來源：投資時報
星期六在上周第五個漲停的最後8分鐘終於撐不住了，從漲停板自由落體至跌停板，上演出天地板的驚人走勢，並由此終結五連板。其漲幅驚人的情形已引發監管部門和市場的高度關注及質疑
《投資時報》研究員 李浥塵
一連串的驚人表現，正在讓網紅經濟概念股星期六（002291.SZ）被進一步鎖定於聚光燈之下。
3月2日至5日，星期六連續收穫四個漲停板；3月6日，周五早盤再次漲停，但在尾盤最後8分鐘，卻突然下跌至跌停板上演出「天地板」一幕，收報29.85元，換手率達19.86%，成交額27.22億元，市值蒸發49億元。
對於突如其來的「天地板」，有投資者調侃式的評論稱，「星期五成功阻擊星期六」、「跳水動作優美」、「星期六果然過不了星期六」。
《投資時報》研究員注意到，歷史總是驚人的相似。
1月17日，同樣是周五，星期六在尾盤放量跳水，最終收跌6.74%。此時，自2019年12月13日第一個漲停板至1月17日的25個交易日裡，該公司已現16個漲停。
如今，在出現第二次尾盤突然「炸板」之前，1月20日至3月6日的29個交易日裡，星期六已出現9個漲停。
星期六在近幾個月股價持續拉升，連續多日漲幅異常，分別於1月3日、1月15日、2月5日、3月4日達到股價異常波動標準，在受到市場追捧的同時，也成為監管持續重點監控。深交所於3月6日開盤即向星期六下發關注函，要求說明是否存在利用其他非信息披露渠道主動迎合「新零售」、「網絡直播」等市場熱點，進行公司股價炒作並配合股東減持的情形。
Wind數據顯示，3月9日午間收盤時，星期六股價為29.00元，下跌2.85%。
最後8分鐘天地板
數據顯示，星期六2020年以來延續去年股價漲幅較大的趨勢，分別於1月3日、1月15日、2月5日、3月4日達到股價異常波動標準。
股價大幅上漲之後，星期六引來數百家機構密集調研，僅3月1日當天，就接受了82家機構和一些個人投資者的聯合調研。
3月4日晚間，星期六發布股票交易異常波動公告，披露了近期經營情況。
星期六表示，2020年春節前後，新型冠狀病毒肺炎疫情迅速蔓延，受疫情影響，公司及重要子公司復工時間延遲10—20天，目前小部分地區實體店鋪尚未能正常營業，同時，由於線下人流大幅減少造成實體店鋪銷售額同比大幅下滑。
另一方面，疫情期間由於部分供應商延期復工、特殊交通管制、物流受阻等，前期對公司線上銷售業務的正常開展也帶來一定影響，目前正逐步恢復正常。
星期六同時表示，本次疫情預計在一定時期內會對公司部分業務尤其是線下銷售業務造成較大影響。
此外，公司計劃繼續推進戰略轉型升級，以逐步構建「以用戶為核心，數據+內容驅動，消費場景打通融合」的新零售平臺為目標，大力推動線上銷售，積極發展移動網際網路營銷業務，重點拓展社交電商服務業務。
在這份公告中，星期六還表示，為了進一步推動戰略轉型升級，其核心管理團隊審慎討論了關於公司啟動再融資事項的可能性及必要性，擬籌劃非公開發行股票事項。但目前再融資方式、發行方案等尚不確定。這引發了市場和監管部門的質疑，質疑此消息是否為未公開重大信息，並對股價造成較大影響。
股價漲三倍董監高連續減持
《投資時報》研究員注意到，3月6日早間，深交所下發關注函，要求星期六自查是否通過非信息披露渠道向調研機構及個人投資者透露內幕信息，是否存在違反公平披露原則的事項。
此外，深交所還要求星期六說明是否存在內幕交易、操縱市場的情形，是否存在利用其他非信息披露渠道主動迎合「新零售」、「網絡直播」等市場熱點進行股價炒作並配合股東減持的情形。
Wind數據統計顯示，星期六近幾個月股價連續暴漲，從2019年11月底的6.87元至2020年3月6日29.85元，區間漲幅達到334.50%，股價翻三倍多。
星期六的董監高，顯然不會錯過這個減持的好機會。
公告顯示，星期六控股股東深圳市星期六投資控股有限公司（下稱星期六投控）在1月16日至21日期間，合計減持735.45萬股，減持均價為33.027元/股，變現總額為2.4億元。
根據2019年12月25日披露的《關於控股股東及一致行動人減持股份的預披露公告》，控股股東星期六投控及一致行動人計劃未來六個月內減持不超過3294.07萬股（佔總股本比例5.00%）。1月減持後，控股股東星期六投控及一致行動人仍然還有2558.62萬股的減持空間，按3月6日收盤價29.85元計算，可以從二級市場套現7.64億元。
此前，在1月16日、17日，星期六董事、副總經理兼財務總監李剛減持25.78萬股，套現833.98萬元，董事、副總經理兼董秘何建鋒減持4.57萬股，套現142.28萬元，副總經理李禮減持7.62萬股，套現268.27萬元。星期六三位董監高合計減持套現金額達到1244.53萬元。
2019年淨利暴漲18倍的隱憂
企查查顯示，星期六成立於2002年，2009年9月上市，所屬行業信息包括兩個分部：經營鞋服的生產和銷售、以及網際網路廣告業務。原有主營鞋服業務旗下品牌包括星期六（ST&SAT）、索菲婭（Safiya）、菲伯麗爾（FONDBERYL）、迪芙絲（D:FUSE）等，截至2018年12月31日，公司共擁有1378家品牌連鎖店，其中自營店1059家，分銷店319家。
2月28日，星期六披露業績快報，2019年全年實現營收22.74億元，同比增長48.48%，淨利潤1.76億元，同比增長1871.45%，漲幅超過18倍，2018年淨利潤為893.36萬元，不足千萬元的水平。
星期六在業績快報中表示，2019年，公司繼續圍繞「打造時尚IP生態圈」的戰略發展目標，積極推進轉型升級，通過發行股份購買資產的方式併購杭州遙望網絡科技有限公司而將其納入合併範圍內，致使公司的整體資產、股本及經營數據均發生較大變化。
在與業績快報同時，星期六披露的《關於計提資產減值準備的公告》顯示， 2019年計提資產減值準備金額合計4699.18萬元，將減少2019年淨利潤4555.80萬元，佔同期淨利潤的25.89%。
數據顯示，2019年星期六計提資產減值包括應收帳款壞帳準備523.90萬元、預付款項壞帳準備51.71萬元、存貨跌價準備4123.57萬元等三部分，其中存貨跌價準備佔比最高。
長期以來，星期六存貨高企周轉率低的問題在2019年依舊是影響業績的重要不利因素。Wind數據顯示，多年以來星期六的存貨佔淨資產比例保持在80%以上。2015年至2018年，星期六期末存貨帳面價值分別為14.75億元、15.12億元、13.79億元、14.09億元，同期星期六淨資產分別為18.14億元、18.37億元、14.87億元、14.96億元，存貨佔總資產的比例分別為81.31%、82.31%、92.74%、94.18%，佔比不斷上升。
2019年存貨帳面價值13.38億元，淨資產因為年內進行了交易對價近19億元的併購增長為34.48億元，存貨佔淨資產的比例降至38.81%，但是存貨帳面價值絕對金額並未明顯減少，存貨問題仍然沒有改善。
此外，從存貨周期數據看，星期六的存貨周轉天數也是長期處於高位。數據顯示，2016年至2018年，星期六存貨周轉天數為533.81天、664.57天、803.03天、820.42天、715.85天.儘管星期六採取渠道優化策略，但生產、研發端並未進行對應的調整，導致存貨價值居高不下，同時周轉效率較低。
星期六公告稱，女鞋業務方面，受消費環境低迷、行業競爭激烈影響，2019年女鞋業務收入預計同比下滑。目前仍處於調整優化階段，預計疫情影響線下門店收入，逐步將直營門店轉為加盟、聯營減輕存貨壓力，預計未來女鞋收入將有所下降。
星期六過去一年的股價走勢
數據來源：Wind
未來寄厚望予遙望網絡
星期六在傳統鞋服主業承壓之下，開始轉向網際網路廣告業尋求業績增長。
2017年2月，星期六完成收購時尚鋒迅、北京時欣，主要平臺為OnlyLady女人志、Kimiss閨蜜網，兩家新媒體公司涉足美妝時尚、生活消費領域，已成為微博、抖音、淘寶、快手等平臺的MCN合作機構，收入主要來源於品牌商廣告營銷、網紅經紀等業務。
數據顯示，2017、2018年，星期六網際網路廣告業務營收分別為1.38、1.69億元，佔總營收的比例分別為9.20%、11.02%，毛利率分別為60.40%、57.10%。截至2019年上半年，網際網路廣告營收佔比上升為35.87%，但OnlyLady女人志、Kimiss閨蜜網受行業競爭激烈影響、收入有所下滑，
2019年3月，星期六以17.71億元對價購買遙望網絡88.57%股份，其中現金支付4.72億元，以每股5元發行2.60億股方式支付12.99億元，高溢價併購形成了13.66億元的巨額商譽；之後，2019年8月，星期六又以現金1.31億元收購遙望網絡6.54%股份，當前星期六持有遙望網絡95.11%股權；遙望網絡剩餘4.89%股權，星期六亦計劃在通過申請併購貸款、組建併購基金等方式籌措資金後完成收購。
企查查顯示，遙望網絡分為傳統網絡廣告投放業務、微信平臺營銷業務及社交電商業務，其中社交電商包括抖音短視頻廣告、快手直播帶貨收入等。
從目前披露數據看，2019年第四季度，遙望網絡直播電商業務布局落地，主播帶貨收入快速放量帶動收入增長顯著，收購併表遙望網絡帶動星期六整體業績實現大幅增長。
星期六過往公告顯示，從遙望網絡發展歷程來看，2013年、2014年主營網際網路廣告分發業務，2015年、2016年切入手遊推廣和運營業務，2017年至2019年開始布局微信生態圈推廣、社交電商業務。
遙望網絡近年業績表現良好，尤其2017年業務切變後實現較快增長。數據顯示，2016年、2017年、2018年淨利潤分別為3509.77萬元、5918.78萬元、1.68億元，同比增速為40%、68.6%、184.7%。
對於市場最為關注的社交電商業務領域，根據公司官網信息，遙望網絡通過對接廣告商及明星藝人，收取一定比例服務費；同時推廣包括自營品牌在內的產品，培養藝人，提供營銷策劃、技術支持等服務。目前遙望網絡旗下簽約藝人包括王祖藍、張栢芝，網絡紅人包括李宣卓、乃提Guli、瑜大公子，具備藝人培養、自我孵化的經驗與能力；主要與抖音、快手平臺展開合作，2019年5月起連續獲得MCN排行第一；帶貨品牌集中在化妝品、快消領域，其中與一葉子達成快手獨家經銷協議。
值得留意的是，根據收購時業績承諾協議，交易對手方遙望網絡原股東承諾2019年、2020年扣非後淨利潤不低於2.1億元、2.6億元。在其他業務均下滑的背景下，遙望網絡將成為星期六提升業務規模、盈利水平的主力。
星期六變身「網紅經濟概念股」且成為此概念龍頭股後，成為資本追逐的重點，連續出現多個漲停板，令持股者頗感瘋狂，但股價巨幅上漲之後，市盈率也站在157.34倍高位，總市值也達到220億元，其中蘊藏的風險也值得市場重視。