緬甸封關對重稀土供給形成擾動，價格有望走高，持續關注稀土板塊走勢。
市場回顧：稀土、稀土永磁概念板塊周內弱勢。稀土指數12 月13 日收於831.10，周跌幅11.26%，月跌幅7.97%；稀土永磁指數收於2,611.72，周跌幅10.28%，月跌幅3.61%。滬深300 收於3,968.22，周漲幅1.69%，月漲幅1.65%，稀土板塊及稀土永磁概念板塊近兩周下跌，整體走勢弱於大盤。
價格：重稀土、輕稀土價格部分回升。12 月1 日至12 月14 日，中國稀土行業協會數據顯示，重稀土主要產品中，氧化鏑最低價為168.5 萬元/噸，雙周漲幅4.01%；輕稀土氧化物中，氧化鐠釹最低交易價格保持不變，為28.1 萬元/噸，雙周漲幅為2.55%；氧化釹最低交易價格28.3 萬元/噸，雙周漲幅2.54%，氧化鐠當前價位33.3 萬元/噸，雙周跌幅0.00%。
供需：10 月份生產商開工率、產量、銷量環比下降，庫存率環比略有上升。根據亞洲金屬網數據中心數據顯示，10 月份中國氧化鐠釹生產商開工率為52.67%，環比下降17.9%，同比下降7.1%；產量為2,257 噸，環比下降11.7%，同比上漲2.8%；銷量為2,287 噸，環比下降7.1%，同比上漲15.8%；10 月份生產商庫存率環比上漲9.0%，同比上漲7.0%。按照省份劃分，內蒙古氧化鐠釹生產商開工率為81.7%，環比下降19.4%，庫存率環比基本不變；江西生產商庫存率環比下降4.5%；廣東氧化鐠釹生產商庫存率環比下降9.5%。
進出口：10 月混合碳酸稀土進口量大幅下降，海外稀土礦價格波動明顯。根據海關總署數據顯示，2019 年10 月混合碳酸稀土進口量為172.17 噸，同比下降93.43%，平均單價23,933 元/噸，價格同比上漲321.64%；稀土金屬礦進口量為5,148 噸，同比上漲117.43%，平均單價8,489 元/噸，同比下跌22.24%；釷礦砂及其精礦進口量為8,647.5 噸，同比下降2.89%，平均單價5,859.87 元/噸，同比上漲9.91%；10 月合計進口稀土礦13,967.63 噸，月環比上漲82.16%，同比上漲0.53%，平均價格7051.69 元/噸，月同比上漲11.08%。
投資邏輯：緬甸封關刺激價格回暖，持續關注稀土板塊。根據上海有色網報導，緬甸至中國的離子型稀土礦進口關口再次關停，此次封關為緬甸方面的舉措，主要原因可能是緬甸政府認為中國企業在緬甸地區沒有合法的採礦證，盜採盜挖對當地環境造成破壞，目前來看緬甸方面或將無限期延遲封關時間，直至整改規範。
受此事件影響，近期稀土價格普漲，根據中國稀土行業協會數據顯示，氧化鏑雙周漲幅4.01%，氧化鐠釹雙周漲幅為2.55%，後續重稀土或仍有上漲動能。此前工信部發布了2019 年稀土開採冶煉指標，總體上開採指標增加1.2 萬噸，冶煉分離指標增加約1.2 萬噸，細分來看增加的開採指標均為輕稀土，符合預期。
風險因素：宏觀經濟波動，相關政策執行力度不及預期，下遊需求不及預期。
投資建議：維持行業「強於大市」評級，稀土價格有望回暖，建議關注稀土及永磁板塊：北方稀土、盛和資源、中科三環、正海磁材、寧波韻升、金力永磁。
來源: 中國產業信息網