2019-06-25 09:32:45 來源：隆眾資訊
1、2019年上半年價格走勢回顧
1.1現貨方面：
圖1 2019年己內醯胺市場價格走勢圖
來源：隆眾資訊
據隆眾資訊統計，2019年己內醯胺華東市場液體現貨年初價格在12400-12500元/噸，1-4月份處於價格震蕩上漲，4月份漲至上半年高點14300元/噸；5月份以後市場轉入下跌局面，6月份跌至上半年低位11650元/噸，承兌送到。
2019年1-4月份，己內醯胺市場處于震蕩上漲局面。其中1-2月份由於下遊PA6切片需求氣氛良好，尤其PA6工廠常規紡切片年前多數超賣，聚合工廠在春節前後開工較足，對己內醯胺需求形成支撐。並且2019年PA6聚合新增產能集中釋放，1月份中侖塑業新增產能3.5萬噸、江蘇海陽新增產能7萬噸、聚合順新增產能7萬噸，隨著17.5萬噸產能的增長，己內醯胺需求量增加，加上春節之後魯西優等品供應減少、巴陵恆逸和巴陵石化己內醯胺部分裝置停車檢修，己內醯胺進入供應緊張狀況，春節之後己內醯胺市場價格強勁上漲。至2月下旬，華東市場液體現貨價格漲至13800-14000元/噸。
3-4月份，己內醯胺市場略僵持。下遊PA6聚合工廠產能繼續投放，銅陵嘉合投產7萬噸、浙江恆逸投產共計21萬噸、加上山西潞寶和陽煤裝置逐步開車，己內醯胺需求量繼續增加。但下遊PA6聚合產能的集中釋放同時加劇了切片供應過剩的局面，導致下遊PA6切片市場疲態漸顯，下遊跟進的乏力抑制了己內醯胺市場漲勢，3月份己內醯胺價格在13800-14000元/噸震蕩徘徊為主。3月底，江蘇海力20萬噸己內醯胺裝置由於鹽城化工園區安全檢查意外停車，加上南京東方20萬噸裝置停車檢修，造成己內醯胺短期內供應減少，市場價格再度小幅拉漲至14300元/噸，承兌送到。此後，由於終端紡絲需求遲遲未有啟動，而PA6切片供應卻不斷增加， PA6切片市場的量價齊降，對己內醯胺形成拖累。己內醯胺在福建申遠40萬噸裝置停車檢修、江蘇海力20萬噸裝置停車、南京東方20萬噸裝置停車以及巨化負荷下降、陽煤裝置短期停車等較多停車減產的情況下，價格僵持在14300元/噸附近。
5月份以後，己內醯胺市場進入了下滑通道。外圍經濟形勢的弱勢以及美對華商品增加關稅，對下遊紡絲行業需求形成衝擊，錦綸紡絲市場需求低迷。終端需求的利空影響逐步向上傳導，在PA6聚合工廠大幅減產情況下，己內醯胺轉入供大於求局面，價格重心一路下跌。6月份華東現貨最低跌至11500-11700元/噸，月底小幅上漲至11800-12000元/噸，承兌送到。
圖2 2017-2019年己內醯胺月均價走勢
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表1 2017-2019年月均價對比
單位：元/噸
項目 | 最高價 | 最低價 | 價差 |
2017年 | 18867（2月） | 11403（5月） | 7464 |
2018年 | 17919（9月） | 13038（12月） | 4881 |
2019年（1-6月） | 14286（4月） | 11786（6月） | 2500 |
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對比2017-2019年己內醯胺月均價來看，2019年己內醯胺價格整體處於三年低位，且6月份截至目前均價在11786元/噸，價格已逼近2017年最低價格11403元/噸。
1.2合約方面：
表2 2019年中石化己內醯胺掛牌價格統計
單位：元/噸
月份 | 中石化（液體、優等） | 備註 | |
掛牌 | 結算 | ||
2019年1月 | 13500/12800/13000 | 12800 | 三個月承兌自提 |
2019年2月 | 13200/13500/14000 | 13700 | 三個月承兌自提 |
2019年3月 | 14200/14500 | 14300 | 三個月承兌自提 |
2019年4月 | 14700 | 14550 | 三個月承兌自提 |
2019年5月 | 14700/14200/13600 | 13200 | 三個月承兌自提 |
2019年6月 | 12800/12500/12200/11900 | 11750 | 三個月承兌自提 |
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中石化6月份己內醯胺掛牌價格連續三次下調，下調至11900元/噸，為2019年上半年掛牌價格新低，6月結算價格在11750元/噸。
2、2019年上半年己內醯胺利潤分析
圖3 2019年上半年己內醯胺毛利分析
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據隆眾資訊統計，2019年上半年己內醯胺平均毛利在2013元/噸，較去年同期毛利減少996元/噸，降幅33.10%。隨著近期己內醯胺價格的不斷下跌，截至6月24日己內醯胺毛利降至450元/噸附近。
3、己內醯胺市場發展預測
縱觀己內醯胺市場前幾年價格運行走勢，2017年最高月均價18867元/噸（2月）、最低月均價11403元/噸（5月）；2018年最高月均價17919元/噸（9月），最低月均價13038元/噸（12月）。2017-2018年己內醯胺下半年7-9月份基本處於上漲局面。結合往年市場運行規律和2019年供需形勢來看，隨著下遊行業庫存的逐步下消化，後期若下遊批量採購將有望支撐市場上漲，預計8-9月份己內醯胺市場或有所會升，但上漲幅度取決於外圍經濟環境和終端需求改善情況。
2019-2021年己內醯胺和PA6切片行業或許進入新的調整期，短期來看PA6-己內醯胺-環己酮各環節價格或圍繞成本線運行，終端市場需求弱勢難以支撐上遊的高盈利現狀，2019年環己酮、己內醯胺盈利整體將較去年下降。
據隆眾資訊統計，2020-2021年己內醯胺計劃新增產能高達250萬噸，如後期計劃產能如期釋放，2021年以後，己內醯胺或許也將進入供大於求局面。