近半個世紀以來，美國經濟一直憑藉美元優勢，向全球不斷發行並兜售美國國債，而對衝其債務赤字風險，截至2020年12月31日，美國聯邦債務總額已高達27.55萬億美元，如下圖。而在2019年12月時，美國聯邦債務總額約為23.2萬億美元，也就是說，在一年的時間裡，美國聯邦債務總額增加了4.35萬億美元。
不僅於此，過去四年間，美國聯邦債務總額從19多萬億美元起步，增加了約8萬億美元，相當於此前8年的總和。而目前27.55萬億美元的債務總額水平，已達到1958年只有2800億美元的約100倍。有分析預計，到到2028年時，美國聯邦債務總額可能就會高達48萬億美元，超過美國GDP的250%。
與此同時，隨著新冠病毒在美國以迅雷不及掩耳之勢大流行，按照高盛預測，最多將有大約1.5億美國人會感染新冠病毒，經濟學人智庫認為，美國當局最初對新冠病毒的反應尤為差勁，使得美國的醫療系統不堪重負和美國市場損失了四分之一的財富，且我們會不斷看到美國自1930年代大蕭條以來從未見過的崩潰經濟數據。
儘管美國財政部和美聯儲在過去的近十個月間，通過了2008年金融危機時所使用的全部劇本，降息至零水平及無底線的寬鬆政策之外，創造出，在短短的34周內，創紀錄地宣布累計向市場投放總額達超18萬億美元的基礎貨幣流動性和經濟刺激方案。然而，此刻，卻遇到了新的財政尷尬，跡象表明，美國財政部和美聯儲或已近乎於「傾家蕩產、彈盡糧絕」，拿不出足夠的資金，來兌現部分刺激承諾。
美聯儲主席鮑威爾
事情的一個新進展是，路透社當地時間12月30日報導，美國財政部與銀行傳達的混亂信息，已使得數以百萬計手頭困難的美國民眾一頭霧水、備感失望，他們正苦等紓困支票存進他們的銀行帳戶。而就在此前一天，美國財長表示，600美元的紓困款項將從當晚開始直接存進帳戶。不過目前，大多數美國民眾表示尚未收到這筆錢。
「真正在銀行有戶頭的人，沒有人收到這筆刺激款項，我們的美元去哪兒了？」一名美國人抱怨道，其指的是美國國會最近一次通過的近9,000億美元紓困方案的一部分。對此，路透社援引業內消息人士稱，美國的金融機構還沒收到這筆資金。分析認為，美國經濟此時或已沒有充足的現金，來支付紓困。
事情的另一面，近幾周以來，美國民眾對部分職能部門的失去信任事件和將近1000億美國財政部新發行的五年期和三年期美債再次滯銷等現象。進一步佐證了，此時已經負債纍纍的美國經濟，或拿不出足夠的資金了。
同時也表明，美債的吸引力正大幅下降，美國經濟靠向全球發行並兜售美債，來應對巨額赤字，以及美國的債務經濟模式之路似乎已走到了一條「死胡同」。而擁有敏銳投資洞察力的一些華爾街金融大鱷也不斷發出警告。
索羅斯（左）羅傑斯（右）
例如，億萬富翁喬治·索羅斯數周前就發出警告說，由於美國當局努力提高美國風險資產和債務的努力，美國或進入大蕭條雷區。有分析預計，最終高達26萬億美元的資金（約合169萬億人民幣）或從美國市場陸續撤離。
與此同時，億萬富翁，華爾街商品大王吉姆·羅傑斯日前則對美國巨額債務擔憂地表示，債務無處不在，印鈔無處不在，美國是全球最大的債務國，最終我們（美國）要付出代價……從這一角度而言，美國經濟的主動權掌握在全球主要的大買家手中。事實上，自2018年以來，美債的全球主要央行持有者已累計減持至少高達1萬億美元的美債份額。並且連續多月呈現出淨拋售狀態。
值得一提的是，根據美國財政部2020年12月中旬公布的最新一期國際資本流動報告TIC（美債數據延後兩個月慣例），截至2020年10月，中國連續5個月減持美債，5個月累計減持297億美元美債，持倉總量為四年（2017年1月）以來最低水平。在截至10月的25個月間，中國已持續累計共拋售約1740億美元的美債。如下圖：
而據俄衛星通訊社援引觀察人士估計，中國有可能拋售規模高達7000億美元的美債。緊接著，美國金融網站Zerohedge則援引專家分析認為，隨著美債吸引力下降，或也有清零美債的可能。
美國媒體CNBC和俄媒RT分析認為，一旦全球主要買家大幅拋售美債，對美國經濟的衝擊或將是「核」級別的。同時需要注意的是，在美國經濟難以應對新冠病毒大流行的背景之下，美國還需要源源不斷地採購包括口罩，防護服，護目鏡，呼吸機等一系列醫療物資，而這些物資也需要通過大量的資金進行採購，因此，美國赤字將會隨之飆升。
值得注意的是，2020年以來，目前已知的，中國已累計向美國出口口罩約394.3億隻，外科手套約8億雙，防護服約6.5億套，護目鏡約4676.2萬副。僅口罩一項，相當於每一個美國人都從中國獲得了約120個中國生產的口罩。也就是說，目前已知的，394.3億隻中國口罩運抵美國。紐約時報前不久報導稱，美國人正狂掃中國貨。有美國消費者表示，我們離不開中國貨，只有中國有完整的產業鏈。換言之，接下去，美國市場還需要源源不斷的中國口罩等醫療物資供給。
顯然，這都需要大量的資金，這就不難理解，高盛資產管理部門全球固定收益投資組合聯席主管邁克-斯維爾（Mike Swell）指出，按照目前的借貸成本，美國財政部應該發行1000年期的國債。儘管這一發債建議是否得以被採納還不得而知，但美國經濟繼續向全球主要買家借更多債，欠債上癮的現象進行到底是不可避免的。
或也正是基於上述種種跡象，白宮首席經濟顧問庫德洛表示，「美國償還債務的誠信是神聖不可侵犯的，我們保持美元作為世界儲備貨幣的承諾也是如此。」這意味著，美國經濟到任何時候都無權賴掉包括美國國債在內的任何債務，因為需要對美元的信用底線負責，一旦美元失去信用底線，美元對美國經濟的優勢作用也將不復存在，美國債務經濟模式更將難以持續。（完）