財聯社（上海，記者 韓理）訊，隨著基金三季報的逐步披露，傅鵬博、趙楓、朱少醒、謝治宇、董承非、張坤、馮明遠、程洲等一大批明星基金經理的季報也紛紛出爐。
從明星基金們的三季度的操作情況可以看出，部分基金經理對旗下基金進行了倉位的調整，也有一些基金經理則選擇在維持倉位的前提下進行結構調整。從具體調倉的情況來看，基金經理的「口味」並不相同，在面對估值結構分化時，有些基金經理選擇撤退，有些卻仍舊重倉看好未來的景氣度。
睿遠傅鵬博增持白酒，趙楓減持醫藥和消費個股
作為陳光明旗下的兩隻基金，睿遠成長價值和睿遠均衡價值的一舉一動均被市場所關注。截至三季度末，今年以來睿遠成長價值的收益為58.06%，規模已經超過200億元。
從三季度持倉來看，睿遠成長價值的前十重倉股為隆基股份(601012,股吧)、東方雨虹(002271,股吧)、國瓷材料(300285,股吧)、三諾生物(300298,股吧)、立訊精密(002475,股吧)、五糧液(000858)、萬華化學(600309,股吧)、先導智能(300450,股吧)、貴州茅臺(600519,股吧)和人福醫藥(600079,股吧)。其中，五糧液、信道智能和貴州茅臺(600519)為新增。
基金經理傅鵬博表示，三季度基金依舊維持了原有的倉位配置策略，考慮到宏觀不確定性的加劇，對持倉的分散度進行了微調。展望下一個季度，宏觀及貨幣政策導向、國際環境變化將成為不得不關注的重點，同時也會通過持倉均衡的方式來確保組合的平穩運作。
而由趙楓管理的睿遠均衡價值的前十大重倉股為小米集團、三諾生物、萬華化學、瀚藍環境(600323,股吧)、華潤啤酒、萬科、隆基股份、生物股份(600201,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)、三一重工(600031,股吧)。
趙楓回顧三季度時稱，一方面新能源、醫藥和消費品等成長類個股繼續為投資者所青睞，表現突出；另一方面，以銀行、地產為代表的傳統行業卻表現平平，成長和價值風格在股價表現上的差異持續擴大。
在組合中，趙楓通過行業的分散和風格的均衡減小淨值的波動 水平。在三季度，我們減持了前期漲幅較高的醫藥和消費類個股，增持了地產等估值較低的個股。
興全謝治宇減持醫藥，董承非增持地產相關個股
興全合宜是謝治宇的代表產品之一。從興全合宜三季度末持股情況來看，華海藥業(600521,股吧)、仙琚製藥(002332,股吧)、普洛藥業(000739,股吧)等三隻醫藥股退出基金前十大重倉股，比亞迪(002594,股吧)股份、領益智造(002600,股吧)、三一重工則成為基金新進前十大重倉股。
截至三季度末，興全合宜的權益資產的倉位為90.34%，相較於二季度的88.31%有小幅提升。
謝治宇表示，基金股票倉位較為穩定，核心持倉總體變化不大，繼續堅持自下而上精選個股的操作理念，平衡公司的短期估值和長期價值。結構上繼續重點關注優質的製造業龍頭，同時不斷尋找長期價值和性價比合適的標的。整體配置以具備中長期邏輯支撐、估值合適的中長期價值品種為主，總體結構較為均衡。
而與謝治宇相比，興全基金的另一位具有代表性的基金經理董承非管理的興全趨勢倉位則稍低一些。截至三季度末，興全趨勢股票倉位為82.7%，相較於二季度末，該基金的倉位下降了5%。
而在前十大重倉股中，萬科A、北新建材(000786,股吧)進入前十大名單，而鼎龍股份(300054,股吧)和美年健康(002044,股吧)退出。對於調倉的原因，董承非表示，依舊秉承以基本面為導向，重點關注長期競爭力不斷增強的公司和具有新興成長的行業，並注重估值與業績的匹配程度，在安全邊際和進攻性之間做到平衡，為投資者創造中長期價值。
富國朱少醒：致力於在優質股票裡尋找價值
從富國天惠(161005)三季度末的持倉情況來看，前十大重倉股分別為智飛生物(300122,股吧)、順豐控股(002352,股吧)、國瓷材料、貴州茅臺、伊利股份(600887,股吧)、五糧液、格力電器(000651,股吧)、寧波銀行、寶信軟體(600845,股吧)和立訊精密。寧波銀行和立訊精密成為新晉前十大重倉股，安車檢測(300572,股吧)和中國平安(601318)被替代。
朱少醒表示，三季度市場風格有所均衡化。前期漲幅最大的科技板塊和醫藥板塊有較大幅度的回調，個股走勢產生分化。低估值的周期板塊龍頭有不錯的超額收益。在個股選擇層面，富國天惠偏好投資於具有良好「企業基因」，公司治理結構完善、管理層優秀的企業。此類企業，有更大的概率能在未來為投資者創造價值。分享企業自身增長帶來的資本市場收益是成長型基金獲取回報的最佳途徑。
同時他也提到，優質個股和大家耳熟能詳的明星股不應該是完全等同的概念。未來依然會致力於在優質股票裡尋找價值。把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸。
易方達張坤：配置港股通優質公司
在半年報中張坤寫「小作文」教投資者如何選擇基金引發了熱議。三季報張坤依然較為詳細的描述了其調倉換股的過程。
在易方達藍籌精選基金的三季報中，張坤表示，在操作方面在三季度股票倉位有所增加，並對結構進行了調整。降低了醫藥等行業的配置，增加了食品飲料等行業的配置。此外，出於對預期投資回報率的判斷，我們配置了較高比例的港股通的優質公司。在人民幣資產可投資的範圍內，港股通內的優質公司股權是很有吸引力的權益資產。
易方達藍籌精選的前十大重倉股分別為瀘州老窖(000568,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、貴州茅臺、騰訊控股、香港交易所、五糧液、美團點評、愛爾眼科(300015,股吧)、中國生物製藥和海康威視(002415,股吧)，其中洋河股份和海康威視為新增的前十大重倉股。值得一提的是，易方達藍籌精選也成為洋河股份前十大流通股東，張坤旗下的兩隻基金易方達藍籌精選和易方達中小盤(110011)合計持有洋河股份的市值達58億。
此外，張坤還表達了對中國資本市場長期前景的樂觀。將堅持深度研究，選擇生意模式優秀（生意本身能夠產生充沛的自由現金流，並且明智地進行分配）和企業競爭力突出（同行中具備顯著領先的地位，相比上下遊有較強的議價能力）的高質量企業，長期陪伴這些優秀公司成長並分享其經營成果。
信達澳銀馮明遠：5G後應用將會蓬勃發展
2020年馮明遠已經發行了兩隻新基金，數據顯示，他管理的基金規模已經接近190億元。此外，他還有一隻新基金正在發行中。在他管理的所有基金中，規模最大的還是信達澳銀新能源產業股票，這也是他的代表產品。
從持倉來看，信達澳銀新能源產業前十重倉股分別為京東方、韋爾股份(603501,股吧)、神州數碼(000034,股吧)、欣旺達(300207,股吧)、創世紀、鵬鼎控股(002938,股吧)、匯頂科技(603160,股吧)、德賽電池(000049,股吧)、順絡電子(002138,股吧)和兆馳股份(002429,股吧)，相較於二季度的持倉出現了較大的變動。京東方、韋爾股份、神州數碼、創世紀、匯頂科技、兆馳股份均為新進前十重倉股。
在具體操作上，這隻基金以新興產業為主，同時配置了傳統行業的公司。投資於半導體、電子、計算機、新能源車、裝備、新材料、家電、食品飲料等領域。展望未來，馮明遠認為5G後應用將會蓬勃發展，看到facebook的新一代頭盔消費者反響熱烈；新能源車未來會進入千家萬戶，電動出行不僅僅是新能源汽車，亦包括電單車；科技一如既往得將是推動人類社會進步的動力，中國或將持續在半導體 領域加大投入力度。
在三季報中，馮明遠提及中美科技競爭在2020年越發激烈，華為成為中美的競爭焦點。美國作為全球信息技 術最為領先的國家，其對全球信息產業鏈的控制力非常強大，中國的發展仍有漫長的路要走。
國泰程洲：繼續重倉特色原料藥品種
與上述基金經理相比，程洲的國泰鑫睿混合倉位則顯得有些保守。截至三季度末，國泰鑫睿混合的權益資產佔基金總資產的比例為76.44%，不過其倉位一直不高，二季度是也僅為77.21%。
從持倉來看，前十大重倉股出現了較大變化，比亞迪、麗珠集團(000513,股吧)、精研科技(300709,股吧)、華陽國際(002949,股吧)、恆力石化(600346,股吧)等五隻個股均是新進入前十重倉股名單，其中比亞迪也成為國泰鑫睿混合的第一大重倉股。值得一提的是，保留下來的5隻前十大重倉股中，有4隻是醫藥相關的公司。
程洲表示，操作方面，組合繼續重倉持有了未來兩三年景氣度有望持續提升的特色原料藥品種，雖然這些品種在三季度受到匯率升值和基因雜質等事件出現了較大幅度調整，但行業發展大趨勢依然向好，歷調整後估值更具吸引力。
此外，三季度繼續持了部分營業績受國內外疫情影響較大的品種，並且大幅增加了新能源車相關的品種，看好新能源車海內外需求的持續增長空間。從整體持倉結構看，重點配置了濟下滑過程中依然能保持較高景氣度的特色原料藥，新能源汽車、圍繞半導體和5G 等新興產業的TMT、新材料和設備製造商，以及一些內需相關度高、估值合理、盈利增長確定的行業龍頭。
（責任編輯：王治強 HF013）