隨著全國各省市紛紛公布其超標電瓶車換購時間表，電動自行車行業迎來供需兩旺的火熱行情。據工信部數據顯示，2020年全國電動自行車完成產量2762.0萬輛，同比+34.1%，電動兩輪車完成銷量約4760萬輛，同比+23%。
電動自行車產業迎來供需兩旺
1-11月電動自行車產量同比+34%根據工信部數據，2020年11月，全國電動自行車完成產量207.2萬輛，同比+16.9%(10月+29.9%);2020年1-11月，全國電動自行車完成產量2762.0萬輛，同比+34.1%(1-10月+33.4%)。
11月份電動自行車產量同比增速進一步收窄，到11月份，頭部企業已經完成當年銷量目標，衝量動作明顯減少。2020年11月，全國鉛酸蓄電池產量2120.3萬千伏安時，同比+12%%(10月+19%)，2020年1-11月，全國鉛酸蓄電池產量20227.5萬千伏安時，同比+15%(1-10月+15%)。
同時，根據全球電動車網的數據，2020年國內電動兩輪車銷量約4760萬輛，同比+23%，CR10由.2019年的72%提升至76%%。
換車潮將至，市場需求將迎快速擴張
新國標於2019年4月實施後，電動兩輪車行業迎來規範發展新時代。光大證券認為：
1)2019-2020年主要是供給側邏輯，行業門檻提升後，集中度加速提升，頭部企業業績亮眼;
2) 需求側邏輯將在2021年下半年開啟，各地將陸續迎來超標車換購潮;
3) 中長期來看，東南亞市場有望為頭部企業打開新的增長空間。
機構觀點
2021年1月7日，小牛電動發布公告，2020年Q4銷量149,705輛，同比增長40.9%，其中國內銷量137,586輛『(新品G0/MQi2/MQiS貢獻了約四成的銷量)，同比增長35.0%，海外銷量12,119輛，同比增長179.6%;2020年全年，公司銷量600,892輛，同比增長42.6%。光大證券預計雅迪控股、新日股份及其他頭部公司2020Q4銷量同比增速在20%-40%之間。
光大證券認為，供給側行業出清+需求側換購潮來臨+中長期海外大市場，建議投資者配置電動兩輪車行業，關注:新日股份、雅迪控股、小牛電動、九號公司、天能動力、超威動力等。
來源: 同順-深研所