2020-12-02 10:12:29 來源：藍鯨財經
2020年11月25日，雲集宣布已與抖音籤署合作框架協議，引發市場熱議。
官宣當天，雲集股價一度暴漲達150%以上，截至美股收盤，雲集股價收漲90.67%，報4.29美元，總市值為9.11億美元。不過，雲集總市值相比巔峰時期的30億美元，跌落到9.11億美元，蒸發幅度三分之二，整體呈下行趨勢。
和拼多多一樣背負社交電商名頭崛起的雲集，卻沒有拼多多一樣的好運勢。原因在於，拼多多走平臺路線，營收來自廣告和交易佣金，而雲集主打自營模式，盈利途徑是商品銷售差價和會員價，定位不同。
眼看拼多多高歌猛進，躋身電商前三甲，雲集將社交電商的定位改為會員電商，嘗試從自營模式升級為平臺模式。不過轉變過程中，雲集營收一降再降，並不被資本市場看好。
營收三連降
雲集營收下降已成常態，本季度營收依舊維繫下滑態勢。
雲集財報數據顯示，在2020年第一季度裡，總營收為人民幣16.492億元，和上一年同期相比下降51.3%;按美國通用會計準則下，淨虧損為人民幣1320萬元，上一年同期淨利潤1690萬元;2020年第二季度，總營收為人民幣14.869億元，和上一年同期相比下降51%;在美國通用會計準則下，淨虧損為人民幣1750萬元，上一年同期淨虧損為人民幣8450萬元。
雲集將前兩個季度營收下降的的原因歸咎於疫情影響，而現在疫情得到有效控制，電商行業基本恢復正常運營，可雲集第三季度營收同比、環比還是下降了。
雲集2020年第三季度財報顯示，雲集總營收為10.667億元，去年同期為27.731億元，大幅下降;調整後淨虧損3640萬元，去年同期2490萬元。
具體業務來看，商品銷售收入淨額從2019年同期的24.72億元人民幣(1.354億美元)降至9.19億元人民幣(1.354億美元)，降幅為62.8%;商城業務收入從2019年同期的8630萬元人民幣增長至13040萬元人民幣(合1920萬美元)，增長51.1%;會員計劃的收入為490萬元人民幣(70萬美元)，而2019年同期為2.067億元人民幣。
可以理解，雲集擁護平臺模式，減少商品銷售的資源分配，削弱會員業務的支持，導致雲集商品銷售收入、會員業務收入大幅下降，僅有市場業務上漲。但是目前商場業務收入僅佔總營收約10%，斬斷商品銷售業務支持的風險很大。
而且，雲集將資源傾斜於商城業務，雖然進一步提高平臺上商城業務的運營效率，增加了平臺上的知名品牌和商家數量，以及其他平臺不同銷售渠道的銷售額，但也會相應影響商品銷售相關的GMV，進而影響整體營收。
很明顯，雲集目前還是沒能擺脫商品銷售收入決定整體營收高低的局面。由此，未來很長一段時間裡，商品銷售營收不斷降低，雲集營收也就隨之下降。而終結這一局面的方法只能是，商城業務儘快成長起來，取代銷售商品業務對雲集的影響。
精簡成本，減少虧損
好的一面是，雲集在成本管控方面取得了良好成效。
2020年第三季度，雲集營業總成本下降至7.517億元(合1.107億美元)，降幅高達67%。得益於此，第三季度運營虧損為人民幣2440萬元(合360萬美元)，而2019年同期為1.18億元人民幣，同比虧損大幅縮窄。
其中，倉儲物流費用、銷售和營銷費用、技術和內容費用，同比降幅都超過50%。
倉儲物流費用從2019年同期的2.042億元人民幣(1330萬美元)降至9050萬元人民幣(1330萬美元)，佔總收入的8.5%，下降55.7%;銷售和營銷費用佔總收入0.590萬元人民幣(佔總收入的0.590萬元人民幣，同比下降1400萬元，降幅為1.04億元人民幣);技術和內容費用從2019年同期的9010萬元人民幣(620萬美元)下降53.0%至4230萬元人民幣(620萬美元)，佔總收入的4.0%。
以往，雲集主推自營模式既要負擔物流、倉儲成本，又要承擔第三方支付交易費用以及業務擴張所增加的人員成本。現在，雲集通過優化供應鏈履約和市場營銷費用，大幅削減經營成本，而且雲集平臺上的知名品牌和商家數量不斷增加，雲集可以收取一定的費用。
另外，雲集的大力消減自營業務、推進平臺業務，也就導致商品銷售的減少，而商城業務GMV的上漲，自營業務運營成本自然大幅下降。
財報顯示，2020年第三季度，雲集差異化供應鏈和創新營銷渠道持續發力，GMV(網站的成交金額)從2019年同期的92億元上升至94億元。其中，與商城業務相關的GMV為73億元(合11億美元)，而2019年同期為32億元，同比增幅高達128%。
雲集財務長陳晨先生也表示：「我們第三季度的財務業績證明了我們成本控制措施的有效性。與去年同期相比，我們第三季度的經營虧損減少了79.3%，淨虧損減少了14.9%。我們也繼續改善我們的成本結構，保持我們強大的現金儲備，並朝著實現健康、盈利和可持續增長的目標前進。」
總而言之，雲集成本下降的背後是商城業務成效顯現，以及成本結構持續優化的結果。不過，在激烈的市場競爭中，雲集不只要修煉好內功還要學會禦敵。
堅定會員精選路線
物競天擇適者生存，而電商平臺最根本的競爭是流量的爭奪，也就是要求電商平臺圍繞用戶的根本需求去做改變。對此，雲集模式的核心是：通過極致精選，實現批發價格的競爭優勢，為會員提供一站式服務。
第三季度，雲集會員收入雖然小幅降低，但減少的原因是雲集降低會員門檻，用戶只要在2020年1月開始就可以在應用程式上註冊成為任何會員，即可享受免費會員待遇。所以，2020年第三季度會員計劃的收入來自預付會員的遞延收入。
事實上，得益於精選供應鏈、優化用戶服務，雲集會員數目仍不斷增長。
財報數據顯示，截至2020年9月30日的過去12個月，雲集交易會員增長至1300萬。雲集官方也解釋：「在精選供應鏈支撐下，直播帶貨等創新營銷渠道的大力拓展，成為用戶規模持續擴大的重要原因。」
另外，受「地攤經濟」影響做副業的人越來越多，而雲集不僅能幫消費者省錢，還讓消費者成為雲集店主賺錢，正中當下「打工人」下懷。而且，雲集通過建立短視頻、直播等創新營銷渠道，吸引更多消費者轉化為會員，擴大了自有品牌和合資品牌的影響力。
公開數據顯示，雲集通過在抖音上舉辦的三場直播活動，累計創造了1.7億元人民幣的GMV。
整體來看，曾經比肩拼多多的雲集，這些年除了不斷喊出轉型、發展新業務的口號，並沒有在營收上實現大的突破。不過，雲集的會員模式在電商市場上仍然有吸引力，或許堅持做好精品，幫助更多雲集店主「致富」，能讓雲集在激烈的市場競爭中「保命」。