《基本面分析五把刀》為天公獨家策劃的系列乾貨，講述如何從一個「體系」的角度，去對公司的基本面，做一個剖析！文章力求以最精煉和簡潔的篇幅，來給大家構造一個簡單，易用的基本面分析系統！
基本面分析五把刀，刀刀生風！第一刀《基本面分析之「如何最快了解公司」》已經發布，今天為大家帶來第「二」刀！「如何深度分析行業」！
一、行業研究概述（自上至下+中觀維度）
1.企業和所在行業之間是點和所在面的關係，企業的價值取決於企業的現在和未來收益。
2.行業的現狀和發展趨勢在很大程度上，決定了行業內企業現在和未來收益，行業經營的基本特徵和規律，則是行業內企業經營所必須遵循的，同時它也能標示行業內企業的核心競爭力。
3.行業研究與公司研究間的關係：
（1）宏觀研究和行業研究都要對未來做預測
（2）好的行業是好公司誕生的土壤：分析個股基本面，必須分析其行業
（3）找牛股——為個股建立坐標軸
（收集行業信息、跟蹤行業變化，追蹤個股的行業屬性、供需關係、行業地位、市場風格、對比公司、所屬概念/題材）
二、行業分析如何指導操作
1.行業配置策略，做組合投資
（1）縱向組合配比：市值縱向的龍頭—次龍頭—第3批次，比如白酒板塊（共19家公司，市值：貴州茅臺》五糧液》洋河股份》瀘州老窖》山西汾酒》古井貢》口子窖》水井坊》老白乾》沱牌捨得》伊力特））。產業鏈上下遊縱向：比如PCB（諾德股份—生益科技—華正新材）。
（2）橫向：細分行業內組合配比（半導體分為集成電路、分立器件、半導體材料，同時配置1隻標的，如中穎電子、揚傑科技、七星電子）；跨大行業組合配比（大消費：家電、白酒、肉製品、旅遊服務等）
2.產業鏈地圖，題材精準把握
（1）更容易發現純正龍頭，如鋰電板塊的雙子星。
（2）更容易發現盤中聯動性，如滄州明珠與星源材質（引申話題：次新股的題材面共振！Ctrl+r，按行業排序、盤中迅速捕捉）、華正新材與金安國紀等、精測電子與中穎電子等。
（3）更容易發現板塊輪動和風格切換。
3.合理對標：估值方法+止盈參考
可幫助把握獲利的空間和止盈止損，行業內對標：市值比較（不能過於離譜）、估值比較（PE不能太誇張），尋找合理的估值方法和參照系。
三、行業看什麼？
1.從國民經濟的產業視角
看行業的環境、政策、現狀、發展趨勢和成長性：
（1）行業環境（提供什麼？PEST分析法）
（2）行業容量
（3）行業成功關鍵要素（得X得天下，3種模式：茅臺、沃爾瑪、銀行。技術、規模、管理、品牌、渠道等）
（4）產業鏈上下遊：網絡圖，哪些細分行業？
（5）細分行業的競爭格局？
（6）上市公司分布（SW行業分類，通達信查看分類）
2.從資本市場視角
（1）行業的宏觀地位（政策支持強度、景氣趨勢）、與指數的相關性（周期、成長、防禦的劃分）
（2）歷史數據（驅動力+信號燈）——《策略投資方法論》
（3）細分行業的橫縱對比：誕生牛股是最好的剖析案例（選取典型公司典型樣本）。上市公司地位的梯級（龍頭—次級—末端）。
（4）行業的交叉性（分類法的不同、多主業、跨主業的公司歸屬問題）
（5）行業的主管部門，SWOT屬性
3.「行業命」：什麼樣的行業容易出牛股？！
（供需關係：供有限、需無限；競爭格局：有壁壘、能集中）
（1）風口：從0到1的新興空白行業
（生命周期：成長前夕！VR、人工智慧、5G、大數據云計算、無人駕駛等）
（2）大行業裡的強勢子行業
大行業中上下遊的資源稟賦、獲利能力等不一樣。比如：家電中，大家電（空調冰箱洗衣機）相對於小家電（品類分散、廠商眾多、單價較低、定價能力偏弱），更容易產生寡頭集中。
（3）市場容量足夠、能夠產生集中的冷門行業
（天花板不容易觸及的冷門行業，賽道足夠勝出1—2家細分冠軍、沙漠之花：偏於一隅、佔山為王）
（4）壓倒性競爭、贏家通吃的行業（如輕資產的網際網路、高精尖的晶片）
（5）周期性優勢行業（長期複合增長：逆周期》順周期，弱周期）強周期，如常青樹的醫藥、消費）
（6）總之：市場空間大（「太平洋」》「洞庭湖」）、關鍵資源能力匹配度好、稟賦壁壘高（「航母」》「海盜船」》「漁船」，優質企業的排他可複製性更強，成長性更好）、盈利模式良好（「規模捕撈」》「圍獵散養」，獲利方式和實現價值更容易）、現金流結構優質（「免費租船+付費預定」》「購船出海+先貨後款」，資產輕重更適宜，穩定性更強）
四、怎麼看行業，行業怎麼看？
1.下載行業報告：勾勒「行業樹」
（環境、政策、現狀、發展趨勢、容量和成長性）
提示：基礎性的專題報告，尤其新行業
2.了解細分子行業及基礎數據
（行業分類：證監會分類、申萬SW分類、中信分類、Wind分類）
3.剖析代表性強的上市公司
（資料：招股說明書、深度研報，市值較大、龍頭公司，分析其成功線索）
4.知悉行業的歷史行情規律
（了解市場先生：風格：周期、成長、防禦？行情的驅動信號？哪些子行業表現更突出？同期與指數表現的比較、前後的輪動情況等等）
五、行業內如何做更細緻的企業研究和比較
最後，推薦閱讀幾本好書：
1.數星星：《投資中最重要的事》、《投資中最簡單的事》
2.懂競爭：《定位》、《競爭戰略/優勢》、《巴菲特的護城河》
3.《散戶進階之道》6種供需模型
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