日本央行一意孤行 日元匯率或回到金融危機前水平

2021-01-11 金融界

　　日元與利率的相關性達到至少10年來最強水平。Oanda公司交易員稱利率正常化將增加日元的拋售壓力。

　　日本央行的貨幣政策在不斷影響著日元的匯率，而目前的影響力達到了至少十年以來最高水平。

　　在全球央行紛紛轉鷹之際，日本央行堅定地走著鴿派路線。日元的交易似乎回到了金融危機前的狀態，當時市場為追逐利差，推高澳元和紐元等高收益率貨幣，日元不斷貶值。

　　日元匯率和借款成本之間的相關性達到了2007年以來的最高水平。

　　這可能有助於解釋日元的匯率的轉折，日元在今年第一季度對大多數主要貨幣升值，但在過去一個月，日元兌除卻南非蘭特以外其他主要貨幣走軟。

　　美聯儲已經進入加息周期。歐洲央行暗示打算削減刺激措施。其他地方的決策者也在考慮緊縮政策，這意味著只有日本央行形單影隻，日本央行行長黑田東彥仍在通過幹預控制債券收益率來維持刺激。

　　Oanda公司自身亞太外匯交易員Stephen Innes稱，「這一切都關係到發達市場的政策正常化，這是相關性成立的主要原因。在其他主要央行走向鷹派時，由於在交叉盤中日元被賣出，自然會有支撐美元/日元的趨勢。」

　　

　　彭博數據顯示，追蹤日元兌美元，英鎊，歐元，以及澳元的匯率指數，和四種貨幣及日元之間兩年期互換利差的相關性在今年6月末達到68%。

　　據東京裡昂證券的策略師Nicholas Smith稱，雖然利差對日元的影響可能正在不斷增加，全球經濟增長預期的升高也在影響著日元。

　　Smith稱：「日元也會因避險天堂的套利交易而走軟。」

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