原標題：華創期貨：避險情緒逐漸消退 股指中期上漲的基本面邏輯不變
股指
邏輯：周三股指期貨小幅反彈，避險情緒逐漸消退。為年末流動性平穩，央行在公開市場進行100億7天期和1000億14天期逆回購操作，當日實現淨投放1000億。消息面，證監會強調著力加強資本市場投資端建設，增強財富管理功能，促進居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需，進一步加強投資者保護，增強投資者信心。從基本面來看，我國經濟延續穩定復甦的勢頭，投資和消費端繼續恢復，出口超預期增長，考慮到低基數效應的影響，明年一季度經濟增速將顯著走高，之後將呈現逐季回落的態勢。企業由被動去庫存進入主動補庫存階段，盈利增速處於上行周期，根據庫存周期推斷，將持續至明年二季度，股指由估值驅動轉向業績驅動。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，保持廣義貨幣供應量M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，重點為小微企業提供資金支持，降低實體經濟融資成本。短期來看，監管層強調資本市場投資端建設，促進居民儲蓄向投資轉化，有利於提振市場信心，股指中期上漲的基本面邏輯不變。
趨勢觀點：謹慎偏多。
原油
邏輯：英國出現變種病毒株、歐洲封鎖收緊的背景下，市場對需求疲軟的憂慮情緒持續，國際油價繼續下跌。目前來看，短期油市仍將受到歐美疫情深化引發的憂慮情緒的影響，俄羅斯支撐OPEC+穩步增產也加重市場觀望氣氛。今日API美國原油庫存增加，晚間EIA原油庫存若增加，也將利空油市。
趨勢觀點：或偏弱震蕩整理。
動力煤
邏輯：近期呼鐵局車皮計劃以優先保障國有電廠為主，主流煤企外購煤量有所加大，加之周邊煤礦價格一直上漲，帶動本期採購價格繼續上調。在國家保供政策的引導下，產地國有煤礦優先發運至港口，使得北方港庫存出現小幅回升，但目前市場煤偏緊的現象仍未緩解。目前下遊各電廠平均庫存在20-23天左右，但各廠庫存較不平衡，個別電廠庫存偏低，後期視電廠庫存及進廠車輛情況接收價格或有調整可能。
趨勢觀點：高位偏弱整理。
焦炭
邏輯：隨著第十輪提漲基本落地後，焦炭利潤再創新高，山東地區噸焦盈利已超過600元/噸，較2019年利潤高點上漲近50%；但相對來看，鋼坯利潤水平則不斷下滑，受制於爐料焦炭。綜合來看，焦炭供需偏緊的局面仍在延續，下遊採購積極，需求穩定。而供應端則在去產能疊加環保的狀況下持續收縮，甚至局部出現了一焦難求的局面，市場預期偏強，部分主流焦企仍有繼續提漲計劃。
趨勢觀點：高位整理，警惕風險。
鐵礦石
邏輯：昨日外礦早盤報價較昨下跌調整，期貨盤面偏弱震蕩，鋼市高位回調，港口貿易商報盤較少，市場觀望心態加重，成交清淡。內礦市場局部漲20-30元/噸，山西地區市場價格亂，報價較前期漲30元/噸左右，市場存高價，礦選企業庫存低，惜售心態較濃，貿易商幾無存貨。
趨勢觀點：高位回落，近期價格波動較大，建議謹慎操作。
橡膠
邏輯：基本面變動有限，供應端來看國內外原料價格出現下跌，同時國內庫存水平依顯偏高，致使供應壓力偏大；而終端工廠方面，因當下重汙染天氣升級，受到大氣治理以及高能耗等問題影響，近期整體存在下遊工廠開工受限甚至停產行為壓制市場需求，整體來看基本面仍缺乏有力引導。
趨勢觀點：預計維持偏弱格局為主，建議謹慎操作。
純鹼
邏輯：臨近年底，各地環保壓力較大，近期國內純鹼廠家開工負荷下調，山東地區部分廠家再度減量，陝西興化、雲南雲維繼續停產中，中源化學三期裝置檢修中，和邦、鹼胺、耀隆、豐成鹽化、金山化工開工不足，供應減量明顯。浮法玻璃、光伏玻璃對純鹼市場形成剛需支撐，近期下遊用戶集中備貨，純鹼廠家訂單充足，部分廠家仍有適度拉漲計劃，短期國內純鹼市場或持續向好。
趨勢觀點：短期或窄幅整理為主。
玉米
邏輯：近日受調控力度加大、市場供應增加等影響，市場購銷博弈心態增強，前期積極收購的熱情有所「降溫」，玉米現貨價格回調態勢明顯。但是玉米的缺口仍然是存在的，進口玉米價格即使遠低於國產玉米價格，但是也一直處於上漲狀態，這也給玉米價格提供支撐。生豬產能復甦態勢明顯，年底養殖業擴張，對玉米需求加大，為市場帶來上漲動力，同時，吉林、黑龍江定向投放成交量和價格雙雙高企，為市場提供底部支撐。
趨勢觀點：短線偏多格局，但存在回落風險。
（文章來源：華創期貨）
(責任編輯：younannan)