來源：投資時報
因疫情進入寒冬、業績低迷的凱撒旅業，得益於海南免稅概念被二級市場持續追捧，一個月內股票連續漲停9次。然而，其近日公布的2020年半年度業績預告卻打破了這一切
《投資時報》研究員 呂貢（億元、%）
限制入境、航班停飛、遊客驟減……進入2020年，旅遊業受到的衝擊並不比餐飲業小。
年初疫情暴發時正逢春節旅遊旺季，眾多旅遊業公司遭到重創，上市公司也不例外。近日已實現「九連板」的凱撒同盛發展股份有限公司（下稱凱撒旅業，000796.SZ），就因7月13日披露的2020年半年度業績預告終止了上漲勢頭，股價直轉急下。
事實上，作為國內領先的旅遊綜合運營商，亦為國內傳統出境遊龍頭企業，凱撒旅業的業績之路並不好走。
近三年業績低迷
凱撒旅業原名凱撒旅遊，2011年6月被海航旅業以2.8億元收購51%股權。在海航助力下，該公司於2015年9月借殼登陸A股，並更名海航凱撒旅遊。
不過，曾經順風順水的凱撒旅業，卻自2017年下半年起陷入業績持續低迷的困境。
《投資時報》研究員整理了該公司近三年年報發現，2017年—2019年凱撒旅業營業收入分別為80.45億元、81.80億元和60.36億元，在2018年微增之後，於2019年大幅下滑，同比降幅達26.21%。
凱撒旅業2017年—2019年營業收入及增速
數據來源：同花順（億元、%）
另外，凱撒旅業的淨利潤更逐年遞減且降幅增大，2017年至2019年分別實現2.21億元、1.94億元和1.26億元，2018年及2019年較上一年分別下跌12.22%和35.05%。
凱撒旅業2017年—2019年歸母淨利潤入及增速
數據來源：同花順
由此可見，自2018年起，凱撒旅業的業績增長逐漸放緩，甚至呈現出負增長，其股價也一路下行。而幾乎將所持凱撒旅遊股票全部質押的海航，也不得不自2019年3月起多次被動減持該公司股票。
三次減持後，海航系對凱撒旅業的持股比例僅有28.73%，而該公司總裁陳小兵持股比例則達28.98%，後者以0.25個百分點的微弱優勢勝出，成為該公司第一大股東。隨後，凱撒旅業進行了一系列高層調整、回購股權、開展公司治理等運營動作，並遷址三亞，亦將公司名稱變更為「凱撒同盛發展」。
為了推進該公司從單一出境遊業務發展為旅遊產業鏈多模塊同步發展平臺，其公司簡稱也由「凱撒旅遊」改為「凱撒旅業」。
而2019年購買江蘇中服免稅品公司部分股權、設立海南同盛世嘉免稅集團公司和設立海南撒世嘉旅文發展集團公司三個布局動作，亦幫助該公司踩中了2020年二季度股市最大的風口「免稅」概念，該股隨即迎來6個漲停。
自2020年6月30日以來，凱撒旅業已因此連續9個交易日收穫漲停板，截至同年7月10日，股價上漲幅度高達136%。
「九連板」被中報預虧逼停
然而，若沒有業績基礎支撐，股市翻紅終究難以長久。業績預告顯示，2020年上半年，該公司淨利潤轉盈為虧，最高或虧損1.45億元。
《投資時報》研究員注意到，在更新2019年半年報不到1個月，2020年7月12日晚間，凱撒旅業又發布了其2020年半年度業績預告。公告顯示，凱撒旅業2020年1月1日至6月30日的預計經營業績為虧損，金額在0.85億元至1.45億元之間，較上年同期直降236.13%到332.22%。
對此，凱撒旅業在公告中解釋稱，公司為做好新冠疫情防範工作，自2020年1月27日起暫停了經營出境旅遊團隊及「機票+酒店」旅遊產品，從而導致公司自2020年2月以來旅遊業務收入大幅下降。同時受疫情影響，航空鐵路客流的減少導致公司配餐量出現一定程度的下降。另外，高額的人工成本及場地租賃費用也加大了公司的資金成本壓力。
或受中報預虧影響，2020年7月13日該公司股價止步於九連板，盤中股價一度下跌，截至收盤仍收漲7%。然而，看似強勢的股價，在第二天（7月14日）股市一開盤就急轉直下，開盤跌幅高達5%，當日封上跌停板。7月15日，凱撒旅業繼續下跌，當日收於19.46元/股，跌幅9.91%。
引戰投難挽巨虧局面？
實際上，因疫情影響，2020年一季度旅遊板塊上市公司紛紛出現巨虧，凱撒旅業亦嚴重「缺血」。為此，自2020年3月起該公司就著手與政府積極合作，並引入戰略投資者展開自救。
在旅遊業務方面，凱撒旅業十分重視對於海南旅遊服務及相關周邊業務的擴張和提高，積極與政府合作，推進海南地區旅遊布局及免稅業務。2020年3月18日，凱撒旅業與三亞市政府籤訂了詳細的全面合作協議，在旅遊、免稅等業務方面成功獲得三亞政府的大力支持。
在補充資金方面，凱撒旅業亦在尋求有實力的投資者。
4月25日晚間，凱撒旅業發布了2020年度非公開發行A股股票預案，計劃募集資金11.6億元用於補充公司流動資金，文遠（三亞）股權投資基金合夥企業（有限合夥）（下稱文遠基金）、宿遷涵邦投資、華夏人壽、上海理成資產「理成新視野 7 號私募證券投資基金」以及青島浩天成為此次凱撒旅業引入的戰略投資者。
其中，華夏人壽認購2億元，上海理成認購1.5億元，青島浩天認購0.6億元。宿遷涵邦投資為京東集團旗下全資子公司，其將斥資4.5億元入股凱撒旅業，獲得非公開發行後7.37%的股份。
不過，相關措施能在多大程度上助力凱撒旅業扭虧還有待觀察。