瑞幸咖啡在本周一（6 月 29 日）停牌後，又在昨日爆出新的進展。
在審議罷免董事長陸正耀的董事會召開前，瑞幸公布了對內部造假的最新調查結果。公告顯示，2019年公司的收入被誇大了21.2億元，與4月瑞幸「自曝」造假22億元的數額相近。
瑞幸咖啡公告宣布，特別委員會發現，瑞幸對交易的編造始於2019年4月，為此，公司2019年的淨收入誇大了約21.2億元人民幣（其中，第二季度為2.5億元人民幣，第三季度為人民幣7.0億元，第四季度為人民幣11.7億元）。此外，瑞幸的成本和費用在2019年誇大了13.4億元人民幣（其中，第二季度為1.5億元人民幣，第三季度為5.2億元人民幣，第四季度為人民幣6.7億元）。
參與調查的特別委員會成立於今年3月19日，經董事會授權訪問了公司的文件、記錄和信息，並和員工、高層和董事進行了訪談。在內部調查過程中，特別委員會及其顧問翻閱了55萬份文件，採訪了60多名證人，並進行了廣泛的法務、會計和數據分析測試。
6月29日，瑞幸正式被停牌，股價停留在26日的收盤價1.38美元，市值僅為3.47億美元，相當於巔峰時期百億市值的零頭。6月17日，由於仍未能提交去年年報，瑞幸第二次收到納斯達克的摘牌通知，這次瑞幸「放棄抵抗」，撤回了聽證請求，管理層內鬥的大戲也在接下來的幾天中上演。
已停牌的瑞幸進入場外交易市場，代碼變為：LKNCY。截至北京時間29日晚10點，瑞幸在場外交易中跌6.52%，報1.29美元，成交433萬美元。退市不會是瑞幸的大結局，據自媒體資本偵探判斷，在場外交易市場，瑞幸可能還有故事要講。
CEO錢治亞被證實參與造假
除了在4月自曝中被替罪的前營運長劉劍，執行長錢治亞也被官方宣布參與造假。「前執行長錢治亞女士、前營運長劉劍先生和向其報告的某些員工參與了偽造交易。」內部調查稱，用於支持偽造交易的資金通過多個第三方匯入了公司，這些第三方與公司員工和/或關聯方有關聯。
據媒體曝光的內部交易記錄，2019年瑞幸通過類似的方式出售了巨額的代金券，藉此，瑞幸咖啡得以錄入超過15億元（約合2.1億美元）的公司銷售額，遠超同期真實銷售情況。
除了虛增訂單外，瑞幸還虛增了付款記錄，其他內部文件顯示，逾10億元（約合1.4億美元）的供應商付款存在問題，而這些付款是經過瑞幸執行長錢治亞批准的。
根據記錄，這1.4億美元的付款是由一名叫梁惠的採購員工經辦的，向其記錄中所列的十幾家公司支付款項，這些公司為瑞幸提供原材料，以及配送和人力資源等服務。但知情人士透露，包括這一員工在內的所有這些數據都是虛構的，其中記錄的很多公司甚至直到2019年4、5月才註冊成立。
董事會的焦點：獨立調查權
對於造假，董事長陸正耀也在責難逃。
華爾街日報報導稱，瑞幸員工利用個人帳戶購買代金券，虛構了2億到3億元人民幣（2800萬至4200萬美元）的銷售額。這種做法後來演變為向鮮為人知的公司批量銷售代金券，報導援引公司登記信息稱，其中包括與董事長和創始人陸正耀的一位親戚有聯繫的公司。
據財新援引一位接近監管人士消息，有關部門已掌握了瑞幸董事長陸正耀對於公司財務造假的指令性的電子郵件，陸正耀將被公訴，極有可能面臨刑事追責。此外，國家市場監管總局和財政部先後對瑞幸咖啡進行了調查，已經掌握了造假的諸多證據。
據鈦媒體了解，瑞幸將於7月2日召開董事會會議，審議解除陸正耀董事和董事長職務的提議。瑞幸咖啡還將在7月5日舉行特別股東大會公告，由董事長陸正耀控制的Haode公司發起，董事會決定解除邵孝恆為獨立董事的任命，此外，還將討論包括解除獨立董事Sean Shao、黎輝、劉二海的董事任命。
據PingWest分析，這兩場會議的焦點在於陸正耀與其他董事對於「獨立調查權」的爭奪，爭奪背後的原因是，已有的證據指向陸正耀參與造假他本人卻不配合調查。
受到瑞幸造假案的波及，華爾街正在收緊對中國公司的投融資。作為其IPO盡調守門人的審計公司安永，參與投行業務的瑞士信貸、摩根史坦利、海通國際、高盛等正受到前所未有的壓力，其中很多將面臨壞帳壓力、訴訟和巨額賠償風險。
據稱，向瑞幸提供5.18億美元保證金貸款的高盛和摩根史坦利，已經因為瑞幸股價暴跌損失了1億多美元。
據彭博和華爾街日報報導，涉事瑞幸之一的瑞士信貸已經開始全面規避中概股，不光主動取消了很多小的IPO項目（<5億美元），比如國內比特幣採礦設備製造商迦南、小米支持的直播平臺荔枝等，還取消了一些較大的IPO項目，比如微醫集團（5-10億美元）。
維權仍在繼續
在5月19日，瑞幸收到退市通知時，關於瑞幸咖啡是否面臨破產的問題，據相關律師表示，被摘牌對於瑞幸咖啡將產生重大不利影響，特別是在融資方面，的確會增加公司破產的可能性。據律師分析，若以2020年初至今作為時間段計算，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計約112億美元賠償，折合人民幣754億元。
美股維權律師郝俊波對鈦媒體表示，對投資者來說，瑞幸案件賠償的勝算還比較大，即使沒有退市應該也問題不大，畢竟上市公司自己也承認了存在作假的行為。
「賠償金額原則上應該是這個上市公司因為他的虛假陳述，證券欺詐行為投資者造成的損失數額而定。但在具體達成和解協議的時候，因為和解需要雙方共同同意，都認可才可以達成，所以也可能會考慮到這個被告的具體的賠償實力的問題。」他說，「這也是目前這個唯一一個比較現實且方便的維權途徑，填寫文件、發一下交易記錄就可以參加訴訟。」
不過，國內的維權情況並不樂觀。瑞幸咖啡子品牌小鹿茶的一位加盟商對鈦媒體表示，自去年12月開業以來，由於門店成本高，靠補貼才能吸引消費者，每月虧兩三萬，投資老闆已經虧了八九十萬。隨著瑞幸退市，小鹿茶的新品也受到了影響，現在總部訂貨，發貨很不及時。但加盟商老闆籤了協議，維權很難。
（本文首發鈦媒體，作者 | 赫婧）