來源：新京報網
原標題：聯儲證券：2020年將是混改大年，借殼市場將繼續寡淡
近日，聯儲證券發布2019年併購市場報告。分拆上市、再融資、簡化信息披露等新政頻出，突破力度之大令市場驚豔，監管審批亦大大提速。在此環境下，2019年，證監會全年共對118家上市公司的118起併購重組項目進行了124次上會審核（6家為二次上會）；其中，在重組新規公布前後，第四季度的審批明顯加快，共有48家次上會，佔全年比例38.7%。
據聯儲證券統計，自受理至上會，2019年平均耗時為53.6個工作日；其中第四季度平均耗時為49.4個工作日，最快的嘉麟傑僅用時8個工作日。2017、2018年雖然上會數量超過2019年，但平均耗時分別為68.5個工作日和55.2個工作日。
與此同時，2019 年擴張式併購喜憂參半。擴張式併購量價跌入低谷。在優質資產枯竭、上市公司捉襟見肘的雙重擠壓下，2019年上市公司擴張式併購僅有95單，同比減少29.63%，累計交易金額為2709.85億元，同比減少45.87%。再把鏡頭拉長至以前年度，顯示2019年的擴張式併購已跌至冰點。另外從每單交易金額來看，2019年擴張式併購平均每單交易金額為36.70億元人民幣，同比減少11.31%，亦呈下降趨勢。
不僅如此，新興熱點行業交易減少，數據顯示，2019年的擴張式併購中，涉及新興熱點行業的交易單數為25單，同比減少41.86%，累計交易金額為469億元，同比減少73.07%；跨界併購跌至冰點，在監管層鼓勵產業併購、重拳遏制跨界併購的影響下，上市公司跨界併購快速收斂，至2019年已跌入冰點，意味著監管威力明顯起作用。數據顯示，2019年，21單跨界併購的交易金額合計僅有412.78億元，同比減少60.73%。
對於併購市場相關政策，聯儲證券提出了四點建議，首先，建議重組兩次上會的間隔參照IPO、再融資的六個月；國資收購是近兩年上市公司控制權轉讓市場中的一大熱點，國資密集收購可能「消化不良」，建議監管部門予以重視；對少數特定行業IPO增加限制條件；推動上市公司破產清算突破零紀錄。
對於2020年併購市場趨勢，聯儲證券併購業務部預測，借殼市場繼續寡淡。在借殼政策鬆綁下，2020年不排除部分企業爭搶政策紅利，但2020年借殼市場依然寡淡，最多維持在2018年和2019年的低位徘徊，很難再現2015年的盛況。
聯儲證券認為，2020年將是混改大年。根據相關規劃，「國有企業改革的三年行動計劃」將會出臺，改革進程預計將從2020年開始明顯提速，將是名副其實的混改大年，力度和路徑亦會令市場眼前一亮。混改將從客觀的「為混而混」向主觀的「為改而混」集體轉變。
最後，聯儲證券預計，2020年上市公司擴張式併購依然難活躍。2019年，上市公司擴張式併購交易顯得冷清，儘管重組審批政策進一步鬆綁，2020年的上市公司擴張式併購依然難活躍。