一杯香飄飄衝泡奶茶賣了14年，如今，這杯奶茶收入狀況大不如前。
2019年，公司的衝泡類產品收入增速不到5%，衝泡不便捷、口味不及新式茶飲等，已成為一個難以逾越的「鴻溝」。
兩年前，公司進入即飲類產品領域，這是業績二次驅動的關鍵，即飲產品被視為參與4000億新式茶飲市場競爭的主力產品。
截至目前，即飲類產品尚未能從新式茶飲市場分得更多的羹，業績「黑馬」果汁類產品距離超級大單品尚有距離。
即飲業務暫難擔當大任
2019年，香飄飄（603711.SH）業績向好，實現營業收入和歸母淨利潤分別為39.78億元和3.47億元，同比分別增長22.36%和10.39%。
公司業績仍靠衝泡類業務撐起，當年衝泡類業務收入29.36億元，佔公司收入73.81%。衝泡類產品在上市14年，這一傳統業務收入增速已顯疲軟：2018年和2019年，其收入增速分別為17.18%和4.69%。
除了穩住衝泡奶茶市場地位，公司在2017年介入即飲茶類產品板塊，先後推出液體奶茶和果汁茶類產品，欲在傳統產品之外培育一個超級大單品。
願望是好的，可現實很殘酷。2019年，公司液體奶茶和果汁茶類產品分別實現營業收入1.37億元和8.68億元。
果汁茶類產品成為當年的「黑馬」，其收入增速達到332.43%。但，液體奶茶業務收入同比下降37.33%。
果汁類產品消費群體是青少年學生群體，這幾乎和14年前公司首次推出衝泡式奶茶針對的市場群體如出一轍。公司為果汁茶類產品搭建的重要渠道是學校，今年一季報顯示，由於學校一再延遲開學，果汁茶類產品銷售出庫造成較大影響。
這直接影響到公司一季度即飲茶類板塊的業績表現，據公開報導顯示，其板塊收入下滑45.36%。
鑑於衝泡類（同比下滑50.14%）和即飲類產品收入雙雙下滑，公司已經調整業績計劃，將收入和淨利潤增速均調至10%。
不過，公司對即飲類產能加碼並沒有停止，2019年，公司通過可轉換債券，募資8.60億元在成都開建年產能28萬噸的無菌灌裝液體奶茶項目、天津年產能11.2萬噸無菌灌裝液體奶茶項目。同年，公司廣東蘭芳園、四川蘭芳園和天津蘭芳園開建或投產，合計液體奶茶年產能30.38萬噸。
從公司的即飲類產品來看，無論液體奶茶、還是果汁茶類產品，目標是市場規模4000億的新式茶飲市場，喜茶、奈雪的茶等新興茶企，對香飄飄的衝擊不可小視。
媒體測算顯示，2019年，喜茶在全國451家門店銷售額約45億元，估值達到160億元；從深圳發跡的奈雪的茶門店有420家，據傳已著手赴美上市。
緊急加碼研發
作為一種非剛需消費品，公司傳統業務杯裝衝泡式奶茶產品漸漸被新式茶飲市場擠壓，現調、現衝、口味多元化及年輕化等一度衝擊著公司產品的市場份額。
去年8月，公司籤約新任代言人，向年輕的市場群體拓展產品。當時，蔣建琪對外披露了今後的發展規劃，未來香飄飄將轉型為享受型飲料，在高價位上進行拓展，並且在3年後貨架上的香飄飄產品全部被替換。
無論衝擊高端產品，還是穩住現有市場地位，創新產品、拓展新品等工作是重中之重，歷來依賴廣告投放促動銷售的香飄飄，在研發上並不大方。
斑馬消費統計發現，2017年至2019年，其研發投入佔公司各期營收比重分別為0.53%、0.27%和0.78%。
從數據上來看，公司研發方面在去年的變化幾乎翻天覆地，當年研發投入超過3102.54萬元，同比增長251%，其研發人員增加數倍。2019年，公司研發並推出珍珠雙拼、MECO蜜谷檸檬茶以及蘭芳園港式鴛鴦咖啡奶茶等新款產品。
2019年，公司依然延續著廣告促動銷售的局面，當年廣告費支出3.58億元，同比增長19.73%，其廣告費支出佔公司營收比重9%，和上年持平。
4名高管一月內閃辭
除了產品轉型與調整帶來的陣痛，香飄飄內部人事震蕩，亦讓外界捉摸不透。
就在公司年報披露前的4月7日，公司董事兼副總蔡建峰因「個人原因」，申請辭去所有職務。
斑馬消費梳理發現，從2005年創建香飄飄開始，蔡建峰就一直擔任公司副總經理，可以說是董事長蔣建琪的左膀右臂，幫助公司迅速崛起並上市。
年報顯示，蔡建峰持有公司823萬股，佔總股本的1.96%，是公司第六大股東，目前尚未減持。
在蔡建峰離職之前10天，公司董事、董秘兼副總勾振海提出因「個人原因」辭去所有職務。勾振海離職後，董秘職責由董事長蔣建琪代行，直至4月24日新任董秘鄒勇上任。
公告顯示，勾振海在今年2月20日至3月4日累計減持所持公司18.37萬股。此外，在去年的9月24日至9月25日減持24.49萬股，累計套現約1220萬元。
此外，還有均以「個人原因」辭職的職工代表監事馮永葉、股東代表監事俞琦密。