（圖片來源：全景視覺）
經濟觀察網 周迪倫/文 「簡直秀色可餐」，張一帆盯著電腦屏幕上的那張「黑洞」照片，內心不禁發出一聲讚嘆：「這傢伙看起來多像一個甜甜圈呀。」同時，他也發現，只要目光盯著那張黑洞照片的時間超過兩秒鐘，這個「甜甜圈」在視覺裡就會出現某種「忽閃忽閃」的效果，頻率不高，但卻似乎在傳遞某種神秘信息。
他當然知道，「甜甜圈」中心的部分才是「黑洞」，莫測高深，不發一言。而那個散發著誘人的黃油色澤，勾人食慾的「甜甜圈」光帶，並不是由黑洞本身發出的，它來自於黑洞外面的吸積盤。黑洞擁有的強大引力，可以捕獲很多太空物質，比如氣體或者巖石，並且使它們圍繞自己以極高的速度旋轉，直到最終被自己吞噬。這些圍繞黑洞進行漩渦式運動的太空物質就形成了黑洞的吸積盤，在高速運動的過程中，吸積盤上的氣體就會被加熱到極高的溫度，從而散發出大量的電磁輻射。
這張黑洞照片是由「事件視界望遠鏡（EHT）」「拍攝」的。張一帆看過一些資料，知道「事件視界望遠鏡」並不是單一的某個望遠鏡，而是由分布在西半球的8個大型射電望遠鏡及陣列組成的觀測網絡。
這個網絡包括美國夏威夷的亞毫米波陣列（SMA）、詹姆斯·克拉克·麥克斯韋望遠鏡（JCMT）、加利福尼亞州的毫米波組合陣列（CARMA）、亞利桑那州的亞毫米波望遠鏡（SMT）、墨西哥的大型毫米波望遠鏡（LMT）、智利北部的阿塔卡馬大型毫米波陣列（ALMA）和阿塔卡馬探路者實驗（APEX）、南極望遠鏡（SPT）、格陵蘭島望遠鏡GLT）、西班牙貝萊塔峰的30米望遠鏡（IRAM 30m）以及法國的布爾高原幹涉儀（Plateau de Bure interferometer）等射電望遠鏡和幹涉儀，它們共同組成了一個模擬地球口徑的超級望遠鏡。
EHT公布的這張照片，是位於橢圓星系M87中心的一個超大質量黑洞M87*，與地球相距大概5400萬光年。除了M87*，EHT也觀測了另一個超大質量黑洞，是位於銀河系正中心的人馬座A*，但EHT並沒有發布人馬座A*的照片。M87*和人馬座A*這兩個黑洞是在地球上最容易被看到的兩個黑洞。
這張黑洞照片的發布，雖然只是一個天文學研究領域的事件，但由於從孩童到老人，幾乎每個地球人都知道「黑洞」的概念，本來就對它充滿好奇，現在竟然有機會在照片上看到它的「廬山真面」，難免都表現出相當地期待和興奮。於是，這張黑洞照片的發布和傳播就在全世界範圍內輕易引起了極大的關注，迅速形成一種熱潮，無遠弗屆。
「超級認知，這就是超級認知的巨大威力。」張一帆的腦海中迅速閃過「超級認知」這四個字，他覺得，從事「市場推廣、營銷傳播」的各界人士都應該從這次黑洞照片事件中學到更多的東西。
但這張照片究竟有什麼用呢？難道僅僅是要告訴大家，一個典型的宇宙黑洞，吞噬一切，但它的模樣大致上就是一個萌萌噠的「甜甜圈」嗎？帶著這個疑問，張一帆利用網絡資料稍微研究了一下，才發現這張黑洞照片當然有著更大的用處，比如，一個最直接的用處是，它可以用來計算M87*的質量。網絡上有專業人士簡單推算了一下，以M87*為例，EHT測出它的視張角為42微角秒，與地球的距離約為5400萬光年，據此可以計算出它的質量約為太陽質量的65億倍。
「太陽質量的65億倍」。張一帆在腦子裡想了一下這個數字，完全沒有概念，它顯然已經超出了一個非天文專業人士的理解範圍，讓人進入「無感」狀態。張一帆忽然覺得，自己以前對「無感」這個詞兒很無感，現在，卻對「無感」這個詞兒突然間有了全新的感受。
隨著閱歷的增長，過去這些年來，在某些詞語上，張一帆經歷了不少「不足為外人道」的體驗：比如，在知道一個同事的妻子在懷孕八個月的時候才發現腹中胎兒因為臍帶繞頸而死亡之後，張一帆就再也沒有主動使用過「胎死腹中」這個詞，他覺得這個詞實在太沉重了。即使偶爾在報紙上看到「某某方案胎死腹中」之類的表述，他都有一種「心中不忍」的疼痛感，甚至會產生主動和記者聯繫，請記者以後不要再使用這個詞的衝動。
當然，還有另外一些詞也曾經讓張一帆產生過長時間「被洞穿」的感受，這種感受至今歷歷在目。比如，他真切體會過「心花怒放」的實在狀態：心臟果然就成了一朵花，在某一瞬間由裡到外次第展開、綻放，那是歡樂和愉悅的極致。他也真切體會過「心如死灰」的實在狀態：心臟果然就成了一小堆灰燼，在某一瞬間由外向內迅速熄滅變暗、塌縮變冷，最後變成一小撮指甲蓋大小，輕若無物的白色灰燼，仿佛輕輕一次呼吸就可以將之吹散到整個宇宙的邊緣，那是傷心和絕望的極致……
他甚至覺得，對於大量的已經司空見慣的詞語，人們都是在「極度誇張」的狀態下使用它們而不自知，類似於對「胎死腹中」的隨意使用。其它面臨同樣境遇的詞語包括：「欣喜若狂」、「千鈞一髮」、「萬箭穿心」、「如臨深淵如履薄冰」等等……
「人類真是一種奇怪的生物，他們有時候狂妄自大、飛揚跋扈，有時候卻又謹小慎微、自怨自艾」。張一帆忍不住想，當這樣一種生物在同一時間，集體面對一張宇宙黑洞照片的時候，他們各自都在想些什麼呢？是激發了他們的雄心，還是助長了他們的虛無？
正在這樣想著的時候，桌上的手機劇烈地震動了起來，張一帆拿起一看，發現是大學時代的好基友魏偉。魏偉畢業後大部分時間都在銀行系統工作，在國有大行和全國股份制銀行都工作過，幾年前因為其所在的股份行工作壓力太大，跳槽去了一家中流券商的投行部門，但很快就趕上了2015年股災，券商行業迅速跌入周期性冰河期，用他自己的話說，叫「老子流年不利」。
魏偉在電話裡依然是一貫的學校式好基友語氣：「你個雜種，還沒死吧？老子正在貴陽跟項目，周末你沒事兒的話，飛來貴陽吧，咱們一起去看看中國天眼。我就奇了怪了，黑洞照片你看了吧，拍這黑洞竟然不帶上咱們這天眼一塊兒玩兒，老外太TM黑了。」
魏偉和張一帆兩人是真正的學校死黨，他們兩人甚至一兩年都不聯繫一次，逢年過節都不聯繫，但偶爾聯繫一次，就仿佛時光從不曾流動一般，親密友誼勝似當年。或者說，他們這樣的關係，根本就不可能存在拒絕對方的可能性，無論對方提出什麼樣的要求。
於是，第二天上午張一帆就飛到了貴陽龍洞堡機場。和上海及深圳的機場比起來，龍洞堡機場當然很小，但卻很乾淨，這給了張一帆不錯的第一印象。他大概知道，貴州最近這些年經濟發展勢頭相當不錯，尤其在大數據領域的投入和發展也越來越像個樣子了，所以魏偉來貴陽尋找可儲備的投行項目，其實也挺正常。
在到達廳出口處，魏偉已經在那裡等著了。甫一見面，兩人免不了又是一陣拳打腳踢又摟又抱。稍微消停之後，張一帆打算通過手機叫上一輛網約車，但被魏偉制止了，說是自己包了輛奔馳320已經在外面等著了。張一帆打趣他：「行啊，土豪呀！」魏偉則做了一個誇張的動作，兩臂高舉伸向天空，回應道：「最近股市不錯，金融民工又活過來啦！」
兩人一路說說笑笑，奔馳車也沒有漏油，大約兩個小時後，就到了大窩凼附近。魏偉也已經提前訂好了酒店，其實在這個地方，如果不準備住民宿的話，也只有這一家酒店可住。酒店名叫星辰天緣，準五星，設施服務都還不錯，位置離天眼也夠近。
當然，在後來返程離開酒店去龍洞堡機場的時候，兩人就遇到了麻煩事兒：酒店方面並不提供往返機場的車輛，但由於這個地方相對來講非常偏僻，想自己叫輛車去機場就變得相當困難：或者是當地司機隨意要價；或者是即便你申明是包車前往，他們也會再加幾個人拼車；更糟糕的是，當地司機的時間觀念極其不靠譜兒，答應中午12點出發，但可能到了下午兩三點鐘他都還沒出現。
大窩凼正是中國天眼的所在地，更準確的地址是貴州省黔南布依族苗族自治州平塘縣克度鎮大窩凼。中國天眼就坐落在大窩凼的喀斯特窪坑中。「中國天眼」是一種俗稱，它的正式名稱是「500米口徑球面射電望遠鏡」，英文是Five-hundred-meter Aperture Spherical Telescope，所以也簡稱為FAST。這個工程是國家重大科技基礎設施，由我國天文學家南仁東於1994年提出構想，歷時22年建成，於2016年9月25日落成啟用。
FAST牛逼的地方在於，它具有我國自主的智慧財產權，是目前世界上最大單口徑、最靈敏的射電望遠鏡，其設計綜合體現了我國高技術創新能力。就張一帆自己的理解，它有三個非常牛逼的地方：一是太空測控，FAST能把中國空間測控能力由地球同步軌道延伸至太陽系外緣，將深空通訊數據下行速率提高100倍；二是脈衝星計時陣，FAST能把脈衝星到達時間測量精度由120納秒提高至30納秒，成為國際上最精確的脈衝星計時陣，為自主導航這一前瞻性研究製作脈衝星鍾；三是尋找外星人，基於FAST的強大功能，如果銀河系(直徑約為15萬光年)內存在外星人，其信息就很可能被發現。
尤其是在脈衝星計時陣和脈衝星鍾方面，FAST將為未來的宇宙航行時代探索建立宇宙路標。因為人類要走到火星，或者走出太陽系，甚至銀河系，地球上的GPS導航系統就成了廢物，但如果能知道宇宙中很多脈衝星的位置，就可以通過它來定位、導航。因為脈衝星會不斷地發出脈衝信號，而這種信號非常穩定，找到這種脈衝星信號以後就可以把它應用於深空探測、星際旅行，建立脈衝星自主導航系統。而且，截至2018年9月12日，FAST已經已經發現了59顆優質的脈衝星候選體，其中有44顆已被確認為新發現的脈衝星。
FAST的天線口徑為500米，與號稱「地面最大的機器」德國波恩100米望遠鏡相比，其靈敏度提高了約10倍，如果天體在宇宙空間均勻分布，FAST可觀測目標的數目將增加約30倍。與美國Arecibo 300米望遠鏡相比，FAST靈敏度高2.25倍，而且Arecibo 20°天頂角的工作極限，限制了觀測天區，特別是限制聯網觀測能力。相關預測認為，FAST將在未來20－30年內保持世界一流設備的地位，並將吸引國內外一流人才和前沿科研課題，成為國際天文學術交流中心。
至於「中國天眼之父」南仁東為什麼要把FAST定址於「大窩凼」，則大概有三方面的原因：一是地貌最接近「天眼」的造型，像一口天然大鍋，工程開挖量最小；二是這裡的喀斯特地質可以保障雨水向地下滲透，不會在表面淤積而損壞和腐蝕望遠鏡；三是射電望遠鏡需要一處「靜土」，大窩凼附近5千米半徑之內沒有一個鄉鎮，無線電環境理想。
因為來時匆急，張一帆和魏偉兩人辦理了酒店入住之後才知道，新的《貴州省500米口徑球面射電望遠鏡電磁波寧靜區保護辦法》已經在4月1日起施行，距「中國天眼」半徑5公裡內的核心區嚴禁攜帶手機、數位相機、智能穿戴設備等無線電發射設備或可以產生電磁輻射的電子產品。這意味著，兩個人只能「親眼目睹」中國天眼的雄姿，而沒有辦法用手機拍照。
「你看，膠捲相機這個已經淘汰的東西，在這裡突然又有獨特的價值了！」看到有其他的遊客脖子上掛著膠捲相機，魏偉難免有些憤憤不平。經過一段大巴接駁之後，就到了上山臺階。通往瞭望臺的臺階依山勢而建，挑戰性並不大，每段臺階路線的轉彎處，都會有一些科普資料供遊客參考，兩人就這樣邊走邊看，大概半個多小時之後，兩人已經站在了瞭望臺上。從瞭望臺往下看，「中國天眼」就穩穩坐落在一個天然喀斯特大坑中，那個大坑就是大窩凼了。
「確實壯觀！」張一帆不禁發出感嘆。身臨其境之後，中國天眼讓他想到西安兵馬俑大坑，這兩個著名大坑在感官上給人的印象竟然頗為相通，只不過一個是遙遙兩千年前的古代專制奇蹟，見證的是一個封建帝國的衰亡，而另一個卻是歷歷在眼前的當代科技奇觀，正在見證的卻是一個東方現代大國的全面崛起。從心理上，張一帆對後者感同身受。
站在瞭望臺上，兩人憑欄四下望去，才真正體會到天眼的選址之妙：以天眼為中心，像一顆石頭落入平靜的湖面，群山波浪般一環一環向外蕩漾開去，層巒疊嶂此起彼伏，綠意盎然，直至天邊；視野所及之處，山峰皆不算太高，但疏密有間錯落有致，偶爾出現的喀斯特孤峰和嶂谷，在藍天白雲的映襯下，更是宛如仙境……
兩人沉醉於這種視覺享受，互相都沒有說話。少頃，魏偉長籲了一口氣，仿佛是在自言自語，也仿佛是在和張一帆說話：「南仁東還是太偉大了」。張一帆深有同感，他相信，任何一個親眼看到中國天眼的人，都會在第一時間想到「中國天眼之父」南仁東，並對他產生全新而崇高的敬意，這種感受是在其它地方看圖片看新聞時所難以真正理解的。
南仁東是中國科學院國家天文臺的研究員，是FAST工程首席科學家兼總工程師，他的主要研究領域就是射電天體物理和射電天文技術與方法。自從1994年起，南仁東就一直在負責FAST的選址、預研究、立項、可行性研究及初步設計，並全面指導FAST工程建設，主持攻克了索疲勞、動光纜等一系列技術難題。在項目選址過程中，南仁東帶著300多幅衛星遙感圖，跋涉在中國西南的大山裡，先後對比了1000多個窪地，花了長達12年的時間，才選中了現在的這處大窩凼。
2016年9月，「中國天眼」落成啟用前，南仁東已罹患肺癌，並在手術中傷及聲帶。但他患病後依然帶病堅持工作，儘管身體已不適合舟車勞頓，他仍從北京飛赴貴州，親眼見證了自己耗費22年心血的大科學工程落成。2016年9月25日，FAST工程落成啟用，並開始接收來自宇宙深處的電磁波，國家主席習近平在工程竣工之日發來賀信，劉延東副總理親臨現場致辭。2017年9月15日，南仁東因肺癌突然惡化，搶救無效逝世，享年72歲。2018年12月18日，黨中央、國務院授予南仁東改革先鋒稱號，頒授改革先鋒獎章。
「像南仁東先生這樣的科學家，把生命中22年的時間全部貢獻給了天眼項目，心無旁騖高度專注，沒時間寫學術論文，評不了院士，但卻真正做到了鞠躬盡瘁死而後已。」魏偉轉頭對張一帆說，語氣竟是十分動情：「我輩高山仰止啊，和南仁東先生比起來，我們屁都不是一個。」
「是啊，南先生不僅是位射電領域的大科學家，還是位優秀的總工程師，這就太牛了，天眼項目的工程難度是非常大的，包括索網結構，要把項目成功完成，需要解決太多的工程施工中的實際難題。大概類似於讓一位金融學教授去炒期貨賺錢，這中間需要跨越的各種實際障礙超乎想像。」張一帆接口道，「現在覺得，和南先生比起來，在股市當中亂炒一通『邊緣計算』概念什麼的，實在太無聊」。
「關鍵的問題還是對生命的理解不同，」魏偉似乎忽然有些「開悟」，「不同類型的投資者對市場的操作方法不同，表面上看是因為他們各自對市場的理解不同，但本質上是因為他們各自對生命的理解不同。舉個例子，比如巴菲特，他為什麼是一位價值投資者呢？是因為他從小家境優渥，並且其成長過程剛好疊加了美國的上升期，所以他會認為生命是可以把握的，未來會比現在更好，得出的結論自然就是長期價值持股。再比如索羅斯，他為什麼是一位投機大師呢？是因為作為一個出生於匈牙利的猶太人，他從小就顛沛流離，為了躲避納粹的追捕而東躲西藏，四處逃命，所以他會認為未來是不確定的，或者說未來是有風險的，那麼他得出的結論自然就是『有機會就賭一把，沒機會就藏起來』，他肯定不會搞什麼勞什子『長期價值持股』」。
這種說法倒是頗有新意。張一帆點了點頭，表示認同，但忽然好像想起了什麼，轉過頭問魏偉：「記得前兩年格力電器打算收購珠海銀隆的時候，你深度研究過這個項目，對格力也算比較熟悉了，最近格力電器的大股東格力集團準備把控股權轉讓出去，這件事是現在絕對的市場焦點，幾乎所有的猜測都認為，作為格力電器董事長兼總裁的董明珠會成為接盤方，至少是接盤方之一，你有什麼自己的看法嗎？」
「這件事目前可以獲知的有效信息還是太少，只能靠猜。但我最近幾天確實也在關注這個事兒，有些話題我們可以交流下。比如吧，董明珠到底值多少錢？她值30億還是50億？或者值1000億？」魏偉把話題導向了一個自己最近幾天一直在思考的方向：像董明珠這樣的明星職業經理人，市場該怎樣給她定價？她到底該價值幾何？
格力電器（000651.SZ）最近發布公告，稱控股股東格力集團擬以通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓其所持有的格力電器總股本15%的股份，轉讓價格不低於該公告日前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值，最終轉讓價格以公開徵集並經國有資產監督管理部門批覆的結果為準。轉讓完成後，公司控股股東和實際控制人可能將發生變更，格力集團後續將進一步研究制定公開徵集轉讓的具體方案。本次公開徵集轉讓，尚需取得國有資產監督管理部門等有權機構的批准，是否能取得批准及批准時間存在不確定性。
而按照格力電器最新發布的財報信息，格力集團是格力電器的第一大股東，持有格力電器18.22%的股份，而作為格力電器第二大股東的經銷商聯合體河北京海擔保投資，則持有格力電器8.91%的股份。如果最終如公告所示，格力集團成功轉讓所持格力電器總股本15%的股份，則格力集團將喪失對格力電器的控股權，而淪為持股比例僅為3.22%的小股東。
「在格力電器的發展史中，在董明珠對格力電器的持股過程中，我先告訴你三個關鍵點，這三個關鍵點值得特別關注。」魏偉首先向張一帆提示：「第一個關鍵點是，格力集團長期以來都是集體所有制企業，在格力電器的相關公告中，許多年來也都是這樣表述的，比如在2008年年報中是這樣表述的——『格力集團屬於集體所有制企業，受珠海市國有資產監督管理委員會管理』。但在2009年年報中，這個信息的表述變成這樣了——『報告期內，公司控股股東珠海格力集團公司更名為珠海格力集團有限公司，其股東為珠海市人民政府國有資產監督管理委員會，持有格力集團100%的股權，為本公司的實際控制人』」。
「也就是說，在2009年，格力集團在公司的所有制性質上完成了從一家集體所有制企業到一家國有獨資企業的轉變，但對於具體的『轉變』過程，我沒能查詢到更多的細節。」魏偉繼續說他的重點：「第二個關鍵點是，格力電器在2005年末推出的股權分置改革方案中所配套的管理層股權激勵方案，這是董明珠所持有的格力電器股份的根本來源和最主要的來源。而根據格力電器2018年第三季度報告中的信息，董明珠作為格力電器第十大股東，持股比例為0.74%，持股數為4448.8492萬股。以最近的股價初略估算，董明珠目前持有的格力電器市值約為25億元。」
「第三個關鍵點是價格。」魏偉調整了一下身體靠著瞭望臺欄杆的姿勢，繼續他的話題：「根據格力電器在2005年末發布的《股權分置改革說明書》，格力電器管理層股權激勵計劃的股票來源，是從格力集團所持股份中劃出的2639萬股股份——在2005年、2006年、2007年中的任一年度，若公司經審計的淨利潤達到承諾的當年應實現的數值，格力集團將按當年年底經審計的每股淨資產值作為出售價格，向公司管理層出售713萬股的股份；若以上三個年度均達到承諾的淨利潤水平，則向公司管理層出售的股份總數為2139萬股；剩餘500萬股的激勵方案由董事會另行制定。」
「而且，在這個管理層股權激勵方案中，成為激勵對象的管理層只有4位：董事長朱江洪、總經理董明珠、副總裁黃輝和副總裁莊培。之後，格力電器在2006年、2007年與2009年3次授予限制性股票，並伴隨著公司利潤分配方案的實施，公積金轉股及送紅股等，到現在才有了董明珠的25億元的持股市值。」說到這裡，魏偉稍微停頓了一下，試圖做個總結：「回頭看格力電器上市後這23年的發展，從股權的角度，可以發現，大股東格力集團一直在讓出自己的利益，尤其在股權分置改革過程中，格力集團不僅向流通股東給予了補償，而且還以每股淨資產的價格向核心管理層讓渡了大筆股份，使得自己在格力電器中的持股比例不斷降低。」
「要知道，上市之後，格力電器的淨資產回報率基本上每年都處於15%-40%之間，這個數字是非常高的，這就是一家名副其實的利潤奶牛型公司。」魏偉看了一眼張一帆，聳了聳肩：「我查過，2005年格力電器的淨資產收益率大概在19%左右，四位核心管理層以經審計每股淨資產的價格受讓這樣一家高成長公司的大筆股份，當然是佔了大便宜。」
魏偉一口氣講了這麼一大通，然後問張一帆：「有啥感想？」
張一帆當然有感想，因為他從魏偉的講述內容中，近乎本能地意識到一個敏感問題：「偉哥，把你說的這三個關鍵點互相聯繫起來思考的話，你是不是重點想說，格力集團由一家集體所有制企業『變身』為一家國有獨資企業，和格力電器核心管理層的股權激勵計劃之間，有著某種聯繫？你看，在2009年，管理層股權激勵計劃實施完畢，格力集團也由集體所有『變身』為國有獨資，不是嗎？」
魏偉看著張一帆，忽然笑了一下：「這是你猜的，在這方面，我只能說我並沒有看到更多的材料，也不知道任何相關細節。接下來，我跟你單獨說一下董明珠個人在格力電器中的利益體現，我們都知道，董明珠是明星銷售員出身，事實上，在格力電器IPO的時候，董明珠作為銷售公司經理，已經持有股份了，500股。在格力電器1996年11月發布的股票上市公告書中，對董監高的持股情況有過詳細列示，在列示的共16位董監高人士中，董事長蘇結宏持有10000股，副董事長兼總經理朱江洪持有6000股，監事長石小磊持有1500股，董事梁華應持有1000股。在剩餘的12位董監高中，只有7位有持股，包括董明珠，而且持股數都一樣，都是500股，其他的5位董監高持股數就是0了。總的來說，當時這批董監高們合計持有公司股份22000股，佔公司總股本的比例為0.029%。」
張一帆發現，做投行的人對數字似乎都有著驚人的記憶力。
「這至少說明，格力電器從上市第一天起，就不缺少激勵基因。」魏偉繼續分享著他的數字密碼：「而且，從市場經濟的基本原則出發，我們可以看一下董明珠在過去這些年的薪酬變化，看看她的薪酬水平是否處在一個受到『體制壓制』的狀態，如果她的薪酬水平明顯受到了壓制，那麼這種情況對她就是不公平的。但如果她的薪酬水平沒有受到明顯的壓制，而公眾依然覺得她應該被『被激勵』，這就是公眾的錯覺了。」
根據格力電器的年報信息：
2001年度，格力電器淨利潤2.73億，主營收入65.9億，董事兼總經理董明珠期末持股數為5070股（合市值約5萬元），她和董事長朱江洪兩人合計在公司領取的報酬總額為37萬元；2002年度，董明珠持股數無變化；2005年度，格力電器淨利潤5.1億，主營收入182億，董明珠持股數無變化；
2006年度，格力電器淨利潤6.28億，主營收入238億，且因股權分置改革、管理層股權激勵及上年度利潤分配方案實施，格力集團持股比例降至40.84%，董明珠的持股數由5070股一舉上升為225.97萬股（合市值約2682萬元），董明珠當年在公司領取的報酬總額為66萬元；
2007年度，格力電器淨利潤12.7億，營業收入380億，由于格力集團履行股改承諾通過股權轉讓引進戰略投資者河北京海擔保投資公司，及管理層激勵股份讓渡等，格力集團的持股比例進一步降至22.58%，董明珠的持股數則由於股權激勵的原因，進一步上升為476萬股（合市值約為2.35億元），董明珠當年在公司領取的報酬總額為133萬元；
2008年度，格力電器淨利潤21億，營業收入420億，因實施利潤分配方案，董明珠期末持股數上升為714萬股（合1.39億元），董明珠當年在公司領取的報酬總額為119萬元；
2009年度，格力電器淨利潤29.13億，營業收入426億，因實施利潤分配方案，董明珠的持股數首次突破1000萬股大關，而上升為1410萬股（合市值約4.08億元），董明珠當年從公司領取的報酬總額為210萬元。同年，格力電器的控股股東格力集團由集體所有制企業變身為國有獨資企業，由珠海市國資委持有100%股權；
2010年度，格力電器淨利潤42.8億，營業收入608億，由於實施利潤分配方案，董明珠期末持股數突破2000萬股大關，達到2114.88萬股（合市值約3.83億元），董明珠當年從公司領取的報酬總額為252萬元；
2011年度，格力電器淨利潤52.37億，營業收入835億，董明珠持股數不變，當年從公司領取的報酬總額為475萬元；
2012年度，格力電器淨利潤73.8億，營業收入993億；2012年5月份，董事長朱江洪和監事會主席石小磊雙雙退休離任，董明珠晉身董事長兼總裁，並同時成為格力集團董事長及法定代表人，格力正式進入董明珠時代；董明珠持股數未變，當年從公司領取的報酬總額為475萬元；
2013年度，格力電器淨利潤首次突破100億，達108.7億，營業收入則首次突破1000億，達1186億；董明珠持股數未變，依然為2114.88萬股，當年從公司領取的報酬總額為499萬元；
2014年度，格力電器淨利潤141.55億，營業收入1377.5億；通過二級市場少量增持，董明珠期末持股數變為2120.67萬股；董明珠當年從公司獲得的報酬總額為719.72萬元；
2015年度，格力電器淨利潤125.32億，營業收入977.45億；由於上年度利潤分配方案實施及二級市場少量增持，董明珠期末持股數突破4000萬股大關，達到4382.05萬股（合市值約9.8億元），並以0.73%的持股比例晉身為格力電器第九大股東；董明珠當年從公司獲得的稅前報酬總額為697.71萬元；
2016年度，供給側改革元年，格力電器淨利潤154億，營業收入再度盤上千億大關，為1083億；通過二級市場少量增持，董明珠期末持股數進一步升至4431.85萬股；董明珠當年從公司獲得的稅前報酬總額為619.83萬元；
2017年度，格力電器淨利潤224億元，營業收入達到1482.86億元；通過二級市場少量增持，董明珠期末持股數微增至4448.8492萬股（合市值約19.44億元），以0.74%的持股比例位列格力電器第十大股東；董明珠當年從公司領取的稅前報酬總額為702.07萬元；
2018年年報截至目前還沒有披露，但根據2018年三季報，董明珠持股數未變，依然以0.74%的持股比例位列格力電器第十大股東。以當前股價計（2019年4月15日），董明珠的持股市值已經突破25億元。
「從這個過程看，我們可以大致總結出一些東西。」魏偉看了一眼瞭望臺下方不遠處的臺階，有一個小學生模樣的男孩正跪在地上抄寫臺階轉彎處資料牌上的科普內容，「第一，從2001年到2017年，格力電器的淨利潤從2.73億提升至224億，是82倍，同期格力電器的營收規模從70億左右上升至1480億左右，是21倍，而董明珠同期從公司領取的薪酬則從每年大約17萬元提升至700萬元，是41倍多；第二，從2005年股權分置改革、核心管理層激勵開始，董明珠以每股淨資產的價格獲得了大量的公司股份，目前其所持股份市值約為25億元，當然這部分股份的獲得是有成本的，但其成本相當低，考慮到現金分紅因素，這部分股份的成本可能早就可以忽略不計了，甚至早就是負數了；第三，隨著股改配套管理層激勵的基本完成，在2009年之後，現金分紅就成了董明珠的一大收入來源，比如，2016年度的分配方案為每10股派現金紅利18元，這大概就有8000萬元。」
「你的意思是，總的來看，在董明珠身上根本不存在激勵不足的問題？」經過魏偉的這樣一番梳理分析，張一帆大概也有了自己的結論，他覺得，自從格力電器上市以來到現在，董明珠從格力電器身上獲得的利益應該至少在30億元以上，這不是個小數字。但是，這個數字就足夠大嗎？
魏偉似乎早就料到張一帆會有如此一問，倒也不慌不忙：「這個問題，我們找幾個人簡單互相比較一下，答案就清晰了。」
首先，我們可以看一看美的集團的董事長兼總裁方洪波，美的和格力算是同行業的直接競爭對手吧，而且兩家公司現在連市值都相差無幾，按美的集團2018年第三季度的披露的信息，方洪波持有美的集團約1.37億股，持股比例為2.06%，位列美的集團第四大股東，這部分股份當前市值約為70億元。同時，美的集團2017年度報告顯示，方洪波當年從公司獲得的稅前報酬總額為719萬元。
方洪波和董明珠這兩個人，其實有不少可以拿來比較的東西。比如，兩人服務的公司都是家用電器巨頭且市值相當，且兩家公司都位於廣東；兩人都是外地人，「粵漂」，董明珠1954年出生於江蘇南京，方洪波1967年出生於安徽省銅陵市；兩人前後腳來到廣東，董明珠1990年加入格力，方洪波1992年加入美的。
簡單講，這兩個人薪酬水平差不多，持股市值有差距：董明珠持股市值25億元，方洪波持股市值70億元。
那麼，我們就再找個人來比較一下。比如，TCL集團的董事長兼CEO李東生吧。按TCL集團2018年年報信息，李東生持有TCL集團約6.45億股，持股比例為4.76%，位列TCL集團第三大股東，這部分股份當前市值約為24.7億元。同時，李東生當年從公司獲得的稅前報酬總額為299.11萬元。但TCL集團2017年度報告顯示，李東生當年從公司獲得的稅前報酬總額為486.59萬元。
也就是說，董明珠和李東生的持股市值相當，但在薪酬水平上，董明珠明顯較李東生高。
我們再來找一個不同行業的類似人士來比較一下。比如，中國平安的董事長兼CEO馬明哲吧。中國平安2018年年報顯示，馬明哲持有中國平安約112萬股A股，佔總股本比例為0.00613%，這部分股份當前市值僅為9100萬元。同時，馬明哲當年從公司獲得的稅前報酬總額為885.64萬元。即便加上其配偶持有的20000股中國平安H股，馬明哲在中國平安的持股比例也實在太低。在上面提到的這幾位上市公司掌舵人當中，馬明哲是唯一一位持股比例沒有進入前十大股東行列的上市公司掌舵人。
在中國平安的管理層持股名單中，公司資深副董事長兼常務副總經理孫建一倒是頗為引人關注，他的持股數比馬明哲還多，約為427.36萬A股，佔總股本比例為0.02338%，這部分股份合市值約為3.49億元。此外，就當年從公司獲得的稅前報酬總額而言，身兼執行董事、聯席執行長、常務副總經理、首席保險業務執行官等數職的李源祥所獲報酬最高，達1457.88萬元。
總之，如果和馬明哲相比，董明珠的稅前報酬總額稍遜於馬明哲，但其持股市值卻高出馬明哲太多。尤其考慮到中國平安是一家市值近1.5萬億的公司，在體量上高出格力電器幾個數量級，馬明哲在公司中的利益體現就明顯太少了。
「這麼看來，在董明珠身上確實不存在『激勵不足』的問題。」經魏偉這樣一通分析比較，張一帆有些感慨：「你剛才拿來比較的這幾個人，在他們所在的這個位置，其實都已經不存在激勵不足的問題，在他們身上，可能更多的是『理想』和『欲望』的差別。」
但他真正的困惑似乎依然沒有被解答：「偉哥，從市場經濟的角度，『企業家才能』到底該如何定價？像格力電器這樣一家三千多億市值的明星公司，長期的淨資產收益率介於15%-40%之間，為投資者帶來巨額價值回報的資本市場的寵兒，它的高管團隊中的核心人物值多少錢？或者，像中國平安這樣，一家市值高達1.5萬億的公司，它真正的核心人物持有的股票市值都不到1個億，這難道不也是一個很大的問題嗎？」
「那，南仁東值多少錢？」魏偉想都沒想，脫口而出。
然後，兩人目視遠方，都不再說話。這時他們才發現，天空不知從什麼時候開始，已經是濃雲密布，遠處的山巒被濃雲壓住，傍晚的陽光從縫隙中努力放出光芒，這景象既無北方大山「蒼茫遼闊」的雄渾，亦無江南「遠山如黛」的柔媚，但卻又似乎兩者兼具，別有味道……（完）