2021-01-14 22:13:11 來源:全景財經 作者:佚名
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經過一年多的掙扎，匯源果汁的「退市」危機仍未解除。
1月13日，被稱為「果汁大王」的匯源果汁(1886.HK)發布公告稱，港交所上市覆核委員會已於2020年12月9日舉行覆核聆訊，以覆核除牌決定。於2021年1月5日，上市覆核委員會通知公司其已決定維持除牌決定。
對此決定，戲劇化的一幕出現了，匯源果汁表示，「董事會對上市覆核委員會的決定表示失望且不同意有關決定，董事會認為本公司已盡最大努力及已動用一切可用的資源嘗試滿足復牌條件。」
而聯交所致函告知匯源果汁的最後上市日期為1月15日，股份的上市地位將於1月18日上午九時起被取消。
曾經的「果汁帝國」將被取消上市地位
「喝匯源果汁，走健康之路」、「喝匯源，才算過年」。。。。。。曾是耳熟能詳的廣告語。
作為匯源果汁的創始人，朱新禮不僅一手締造了「國民果汁」帝國，更是打通了果樹種植、加工、銷售全產業鏈，一度被封為農業的「守望者」，幫助數百萬農民「脫貧致富」。
早在2002年，匯源果汁的年銷售額便高達12億元，佔據了中國果汁23%的市場份額，成為享譽全國的「國民品牌」。
2007年，匯源果汁在港交所上市，風光一時無兩：募資24億港元成為當時香港最大的IPO項目、上市當日飆漲超66%，總市值一度超過313億港元。
而匯源果汁最為輝煌的時刻，是在其上市的第二年，全球飲料巨頭-可口可樂向匯源拋來了橄欖枝：擬以每股12.2港元的價格收購匯源果汁全部已發行的股份，總金額超過24億美元(約合179.2億港元)。
可口可樂的世紀收購方案一經宣布，匯源果汁股價大幅飆升超164%，收於10.94港元/股。當時，朱新禮個人持有匯源公司42%的股份，若併購成功將進帳74億港元。
而朱新禮心中的算盤並不止於74億港元，其決定將匯源「外嫁」可口可樂的另一個初衷是，若收購成功，匯源農業、果業生產的濃縮汁、果醬將將成為可口可樂全球唯一供應商。
2008年，匯源「外嫁」可口可樂震驚一時，引起了所謂民族品牌存亡的全民大討論。
說巧不巧的是，2008年8月，《反壟斷法》正式實施，由於涉及壟斷問題，最終遭到商務部禁止。
「外嫁」可口可樂意外折戟後，匯源果汁開始「迷失」，股價暴跌、連年虧損、債務告急、瀕臨退市……
「果汁帝國」逐步坍塌
可口可樂收購案失敗後，匯源果汁的股價在短短2個交易日內，直接腰斬，最大跌幅超62%，總市值直接蒸發近50億港元。股價崩跌之後，匯源果汁的經營亦開始大幅滑坡。
2009年至2016年，匯源果汁營收規模從28.5億元上升至57.6億元，但卻陷入「增收不增利」的窘境。八年的時間裡，匯源果汁有7年的扣非淨利潤都處於虧損狀態。
實際上，匯源賣果汁並不賺錢，「賣得多虧得多」，其利潤的絕大部分來自於「其他收入」。2011年至2016年間，匯源果汁「其他收入」累計高達13.55億元。而這些資金主要在於政府補貼、出售資產。
以2013年為例，當年匯源果汁淨利潤2.3億元，而其中的「其他收入」卻高達3.4億元，主要來自處置成都、上海工廠的4.3億元收益。
經營捉襟見肘，匯源果汁還承受著巨額債務壓力。截至到2017上半年，匯源果汁總負債已高達133億元，資產負債率超52%，創出歷史新高。
儘管52%的負債率在同行業中並不算最高，但匯源果汁的總負債中，有84億都是通過銀行、公司債券、融資租賃等渠道拿來的借款，利息負擔非常重。
自身業務不賺錢，到期債務卻「火燒眉毛」，創始人朱新禮不得不借新債，還舊債，甚至不惜藉助P2P。
因近3年的財報未披露，截至2017年年底114億的債務，或許只是匯源果汁浮在水面上的「冰山一角」。2019年9月份，先鋒集團旗下P2P平臺工場微金的一紙公告，撕開了匯源龐大的債務鏈條。
伊春匯源生態養殖有限公司、虎林匯源新生態乳業有限公司、虎林匯源新生態牧業有限公司、伊春源原商貿有限公司，因無法償還418.5萬元的欠款，擬以匯源果汁系列產品等抵債。四家以匯源果汁抵債的公司實際控制人，全都是朱新禮，借款擔保亦全是匯源集團。
巨額債務壓力之下，匯源集團(北京)早已是「官司纏身」。據企查查數據顯示，北京匯源集團已被67次列入失信被執行人，裁判文書高達283條，涉及的法律風險多達562條。
陷入「退市」危機
在港上市的匯源果汁，債務危機被引爆的導火索則在於一筆超40億的貸款。
2018年4月3日，匯源果汁突然發布停牌公告，2017年8月15日至2018年3月29日期間，在未經董事會批准、無籤訂協議、未對外披露的情況下，匯源果汁累計向「官司纏身」的北京匯源集團借款高達42.82億元。
這一行為違反了港交所上市規則中關於關聯交易申報、股東批准及披露的條款。
2018年6月，港交所介入匯源果汁違規事件，要求匯源對公司股票復牌列出的相關條件，包括：
匯源果汁須對相關貸款進行法證調查、公布調查結果，並採取合適的補救行動；
進行獨立內部監控審閱，以及證明公司已有足夠的內部監控系統；
證明管理層在誠信上並無監管機關需合理顧慮的地方；
公布所有欠缺的財務業績，並說明任何審計修訂。
而匯源果汁也不斷被爆出負面消息：
2014-2017年，裁員超10000人；
2019年以來，多位高管離職；
2019年5月，朱新禮被法院列為失信被執行人。
2019年12月11日，朱新禮作為有權代理人的中國德源資本(香港)有限公司被法院查封，41億元資產遭凍結。
………………
而這筆42.82億元的巨額違規關聯借款也最終成為壓倒匯源果汁的最後一根稻草，已經停牌20個月的匯源果汁於2019年12月被港交所警告：若在2020年1月31日前，仍不能達成復牌條件，港交所或將取消其上市地位。
創始人退出董事會果汁大王走投無路了嗎？
在「退市」危機之下，匯源果汁也曾不斷嘗試自救。
2019年4月，天地壹號擬以36億元收購匯源果汁60%股份，但三個月後，收購計劃以失敗告終。
2020年2月，匯源果汁再度迎來人事巨震：創始人朱新禮父女退出上市公司董事會。
此次人事變動一度被外界看作是匯源為了引入新的資本之舉。但一直到現在，並沒有資金向其拋出橄欖枝。
匯源果汁也曾嘗試通過重整主營業務以試圖自救。
包括在NFC果汁開始流行前期推出過的幾款NFC果汁產品；看到氣泡飲料走紅，於2020年夏天重點推廣的「95°黑氣泡果汁」……結果並未奏效。
2020年年底，有媒體曝出，匯源開始「急病亂投醫」，欲學習「南極人」，通過品牌授權來喘息，但第三方運營商卻參差不齊，問題不斷。
食品行業專家朱丹蓬認為，匯源從整體來看其實並不差，但營銷團隊和品牌存在老化問題，加上匯源在中國市場的現狀是北方強南方弱，而就對高濃度果汁的認知而言，消費者的現狀則是南方強北方弱，這是匯源果汁多年來沒有獲得高增長的一個根本性原因。
在經歷過一年多的掙扎後，停牌近3年的匯源果汁仍未迎來復牌，且即將被取消上市地位。停牌前，匯源果汁的市值只剩54億港元，較高點時期蒸發253億港元，累計跌幅超82%。
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