12月7日，三七互娛發布《蕪湖三七互娛網絡科技集團股份有限公司（簡稱「三七互娛」）關於擬間接收購廣州三七網絡科技有限公司20%股權的公告》，公告稱，三七互娛及全資子公司三七互娛（上海）科技有限公司（簡稱「上海三七」）以自有資金擬間接收購廣州三七網絡科技有限公司（簡稱「廣州三七網絡」）20%股權，本次收購總額為28.8億元。
圖片來源：公告截圖
每日經濟新聞記者注意到，本次交易還約定了交易對方徐志高、賀鴻、劉軍、劉嘉昱購買上市公司股票。廣州三七網絡是一家專注移動遊戲發行和運營的公司，在行業人士看來，三七互娛決定花近29億元收購控股子公司，是為了進一步加碼遊戲精細化運營，拉長遊戲生命周期，進一步提升上市公司在遊戲行業的核心競爭力。
28.8億完成廣州三七網絡全資收購
本次交易前，三七互娛通過上海三七持有廣州三七網絡80%的股權，廣州三七網絡為三七互娛的控股子公司。本次交易完成後，順勤合夥、順景合夥將成為公司的全資合夥企業，廣州三七網絡亦將成為三七互娛全資子公司。
具體而言，三七互娛及全資子公司上海三七擬以自有資金支付現金21.6億元收購徐志高、薛敏所持有的順勤合夥100%股權，擬以自有資金支付現金7.2億元收購賀鴻、劉軍、劉嘉昱、徐志高所持有的順景合夥100%股權。本次交易對價總額為28.8億元，公司擬通過收購順勤合夥、順景合夥100%股權，實現對上述兩家合夥企業持有的廣州三七網絡20%股權的間接收購。廣州三七網絡成立於2013年6月，是專業的移動遊戲發行和運營公司，該公司為三七互娛控股子公司，負責三七互娛手遊業務的發行和運營。廣州三七網絡以「產品+流量+用戶」的運營思路，發行過《雲上城之歌》《一刀傳世》等遊戲。公告顯示，廣州三七網絡2016年度的營業收入為10.2億元，淨利潤為2.3億元，2019年度營業收入為97億元，淨利潤為15.2億元。
圖片來源：三七互娛官網
這次收購，廣州三七網絡作出了相應的業績承諾，2020年、 2021年、 2022 年的承諾淨利潤數分別不低於12億元、14.4 億元、16.56 億元。如果廣州三七網絡截至利潤承諾期間內任一會計年度末的累計實際淨利潤數不能達到相應累計承諾淨利潤數，則利潤承諾與增持主體需共同向上市公司進行補償。如廣州三七網絡利潤承諾期間內各年度實際利潤數大於或等於承諾淨利潤數，則該年度利潤承諾與增持主體無需對上市公司進行補償，且超出當年承諾淨利潤數的部分可以用於抵扣下一年度的承諾利潤。
據了解，交易對價將分四期支付，本協議生效後的一個月內，收購方需支付交易對價的 60%，合計 17.28 億元。本次收購將導致上市公司合併報表發生變更，交易完成後，順勤合夥、順景合夥將納入公司合併報表範圍。
三七互娛加碼遊戲精細化運營
這次資本變動，可以看出三七互娛管理層希望更進一步綁定對公司業績有重要作用的核心子公司及其管理層。本次交易通過股權架構調整，長期綁定子公司的核心人員，使得子公司少數股東成為上市公司股東，進一步協同公司戰略資源投入到長期布局中。
三七互娛也在公告中表示，公司前次通過在子公司層面實施股權激勵，為廣州三七網絡近年來的快速發展帶來了良好的效果，也為上市公司的業績作出了較大的貢獻。但隨著遊戲行業的快速發展及變化，行業對遊戲品類的多樣性及遊戲精品化發展提出了更高的要求。為適應遊戲行業的變化及要求，公司將投入更多的資源到長期布局和長期戰略中，因此需要對子公司層面股權架構進行調整。
雖然做出了業績承諾，但不可否認，隨著網路遊戲行業逐漸進入成熟期，行業競爭日趨激烈。同時，網路遊戲用戶也在不斷成熟，用戶對產品的品質要求也日趨提高。激烈的市場競爭，將會在產品和市場渠道等方面給標的資產發展帶來挑戰，未來標的公司順利完成業績皆大歡喜，反之則將會給上市公司帶來風險。
圖片來源：三七互娛官網
三七互娛稱，將積極密切關註標的資產的情況，積極做好風險的防範和應對。 產品方面，公司一方面持續加大研發投入，在產品創意、玩法、題材、美術、技術等多個層面進行研發和創新，將保持與優秀研發廠商密切合作，保障優質產品供給。 另外在市場渠道方面，公司將進一步發揮流量經營新思路的作用。
另一方面，本次收購也體現了三七互娛對手遊精細化運營的渴求。近3年來，三七互娛的手遊業務迅速增長，其對於公司的業績貢獻也愈加顯著。三七互娛年報數據顯示，2017年～2019年，公司手遊業務營收同比增長率分別高達100.3%、70%、114.8%。公司手遊業務營收佔比也逐步提升，從2017年的53.06%升至2019年的90.64%。
在行業人士看來，手遊很多時候會面臨生命周期較短的劣勢，而在遊戲精品化大潮下，手遊競爭比以往更激烈。三七互娛通過資本操作來加碼手遊賽道是希望在手遊領域更上一層樓，最終目的還是為了上市公司的業績可持續性考慮。
【來源：每日經濟新聞】
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