜悅(Willis Towers Watson)則由高盛(Goldman Sachs)提供諮詢。
據CNBC,交易披露後,怡安保險的股票下跌了2.7%,而韋萊韜悅的股票僅上漲了1.42%。
本次交易的雙方怡安保險和韋萊韜悅分別為全球第二和第三大保險經紀公司。交易預計於2021年上半年完成,完成後,公司將以「怡安保險」為名繼續開展業務,怡安現有股東將擁有約63%的股份,而韋萊韜悅現有投資者將擁有合併後公司約37%的股份,合併後總市值高達800億美元,將超過目前的全球第一大保險經濟公司Marsh & McLennan(威達信集團)。如果按美國保險信息研究所(Insurance Information Institute)的數據, 2018年的數據兩家公司的收入合計190億美元,而Marsh & McLennan的收入近170億美元。
這次交易也意味著,全球保險經紀行業經過長時間的利潤率不斷被壓縮後,逐步整合,進入了新一階段。在這次交易之前,威達信集團長期以來一直為行業第一,為了鞏固地位,威達信曾於2018年以43億英鎊現金收購排名第七的競爭對手Jardine Lloyd Thompson。怡安曾於2019年就考慮收購韋萊韜悅,但隨後宣布放棄。
據英國《金融時報》,怡安集團表示,兩家公司位於倫敦市中心的總部僅相距數米之遙,合併後將產生8億美元的協同效應,這並不是為了節省成本,其中的四分之三用於業務核心的整合。
怡安在前一年中股價經歷了30%的漲幅,但交易披露日期在美股市場近二十年來最黑暗的一天——3月9日美股市場大跌,怡安股票下跌超過17%,但此次收購溢價也同時從16%也跌至6%,對於怡安來說,收購後每年能夠節省的8億美元成本能夠很容易彌補。
不過,根據分析師觀點,由於兩家公司合併後會成為全球第一大保險經紀公司,也許會引起反託拉斯方案相關的監管機構關注。
團隊方面,合併後的公司將由怡安執行長格雷格·凱斯(Greg Case)和怡安財務長Christa Davies領導,韋萊韜悅執行長John Haley此後將擔任執行董事長,重點關注增長和創新戰略。