交銀國際:予海昌海洋公園「買入」評價 目標價2.63港元

2021-01-20 騰訊證券

近日,交銀國際發布研報稱,海昌上半年核心利潤同比增長41%至5300萬人民幣,門票和國內衍生消費收入分別同比增長15%和35%。入園人次及平均票價分別同比上漲4.1%和10.7%。該行認為現有存量項目穩健增長,其中天津、青島項目表現最好,入園人次同比增長30%和7%。據悉7-8月旅遊旺季海昌入園人次依然保持強勁增長,海昌通過參與電影廣告植入及推出新的IP卡通形象等方式積極推廣品牌認知度,並通過AR/VR等科技升級增強客戶體驗。再加上管理輸出輕資產項目的增長,管理層有信心在2017財年EBITDA實現同比20%的增長。海昌上海和三亞項目持續推進,預計分別在2018年暑假和年底開園營業,正好趕上夏天和冬天的高峰旺季。預計盈利的勢頭將延續到18年-19年度,該行預計17年-19年的EBITDA和淨利潤的複合年增長率分別為14%和23%。

此外,海昌目前已獲納入恒生綜合小型股指數(自2017年9月4日起生效),且其過去十二個月平均月末市值大於50億港元,故海昌將同比進入深港通標的,從而其將有望吸引更多內地投資者的關注。該行維持海昌海洋公園「買入」評級,給予目標價2.63港元。

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