8曰30日,「弘材大略百鍊成鋼」2019年度黑金高峰會議黑色產業鏈鋼材高端沙龍成功舉辦，論壇由國泰君安期貨主辦,弘則研究和找鋼網聯合主辦，邀請到了金融、產業、期現、投資等領域的大咖，通過主題演講和圓桌論壇兩個環節，與參會嘉賓共同探討金融和產業資本會如何博弈、黑色系下跌的趨勢如何才能扭轉等問題。
國泰君安期貨副總裁聞勇翔在代表主辦方致詞時表示：「目前，黑色產業鏈品種在成交和投資上均處於國內商品期貨前列。相信不久的將來，國內的黑色品種期貨市場將成為國際市場的定價中心，發揮與中國經濟地位相稱的國際影響力，更有效地為實體經濟服務。未來，國泰君安期貨也將充分發揮優勢，追求期貨與現貨的結合、場內與場外的結合、傳統與創新的結合，更加高效、更加專業、更加全面、更創新地為黑色產業服務，為黑色金屬行業更高質量、更有效率、更持續發展貢獻應有的力量。」
論壇邀請到了國泰君安期貨黑色研究總監劉秋平，曾榮獲2016年上海期貨交易所「黑色金屬優秀分析師」第一名，2016年上海期貨交易所「優秀團隊獎」、「產業服務團隊獎—黑色金屬」核心成員，2016年期貨日報「最佳工業品分析師」。10年鋼鐵從業經歷，與行業溝通密切，建立了覆蓋產業鏈的研究構架和資料庫體系，對產業格局、價格走勢有深入研究，一線調研報告廣受市場認可。
劉秋平在論壇中分享《鋼材鐵礦石行情展望》，同時提出如下幾個觀點：
1.2019年鋼材價格振幅收窄，說明產品的供需矛盾不突出，供需接近平衡。
2.熱卷方面，由於2019年有大量新增產能投產（新增產能約3000萬噸），但需求沒有突出亮點，因此呈現上有需求頂，下有成本底，預期較為悲觀，預計價格將呈現收斂。
3.螺紋鋼由於產能的持續擴張，價格和利潤高點下移。雖然需求不差，但供應太高，庫存超季節性累積，預計到12月冬儲意願會明顯減弱。
4.需要通過減產倒逼供應的退出。如果鋼材需求大幅下滑，轉爐不用廢鋼了，廢鋼價格可能破1900。由於1900是最近兩年廢鋼的價格低位，破了就進入到熊市。而轉爐廢鋼的退出，也意味著鋼材需求可能要明顯下滑。
5.螺紋鋼產能沒有缺口的情況下，價格向上的彈性有限。但市場繼續下探，需要需求的配合。當前多空確定性不強。
6.下半年鐵礦石供應環比會增加4000-6000萬噸，需求已經往下，上半年的供需缺口已經沒有了。但鐵礦石期貨的遠月合約價格到70美金以下，很難有流暢下跌機會，向上的機會看鋼廠補庫的節奏。
南京鋼鐵市場部部長張秋生從事鋼鐵行業30多年，長期從事銷售、釆購、市場、管理工作，對鋼鐵市場的上下遊產業鏈有獨到的研究，在行業中獲較高的評價。在論壇中分享《2019年四季度鋼材市場展望》的主題演講，核心觀點如下：
1、供給側改革推動的三年鋼鐵牛市基本結束。鋼廠負債率下降，落後產能也淘汰了很多。後面的重點是產能整合和區域布局。
2、大宗商品市場拐點顯現，中長期鋼市面臨下行風險。2019年鋼市呈現高供應、高需求、高風險、高波動、快節奏、寬震蕩格局。預計全年鋼價走勢呈「M」型走勢，上半年鋼價高點出現在4月份，9、10月份鋼價有望修復性反彈，但漲幅有限，四季度預計鋼價螺旋式下跌，幅度取決於宏觀預期的修復。
3、全年鋼價重心下移，原料價格堅挺，剪刀差擴大，鋼廠利潤大幅收縮。上半年鋼鐵行業利潤總額1064.6億元，同比下降20.5%，預計全年下降30%左右。
4、宏觀面偏空：全球開啟降息通道，貿易摩擦加劇，全球製造業見頂回落。
5、預計四季度鋼價震蕩偏弱，鋼廠利潤處於低位，甚至出現虧損等因素，將導致鋼廠檢修增多，高爐開工率有望高位回落。後期電爐鋼產量可能成為市場調節產量的工具，鋼價低於電爐成本線，電爐廠持續虧損，停產增多。預計四季度粗鋼產量小幅下降，但仍維持高位。預計全年粗鋼產量9.9億噸，同比增長6.7%。
6、基建投資繼續發力，但受資金制約，增速幅度比較小；房地產出現周期拐點，但四季度需求維持高韌性；四季度汽車增速小幅下滑；工程機械增速止跌回暖，但增量有限；油氣化工需求繼續增長。
7、鋼材去庫存壓力減輕，但成本支撐減弱。
杭州熱聯集團股份有限公司副總經理、浙江熱聯中邦供應鏈服務有限公司總經理勞洪波，中國期貨市場的第一代參與者和基差服務模式的探索者和實踐者，運用衍生品為產業服務的領先者，深刻理解大宗商品產業鏈運行邏輯，產業鏈各環節利潤變化的驅動力，產業基金的實踐者。在論壇中分享《大宗商品貿易發展模式思考交流》，其核心觀點如下：
1、大宗商品基差貿易和基差投資的區別：前者是連續事件，不管市場有沒有矛盾，都會持續持貨。後者是單獨事件，追求價差的矛盾，本質還是投機。
2、大宗商品的業務場景有三個指標：一是規模，二是正現金流，三是和客戶的黏度。
3、大宗商品產業的企業對衍生品工具應用的三個層次：投資型、戰術型、戰略型。
4、產業服務商所必需的能力：研究能力、營銷能力、渠道能力、資金能力。
5、大宗商品產業服務商發展方向：商品投行、商品基金、產業基金。
深圳中安匯富資本管理有限公司研究副總監趙超越，中山大學經濟學碩士，9年黑色產業鏈現貨、投研從業經驗，歷任招商期貨研究所黑色研究主管，廈門建發集團鋼鐵供應鏈經理。對黑色產業尤其鋼鐵行業有較深刻認識。上期所黑色金屬期貨優秀分析師，大商所優秀期貨投研團隊成員。在論壇中分享《黑色三年牛市，大頂已現？》的主題演講，其核心觀點如下：
1、鋼材的高供給是必然的。地產韌性邊際惡化，鋼價向上的驅動減弱，向下的驅動增強。黑色產業三年牛市已經見頂是大概率事件。
2、鐵礦石後期矛盾不取決於自身。黑色產業有望進入一個抵抗式下跌周期，供需格局開始轉差，但需求是否坍塌式下行仍然有待於觀察。黑色產業利潤不高，價格急跌後容易導致虧損減產，需要把壓力進一步傳導到原料後，才能打開下行空間。
3、高供給、高庫存封殺鋼材價格反彈的想像空間，但廢鋼的緊張也導致價格下跌不會太流暢，螺紋鋼的供給仍然需要電爐補充。旺季反彈、環保反彈、下遊補庫或將成為比較好的做空時機。
此外，由找鋼網數據中心總經理卞騫主持，大漢供應鏈首席分析師張昌平、嘉吉投資中國鋼材交易經理馬用功、天津天恆工貿有限公司期貨部經理夏草、浙江物產金屬集團研究院研究總監劉哲、杭州國裕國際貿易有限公司供應鏈中心總經理翟利浩、中天鋼鐵浙江區域負責人董贇受邀參加的圓桌論壇中，各嘉賓分別分享自己的觀點。
1.張昌平認為高產之下螺紋鋼能夠去庫存，我認為現在還是一個僵持的階段，還需要進一步觀察。
2.馬用功認為鋼材的供應和需求關係其實已經發生轉變。現貨層面的矛盾其實不大，不會特別緊，也不會特別松。更多是要看期貨。認為9月價格會先反彈一下，後面還是會下行。
3.夏草認為黑色價格可能見頂了，但是不見得會立刻從牛市轉成熊市，可能就是形成一個震蕩。
4.劉哲認為：就目前的時間點來看，認為鋼價將寬幅震蕩。一是房地產斷崖式下跌還沒有看到，鋼材高庫存總體上反映的只是淡季時的供大於求，並不代表需求就差。目前認為是寬幅震蕩的中下區間，對9月行情偏看好。
5.翟利浩認為現在價格還沒有跌透，但是空間不大，9月份總體的均價不會持續低。基於唐山限產以及廢鋼的邊際調節，行情可能是先小幅下沉，然後再起來。
6.董贇認為供給側再壓縮產量不現實，目前需求不好已經從銷售端感受到，現貨變為買方市場，需要改善銷售手段。9月份的螺紋鋼期貨還是走先反彈再回落的過程，反彈的高度可能是3500-3600，主要出於虧損減產等考慮。
責任編輯：韓璐(EN053)