來源：新浪港股
2020年上半年盈利錄得強勁增長。維達收入在2020年第2季度強勁復甦，同比增長10.6%至42.15億港元，有機增長為14.9%。特別是內地在2020年第2季度錄得了20.1%的有機增長。因為低木漿價格和產品結構改善，維達2020年第2季度毛利率環比增長1.9個百分點且同比增長9.4個百分點至39.4%。同時公司加大市場活動投入，導致更高的銷售費用。2020年上半年，公司有效稅率同比增長6.8個百分點至22.8%。維達2020年上半年股東淨利大幅增長107.5%至9.13億港元。
線上渠道、產品結構改善和新業務貢獻成為維達增長主要驅動力。線上渠道在衛生事件後變得更加重要。維達在線上渠道的銷售表現顯著好於其他渠道。隨著維達產品結構進一步改善，維達的長期毛利率中值將顯著提高。因新一代女性護理產品和失禁護理產品的推出，公司個人護理業務一定程度上實現了突破。
我們認為維達的銷售基本不會受到衛生事件和宏觀經濟波動影響。我們預計維達將在2020年下半年維持銷售的強勁增長並錄得盈利的快速增長。因此，我們維持公司「買入」評級並上調目標價至36.60港元，相當於20.8倍、18.6倍和16.4倍2020年、2021年和2022年市盈率。