是誰在過去1年裡買走了1.26萬億美元新發行的美國國債?

2020-12-25 深圳智通財經
要聞

是誰在過去1年裡買走了1.26萬億美元新發行的美國國債?

2019年4月18日 14:15:00

智通財經網

本文來自 「市川新田三丁目」，本文觀點不代表智通財經觀點。

在截止到2019年2月的過去12個月裡，美國國債的總量猛增了1.26萬億美元至22.1萬億美元。一定是有些買家在大量買入這些新發行的國債，但買家都是誰呢?

這個問題變得越來越關鍵了，因為即使在美國經濟的景氣時期美國國債的總量也在大幅增加，導致這一切的是被美聯儲主席鮑威爾多次稱之為「這種局面不可持續」的財政赤字大幅增長。本周一，美國財政部在官網上公布了最新的國際資本流動數據，為回答這個問題提供了一些端倪。

這些債務導致美國政府的利息支出在2018財年創下5230億美元紀錄，但對於作為美國政府債權人的國外買家來說，這可是一項資產，美國政府還指望這些買家彌補其巨額的赤字。

海外債權人的持倉情況

中國是美國政府最大的海外債權人，在過去12個月裡一共拋售了價值460億美元的可交易帳戶持倉的美國國債，數據來源為美國財政部國際資本流動數據。但在過去三個月裡，中國在增持美國國債。截止到今年2月底，中國持有的美國國債總額為1.13萬億美元，峰值為2016年2月的1.25萬億美元。

日本是美國政府的第二大海外債權人，在過去12個月裡增持了130億美元的美國國債，僅在今年1月份就增持了280億美元。當前日本持有的美國國債總額為1.07萬億美元，峰值為2014年末的1.24萬億美元。

在美國政府的各個海外債權人中，中國和日本持倉的美國國債總量遠超其他國家，但在過去幾年裡這兩家的重要性相比之下有所降低，因為在美國國債總量大幅增長的同時中日兩國持有的美國國債總量出現下降，兩國的持倉額加在一起在美國國債總量中的佔比為10%，其中中國為5.1%(下圖中紅線)，日本為4.8%(下圖中藍線)：

在過去12個月裡，所有海外債權人持有的美國國債總量合計增加了1640億美元至6.39萬億美元。

美國財政部將美國國債的海外投資者分為「外國官方持有者」(如外國央行和外國政府機構)和外國私人投資者。在截止到今年2月的過去12個月裡，外國官方持有的美國國債總量減少了60億美元至4.02萬億美元

但是外國私人投資者(如外國的對衝基金，商業銀行，個人等)持有的美國國債總量增加了1700億美元至2.36萬億美元

其他主要海外債權人的持倉情況

其他的海外債權人與中日兩國比無法相提並論，除中日之外持倉美國國債金額最多的四個第二梯隊國家加在一起也趕不上中國。大多數第二梯隊國家都是讓海外企業和個人合理避稅的聖地。比利時是Euroclear銀行所在地(很多國家買的美國國債通過Euroclear銀行進行清算，因此被算在了比利時身上)，該行的信託帳戶資產總量約為32萬億美元，下面括號中為2018年2月份這些國家持倉的美國國債金額：

巴西3080億美元(2730億美元)

英國2840億美元(2510億美元)

愛爾蘭2740億美元(3140億美元)

盧森堡2270億美元(2190億美元)

瑞士2260億美元(2480億美元)

開曼群島2100億美元(1770億美元)

香港2020億美元(1970億美元)

比利時1820億美元(1260億美元)

沙烏地阿拉伯1670億美元(1510億美元)

除了海外投資者，還有誰在買賣美國國債?

前面提到，在截止到今年2月的過去12個月裡，所有的外國買家持倉的美國國債加在一起增加了1640億美元。但在此期間，美國國債的新發行額為1.26萬億美元，還有1.096萬億美元一定是被其他買家買走了，都是誰?

不是美聯儲。作為削減量化寬鬆計劃規模的一部分，美聯儲在過去12個月裡拋售了2490億美元的美國國債，截止到今年2月末的持倉餘額為2.175萬億美元。

美國政府機構在過去一年裡增持了1600億美元的美國國債，持倉總量增至5.86萬億美元，這些「內部持倉」的美國國債是被美國政府下屬的養老基金，社保基金等持有。這些機構用受益人的錢買進美國國債，因此這些「內部持倉」的美國國債的最終持有人是這些基金的受益人。

這麼一算，在過去12個月裡，外國投資者增持了1640億美元的美國國債，聯儲減持了2490億美元，美國政府機構增持了1600億美元，以上三家加在一起淨增持了450億美元的美國國債(原作者的算數該不是有問題吧，這三項合計難道不應該是1640-2490+1600=750億美元?)。但在此期間，美國國債總量增加了1.26萬億美元，還有1.19萬億美元(這裡是按1.26-1.19=700億美元算的，前面算是筆誤?)一定是被其他買家買走了，是誰?只有一種可能性了......

美國機構投資者和個人增持了1.19萬億美元的美國國債，總額為7.7萬億美元。美國各家商業銀行是最大的買家，截止到2018年四季度新增了5000億美元的美國國債，數據來源為美聯聯邦存款保險公司。其他的大型美國機構投資者包括養老基金，共同基金，對衝基金，公司企業和其他投資者。個人投資者也在7.7萬億美元美國人持倉的美國國債中直接或間接持有了一部分。加在一起，這些美國機構投資者和個人投資者持倉了34.8%的美國國債：

海外投資者在去年12月份至今年2月份大幅增持了1850億美元的美國國債，而在去年12月份之前的9個月裡，這些投資者一直在減持美國國債。在這三個月裡，長期限美國國債的收益率從去年11月份的高位開始下行，原因是因為市場對長期限美國國債的強勁需求推高了這些長期限國債的價格，過去三個月中有一部分需求來自於海外買家。但當前美國國債市場最惹人注目的地方是美國機構投資者和個人投資者在瘋狂搶購美國國債。

(編輯：朱姝琳)

相關焦點

  • ...Putnam解析了美國財政部2020年上半年發行逾3萬億美元國債的...
    經濟學家：上半年美聯儲承包了財政部近半數國債，海外央行未參與；①芝商所董事總經理及首席經濟學家Bluford Putnam解析了美國財政部2020年上半年發行逾3萬億美元國債的具體流向，最大買家是國內國際的資管公司和對衝基金，而美聯儲承包了46%，海外央行卻未參與；②具體來看，美國財政部在2020年上半年發行了超過3.3萬億美元的新債券。
  • 2019財年,美國財政收入預算為7萬億美元,用5000億支付國債利息
    2019財年即將過去，按照美國財政部的規劃，在本財年美國各級政府的財政收入預算約為7萬億美元。其中，美國聯邦政府的收入預算約為3.4萬億美元，各個州政府的收入預算約為2.1萬億美元，其他各級地方政府的財政收入預算約為1.5萬億美元。
  • 7萬億美元財政收入,1萬億財政赤字!2019財年,美國財政預算解析
    而美國的2019財年，指的是從2018年的10月1日起，到2019年的9月30日結束。截止到2019年5月，美國的2019財年已經走過了8個月，其中美國聯邦政府的財政支出約為3.01萬億美元，財政收入為2.27萬億美元，財政赤字達到了7386億美元，比去年同期增長了39%。
  • 美國國債達22萬億,中國成最大持有者,為何其不印刷美元來還債?
    文/楊曉近日，據媒體報導，美國財政部公布的數據顯示，美國國債規模高達22萬億元，中國已成為美國國債的最大持有者。不過，美國不僅沒有急於還債，而且債務還越來越多。很多網友對美國的流氓行為感到非常憤怒。美元不是號稱世界貨幣嗎？美國不是世界上第一經濟大國嗎？為什麼它不印更多的美元來還債？
  • 3個月購入1.46萬億日元,中國大幅增持日本國債,引發國際猜想
    美國財政部發表了最新數據消息，美國國債的海外持有仍然在持續下降，目前作為美國國債持有數最多的日本在8月減持146億美元，減低到1.26萬億，第二美國國債持有大國中國也在持續減持，8月減持54億，現在持有數為1.07萬億美元。
  • 美國欠債26萬億,卻大手筆發放失業金:家庭最多每月可領8000美元
    大家都知道，美國是世界上欠債最多的國家，目前美國的國債已經超過了26萬億美元，折合人民幣大約相當於185萬億左右，可以說這是一個非常驚人的數字。而其中，購買美國國債最多的國家就是中國和日本，這兩個國家所持有的美國國債都超過了1萬億美元。
  • 1萬億特別國債怎麼發行?特別國債是什麼意思?
    綜投網(www.zt5.com)5月24日訊　　據悉，抗疫特別國債是為應對新冠肺炎疫情影響，由中央財政統一發行的特殊國債。不計入財政赤字，納入國債餘額限額，全部轉給地方主要用於公共衛生等基礎設施建設和抗疫相關支出。抗疫特別國債發行規模為10000億元，發行期限以10年期為主，與中央國債統籌發行。
  • 日本增持,中國減持,買美國巨額國債有什麼用?
    但是美國國債走到今天，可以算是走進死胡同，為了保證全國抗疫開支，今年美國政府又搞了三萬億美元的國債。2020年還沒結束，這個增量就已經是往年一整年的兩倍，截止第三季度，美國的國債規模已經突破26萬億美元大關。什麼概念呢？
  • 蘋果是怎麼避稅的:買美國國債 五年就賺了至少6億美元
    作為候選人，川普承諾將降低匯回稅率(從35%將至10%)，以促使跨國公司將2.6萬億美元左右的海外收入轉回國內。目前的免稅條款來自美國稅法第956(c)(2)，於1962年起實施。在過去的二十年裡，跨國公司(尤其是科技及醫藥領域)抓住這一條例，猖狂地為巨額海外收入避稅。法案中聲明：只要公司匯回的收入是用於購買公債，或其他美國證券如股票、公司債券，這些收入就不需繳納一分錢稅款。
  • 美國欠中國的1.2萬億美元,什麼時候能還上?為何國家不擔心?
    中國跟美國之間的關係也是比較微妙。近幾十年來，中國成為了美國最大的債主國家。美國欠中國的國債，每年都在增長。然而，面對越來越多的國債，讓人不禁懷疑美國什麼時候能還上這筆錢？為什麼我們的國家不擔心呢？自從金融危機之後，美國就瘋狂的發美元，於是他們的負債在一年間就增長到4500億美元。而如今，美國在全球的債務已經高達21萬億美元，而中國持有的美國國債也高達1.2萬億美元。美國現在欠了這麼多外債，要還清的話短時間內也不可能了。
  • 1.12萬億美元!日成美最大債權國 中國成美國第二大債權國
    1.12萬億美元！日成美最大債權國 中國成美國第二大債權國  Emma Chou • 2019-08-17 09:25:55　來源：前瞻網
  • 美國26天放水13萬億,伊朗用人民幣替代美元後,意外的事情出現
    德意志銀行上周表示，按照目前的印鈔速度，到2028年，美聯儲的資產負債表將擴大至20萬億美元，目前為7.02萬億美元，幾乎是2020年初的兩倍。而在26天內美聯儲將13萬億美元投入流通市場，試圖將經濟危機轉移到世界。
  • 2020年最新美國國債持有國排名你了解嗎?
    早在去年的時候，美國國債就突破23萬億美元，因為規模較大，按2%的利息算，一年光利息有4千多億美元，折合人民幣3萬億，美國最賺錢的谷歌蘋果，這麼多年現在存下來的現金也就一千多億美元，特朗譜修個牆幾十億美元現金，國會都不批。
  • 美國33周印鈔17萬億美元後,26萬億或從美國撤離,事情又有新信號
    自2020年3月以來，美國財政部和美聯儲已經在短短的33周內，創紀錄地總計向市場宣布投放總額達17.3萬億美元的基礎貨幣流動性和經濟刺激方案。然而，這並沒能使美國經濟真正走出危機的泥潭。而通過下圖，研究表明，在美國，前0.1％的財富集中在美國少數精英貪婪的手中。對於大多數美國工薪階層來說，實際工資幾十年來幾乎沒有變動。不僅如此，自從今年3月以來，美國億萬富翁的財富已達1萬億美元，增幅超過34％。這些美國億萬富翁不僅對流行病免疫，還不斷壯大，大大增加了他們的集體財富。
  • 1.09萬億美元,中國為何買那麼多美債?俄羅斯卻「清倉式」拋售!
    |中國再次增持美債【中油網】訊：據美國財政部近日發布的數據，今年2月份，外資持有美債規模再次創新高。其中，日本作為美國最大的「債主」，2月份增持了566億美元美債，持債規模達到1.26萬億美元，再創歷史紀錄。
  • ...82.5億歐元;新發行的10年期國債收益率在拍賣中下跌,觸及2019年...
    義大利財政部：在拍賣中出售的三種債券最高計劃金額為82.5億歐元，而計劃發行範圍為67.5- 82.5億歐元；新發行的10年期國債收益率在拍賣中下跌，觸及2019年9月以來的最低水平 文/冷靜
  • 只要1萬億美元哦!」
    上周，美國國債達到了22萬億美元的歷史新高。美聯邦政府見怪不怪，但一些美國人民坐不住了。賣誰？「毫無用處」的蒙大拿州。賣給誰？北邊的加拿大兄弟。賣多少錢？1萬億美元就夠了哈。一位名叫伊恩·哈蒙德的網友在change.org上發起「1萬億美元將蒙大拿州賣給加拿大以減輕國債
  • 黃奇帆:美國凍結中國國債之日,就是美元帝國崩盤之時
    如果美國賴債，信譽首先破產，美國對買他國債的世界各國的債務責任，所擁有的信任和信譽是神聖的，任何情況下不可改變的。說白了凍結之日真要發生，就是美元帝國崩盤之時，信不信？在這種問題上，誰都不會把自己的命門拿出來的。
  • 一幣兩面:外國人為什麼要買日本國債?
    過去15年日本的淨流出主要來自 (未對衝的) 外匯儲備和外國直接投資的增長——私人投資組合淨流出實際上一直不大。這至少是我從下圖中得出的結論，該圖總結了過去20年國際收支中的季度流量情況。圖：日本自2000年以來的累計流量 (正值為資本流出, 單位十億美元)但在這種情況下，如果只看淨資金流動，就忽略了問題的實質。
  • 日本政府本財年或創紀錄發行逾100萬億日元國債
    AAA級中短期票據1年、3年和5年期收益率分別下行1BP、2BPs、1BP至3.42%、3.80%、3.95%；AA+級1年和3年期分別下行1BP、2BPs至3.70%、4.13%，5年期持平在4.27%。點評：央行公開市場持續淨投放，銀行間資金供給極為充裕，大行陸續融出跨年資金，資金利率下行。