來源：第一財經
按照私募大佬、澤熙投資實際控制人徐翔被判5年零6個月的刑期計算，目前離他出獄的日子還有8個月左右。
一年多前，徐翔妻子應瑩提出離婚主張，在青島城陽監獄開庭審理離婚案的過程中，徐翔當庭表示同意離婚。
徐翔操縱市場案在2017年被判處非法所得71億元，罰金110億元。而應瑩向媒體透露，徐翔家族資產按被凍結時股價計算，有210億之巨。這筆巨額罰沒資金的具體執行，一直受到各界的高度關注。
目前中國已有110萬億的資管規模，從業人員數十萬，徐翔案財產甄別和徐翔夫妻離婚案將怎樣判怎樣執行，亦對私募界、資管界人士產生重要的標杆意義。
根據此前媒體透露的徐翔案判決，徐翔利用個人名氣操縱市場，業界人士表示，徐翔案對目前資本市場「網紅」大佬、操盤手和私募基金，在如何規範大宗交易、二級市場的操作，明確規則紅線等方面，有著積極的借鑑意義。
一年多後，徐翔離婚案進展如何？未來徐翔出獄後，這婚還離不離？涉案的210億家族資產將會如何劃分處理？2020年，中國資本市場正值而立之年，徐翔案以及他的離婚案、財產甄別和執行，對未來資本市場和私募等領域有怎樣的意義？
11月20日，第一財經記者約見徐翔妻子應瑩，試圖尋找答案。
「即便徐翔出獄，婚也是要離的」
2019年七夕節前，應瑩發出「蒼天在上，我要離婚」的聲明以來，已經過去了15個月。
應瑩告訴第一財經記者，離婚案的進展就是「無進展」。本來11月12日是她和徐翔離婚案審理期限到期的日子，但仍然沒有接到法院審判或者延期的通知。
2019年8月29日上午, 上海市黃浦區人民法院和山東省青島監獄依法不公開審理應瑩訴徐翔離婚糾紛一案。儘管徐翔的律師在開庭時曾代表徐翔表示，不同意離婚。但劇情反轉——徐翔自己當庭同意離婚。
「我覺得他同意離婚，應該是他真實意思的表示。」應瑩認為，徐翔的決斷力，一如他在股票止損時的堅決。應瑩語速較慢，神情很平靜。
應瑩稱，在離婚起訴書中，只提請法院處理離婚和撫養權，財產問題將另案主張。不附帶財產分割問題。
在夫妻雙方都同意的情況下，如果人不在獄中，甚至不需要通過法院，到民政局辦理手續即可。但通過法院徐翔夫妻仍然無法離婚，這令應瑩感到困惑。
應瑩的律師、上海大邦律師事務所斯偉江認為，離婚和財產處理屬於兩項不同的法律關係，財產處理複雜一點，可以先處理感情問題，「至少雙方可以先解脫」，財產如果涉第三人可以另案起訴。
應瑩告訴記者，她試圖擺脫徐翔妻子的身份，主要原因還在於「壓力太大」，一方面，壓力來自於公婆 。一位接近徐翔父母的人士告訴記者，徐翔父母對於爭取財產合法權益的意圖「堅決而強烈」；另一方面，壓力來自於徐翔的朋友。
據應瑩介紹，徐翔案發後，多個案外人的帳戶也一直被凍結，這些帳戶合計非法所得上億元，但凍結的金額卻不僅僅是非法所得，是整個資金帳戶，總金額未知（不包含在210億凍結資產在內）。「有幾個他的朋友，我以前也不認識的，一直在找我，希望通過我去向青島法院申請解凍。」應瑩向記者透露。
如果上海黃浦區法院在徐翔出獄之前，對離婚案仍無判決，應瑩也只能等待徐翔出獄，「反正離徐翔出獄只有8個月了」。徐翔出獄之後，應瑩的壓力減輕之後，離婚也更為方便，那麼應瑩是否還會堅持離婚？
對此，應瑩向第一財經記者表示：「（離婚這條路）還會走下去。」
與離婚案平行的另一條線，是徐翔家族被凍結210億資產甄別和執行進展。
此前有媒體分析指出，應瑩此次離婚訴求，可能是「技術性離婚」——以離婚案推動財產甄別和財產保全。應瑩說，「離婚跟資產甄別其實沒有必然的聯繫，哪怕我不離婚，我們家的合法資產還是要依法甄別的。」
北京權達律師事務所孔德峰律師告訴記者，「技術性離婚」是行不通的。離婚案件的法官只能處理不涉及第三方權屬之爭的夫妻共有財產，在刑事案件扣押的財產沒有解決的情況下，離婚案件的法官不可能處理財產。
先分後罰？還是先罰後分？
應瑩上一條微博的記錄，停在9月4日，微博記錄說：（甄別）尾聲進入倒計時。
應瑩告訴第一財經記者，財產甄別的最新進展是，她於10月份通過EMS方式向徐翔案主辦法官和青島法院相關負責人遞交了書面的資產甄別情況問詢。她最近又微信遞交了上述申請的電子文檔，「但截至目前，均沒有回音。」
此前應瑩向媒體透露，徐翔出事後，她家庭合計凍結的資產，按彼時股價計，總價值210億。其中現金類資金約120億，其餘主要為股權資產，還有少量的房產、汽車等資產。
2017年1月，徐翔案一審判決（徐翔選擇不上訴）其個人非法所得為71億元（93億非法所得為同案犯三人共有），判處罰金110億元。
對於71億非法所得，從210億資產中扣除，幾乎沒有異議。應瑩告訴記者，徐翔案判決時，有相應的審計報告和判決書，相關文件都列明了每一項所得對應的具體帳戶、金額和交易信息等內容。應瑩認為，非法所得已經確定，那麼剩下的就屬於家庭的合法財產了。
「扣除非法的，就是合法的」這項邏輯推理，第一財經記者採訪數名律師都對此沒有疑義。但對於110億罰金，到底應該由家庭和夫妻共同財產來承擔，還是應該扣除應瑩、應瑩家人以及徐翔父母的合法財產部分，餘下徐翔個人合法財產部分，來承擔這110億罰金，這是應瑩離婚案最令人關注的焦點，也是分歧的焦點。
有律師認為，如果先分後罰，110億罰金幾有一半要落空，而上述資產，不管權屬屬於徐翔父母，還是應瑩夫妻，絕大部分是徐翔積累起來的，「離婚就把一半先分走，將導致公共利益不能得到滿足，以及刑事判決不能執行。」
上海錦天城律師事務所王佑強律師認為，罰金刑是針對徐翔個人犯罪行為的處罰，財產中屬於共有財產人的份額，應該「拆出來」。
在孔德峰律師看來，罰金是一種宣誓，不代表一定能落實。「（宣誓和落實）這是兩個概念，舉個例子，美國判一個人幾百年的有期徒刑 ，那都能落實嗎？如果判決書上，罰金是針對徐翔個人的，就應該由他個人承擔。」
應瑩透露，法官也同意這種「先分後罰」的觀點：「我的合法財產會保護的，罰金刑只針對徐翔個人。」但她顯然對這樣的處理方式能否落實，心裡沒底。
無論是先罰後分，還是先分先罰，都首先會涉及到超百億財產的甄別。目前中國已有110萬億的資管規模，從業人員數十萬，徐翔案財產甄別和徐翔夫妻離婚案將怎樣判怎樣執行，亦對私募界、資管界人士產生重要的標杆意義。
應瑩告訴記者，青島主辦法官對其的最新答覆是，「爭取於今年（2020年）年底甄別完。」。
孔德峰律師認為，徐翔案情特殊。目前刑事案件的財產甄別，多在法院的主導下進行。從司法實踐來講，其程序上的嚴格性，不像民事案件那樣，有充分的程序保障。
上市公司困境
對於71億非法所得，應瑩認為，其中有10億元左右非法所得，應由信託產品持有人及其他關聯人承擔，徐翔個人非法所得應為60億元左右。
應瑩稱，判決中徐翔個人的71億非法所得，有10億左右不屬於徐翔，其中一部分是徐翔的朋友違法所得，另外一部分是以澤熙名義購入涉案股票的收益，這些收益已跟隨客戶贖回，「這部分不能用家庭合法資產去抵扣」。
目前徐翔持股的上市公司股權主要有寧波中百、大恆科技、華麗家族以及文峰股份這4家，除此之外，還持有康強電子、世紀星源等零散股權，其中徐翔家族對寧波中百、大恆科技擁有控制權，上述股權全部被凍結。
其中，寧波中百股票的持有主體是西藏澤添投資發展有限公司，持股佔總股本15.78%；徐翔的母親鄭素貞的姐妹鄭素娥持股，佔總股本3.57%。鄭素娥為2018年寧波中百被太平鳥老闆要約收購時進入。
大恆科技股票的持有主體是鄭素貞，持有總股本29.75%。
華麗家族股票的持有主體是上海澤熙增煦投資中心（有限合夥），持股比例是5.61%，這家有限合夥有三名合伙人，澤熙系佔兩名，佔總份額比例只有6%。
文峰股份股票的持有主體是鄭素貞，持股比例是14.89%。
上述四家上市公司股權的市值目前合計31億元左右。
持有寧波中百股份的西藏澤添投資發展有限公司，由徐翔父親徐柏良和鄭素貞持股，分別是持有99%和1%。
也就是說，上述四家上市公司，無論是直接持有人，還是穿透持有人，其受益人主要都是徐翔的父母。對此，應瑩表示，「我公婆還是堅持這些（股權）是他們倆的。但最終還是要看法院怎樣認定。」
此前應瑩發微博稱，「給我兩家上市公司的股權，是比較現實的選擇。」
應瑩對記者解釋稱：「其實對我來說，現金跟股權都一樣，但是從上市公司穩定和發展層面來考慮，（大股東）股權一直凍結著，實控人缺位，對公司的長遠發展是非常不利的，對兩家公司的中小投資者也是不負責任的。兩家公司底子不錯，目前管理層遇到很多困難，比如寧波中百的擔保事件，需要人去解決。股權解凍之後，第一件事就是我可以做股權激勵。」