華寶美國消費美元(QDII-LOF)淨值上漲1.82% 請保持關注

2020-12-09 金融界

來源：金融界基金

作者：機器君

金融界基金04月01日訊 華寶美國消費美元(QDII-LOF)基金03月30日上漲，現價，成交萬元。當前本基金場外淨值為0.1904元，環比上個交易日上漲1.82%，場內價格溢價率為。

本基金為上市可交易型QDII基金、股票型基金、指數型基金，金融界基金數據顯示，近1月本基金淨值下跌13.92%，近3個月本基金淨值下跌20.33%，近6月本基金淨值下跌17.58%，近1年本基金淨值下跌12.86%，成立以來本基金累計淨值為0.1904元。

本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金不開放申購。

基金經理為周晶，自2016年03月18日管理該基金，任職期內收益22.84%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有AMAZON COM INC（持倉比例22.35%）、家得寶（持倉比例9.35%）、McDonalds（持倉比例5.84%）、NIKE INC CLASS B（持倉比例4.96%）、星巴克咖啡公司（持倉比例4.08%）、勞氏（持倉比例3.60%）、BOOKING HOLDINGS INC（持倉比例3.37%）、TJX（持倉比例2.91%）、TARGET CORP（持倉比例2.55%）、通用汽車（持倉比例1.81%）。

報告期內基金投資策略和運作分析

本基金採用全複製方法跟蹤標普美國品質消費股票指數。在報告期內按照這一原則比較好的實現了基金跟蹤指數表現的目的。以下為對影響標的指數表現的市場因素分析。

??2019年一季度標普美國品質消費指數跟隨美股迅速反彈。美聯儲今年以來貨幣政策導向迅速由鷹轉鴿，一月初聯儲主席鮑威爾就發表了鴿派言論：「聯儲對貨幣政策調整將有耐心」，「如果我們發現聯儲縮表造成了市場的動蕩，我們將毫不猶豫調整縮表政策」。聯儲貨幣政策重新轉向寬鬆之餘，中美貿易談判一季度整體進展順利，市場預期雙方大概率上半年能夠達成最終決議。在以上利好的刺激下，全球風險資產一季度都獲得了比較大的反彈。步入二季度，聯儲持續釋放鴿派信號，投資者認為聯儲年內降息板上釘釘，刺激了美股進一步走高。但美國總統川普五月五日突然發推特，表示將提高中國進口商品關稅到25%，中美之間貿易摩擦驟然升級。美股此後開始調整，標普品質消費指數一度調整超過8%。然而六月十八日中美兩國元首通電話後，市場情緒開始恢復，美股開始反彈。六月二十九日兩國元首在日本大阪的G20?會議中進行會談，商定停止徵收新的關稅，幫助股市進一步上揚。但是步入三季度，隨著中美之間貿易談判進展緩慢，美股再度走低。但美聯儲七月份啟動降息，七月，九月和十月連續降息三次，並重啟每個月600億美元的短期美債購買計劃。流動性的寬鬆為市場提供了反彈的基礎。而中美可能籤署第一階段貿易協定的消息促進全球股市進一步上揚，美國主要股指在四季度均創下新高。美股可選消費板塊全年漲幅略低於標普500指數。截止報告期，標普美國品質消費指數收於1266.60點，全年漲幅26.71%，略低於標普500指數28.88%的漲幅。全年標普品質消費指數年化日均波幅為14.04%，略高於標普500指數日均波幅12.51%的水平。2019年基金年化跟蹤誤差為1.26%。

??日常操作過程中，人民幣匯率方面，2019年人民幣匯率呈現小幅貶值走勢。全年人行中間價從6.8632貶值至6.9762，相對於美元貶值1.65%。同期，人民幣交易價也相對於美元貶值1.46%左右。匯率全年整體而言對基金的人民幣計價業績有正面影響。

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報告期內基金的業績表現

截至本報告期末，本報告期內基金份額淨值增長率為?27.31%，同期業績比較基準收益率為?27.26%。

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管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

當下時點展望2020年美股，我們認為在近期受COVID-19冠狀病毒影響完成調整後，後續依然可以對美股持謹慎樂觀的態度，而疫情進展和海外政府的防疫政策將成為影響美股走勢的核心變量。2020年開年，美股在聯儲持續回購保持流動性充裕和川普支持率持續上升的雙重提振下，一度保持了穩健的向上走勢。近期受到冠狀病毒國際擴散和美國民主黨黨內初選的雙重衝擊，美股波動率大幅上升並開始迅速回調。展望後續，雖然中國國內的疫情情況逐漸得到控制，當下需密切關注幾大資本市場聯通性較強的重要海外經濟體各自內部的疫情變化情況，包括美國、日本、韓國以及義大利等。目前看，部分國家病例總數仍在「爬坡期」，日本、韓國、義大利等國的疫情仍有進一步擴大的趨勢，但如果各國政策應對及時且疫情能夠在短期內得到有效控制的話，將不至於扭轉美股中長期的市場趨勢。

??從全年看，聯儲的寬鬆貨幣政策將大概率會持續，甚至有可能因為疫情的影響進一步加碼，當前海外對聯儲年內降息一次的預期很高。如果聯儲真能繼續降息的話，將為市場提供充足的流動性，從而提升美股的整體估值水平。而民主黨後續三月份黨內初選結束之後，美股市場一個重大的不確定性石頭落地。因此，除非新冠病毒在海外的擴散持續時間較長，從而導致美國經濟增速下滑較大，美股後續依然還是能獲得盈利和估值上的支撐。如果後續短期因為疫情影響，美股下跌導致估值收縮回到歷史均值附近甚至以下，而主要經濟體確診數二階導向下拐點出現，疊加後續的中國逆周期調節政策推出和美聯儲潛在的貨幣政策指引預期調節，美股反而大概率將迎來較好的中期布局時點。

??考慮到疫情對消費的直接負面衝擊，美股消費板塊近期走勢低迷。但疫情緩解之後，我們仍然看好美股消費板塊的前景。原因在於，美國本輪經濟復甦已經步入後周期，而在經濟後周期，經濟增長一般來自於消費拉動。而聯儲如果因為疫情進一步寬鬆，對消費會有進一步的信貸拉動作用。其次，標普美國品質消費股票指數對應的20年市盈率約為20.26倍，在其歷史估值區間中位數略高一些的水平，當前估值離市場樂觀預期時的22-24倍估值水平仍有一定的距離，顯示市場對可選消費品公司的估值仍較為理性，因此全年來看美股可選消費板塊相對於主板可能仍然會有一定的相對收益。

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