我國將新增480萬個充電樁
電動汽車「充電難」問題有望緩解。國家發展改革委等四部門17日發布的《電動汽車充電基礎設施發展指南(2015-2020年)》提出，到2020年，新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬個，以滿足全國500萬輛電動汽車充電需求。
大力發展電動汽車，能夠加快燃油替代，減少汽車尾氣排放。《發展指南》測算數據顯示，到2020年全國電動汽車保有量將超過500萬輛，其中電動公交車超過20萬輛，電動計程車超過30萬輛，電動環衛、物流等專用車超過20萬輛，電動公務與私人乘用車超過430萬輛。
測算顯示，2015年到2020年需要新建公交車充換電站3848座，計程車充換電站2462座，環衛、物流等專用車充電站2438座，公務車與私家車用戶專用充電樁430萬個，城市公共充電站2397座，分散式公共充電樁50萬個，城際快充站842座。
然而，與電動汽車充電需求相比，充電基礎設施缺口巨大。截至2014年底，全國共建成充換電站780座，交直流充電樁3.1萬個，為超過12萬輛電動汽車提供充換電服務。
《發展指南》提出，根據需求預測結果，按照適度超前原則明確充電基礎設施建設目標。到2020年，新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬個。
《發展指南》明確，優先建設公交、出租及環衛與物流等公共服務領域充電基礎設施，新增超過3850座公交車充換電站、2500座計程車充換電站、2450座環衛物流等專用車充電站。
在城際高速公路服務區，2020年之前形成「四縱四橫」(四縱：沈海、京滬、京臺、京港澳，四橫：青銀、連霍、滬蓉、滬昆)城際快充網絡，建成超過1000座城市快充站。
《發展指南》明確，要開展已有充電基礎設施改造，加快實現充電標準的統一，實現不同廠商充電設備與不同品牌電動汽車之間的兼容互通。同時，要積極引入社會資本，並鼓勵拓展多種商業模式。【點擊查看：有最新利好的充電樁概念股】
松芝股份:機遇降臨,成長可期
松芝股份（002454）是專業車輛空調製造商,同時也是國內最大的大中客車空調製造商。
我們認為公司戰略布局已基本完成,各業務板塊均面臨重大機遇,新的成長空間正在打開。
大中型客車空調:受益純電動公交大規模推廣。
公司是國內大中型客車空調龍頭,市場份額25%左右,主打「終端銷售」模式,在銷售環節具有較強的話語權且毛利水平較高。依託強大的銷售網絡,電動空調產品迅速佔領市場,市佔率高達60%左右。隨著純電動公交的大面積推廣,公司電動空調業務有望保持較高增速,並貢獻較大利潤增量。
受益於純電動公交大規模推廣,客車電動空調業務有望持續快速發展,並提供較大業績增量;乘用車空調正在向合資品牌配套升級,產銷規模有望於2016年得到大幅提升;軌道空調和冷藏空調均有所突破,雖然仍處市場開拓期,但將提供中長期的增長動力。預計2014-2016年的EPS 分別為0.54元/0.65元/0.83元(按增發後股本4.82億股計算),維持「推薦」評級。平安證券
智慧能源:大規模增持 為股價注入強心劑
事件概要:9月22日公司發布公告在堅持自願、合法合規的前提下,激勵遠東控股集團及其下屬控股子公司所有企齡一年及以上的董事、監事、基層管理人員和核心營銷人員,總人數不超過3000人,積極增持智慧能源（600869）股票,總規模不超過30億(按初始購買價格和總額計算),鎖定期兩年,集團為員工兜底。
實實在在的真金白銀,不喊口號。此次增持方案不是口號,是實實在在的真金白銀,跟之前其他上市公司無力的號召不一樣,此次增持方案公司將額度分配到個人,並且方案有詳細的交易額度計算方法、帳號控制和集團兜底細則,說明公司是經過詳細的方案設計和風險度量,是實實在在想去推進此次增持。另外本次增持沒有以大股東的名義直接增持(資本市場可能憂慮其誠意),我們判斷主要是因為現在大股東持股比例75%,已無增持空間。
公司流通盤小,增持對股價的衝擊力大。目前智慧能源總股本9.90億股,其中遠東控股集團持股75.25%;實際流通股本大概在2.5億股左右,以2015年9月21日收盤價14.38元計算,大概對應35億左右流通市值。本次計劃增持力度大,接近30億的總額度,雖然分5年實現,但我們估算首期應該在2000人左右,第一年可購買的額度在30%-40%左右,購買規模可能超6億,考慮的開戶等因素,預計最早9月23號可進場購買,從員工角度而言,考慮到鎖定期,因此傾向于越早購買越好,並且公司股價在底部,風險小,因此此次增持力度短期對股價的衝擊力大。東北證券（000686）
振華科技（000733）:高新電子業務持續增長,鋰電池業務未來有望超預期
上半年,集成電路與關鍵元器件板塊,受鋰電池產品結構從數碼型轉向動力型以及對電力成套產品進行調減影響,板塊業務收入和利潤階段性下降,營業收入同比下降4.74%,虧損增加351萬元。
鋰電池業務將集成電路板塊未來亮點。消費電子行業增長放緩,公司逐步轉向動力電池。國家對新能源汽車政策支持力度不斷加大,新能源汽車取得爆發性增長,由此帶來動力電池的需要求爆增。公司較早布局,積極開拓大巴、中巴等車型客戶,未來將取得較大突破。
軍用動力電池方向,據公司網站披露,公司已為航天某院研發飛彈發射動力電池產品,未來有望取得突破。一旦通過軍方測試並獲得認可,將給公司新能源業務錦上添花,提供可觀的收入及利潤。銀河證券
奧特迅:2013年業績達股權激勵行權條件無懸念
在手訂單充足,保障2014年業績持續高增長
公司把主要資源集中在電力自動化電源、電動汽車充電站(樁)、通信電源和軌道交通四大業務領域。
通信電源市場容量巨大,奧特迅在發展網外業務的過程中逐步向該領域延伸,目前尚處於市場拓展階段,江蘇、武漢、廣州客戶都已經在試用公司產品,反應良好,產品有望取代常規UPS。此外,該產品客戶主要為三大運營商,均集中採購,單個訂單規模較大,可為公司節省大量銷售費用。
目前,通信電源行業的市場格局較穩定,主要企業均有較長的供貨服務記錄與暢通的營銷渠道,奧特迅作為新進入者面臨較大的競爭壓力。 但是,從行業特點來看,電力系統對電源的安全及質量可靠性要求高於通信領域,作為電力系統電源的優質供應商更加容易被通信市場所接收。
動力源：EMC發力+傳統業務轉暖
合同能源管理(EMC)行業特別是電機系統節能改造行業將進入黃金髮展期。主要邏輯:一是市場空間巨大,用2013 年的工業用電量來進行預測,僅電機系統節能改造空間就有11384 億千瓦時,EMC市場空間約有上萬億;二是EMC 行業還處於發展初期,擁有成熟技術和模式企業較少,行業集中度低,政策補貼是目前發展的主要動力,後期高能耗企業將逐漸轉為主動投資。三是從政策看,國家高度重視節能領域的EMC 項目,給予高補貼、免稅等優惠政策,並制定工業電機系統節能改造目標,計劃13-15 年累計改造電機系統1 億千瓦。
公司擁有技術、資金、項目經驗和客戶群等多重優勢。公司EMC 服務的核心競爭力在於「技術+維護+監測」,從06 年的對單一設備進行節能改造發展到綜合節能服務供應商(柳鋼)和集團能源管控平臺服務供應商(武鋼),接單能力從原來的幾百萬提高為上億,客戶群穩定擴大,在深入挖掘原有客戶潛能的基礎上不斷開發新客戶。此外,成功增發使公司擁有撬動近10 億的EMC 項目的能力,資金充裕。
傳統業務止住下滑趨勢,不斷開拓新的市場空間。傳統電池業務盈利明顯改善,通信電源受益於4G 投資擴大訂單大幅提高,交流電源和監控系統將受益於軌道交通發展,其他產品市場也需求不斷增加。
易事特:UPS業務穩坐龍頭,積極拓展光伏、新能源車業務
UPS龍頭企業,進口替代主力軍。公司為國內UPS三大龍頭企業之一。伊頓、施耐德、艾默生佔據了全球UPS電源60%以上的市場份額,基本壟斷髮達國家的中高端UPS市場。近年來,我國電信、金融、軍工等領域的UPS招標逐步提高了國產化比例,公司成為進口替代的主力軍,未來業績將保持約20%的穩定增長。
募投項目積極拓展光伏業務。在坐穩UPS龍頭企業的基礎上,公司通過募投項目積極拓展新能源業務,主要提供光伏電站逆變器。2010年公司初涉該領域,2013年市場份額已達5%。募投項目完全達產後平均每年可新增營業收入23000萬元、稅後利潤2666.80萬元。
分布式光伏業務,基數小增速快。近期分布式光伏相關政策頻繁出臺。5月,國網召發布《關於做好分布式電源併網服務工作的意見》(修訂版),提出引入社會投資參與分布式電源併網。7月,能源局下發《關於進一步落實分布式光伏發電有關政策通知(徵求意見稿)》,欲解決「協調屋頂難、電費回收難、融資難、商業模式不成熟」等一系列問題。分布式光伏一系列問題的逐步規範、社會資本的介入,有助於產業加速發展,公司分布式光伏逆變器等業務近年將維持翻倍增長。
參建產業聯盟,積極介入新能源汽車領域。7月8日,公司公告,公司等9家企業、科研院所組建「廣東東莞新能源車產業技術聯盟」,搭建公共技術服務平臺。目前聯盟已集聚了東莞鉅威新能源、戈蘭瑪汽車系統等20餘家新能源汽車產業企業。近期中央出臺一系列政策,取消新能源車購置稅,強制規定政府機關電動車購置比例,公司借勢涉足該產業,未來業務拓展存想像空間。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2014-2016年每股收益為2.26元、2.87元、3.54元。給予公司2014年25-30倍市盈率,合理價值區間為56.50-67.80元。首次給予「增持」的投資評級。海通證券（600837）
先導股份:中報業績符合預期,鋰電池設備業績高彈性可期
內生增長穩健,鋰電池投資大幅提升直接受益者。鋰電池生產設備貢獻營業收入1.17億元,同比增速235%;光伏設備期內貢獻6127萬元,同比增長10%。全球鋰電池生產重心向中國轉移趨勢明顯,2014年中國佔據全球鋰電池產業27%的市場份額。我們預計,鋰電池需求在2020年有望達到72GWh,行業投資規模未來將維持高位。此外,國內鋰電池生產低自動化率導致了在國際同行前缺乏規模優勢及成本優勢。隨著國內鋰電池市場競爭加劇,提升自動化率具有迫切性和現實性。公司作為國內行業領導者有望率先受益,未來業績彈性空間巨大。
外延穩步推進,在手待執行訂單增速顯著。上半年期末,公司在執行訂單為7.62億元,同比高增速為下半年業績彈性提供了堅實保障。此外,公司長期發展思路清晰,通過與IBM合作建立「先導雲」布局「工業4.0」產業鏈。未來有望與現有業務形成協同效應同時進一步打開發展空間。
盈利預測與投資評級。公司外延發展穩步推進,現已形成薄膜電容、光伏、鋰電池生產設備領域的良好布局。國內鋰電池需求進入爆發期,鋰電池生產設備具有巨大進口替代需求,公司作為國內行業龍頭有望從中受益。我們預測公司2015-17年EPS分別為2.03/3.79/6.17,對應PE為85.55/45.89/28.22倍。看好公司長期發展邏輯,給予「買入」評級。國海證券（000750）
亞太股份:汽車電子新訂單成常態,有望逐步貢獻業績
點評:公司電子駐車EPB產品繼打入江鈴、上汽之後,又進入一汽配套,其中SUV X80屬於上量車型,今年1-9月共銷售5.5萬輛,新訂單進一步打開了自主品牌乘用車主流車型EPB市場,有望逐步貢獻業績,再次驗證公司逐步成為國內汽車電子自主品牌稀缺優質標的預判,我們繼續長期看好公司發展。
EPB上量迅速,有望逐步貢獻利潤。公司汽車電子EPB獲取新訂單成為常態,隨著乘用車產品升級,自主品牌乘用車EPB配置提高,市場空間加大。公司EPB產品逐步得到認可,此次配套一汽轎車（000800）(1-9月共銷售汽車168,071輛,同比22.6%),配套自主品牌大型集團主流車型,產品有望迅速上量。隨著市場認可加大,為打入合資品牌配套體系奠定基礎。
其他汽車電子,超預期發展可期。公司ABS訂單回升(上半年ABS營收同比增117%),且布局新能源汽車能量回收剎車系統等產品,且有多項圍繞汽車制動、穩定等方面的汽車電子儲備項目,汽車電子業務超預期發展可期。
傳統產品結構優化持續。公司取得了一汽-大眾有限公司、上海大眾有限公司等整車企業的多個項目配套資格,進一步提高中高端車型的配套份額,優化產品結構,提高盈利能力。
估值與評級:我們預計公司2014年、2015年和2016年基本每股收益分別為0.69元、0.89元和1.1元;對應的動態市盈率分別為24倍、18倍、15倍,我們認為此項目表明公司EPB產品新訂單成常態,不僅將逐步貢獻業績,且有望提升公司估值,維持公司"買入"評級,長期看好公司圍繞汽車制動拓展新能源汽車和汽車電子技術。西南證券（600369）
雙林股份:投資新大洋,進軍新能源
事件:雙林股份（300100）與新大洋機電集團有限公司、鮑文光、山東新大洋電動車有限公司籤署《可轉債投資協議》,公司以自有資金並以可轉債方式向山東新大洋電動車有限公司投資5000萬元人民幣用於新大洋電動車運營及業務擴展。
點評:公司突破傳統汽配業務,投資山東新大洋電動車有限公司,正式進軍新能源汽領域。新大洋的微型電動車"知豆"目前銷量不俗,市場空間廣闊。公有望通過此次投資打開新能源汽車領域的外延拓展通道。
新能源市場爆發,"知豆"銷量不俗。新能源支持政策逐步落實,受購置稅免徵實施的影響,9月的新能源汽車產量高達2.2萬輛,汽車純電動汽車1.22萬輛,均創新高,新能源市場全面爆發。新大洋研製的城市微行純電動汽車產品"知豆"1-7月累計銷量3029輛,排名我國純電動乘用車行業前三,其中6月單月1371輛排名純電新能源車銷量排行榜第一。
轉股可能性大。此次新大洋向雙林股份提供的可轉債金額為人民幣5000萬元,可轉換債的期限為3個月,年息為10%。在不轉股的情況下,此次投資將為雙林貢獻業績僅僅125萬,對公司現有利潤貢獻有限。我們判斷公司此次投資並不是基於財務收益,而是公司在新興領域外延式發展戰略的起步,可轉債到期後轉股是大概率事件。
投資打下基礎,後續合作空間大。公司此次採用自有資金並以可轉債方式進行投資,我們認為本次投資新能源汽車行業對公司來說只是初步試水。若雙方能就後續轉股方式最終達成一致,合作空間將進一步加大。我們認為公司有望通過此次投資打開新能源汽車領域的外延拓展通道。
估值與評級:公司收購新火炬,業績基礎得到鞏固。進軍新能源汽車,未來發展空間打開。我們預測14年、15年、16年每股收益為0.47元、0.6元、0.67元,動態PE為25倍、19.6倍、17.6倍,本次投資是公司外延式發展的重要一步,拓寬了公司未來的想像空間,鑑於此,我們上調公司至"買入"評級。西南證券
廣東鴻圖:輕量化下積極擴產,業績步入上升期
短時間內新能源汽車無法完全代替傳統燃油汽車,燃油汽車的節能減排更迫切。研究表明,汽車整備質量每減少100公斤,百公裡油耗可降低0.3-0.6升。綜合考慮技術積累、成本等因素,鋁合金是目前最適合大規模普及的輕量化材料。而我國目前汽車輕量化水平顯著低於發達國家水平,市場空間廣闊。
公司受益於行業發展,擴張產能布局華東、華中。受益於行業的高景氣度,公司進行產能擴張,南通子公司布局華東地區、武漢子公司布局華中地區,2014年公司總產能預計達到5.16萬噸,2015年預計達到6.52萬噸,2016年8.02萬噸。公司屬鋁合金壓鑄件龍頭企業,產能擴張有訂單保證,客戶大部分為合資品牌客戶,公司將充分享受行業發展帶來的收益。
加大車身結構件產品開發力度,努力進軍高端壓鑄領域。公司未來在產品研發方面的主攻方向是汽車車身及底盤結構件、發動機缸體、薄壁化汽車零部件、高精度產品、高耐壓產品等複雜、高精度、高附加值產品。公司產品結構的提升將帶來利潤率的提升。公司目前正在與客戶合作開發一款車身結構件類產品,今年下半年將進行試驗,若試驗成功,公司有望獲得相關車型的配套權。
估值與評級:我們預計公司14年、15年和16年的每股收益為0.65元(21倍)、0.89元(16倍)和1.08元(13倍)。行業上受益於節能減排形勢下汽車輕量化趨勢,公司產能擴產將帶來業績提升。從公司層面看,高附加值的車身及底盤結構件等產品是公司未來主要方向,產品結構層次的提升將拉高公司整體毛利水平。我們看好公司未來兩年的業績表現。首次給予"增持"評級。西南證券
萬馬股份（002276）:分布式盈利模式逐步明晰,充電樁做穩國內,放眼國際
萬馬介入該合作,源於民營資本介入分布式為大勢所趨。5月27日,國網召發布《關於做好分布式電源併網服務工作的意見》(修訂版),提出引入社會投資參與分布式電源併網。浙江省挑選數家民營企業與國電通接洽,萬馬在電力領域銷售網絡強大,對於電網認識較為深刻,最終被選定。
1.2盈利模式逐步清晰
公司分布式服務如何開展,如何盈利,是前期市場關注的核心問題。6月16日,公司與國電通的合資公司-浙江電騰雲光伏成立,合作進入實質性啟動階段。伴隨著公司的成立,公司對於該業務的規劃逐步明晰。
伴隨合資公司的成立,公司雲光伏服務模式、盈利模式亦逐步明晰,主要包括以下五方面:
一:結算、補貼發放:分布式補貼獲取流程複雜,需第三方數據。由於合作方國電通為國網系公司,平臺可以協助電站投資方(A)完成建設、併網備案等流程,落實補貼發放。(B)平臺對組件、逆變器、匯流箱進行監測。平臺為開展EPC、運維服務、數據服務等提供基礎和條件。
二:運維:我們判斷可能的業務模式包括日常維護、清掃、維修、監控等。收費標準:跟發電量相關;單項或者全包給公司,定期付費。
我們判斷以上兩項業務近期實現的可行性最強。
三:EPC:隨著運維業務的開展,公司對於電站的理解會逐步加深,開展總包成為可能。我們預計公司將於2015年拿到總包資質。
四:電站評估、驗收:公司或依託國電通資源,涉足光伏電站驗收。但該業務最終是否開展,存在一定不確定性。
五:數據服務:雲光伏產業公司會積累電站運營大數據,有助於公司開展數據服務,提升集成能力。
2.充電樁:國網集採表現優異,積極考察海外市場
2.1國網集採表現優異
截至目前,國網已完成兩批次充電設備招標,公司前瞻性布局,為表現最為優異的民營上市公司。
第一批公司中標交流樁156套,由於交流樁單價低,我們測算金額約200餘萬元,市場份額約5%。
第二批公司中標直流樁139套,我們測算金額近1000萬元,市場份額約11%。
2.2放眼國際,探尋合作
7月8日,工信部長與德國總理宣布中德將於電動車充電標準開展合作,未來中德電動汽車的充電接口將完全統一。這意味著兩國企業在充電樁領域將有頻繁、深入的合作。公司董事長前期赴德國,對充電樁、電動車等市場進行了深度考察,積極探尋與先進企業的合作模式、契機。
3.電線電纜、材料
公司電力行業的線纜客戶穩定,近年積極拓展軌交、風能等客戶。2014年,公司將著力發展民用線纜(布電線等)。該產品無需新增設備投入,公司將注重團隊、渠道、模式打造,目前已開通天貓網店,同時從民用消費品領域引進人才,建立核心團隊。
材料方面,公司將以低煙無滷料、彈性體、3D材料為主要發展方向。
4.盈利預測與估值
我們預計2014-2016年公司每股收益分別達到0.29元、0.35元、0.40元,歸屬母公司淨利潤同比增速達22.06%、20.70%、15.76%。考慮到公司未來外延式發展存在增厚業績的可能,給予公司2014年25-30倍市盈率,合理價值區間7.25-8.70元,維持公司「增持」的投資評級。海通證券
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