白銀即將進入季節性強勢期，技術面也看漲，分析師表示，年底或是買入白銀的好時機。近期白銀波動劇烈，周二還大跌了超3%。但分析師對白銀的前景比較樂觀，認為年底這段時間或是買入白銀的好時機。分析師主要是基於季節性規律和技術面得到這一觀點。
季節性規律：1、2月份白銀往往表現強勁
首先，我們來看看一個可能會影響銀價的短期催化劑——季節性。
白銀具有明顯的季節性規律，白銀價格的歷史走勢表明，年初是買入這種大宗商品的最佳時機。
研究機構QuandaryFX統計了自1968年以來，白銀每個月的上漲概率。可以看到，每年1、2月，白銀上漲的概率最高，分別達到65%和63%，其次是8月(61%)，而12月白銀上漲的概率僅有41%。因此，從這個季節性規律來看，在今年所剩不多的日子裡，白銀可能會表現低迷，但在明年頭兩個月出現反彈的機率非常高。
從具體的漲跌幅來看，1、2月白銀的平均漲幅在一年當中也是位居前列，分別為3.21%和2.99%，是一年當中最為強勢的月份，而3、5、6和11月則是一年中表現最差的月份，白銀在12月的平均漲幅僅為0.45%，較為疲軟。
不過，上述數據僅僅代表了多年來的平均值，有些年份的漲幅可能更高，甚至有些年份可能是下跌的。
上述數據中存在一個有趣的問題是，白銀在1月和2月的回報率存在偏差。從歷史數據看，1月和2月白銀上漲時，兩個月的漲幅一般都在7%左右。而當白銀在1、2月份出現下跌時，跌幅一般在3-4%。
換句話說，從歷史數據的角度來看，在這兩個月買進白銀，其上漲幅度往往是潛在下行幅度的近兩倍。
那麼，按照這個季節性規律來持倉，真的能獲得可觀的回報麼？研究機構QuandaryFX統計了自1968年以來，單純以季節性規律在1、2月份持有白銀的累計回報率。如圖所示，這一簡單的策略多年來的表現確實不錯。
QuandaryFX還發現，市場波動性(VIX)峰值和白銀之間存在明顯的相關性。歷史數據顯示，在波動率指數(VIX)升至峰值後的一年內，銀價將明顯走高。
下圖顯示了波動率指數達到一定幅度後，白銀的年回報率。當VIX指數上升到30以上時，白銀的回報率有一個非常明顯的躍升。從歷史上看，當VIX指數超過這一水平時，白銀的回報往往是正的。
不僅回報明顯上升，銀價上漲的可能性也趨於上升。例如，當波動率指數介於30-45之間時，銀價在接下來一年上漲的可能性約為73-83%。
技術面支撐白銀上漲
從技術面來看，白銀上漲的可能性也更大些。
Seekingalpha分析師PeterKrauth表示，目前白銀在技術面上存在多個看漲信號。
一方面，23美元是白銀的一個堅固支撐位，自9月以來，銀價多次測試該支撐位，但始終都未跌破。另一方面，目前銀價遠高於200日和50日均線，而且50日均線呈上行趨勢。此外，RSI和MACD動量指標均呈上升趨勢，且尚未超買。
Krauth認為，金銀比是評估白銀相對黃金價值的有用指標。今年3月，這一比例飆升至125以上，達到歷史高點，但很快就回落了。
在過去20年的大部分時間裡，這一比率在50到70之間徘徊。通常情況下，當比率上升到80以上並逆轉時，它往往會下降到50甚至更低。
目前，金銀比接近73，並且一直在下降。Krauth預計，2021年白銀的漲幅將輕鬆超過黃金，即使金價上漲，金銀比也有可能進一步下跌。
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